股价与交易表现 - 9月9日公司股价上涨0.74% 成交额达2.85亿元[1] - 当日融资买入3303.34万元 融资偿还3227.18万元 实现融资净买入76.15万元[1] - 融资融券余额合计1.85亿元 其中融资余额1.84亿元占流通市值2.18% 超过近一年70%分位水平[1] 融资融券状况 - 融资余额1.84亿元处于较高水平 超过近一年70%分位[1] - 融券余量4.46万股 融券余额84.83万元 同样超过近一年70%分位水平[1] - 9月9日融券偿还1200股 融券卖出200股 卖出金额3804元[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数5.77万户 较上期增加3.35%[2] - 人均流通股4415股 较上期减少3.24%[2] - 香港中央结算有限公司持股242.47万股 较上期减少197.54万股[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入27.88亿元 同比增长3.69%[2] - 同期归母净利润2.74亿元 同比大幅增长80.58%[2] - 公司A股上市后累计派现14亿元 近三年累计派现3.76亿元[3] 业务构成与机构持仓 - 主营业务收入构成：医疗美容47.81% 时尚女装35.44% 绿色婴童15.60% 其他1.16%[1] - 南方中证1000ETF持股204.53万股 较上期增加39.59万股[3] - 公司成立于2006年11月9日 2011年8月30日上市 主营品牌女装设计生产与销售[1]

担保情况 - 2025年度公司及控股子公司对外担保总额不超30.50亿元[2] - 截至披露日，对外担保总余额106,216万元，占2024年度经审计净资产38.11%[2] - 对合并报表外单位担保总余额36,000万元，占2024年度经审计净资产12.92%[3] 关联交易 - 2025年1月1日至8月31日，公司与实控人及其关联人关联交易总金额5,860.47万元[11] 北京医管担保 - 为北京医管7,000万元借款提供最高额连带责任保证，质押股权[4][5] - 北京医管2024 - 2025年6月资产、负债、权益有变化[7] - 北京医管2024 - 2025年1 - 6月营收、利润、净利润为负[7] - 担保期限至主债务履行期届满后三年，最高担保本金7,000万元[9]

融资与担保安排 - 下属全资子公司北京医管向浦发银行申请7000万元借款以满足业务发展资金需求 [1] - 公司为北京医管提供最高额连带责任保证担保 北京医管以持有的湖南雅美70%股权进行质押 [1] - 控股股东申东日及其配偶翁洁为此次借款提供无偿连带责任保证担保 [1] 担保额度管理 - 2025年度公司及控股子公司对外担保总额度不超过30.5亿元 [1] - 截至公告披露日 公司及控股子公司对外担保总余额为106,216万元 [1] - 当前担保余额占2024年度经审计净资产的比例达38.11% [1] 风险控制声明 - 本次担保事项在已审批的担保额度范围内实施 [1] - 该担保安排不会对公司及子公司正常经营产生负面影响 [1] - 担保安排不存在损害公司股东利益的情形 [1]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价上涨2.05%至18.88元/股 成交额4170.45万元 换手率0.88% 总市值83.53亿元 [1] - 主力资金净流入302.18万元 大单买入占比20.77%（866.16万元） 卖出占比13.52%（563.98万元） [1] - 年内累计涨幅18.30% 近5/20/60日分别上涨1.23%、5.95%、6.07% [1] 经营业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入27.88亿元 同比增长3.69% 归母净利润2.74亿元 同比大幅增长80.58% [2] - 医疗美容业务占比47.81% 时尚女装占比35.44% 绿色婴童占比15.60% 形成三大核心业务板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达5.77万户 较上期增加3.35% 人均流通股4415股 减少3.24% [2] - 香港中央结算有限公司持股242.47万股（第七大股东） 较上期减持197.54万股 [3] - 南方中证1000ETF持股204.53万股（第八大股东） 较上期增持39.59万股 [3] 公司基础信息 - 总部位于北京朗姿大厦 2006年11月成立 2011年8月上市 [1] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 涵盖化妆品、多胎概念、新零售等概念板块 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现14.00亿元 近三年累计派现3.76亿元 [3]

行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 核心观点 - 换季护肤开启下半年消费旺季 9月气候转凉带动换季护肤需求 秋季美妆消费节、十一长假大促、双11大促等消费盛典接踵而至 新一轮销售竞争预计将产生预期差 带来板块新的投资机会 [3][9] - 上市公司交流会指引发展方向 上周交流会汇集十余家美容护理公司 交流近况指引下半年发力方向 展现业内公司对下半年高预期 [3][9] - 国货美妆从"单品牌竞争"迈向"生态竞争"新阶段 珀莱雅投资花知晓完善多品牌战略 反映行业竞争格局演变 [3][28] 板块市场表现 - 本周化妆品医美板块表现强于市场 2025年8月29日至9月5日期间 申万美容护理指数下滑0.8% 表现强于市场 [3][4] - 细分指数表现分化 申万化妆品指数基本持平 强于申万A指1.4个百分点 申万个护用品指数下滑1.8% 弱于申万A指数0.3个百分点 [3][4] - 个股表现前三：拉芳家化(+21.2%) 依依股份(+12.0%) 巨子生物(+8.4%) 表现后三：豪悦护理(-14.7%) 诺邦股份(-9.1%) 稳健医疗(-5.4%) [5] 重点公司业绩表现 **毛戈平25H1业绩** - 整体业绩高增长 25H1营收25.9亿元(同比+31%) 净利润6.7亿元(同比+36%) [3][10] - 分品类表现：彩妆营收14.2亿元(同比+31.1%) 护肤营收10.9亿元(同比+33.4%) 香氛营收1141.3万元 化妆培训营收6731.2万元(同比-5.9%) [3][11] - 渠道结构优化 线上营收12.97亿元(同比+39%) 占比51.4%首次反超线下 会员数1900万(同比+53%) 复购率26.8%(同比+2个百分点) [12] **上美股份25H1业绩** - 逆势强劲增长 25H1营收41.08亿元(同比+17.3%) 净利润5.56亿元(同比+34.7%) [3][16] - 多品牌矩阵分化增长 主品牌韩束营收33.44亿元(同比+14.3%) 占总营收81.4% 新锐品牌newpage营收3.97亿元(同比+146.5%) [3][17] - 线上渠道优势明显 线上营收38.09亿元(同比+20.1%) 占总营收92.7% 其中线上自营收入34.21亿元(同比+24.6%) [18] 行业电商数据 - 25年7月抖音+淘系渠道GMV表现分化 珀莱雅合计GMV3.8亿元(同比-2%) 上美股份合计GMV6.4亿元(同比+51%) 巨子生物合计GMV1.9亿元(同比+23%) [22] - 韩束品牌表现突出 7月GMV5.7亿元(同比+53%) 1-7月累计GMV49.1亿元(同比+13%) [22] - 林清轩7月GMV0.7亿元(同比+166%) 1-7月累计GMV9.6亿元(同比+193%) 表现亮眼 [22] 行业社零数据 - 25年7月化妆品零售额265亿元 同比增长4.5% 淡季增长提速 [23][26] - 25年1-7月限额以上化妆品类零售额合计2562亿元 同比增长3.1% [23] - 1-7月社会消费品零售总额28.4万亿元 同比增长4.8% 消费持续稳健复苏 [23] 欧睿行业数据 **护肤品市场** - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元 同比下滑3.7% [32][34] - 国货竞争格局优化 公司口径市占率前十中国货占5席 合计市占率16.6% 较23年提升 [32] - 品牌口径中珀莱雅力压雅诗兰黛成为榜三 国货凭借电商渠道优势、产品性价比优势迅速提升市占率 [32] **彩妆市场** - 2024年彩妆市场规模620亿元 同比略增0.4% [35][36] - 公司市占率口径国货在前十榜单中占据5席 合计市占率17.2% [35] - 高端品牌毛戈平市占率大幅提升1个百分点 成为打破高端国际品牌垄断的前锋 [35] 机构持仓情况 - 24Q4美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位 [38] - 巨子生物持股总市值20.5亿元(-4%) 爱美客持股总市值19.0亿元(-30%) 珀莱雅持股总市值4.4亿元(-72%) [38] - 丸美生物持股总市值3.1亿元(+8355%) 增幅显著 水羊股份持股总市值2.4亿元(-15%) 润本股份持股总市值1.7亿元(-14%) [38][40] 行业动态 - 珀莱雅投资花知晓 以38.45%持股比例成为第二大股东 看好其在Z世代中的影响力、产品力及海外潜力 [3][28] - 欧莱雅投资合成生物 参与生物科技公司Debut新一轮融资 总额2000万美元(约1.43亿元人民币) [30] - 2025年七夕抖音美妆战报显示国货领跑 韩束以7.72亿元GMV登顶 同比涨70.8% [31] 投资分析意见 **化妆品板块推荐** - 品牌矩阵完善、GMV高增长、PE倍数相对较低的上美股份、珀莱雅、上海家化 [3] - 充分享受抖音流量红利、子品牌接力增长的丸美生物 [3] - 把握细分赛道强心智、享受国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起的毛戈平、巨子生物 [3] - 高性价比消费逻辑、产品创新力强的润本股份、福瑞达 [3] - 母婴板块的圣贝拉、孩子王 [3] **医美板块推荐** - 把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司 重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的 [3] - 推荐爱美客 建议关注朗姿股份 [3] **电商代运营+自有品牌板块** - 推荐若羽臣 建议关注南极电商 [3]

股东减持 - 华银电力股东湖南能源拟减持不超过2031.12万股，占总股本1% [1] - 冠豪高新股东粤创投拟减持不超过1750.28万股，占总股本1% [9] - 康辰药业控股股东拟减持不超过478.07万股，占总股本3% [23] - 嘉和美康股东弘云久康拟减持不超过137.59万股，占总股本1% [35] - 拱东医疗实控人及一致行动人拟合计减持不超过661.48万股，占总股本3% [44] - 国光连锁实控人拟合计减持不超过1501.2万股，占总股本2.99% [48] - 长飞光纤股东长江通信拟减持不超过110万股，占总股本0.15% [39] 经营数据 - 安凯客车8月客车产量1012辆同比增长68.06%，销量773辆同比增长46.95%，其中大型客车销量同比增长164.26% [1] - 东瑞股份8月销售生猪9.48万头，销售收入1.60亿元环比下降5.48%，商品猪销售均价15.86元/公斤环比下降2.02% [3] - 正虹科技8月销售生猪1.68万头同比增长63.31%，销售收入2286.55万元同比增长21.14%，1-8月累计销售生猪9.61万头同比增长87.18%，累计销售收入1.32亿元同比增长34.80% [14] - 傲农生物8月生猪销售量15.01万头同比增长26.84%，生猪存栏60.51万头同比增长19.39% [18] - 天域生物8月销售生猪2.6万头同比增长2.04%，销售收入2984.23万元同比下降53.32%，1-8月累计销售生猪24.74万头同比增长17.77%，累计销售收入3.62亿元同比下降0.05% [26] - 宇通客车8月汽车销量4260辆同比增长16.78%，1-8月累计销量28800辆同比增长4.51% [40] 药品注册获批 - 联环药业法莫替丁注射液获药品注册证书，视同通过一致性评价 [1][2] - ST葫芦娃头孢地尼胶囊获药品注册证书，为第3代广谱头孢菌素类药物 [6][7] - 吉林敖东控股子公司硫酸特布他林雾化吸入用溶液获药品注册证书，有效期24个月 [15][16][17] 政府补助与补贴 - 云南能投子公司获可再生能源电价附加资金补助3.09亿元，2025年度累计获得5.91亿元 [12][13] - 中再资环子公司获政府补助1275万元，占2024年度净利润10.13% [26] - 晶科科技8月收到可再生能源补贴资金6.46亿元，1-8月累计收到8.91亿元同比增长248%，占2024年全年补贴资金的166% [41][42] 项目与合作协议 - 天成自控子公司获乘用车座椅总成项目定点，预计2026年4月量产，生命周期3年，配套总量15.3万辆 [5] - 华康洁净预中标医疗服务建设工程项目，中标价1.31亿元，工期150日历天 [29] - 北京利尔与商汤科技、曦望签署战略合作协议，涉及AI算力合作、工业制造与决策AI垂直模型开发等 [43] 融资与增资 - 河钢股份获准发行不超过100亿元公司债券，批复24个月内有效 [10] - 广发证券截至2025年8月31日借款余额4460.12亿元，累计新增借款529.81亿元，占上年末净资产比例34.61% [50] - 建设银行全资子公司建信金租拟向建信航运航空增资30亿元 [51] - 建投能源向特定对象发行不超过2.31亿股股票获控股股东批复 [54] 股份回购与增持 - 星德胜拟以1500-3000万元回购股份，价格不超过39元/股，用于股权激励或员工持股计划 [20] - 上海莱士部分高管计划6个月内合计增持不低于600万元股份 [55] 子公司设立 - 粤桂股份拟设立全资子公司广东粤桂晶源矿业有限公司，注册资本1亿元，拓展非金属新能源材料业务 [30][31] - 吉峰科技拟5000万元设立全资子公司吉峰航空科技，作为低空产业投资运营平台 [53] 人事变动 - 九强生物副董事长、总经理梁红军辞职，董事长代行总经理职责 [8] - 岳阳林纸董事长叶蒙辞职 [22] - 长春一东董事兼总经理刘晓东辞职，董事长代行总经理职责 [25] - 中船科技董事长吴兴旺辞职 [28] - 百胜智能副总经理、董事会秘书黄丽君辞职，副总经理代行职责 [32] 其他重大事项 - 中环海陆终止筹划控制权变更事项，股票复牌 [46] - 朗姿股份子公司需补缴税款2227.09万元，包括所得税1653.14万元和增值税及附加税573.95万元 [48] - 文灿股份子公司发生火灾事故，部分厂房、设备和存货受损，未造成人员伤亡 [55] - 江苏舜天证券简称9月10日起变更为"苏豪时尚" [34] - 国芯科技汽车电子BLDC电机驱动控制芯片CBC2100B内测成功 [49] - 恒瑞医药及子公司两款药物获临床试验批准通知书 [37][38]

事件基本情况 - 公司全资子公司四川米兰柏羽医学美容医院有限公司收到国家税务总局成都市税务局稽查局发出的税务处理决定书 需补缴2021年至2023年所得税1653.14万元及增值税与附加税573.95万元 合计补缴金额2227.09万元 [2] - 子公司将依法缴纳相关税款及滞纳金或提供担保 同时计划依据税法规定维护自身合法权益 [2] 财务影响 - 补缴税款事项不构成前期会计差错 不涉及前期财务数据追溯调整 [3] - 补缴款项及滞纳金将全额计入2025年度当期损益 预计减少公司2025年归属于上市公司股东净利润约3082.14万元 [3] - 最终影响以2025年度经审计财务报表为准 [3] 公司应对措施 - 管理层高度重视该事项 将持续加强内部管理及合规控制 [3] - 计划组织相关部门与人员加强业务培训 强化税法意识与责任意识 [3] - 公司认为该事项不会对正常经营造成重大影响 [3]

税务处理决定 - 公司全资子公司四川米兰柏羽医学美容医院有限公司收到国家税务总局成都市税务局稽查局发出的《税务处理决定书》[1] - 需补缴2021年至2023年所得税1653.14万元及增值税与附加税573.95万元[1] - 补缴税款总额达2227.09万元[1] 公司应对措施 - 子公司将依法缴纳全部税款及滞纳金或提供相应担保[1] - 公司拟依据国家税法规定维护自身合法权益[1]

税务事项 - 四川米兰补缴税款及滞纳金计入2025年度当期损益 预计减少公司2025年度归母净利润3082.14万元 [4] - 补缴税款事项不属于前期会计差错 不涉及前期财务数据追溯调整 [4] - 该事项不会对公司的正常经营产生重大影响 [4] 财务表现 - 上半年营业收入27.88亿元 同比下降4.30% [4] - 上半年归母净利润2.74亿元 同比增长64.09% [4] - 上半年扣非净利润1.36亿元 同比下降2.70% [4] 投资活动 - 通过二级市场减持若羽臣部分股票 累计成交金额21704.50万元 [4] - 确认投资净收益16640.58万元 影响当期净利润14144.50万元 [4] - 投资收益占最近年度经审计归母净利润的54.99% [4] - 参与设立7只医美并购基金 基金整体规模可达28.37亿元 [4] 融资安排 - 向交通银行申请流动资金借款1亿元 [5] - 向邮储银行申请流动资金借款1000万元 [5] - 控股股东申东日及其配偶为银行借款提供保证担保 [5]

税务处理决定 - 公司全资子公司四川米兰柏羽医学美容医院有限公司收到国家税务总局成都市税务局稽查局发来的《税务处理决定书》[2] - 四川米兰需补缴2021年至2023年所得税1653.14万元 增值税及附加税573.95万元 合计2227.09万元[2] 财务影响 - 补缴税款及滞纳金将计入2025年度当期损益[2] - 预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润约3082.14万元[2]