报告行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [1] 报告的核心观点 - 本周化妆品医美板块表现强于市场，2025年7月18日至25日申万美容护理指数上涨5.4%，化妆品指数涨3.4%强于申万A指1.2pct，个护用品指数涨7.7%强于申万A指5.5pct [5][6] - 监管趋严利好国货龙头，广告法电商投流新规10月1日起实施，化妆品等三类行业税前扣除额度不得超年度营业收入30%，利好财务、运营规范的国货龙头，提高行业壁垒，消费淡季各品牌将推新品迎25H2竞争 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 本周化妆品医美板块表现强于市场，拉芳家化、依依股份、百亚股份涨幅前三，青岛金王、巨子生物、*ST美谷跌幅后三 [6][7] 近期重点关注 - 植物医生是中国美妆市场深耕30年的品牌，2022 - 2024年营收年均复合个位数增长，归母净利润年均复合增长率达24.0%，其品牌、渠道、运营、研发优势明显，行业发展趋势向好，本土品牌崛起、全渠道融合、国产品牌出海等带来机遇 [12][13][14] - 林清轩是中国高端国货护肤品牌标杆，2022 - 2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，净利润扭亏为盈至1.87亿元，产品矩阵丰富，供应链和渠道网络优势突出，护肤品市场规模及面部精华油等细分市场增速可观 [16][17][18] - 部分国货品牌电商数据显示，不同品牌在抖音、淘系平台的GMV及增速有差异，如珀莱雅合计2506 GMV 10.5亿元同比增25%，25H1累计GMV 61.3亿元同比增4% [20] - 25年1 - 6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，限额以上化妆品类零售额同比增长2.9%，单6月化妆品零售额同比下滑2.3%，主要因618大促前置，25H2预计在去年同期低基数下增长提速 [20][23] 行业动态及公司公告 - 锦波生物重源®新生HiveCOL蜂巢胶原上市，以100%人源化技术突破为全球胶原产业树立新标杆 [29] - LVMH集团2025上半年收入398亿欧元同比降3%，香水及化妆品业务收入40.8亿欧元降1%，丝芙兰在高基数下增长，中国市场调整选品引入国货 [31] - 高德美2025上半年净销售额24.48亿美元同比增12.2%，上调全年净销售额指引，三大业务齐增 [32] - 欧莱雅集团战略创新风险投资基金投资澳洲身体护理品牌Uni [33] - 嘉亨家化、丽人丽妆、若羽臣、上海家化近期有相关公告，涉及授信担保、股份冻结、质押解除、员工持股计划调整等 [36] - 2024年中国护肤品市场规模达2712亿元同比下滑3.7%，市占率前十榜单中国货与国际品牌已成五五开，彩妆市场规模620亿元同比略增0.4%，国货品牌稳步前进 [37][40] - 据基金24Q4报告，美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位，化妆品医美板块部分公司机构持仓有变化，如巨子生物持股总市值20.5亿元降4% [43] - 敷尔佳、稳健医疗有非流通股解禁安排 [47] 估值表 - 报告给出化妆品、医美、电商代运营、母婴等行业部分公司的估值比较，包括股价、总股本、市值、归母净利润、PE及评级等信息，如珀莱雅评级买入，25E PE为18 [49]

核心观点 - 朗姿股份通过资本驱动快速并购医美机构形成连锁规模，但忽略了行业"医生和服务"的核心竞争力[1][30] - 医美业务非但未成为第二增长引擎，反而拖累公司整体业绩和现金流表现[8][14] - 资本运作与实体经营的深层矛盾是朗姿医美困局的根源[31] 业绩表现 - 2025年上半年归母净利润2.2亿-2.6亿元，同比增长31.74%-55.69%，但扣非净利润仅0.9亿-1.3亿元（含1.6亿元减持投资收益），同比下滑35.68%-7.09%[3][4] - 2025年一季度营业收入14亿元同比降7.77%，扣非净利润7328万元同比降6.89%，经营活动现金流1.74亿元同比降23.43%[7] - 医美业务收入与毛利润同比分别减少9.22%和8.58%，毛利率55.05%显著低于女装(64.51%)和婴童(62.28%)业务[11] 业务结构 - 截至2025年一季度拥有41家医美机构(12家医院+29家诊所)，运营七大品牌但仅晶肤医美实现正增长[10][13] - 2024年仍斥资5.82亿元收购北京丽都100%和湖南雅美70%股权，但标的机构主力团队已流失[22] - 2016年至今通过年均1次并购扩张医美版图，包括米兰柏羽、高一生等品牌[24][29] 行业特征 - 医美产业链上游药械厂商利润占比50%-70%，下游服务机构虽占55%-60%产值但利润仅10%-25%[16] - 医美机构属重资产行业：设备5-10年折旧周期，医生月薪2万-3万元+5%-10%提成，且禁止加盟模式[17] - 行业门槛低致价格战激烈，2025年全国专科医美机构达2.1万家同比新增2400家[21] - 美国医美连锁化率不足15%，主流为"中央厨房+个人诊所"模式，医生培养周期13-15年[30] 资本运作 - 2020-2021年因医美概念股价三个季度涨7倍，但实控人申炳云2021年6月套现6.33亿元[26] - 股价从71.6元高点跌去74%，反映市场对并购扩张模式的质疑[28][30] - 收购标的北京丽都曾因管理混乱、医疗纠纷频发导致资不抵债，原实控人沦为老赖[22]

行业上市公司汇总及基本信息 - 医疗美容行业产业链分为上游原料和器械、中游服务机构和平台、下游消费者[1] - 上游原料厂商包括华熙生物、爱美客、昊海生科、华东医药、焦点生物等企业[1] - 中游医美机构包括华韩整形、丽都整形、瑞丽医美、鹏爱医疗等机构[1] - 新兴医美平台包括新氧、更美、悦美等互联网平台[1] - 沿海地区企业分布密集，北上广地区产业链建设完善，汇聚顶尖科研机构和生产企业在技术研发上引领行业[7] 上市公司业务表现 - 爱美客2024年营收30.26亿元，毛利率94.66%，在透明质酸钠皮肤填充剂市场占有率连续多年保持国内企业第一[3][5][10] - 昊海生科2024年营收26.98亿元，医疗美容与创面护理产品营收11.95亿元占比44.30%，毛利率77.47%[3][5][10] - 华东医药2024年营收419.06亿元，医美业务营收20.41亿元占比4.87%，毛利率79.17%[3][5][10] - 华熙生物2024年营收53.71亿元，医药制造营收53.61亿元占比99.82%，毛利率74.03%[3][5][10] - 奥园美谷2024年营收10.95亿元，医疗美容服务营收6.24亿元占比57.00%，毛利率43.66%[3][5][10] - 朗姿股份医疗美容业务营收27.84亿元占比48.92%，毛利率54.42%[10] - 华韩股份整形科营收6.76亿元占比63.82%，毛利率43.44%；美容皮肤科营收3.71亿元占比35.00%，毛利率40.07%[10] - 瑞丽医美医疗美容服务营收1.42亿元占比71.28%，医疗美容器械产品营收0.57亿元占比28.70%，毛利率35.82%[10] 区域布局特点 - 代表性企业主要布局国内，华东医药、华熙生物等聚焦国内销售[9] - 爱美客重点布局华东地区39.04%和华北地区15.73%[10] - 昊海生科中国大陆布局占比83.74%[10] - 朗姿股份在西南地区布局25.11%、华北地区21.25%、中南地区20.03%[10] - 华韩股份业务聚焦江苏省62.84%和山东省11.09%[10] 业务发展规划 - 企业将持续强化研发创新投入，推进新生产项目建设，开展重要研发项目临床试验[11] - 注重品牌建设与市场拓展，优化产品组合，打造高端品牌形象，强化产品市场宣传[11] - 聚焦客户服务与价值提升，为合作机构提供全方位赋能支持[11] - 爱美客2025年将提升研发项目管理水平，规划产能布局，推进学术品牌和医生品牌建设[13] - 昊海生科将重点打造"海魅系列"高端玻尿酸品牌形象，推进无痛交联玻尿酸临床试验，推广美迪迈黄金微针产品[13] - 华熙生物将坚持产品家族化组合应用，投入医学研究和临床应用研究，为合作机构提供医学培训及营销运营赋能[13] - 朗姿股份将严管医疗安全，加强医疗信息化开发，完善医护人才培养体系，加大医疗技术创新研发投入[13]

微整形行业概述 - 微整形指通过局部小范围手术改善面部特定区域外貌和形态，采用局部麻醉或浸润麻醉，创口小恢复快，但维持时间较短可能需多次手术 [3] - 相比传统整形手术，微整形采用注射、激光等非侵入手段，恢复时间短（几天到几周），风险较低，适用于微调五官和改善皮肤问题 [5] - 主要项目分为注射类（肉毒素、玻尿酸、胶原蛋白）和光电类（激光、射频、超声），分别用于轮廓修饰、填充补水和紧致提拉 [6] 市场规模与增长驱动 - 2024年中国微整形市场规模达1225.2亿元，同比增长13.5%，从"奢侈消费"转向"大众化需求" [1][14] - 居民收入提升推动需求：2024年人均可支配收入41314元，消费支出28227元，2025年Q1分别同比增长5.6%和5.3% [8] - 消费群体年轻化（18-35岁为主）且55岁以上用户占比从2019年5%增至2024年19%，抗衰老项目需求显著 [16] 产业链与竞争格局 - 上游以高壁垒材料设备为主（玻尿酸、肉毒素、激光仪等），中游为服务机构，下游需求呈现"年轻化、普及化、多元化" [10] - 玻尿酸市场规模从2019年44亿元增至2024年112亿元，CAGR达20.5%，兼具填充塑形和保湿功效 [12] - 竞争主体包括朗姿股份（41家医美机构，2024年营收27.84亿元+3.47%）、爱美客（11款Ⅲ类器械产品）、华熙生物等 [18][19][21] 技术趋势与政策环境 - 再生材料（如PLLA）推动行业进入"再生时代"，2024年市场规模55亿元（+89%），效果可持续24-36个月 [23] - 男性消费需求崛起，95后群体成为新兴力量 [24] - 国家医保局出台规范政策整治收费乱象，推动行业透明化发展 [25]

股东持股 - 申东日持股2.11559098亿股，比例47.82%[2] - 申今花持股2988.91万股，比例6.76%[2] - 公司实控人及其一致行动人合计持股2.50297098亿股，比例56.57%[3] 股份质押 - 申东日解除质押923万股，占其所持4.36%，占总股本2.09%[1] - 申东日累计质押3347万股，占其所持15.82%，占总股本7.56%[2] - 公司实控人及其一致行动人累计质押3347万股，占其所持13.37%，占总股本7.56%[3] 股份限售冻结 - 申东日已质押股份限售等1366万股，占已质押40.81%[2] - 申东日未质押股份限售等1.45009324亿股，占未质押81.43%[2] - 申今花未质押股份限售等2241.6825万股，占未质押75.00%[2] 风险说明 - 公司实控人及其一致行动人质押股份无平仓或强制过户风险，本次解除不导致控制权变更[4]

财务数据 - 2024年度营收141254.71万元，利润总额19645.80万元，净利润19448.73万元[5] - 2025年1 - 3月营收37296.24万元，利润总额3841.24万元，净利润3276.54万元[5] - 2024年末资产488914.93万元，负债200252.40万元，所有者权益288662.52万元[5] - 2025年3月末资产502586.65万元，负债210549.76万元，所有者权益292036.89万元[5] - 2025年上半年关联交易总金额5462.39万元[9] 借款担保 - 公司向邮储银行申请1500万元借款，控股股东夫妇担保[2] - 最高担保本金1500万元，期限为债务届满起三年[7] - 担保协议于2025年7月15日签署[8] 其他 - 公司注册资本442445375元[3] - 公告日期为2025年7月16日[12]

货币与信贷数据 - 6月末广义货币(M2)余额330.29万亿元 同比增长8.3% [1] - 狭义货币(M1)余额113.95万亿元 同比增长4.6% [1] - 流通中货币(M0)余额13.18万亿元 同比增长12% 上半年净投放现金3633亿元 [1] - 上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元 同比多增4.74万亿元 [3] - 对实体经济人民币贷款增加12.74万亿元 同比多增2796亿元 [3] - 政府债券净融资7.66万亿元 同比多增4.32万亿元 [3] 基金发行市场 - 2025年出现第4只发行失败公募产品 其中国融添利6个月债基募集失败 [2] - 债基发行规模占比大但数量萎缩 权益产品中指数型基金主导新发格局 [2] - 国融基金规模长期徘徊30亿元 2020年以来仅成功发行4只产品 [2] 消费金融与新能源汽车 - 2024年末消费金融公司贷款余额达1.35万亿元 同比增长16.66% [4] - 消费金融公司资产规模1.38万亿元 同比增长14.58% [4] - 6月末新能源汽车保有量3689万辆 占汽车总量10.27% [5] - 上半年新注册登记新能源汽车562.2万辆 同比增长27.86% 创历史新高 [5] - 纯电动汽车保有量2553.9万辆 占新能源汽车总量69.23% [5] 消费品市场动态 - 茅台1935市场价格跌破600元/瓶 较零售指导价1188元腰斩 [6] - 较历史高位1899元下跌68.93% 2024年销售额120亿元但增速不足10% [7] - 奶酪市场出现复苏迹象 上半年销售额降幅收窄且渗透率提升 [5] - 国产原制干酪市场发展加速 奶油黄油国产替代率逐年提升 [5] 公司治理与股权变更 - 宗馥莉名下多家娃哈哈关联公司更名为"宏胜" [7] - 宗馥莉关联210余家企业 持有杭州娃哈哈集团29.4%股份 [7] - 大连万达商管1.4亿股权被冻结 涉及新达盟和福州万达广场公司 [8] 上市公司业绩预告 - 航天科技预计上半年净利润6800-9500万元 同比增长1628.83%-2315.27% [10] - 华夏航空预计净利润2.2-2.9亿元 同比增长741.26%-1008.93% [11] - 实达集团预计上半年亏损4400-6500万元 同比由盈转亏 [12][13] - 苏利股份预计净利润7200-8600万元 同比增长1008.39%-1223.91% [15] - 朗姿股份预计净利润2.2-2.6亿元 同比增长31.74%-55.69% [16] - 长江证券预计净利润16.52-18.1亿元 同比增长110%-130% [17] - 华宏科技预计净利润7000-8500万元 同比增长3047.48%-3721.94% [18] 企业运营与中标信息 - 威孚高科子公司因合同诈骗案计提损失16.44亿元 相关责任人被判刑 [8] - 中辰股份中标南方电网3.79亿元配网材料项目 占2024年营收12.26% [14] - 广汽集团旗下因湃电池公司更换法定代表人 由郑衡接替古惠南 [9] 证券市场表现 - 沪指涨0.27% 深成指跌0.11% 创业板指跌0.45% [19] - 两市成交额1.46万亿元 较上个交易日缩量2534亿元 [19] - 超3100只个股上涨 机器人、电力、贵金属板块涨幅居前 [19]

航天科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6800万-9500万元，同比增长1628.83%-2315.27% [1] - 主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网等 [1] - 所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [1] 华夏航空业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93% [1] - 主营业务为国内国际航空客货运输业务 [1] - 所属行业为交通运输-航空机场-航空运输 [1] 实达集团业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损4400万-6500万元 [1] - 主营业务为大数据业务、物联网周界安防业务 [2] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [3] 嘉澳环保业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损7000万-9000万元 [3] - 主营业务为环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发生产销售 [3] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [3] 海马汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6000万-9000万元 [3] - 主营业务为汽车及汽车动力总成的研发制造销售 [3] - 所属行业为汽车-乘用车-综合乘用车 [3] 淮北矿业业绩预告 - 预计2025年上半年净利润10.27亿元，同比下降65% [3] - 主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售及煤化工产品生产销售 [4] - 所属行业为煤炭开采 [3] 泉峰汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.55亿-1.85亿元 [5] - 主营业务为汽车关键零部件研发生产销售 [5] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [5] 高德红外重大合同 - 签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收32.84% [5] - 主营业务为红外探测器芯片、热成像整机及综合光电系统 [5] - 所属行业为国防军工-军工电子 [5] 中辰股份中标公告 - 中标南方电网3.79亿元项目，占2024年营收12.26% [5] - 主营业务为电线电缆及附件研发生产销售 [6] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件 [6] 大恒科技业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损406万元 [6] - 主营业务为机器视觉及信息技术、光机电一体化 [6] - 所属行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [6] 大东南业绩预告 - 预计2025年上半年净利润650万-800万元 [6] - 主营业务为各类薄膜及新材料产品研发生产销售 [6] - 所属行业为基础化工-塑料-膜材料 [6] 贤丰控股业绩预告 - 预计2025年上半年净利润3400万-4200万元，同比增长524.58%-671.53% [6] - 主营业务为兽用疫苗、动物营养饲料、覆铜板业务 [7] - 所属行业为农林牧渔-动物保健 [8] 双象股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.15亿-1.5亿元，同比增长128.1%-197.53% [8] - 主营业务为人造革合成革和光学级PMMA材料生产销售 [8] - 所属行业为基础化工-塑料-合成树脂 [9] ST信通业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6700万-9700万元 [9] - 主营业务为ICT运营管理领域软件研发 [9] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务 [10] 吉视传媒业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.87亿-2.33亿元 [10] - 主营业务为有线数字电视智能光网运营及多媒体信息服务 [10] - 所属行业为传媒-电视广播 [11] 苏利股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7200万-8600万元，同比增长1008.39%-1223.91% [11] - 主营业务为农药、阻燃剂等精细化工产品研发生产销售 [11] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [12] 万里股份业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1900万元 [12] - 主营业务为铅蓄电池产品研发生产销售 [13] - 所属行业为电力设备-电池-蓄电池 [14] 朗姿股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.6亿元，同比增长31.74%-55.69% [14] - 主营业务为品牌女装设计生产销售 [15] - 所属行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [15] 长江证券业绩预告 - 预计2025年上半年净利润16.52亿-18.1亿元，同比增长110%-130% [15] - 主营业务为证券及期货经纪、融资融券等金融服务 [15] - 所属行业为非银金融-证券 [15] 华宏科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7000万-8500万元，同比增长3047.48%-3721.94% [15] - 主营业务为再生资源装备、电梯零部件、稀土资源等 [15] - 所属行业为环保-环保设备 [16] 晨化股份理财公告 - 使用3000万元闲置资金购买理财产品 [16] - 主营业务为氧化烯烃、脂肪醇等精细化工新材料 [16] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [17] 赛科希德股东减持 - 股东拟减持不超过1%股份 [17] - 主营业务为血栓与止血体外诊断产品研发生产销售 [17] - 所属行业为医药生物-医疗器械-体外诊断 [17] 齐鲁银行股东减持 - 股东拟减持不超过1.1%股份 [18] - 主营业务为公司银行、个人银行及资金业务 [19] - 所属行业为银行-城商行 [20] 金证股份股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3.04%股份 [20] - 主营业务为金融行业IT解决方案 [20] - 所属行业为计算机-IT服务 [21] 百龙创园业绩快报 - 上半年净利润1.17亿元，同比增长42.68% [21] - 主营业务为益生元、膳食纤维等健康食品添加剂 [21] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [22] 上海电力业绩预告 - 预计上半年净利润17.54亿-20.87亿元，同比增长32.18%-57.27% [22] - 主营业务为火电、风电、光伏等能源供应服务 [22] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电 [23] 诚意药业业绩预告 - 预计上半年净利润1.07亿-1.19亿元，同比增长40%-55% [23] - 主营业务为制剂及原料药研发生产销售 [24] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [25] 蔚蓝锂芯业绩预告 - 预计上半年净利润3亿-3.6亿元，同比增长79.29%-115.15% [25] - 主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [27] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [28] 紫金矿业业绩预告 - 预计上半年净利润约232亿元，同比增长54% [28] - 主营业务为金、铜、锌铅、锂等矿产资源开发 [28] - 所属行业为有色金属-工业金属-铜 [29] 利民股份业绩预告 - 预计上半年净利润2.6亿-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27% [29] - 主营业务为农药原药、制剂及兽药研发生产销售 [29] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [30] 华安证券业绩快报 - 上半年净利润10.35亿元，同比增长44.94% [30] - 主营业务为证券投资交易及金融服务 [30] - 所属行业为非银金融-证券 [31] 银龙股份业绩预告 - 预计上半年净利润1.61亿-1.81亿元，同比增长60%-80% [31] - 主营业务为钢丝、钢绞线、钢棒生产销售 [32] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [33] ST云动业绩预告 - 预计上半年净亏损1亿-1.5亿元 [33] - 主营业务为发动机和工业级电子产品 [34] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [35] 久远银海业绩预告 - 预计上半年净利润2649万-3224万元，同比增长130%-180% [36] - 主营业务为医疗医保、数字政务、智慧城市 [36] - 所属行业为计算机-IT服务 [36] 澜起科技业绩预告 - 预计上半年净利润11亿-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [36] - 主营业务为云计算和AI芯片解决方案 [36] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计 [37] 国金证券业绩预告 - 预计上半年净利润10.92亿-11.37亿元，同比增长140%-150% [37] - 主营业务为投资银行、财富管理等金融服务 [37] - 所属行业为非银金融-证券 [38] 百隆东方业绩预告 - 预计上半年净利润3.5亿-4.1亿元，同比增长50.21%-75.97% [38] - 主营业务为色纺纱研发生产销售 [38] - 所属行业为纺织服饰-纺织制造-棉纺 [39] 奥浦迈业绩预告 - 预计上半年净利润约3700万元，同比增长53.28% [39] - 主营业务为细胞培养产品与服务 [39] - 所属行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [40] 德福科技股东减持 - 2股东拟合计减持不超过4.04%股份 [41] - 主营业务为高性能电解铜箔研发生产销售 [42] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [42]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年净利润为2.2亿元至2.6亿元 [1] - 净利润同比上升31.74%至55.69% [1]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利22,000万元–26,000万元，比上年同期上升31.74% - 55.69%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利9,000万元 – 13,000万元，比上年同期上升-35.68% - 7.09%[4] - 基本每股收益预计盈利0.4972元/股 – 0.5876元/股[4] - 2025年半年度归属于公司股东的净利润同比上升，因处置若羽臣部分股票确认投资收益16,095.49万元[6] 管理层讨论和指引 - 2025年半年度业绩预告期间为1月1日至6月30日[3] - 2024年9月公司下属子公司收购股权，需对2024年相关财务数据追溯调整[2] - 2025年半年度业绩预告相关财务数据未经会计师事务所预审计[5] - 业绩预告数据为初步测算结果，与最终数据可能有差异，以2025年半年度报告为准[7]