回购计划 - 2024年11月19日拟回购，资金1 - 2亿元[1] - 回购价格上限调整为13.87元/股[1] - 回购期限12个月内，资金来自自有或贷款[1][3] 回购进展 - 截至2025年10月31日，回购比例1.11%[2] - 累计回购520.98万股，成交5240.27万元[2] - 最高成交价11.14元/股，最低8.09元/股[2] 后续安排 - 回购实施符合方案，将继续并披露信息[4]

巨星农牧 (生猪养殖) - 2025年前三季度实现营业收入56.39亿元，同比增长42.57%，但归属净利润为1.07亿元，同比下降58.69% [6] - 2025年前三季度生猪出栏总量约293万头，其中第三季度单季度出栏约102万头 [6] - 第三季度单季度归属净利润为-0.74亿元，同比下降124.32%，主要受9月中下旬猪价回落影响 [6] - 公司持续控制养殖成本，2025年1月至9月生猪养殖业务的PSY约为29头、料肉比约为2.57 [6] 骏鼎达 (新材料) - 2025年前三季度实现营收7.28亿元，同比增长23.43%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长18.82% [5] - 第三季度单季度实现营收2.49亿元，同比增长10.19%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长21.39% [5] - 公司积极布局人形机器人领域，可提供线束系统的功能性保护套管等产品，相关产品处于测试和验证阶段 [9] - 加大海外市场拓展，计划在墨西哥、摩洛哥及越南投资布局，摩洛哥子公司预计总投资金额不超过1亿元人民币 [9] 内蒙一机 (军工) - 2025年前三季度营业收入为78.94亿元，同比增长11.07%；归母净利润为3.86亿元，同比增长6.18% [10][11] - 公司货币资金达22.32亿元，同比增长45.01%，存货同比减少12.42%至24.19亿元 [11] - 积极开拓军贸市场，通过VT4、VT5等多型新产品实现升级换代，已步入高端产品市场 [16] - 基于未来战争需求，加快无人智能作战力量发展，巩固地面武器核心装备地位 [16] 达梦数据 (国产数据库) - 2025年前三季度实现收入8.30亿元，同比增长31.90%；实现归母净利润3.30亿元，同比高增89.11% [17] - 前三季度毛利率达96.26%，较上年同期提高9.93个百分点，净利率达39.33%，同比提高12.19个百分点 [18] - 受益于重点领域信创建设加速，在能源、金融、交通等领域收入均有所增长 [17][18] - 全国100家央企中有90家已成为公司客户，已助力超4500个央国企业务系统升级 [18] 赞宇科技 (油脂化工) - 2025年前三季度实现收入96.76亿元，同比增长27.92%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长24.96% [20] - 第三季度单季度实现归母净利0.54亿元，同比大幅增长83.15%，环比增长269.70% [20] - 公司产品盈利从景气底部修复，第三季度毛利率为6.95%，环比提升0.78个百分点 [21] - 受益于印尼B50政策预期，棕榈油处在长周期上升通道，B50计划年需求棕油制生物燃料将跃升至2010万千升 [21] 伟星股份 (纺织服装) - 2025年前三季度实现营业收入36.33亿元，同比增长1.46%；实现归母净利润5.83亿元，同比下降6.46% [22] - 第三季度公司收入、业绩增速均实现转正，营收同比增长0.86%，归母净利润同比增长3.03% [24] - 第三季度销售毛利率为45.20%，同比提升0.88个百分点 [24] 华利集团 (鞋履制造) - 2025年前三季度实现营业收入186.80亿元，同比增长6.67%；实现归母净利润24.35亿元，同比下降14.34% [24][25] - 第三季度公司实现营收60.19亿元，同比下降0.34%；实现归母净利润7.65亿元，同比下降20.73% [28] - 2024年投产的4家运动鞋量产工厂中，已有3家在2025年第三季度实现盈利，新工厂效率提升 [28] - 第三季度销售毛利率为22.19%，环比提升1.11个百分点，盈利能力环比改善 [28] 宝丰能源 (煤制烯烃) - 2025年前三季度实现营业收入355.4亿元，同比增长46.4%；实现归母净利润89.5亿元，同比增长97.3% [27] - 第三季度单季度实现营业收入127.3亿元，同比增长72.5%；实现归母净利润32.3亿元，同比增长162.3% [29] - 内蒙古烯烃项目全面投产，第三季度聚乙烯/聚丙烯产量分别达67.68/65.59万吨，同比分别增长172.2%/155.3% [34] - 第三季度公司整体毛利率和净利率分别为38.35%/25.40%，同比分别提升4.23/8.70个百分点 [34] 医药行业 (创新药) - 复宏汉霖PD-L1 ADC HLX43临床数据显示，其治疗≥3级TRAE为28.2%，展现突破性安全性优势 [33] - HLX43在EGFR野生型非鳞后线NSCLC患者中ORR为47.4%，在PD-L1 TPS≥1%的后线NSCLC患者中ORR为44.0% [33][35] - 该药物是潜在的肺癌等肿瘤基石药物，有望与PD-1单抗、PD-1/VEGF双抗等探索临床联用方案 [33]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入-B”评级 [1][6] 核心观点 - 报告公司产品的景气度与棕榈油高度关联，受益于棕榈油大周期修复，公司业绩在2025年第三季度实现大幅改善 [1][4] - 棕榈油价格回升推动公司产品价格及毛利逐步修复，棕榈油受益于印尼B50政策，处在长周期上升通道中 [4][5][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、4.3亿元、5.7亿元，对应市盈率分别为25倍、12倍、9倍 [6] 市场表现与基础数据 - 截至2025年10月30日，收盘价为11.07元，年内最高价/最低价分别为12.48元/7.62元，总市值为52.07亿元 [2] - 基本每股收益为0.33元，每股净资产为8.06元，净资产收益率为3.40% [3] 近期业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入96.76亿元，同比增长27.92%，实现归母净利润1.51亿元，同比增长24.96% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入31.23亿元，同比增长6.22%，实现归母净利润0.54亿元，同比增长83.15%，环比大幅增长269.70% [4] - 2025年第三季度扣非后归母净利润为0.54亿元，同比增长112.34%，环比大幅增长529.67% [4] 行业背景与驱动因素 - 棕榈油产业链景气度提升，相关上市公司如First Resources、Bumitama Agri、Kencana Agri在2025年初至10月29日股价分别上涨30.2%、58.9%、262.5% [4] - 2025年上半年，First Resources净利润同比增长43.6%，Bumitama净利润同比增长47.8%，Kencana净利润同比大幅增长1623.1% [4] - 2025年第三季度马来西亚棕榈油均价为1062美元/吨，同比增长13.92%，环比增长5.95% [5] - 印尼政府正考虑将毛棕榈油出口税从当前的10%提高至15%，旨在为B40向B50生物柴油计划过渡筹集专项资金 [5] - 若B50计划在2026年实施，年需求棕油制生物燃料将跃升至2010万千升，较B40计划需求增幅显著，可能长期结构性减少全球棕榈油出口供应 [5] 公司盈利能力改善 - 公司2025年第三季度毛利率为6.95%，环比提升0.78个百分点，净利率为1.59%，环比提升1.35个百分点 [5] - 随着棕榈油相关产业的逐步修复，公司的盈利能力预计将有很大改善空间 [5] 财务预测摘要 - 预计营业收入从2024年的107.92亿元增长至2027年的177.37亿元 [9] - 预计归属母公司净利润从2024年的1.35亿元增长至2027年的5.66亿元 [9] - 预计毛利率从2024年的6.9%提升至2027年的9.4%，净利率从2024年的1.3%提升至2027年的3.2% [9] - 预计净资产收益率从2024年的3.3%提升至2027年的11.7% [9]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现营收96.76亿元，同比增长27.92% [1] - 2025年前三季度归母净利润达1.51亿元，同比增长24.96% [1] - 前三季度扣非归母净利润1.37亿元，同比增长49.93%，增速超越净利润 [1] - 前三季度经营活动现金流净额6.22亿元，同比大增40.31% [1] - 研发费用同比增长26.34%，显示持续加码技术投入 [4] 公司业务与产能 - 公司是专业从事表面活性剂、油脂化学品和洗护用品OEM/ODM研发制造的高新技术企业 [1] - 表面活性剂年产能突破120万吨，油脂化学品年产能突破100万吨，洗护用品OEM/ODM加工服务能力达到110万吨 [1] - 公司打造"表活原料生产+洗护用品代加工服务"一体化产业链模式，在江苏镇江、河南鹤壁、四川眉山等地建立大型综合日化园区 [2] - 公司拥有海外棕榈油原料生产基地杜库达，位于印度尼西亚雅加达保税区，在采购价格、税收政策、运输成本等方面具有明显优势 [3] 行业概况与公司竞争地位 - 表面活性剂被誉为"工业味精"，广泛应用于化妆品、食品加工、纺织、石油开采等诸多工业领域 [2] - 全球表面活性剂市场销售额预计2025年达329.70亿美元，2031年达393.60亿美元，2025-2031年复合年增长率为3.00% [2] - 市场向规模大、口碑好、产品质量高的企业集中趋势明显 [2] - 公司天然油脂基表面活性剂总销售量位居同行业前列，第一大产品AES及第二大产品LAS均保持同行业第一位 [3] - 公司在新型特种表面活性剂、新型合成酯等新产品开发及传统产品工艺优化方面取得显著成效，技术优势明显 [3]

2025年三季度经营业绩 - 实现营业收入96.75亿元，较上年同期上升27.92% [2] - 实现归属于上市公司净利润1.50亿元，较上年同期上升24.96% [2] - 资产总额83.93亿元，较年初上升5.88%；负债总额46.01亿元，较年初上升11.64%；所有者权益37.74亿元，较年初上升0.27%；资产负债率为54.81% [2] - 2025年前三季度计提信用减值准备3,187.92万元，计提资产减值准备702.98万元，合计减少合并报表利润总额3,890.90万元 [3] 主要产品与产能布局 - 表面活性剂产品包括阴离子（如AES、LAS、AOS）、非离子（如6501、CMEA、APG）及两性离子（如CAB、CAO）表面活性剂，主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业 [2][3] - 油脂化学品包括硬脂酸、脂肪酸、油酸、单甘酯、甘油等，主要应用于塑料、橡胶、纺织、日化、皮革、造纸、油田等领域 [2][3] - 洗护用品OEM/ODM加工总产能达110万吨，其中江苏镇江10万吨、河南鹤壁50万吨、四川眉山50万吨项目已投产 [3] 原材料与供应链管理 - 印尼毛棕榈油出口关税为124美元/吨，出口专项税为96.36美元/吨，合计220.36美元/吨（截至2025年10月1日至31日） [3] - 棕榈油价格处于历史合理区间，未来预计以供需主导的窄幅震荡为主 [3] - 印尼杜库达工厂凭借原材料采购成本、税收政策、运输等优势，在硬脂酸和氢化油生产销售中具备较强盈利能力 [3][4] - 公司通过期货套期保值业务规避原材料价格波动风险，控制生产成本 [4] 资本运作与战略规划 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份405.98万股，总金额3,976.74万元（不含交易费用），后续将根据市场情况继续实施回购方案 [4] - 公司坚持聚焦表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM主业，通过技术创新和产业链延伸提升市场占有率与综合竞争力，致力于成为全球卓越的化学品制造服务商 [4]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入96.76亿元，同比增长27.92% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比增长24.96% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元，同比增长49.93% [1]

会议信息 - 赞宇科技第七届董事会第二次会议于2025年10月28日召开[2] - 会议应到董事9名，实到9名[2] 议案审议 - 会议全票通过《2025年第三季度报告》[2] - 董事会审计委员会2025年第四次会议审议通过该议案[3] 报告查看 - 《2025年第三季度报告》详见巨潮资讯网及《证券时报》公告[3]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一维度主题进行分组。分组及关键点如下： 营业收入表现 - 2025年第三季度营业收入为31.23亿元，同比增长6.22%[5] - 2025年初至报告期末营业收入为96.76亿元，同比增长27.92%[5] - 营业总收入增长至96.76亿元，同比增长27.9%[22] 净利润表现 - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5354.19万元，同比增长83.15%[5] - 2025年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比增长24.96%[5] - 净利润为12.91亿元，同比增长17.0%[23] - 归属于母公司股东的净利润为15.07亿元，同比增长24.9%[23] - 基本每股收益为0.33元，较上期的0.28元增长17.9%[24] 营业成本表现 - 2025年1-9月营业成本为90.26亿元，同比增长28.42%[10] - 营业成本为90.26亿元，同比增长28.4%[22] 费用表现 - 研发费用为8608.29万元，同比增长26.3%[23] 现金流表现 - 2025年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6.22亿元，同比增长40.31%[5] - 2025年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-3.41亿元，同比减少101.17%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为6.22亿元，较上期的4.43亿元增长40.3%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.41亿元，较上期的-1.69亿元净流出扩大101.4%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.17亿元，较上期的-2.92亿元净流出收窄25.7%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为96.53亿元，较上期的78.94亿元增长22.2%[25][26] - 购买商品、接受劳务支付的现金为87.05亿元，较上期的71.15亿元增长22.3%[26] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.69亿元，较上期的2.40亿元增长12.0%[26] - 期末现金及现金等价物余额为2.46亿元，较期初的1.94亿元增长27.0%[27] 资产项目变动 - 2025年9月30日应收账款为7.72亿元，较年初增长65.37%[9] - 2025年9月30日在建工程为5.01亿元，较年初增长88.39%[9] - 公司货币资金期末余额为371,006,696.10元，较期初增长约10.7%[19] - 公司应收账款期末余额为772,264,530.20元，较期初466,984,661.96元增长约65.4%[19] - 公司应收款项融资期末余额为180,167,974.69元，较期初88,933,183.80元增长约102.6%[19] - 公司其他应收款期末余额为317,532,035.50元，较期初429,086,236.55元下降约26.0%[19] - 资产总计增长至83.94亿元，较期初增长5.9%[20] - 在建工程增长至5.01亿元，较期初增长88.4%[20] - 无形资产增长至7.97亿元，较期初增长57.7%[20] 负债与借款变动 - 2025年9月30日短期借款为18.28亿元，较年初增长25.55%[9] - 短期借款增长至18.28亿元，较期初增长25.6%[20] - 负债合计增长至46.01亿元，较期初增长11.6%[21] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为21,383户[12] - 第一大股东河南正商企业发展集团有限责任公司持股比例为18.60%，持股数量为87,497,800股[12] - 第二大股东杭州永银投资合伙企业（有限合伙）持股比例为14.88%，持股数量为70,000,000股[12] 股份回购情况 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份数量为12,017,400股，占总股本比例为2.55%[14] - 自2024年11月19日至2025年9月30日，公司累计回购股份数量为405.98万股，占总股本比例为0.86%，成交总金额为39,767,364.92元[17] 综合收益表现 - 公司综合收益总额为3197.64万元，较上期的1.22亿元下降73.8%[24] - 归属于母公司所有者的其他综合收益税后净额为-9712.86万元，较上期的1184.93万元大幅下降[24]

股东股权质押 - 持股5%以上股东方银军将持有的公司710万股股份进行质押 [1] - 方银军累计质押股数为710万股，占其所持股份比例为29.83% [1] 公司业务构成 - 公司营业收入主要来源于油脂化工行业，占比52.21% [1] - 日用化学业务是公司第二大收入来源，占比45.59% [1] - 贸易及其他业务占比1.75%，加工服务占比0.45% [1] 公司市值 - 截至发稿，赞宇科技市值为52亿元 [1]

股份质押 - 股东方银军质押710万股给中银国际证券，占其所持股份29.83%，占总股本1.51%[1] - 质押起始日2025年10月22日，到期日2026年10月21日，用途为个人融资[1] 股东持股 - 方银军持股2380.184万股，比例5.06%[4] - 本次质押前0股，后为710万股，已质押限售和冻结710万股[4] - 未质押股份1670.184万股，占未质押比例100%[4]