行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“超配”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 核心观点为“海内外共振拉动电网设备需求提升” [2] - 国内电网投资持续增长，智能电网、西电东送、城乡电网改造等项目为电网设备制造业创造巨大发展机遇 [4][52] - 海外需求旺盛，特别是美国因人工智能数据中心建设、电网设备老化及电动汽车普及，拉动了对中国高性能变压器的进口需求 [4][63] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4][69] 根据目录总结 一、行情回顾 - **板块整体表现**：截至2025年12月25日，近两周申万电力设备行业上涨2.10%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第18名 [4][11] - **年内表现强劲**：申万电力设备板块年初至今上涨42.99%，跑赢沪深300指数25.01个百分点，在31个行业中排名第5名 [4][11] - **子板块表现**：近两周，其他电源设备板块上涨8.21%，电机板块上涨5.62%，电网设备板块上涨4.52%，风电设备板块上涨4.37%，光伏设备板块上涨1.59%，电池板块上涨0.08% [4][15] - **个股表现**：近两周涨幅前三的个股为华菱线缆（+55.96%）、东方日升（+38.79%）和钧达股份（+36.06%） [4][19]；跌幅较大的个股包括洛凯股份（-28.79%）、福能东方（-19.53%）和南都电源（-12.30%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - **板块估值**：截至2025年12月25日，电力设备板块PE(TTM)为33.43倍，高于近一年平均值27.98倍 [24] - **子板块估值**： - 电机Ⅱ板块PE(TTM)为59.57倍 [4][24] - 其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为55.75倍 [4][24] - 风电设备板块PE(TTM)为34.59倍 [4][24] - 电池板块PE(TTM)为32.63倍 [4][24] - 光伏设备板块PE(TTM)为30.07倍 [4][24] - 电网设备板块PE(TTM)为29.69倍 [4][24] - **光伏产业链价格**：截至2025年12月24日当周，N型硅片、TOPCon电池片价格环比上涨，其中N型182*210硅片均价环比上涨9.76%，182TOPCon电池片均价环比上涨13.33% [31][33] - **电网投资数据**：2025年1-11月，全国电网工程累计投资完成额达5604亿元，同比增长5.9% [4][38] - **变压器出口数据**：2025年1-11月，国内变压器出口额达80.80亿美元，同比增长35.19% [4][59]；其中对美国出口液体介质变压器约5.06亿美元，同比增长44.68%，占该类变压器出口总额的9.14% [4][63] - **全球电网投资展望**：根据IEA数据，在中性情景下，到2030年全球电网年均投资规模将达6200亿美元，2023-2030年年均复合增速需达9.4% [56] - **国内特高压规划**：“十四五”期间，国家电网规划特高压工程总投资3800亿元，较“十三五”期间增长35.7% [41] 三、产业新闻 - **电力市场交易**：2025年11月，全国完成电力市场交易电量5484亿千瓦时，同比增长7.0%；1-11月累计交易电量60300亿千瓦时，占全社会用电量比重63.7% [64] - **政策发布**：国家发改委、能源局印发《电力中长期市场基本规则》，强调价格由市场形成，并推动与现货市场衔接 [64] - **新能源规划**：甘肃省完成风能太阳能资源普查，将以此为依据规划大型风电、光伏基地及外送通道 [65] - **特高压工程投运**：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程建成投运，采用了多项创新技术 [65] - **海上风电核准**：江苏如东H17（45.36万千瓦）、东台H5（40万千瓦）、滨海南区H4-1（20万千瓦）三个海上风电项目获得核准，部分项目探索“风电+光伏”或“绿电+绿氢”融合 [65] 四、公司公告 - 多家公司公告国家电网项目中标，包括金冠电气（中标3743.16万元）、大连电瓷子公司（预中标7070万元）、通光线缆（中标13906万元）、通达股份（预中标15393.29万元） [67] - 珠海冠宇公告股东减持计划 [67] 五、电力设备板块本周观点 - **投资建议**：重申关注技术和规模领先的新能源头部企业 [69] - **建议关注标的**：报告列出了五家建议关注的公司及其要点 [70] - **金盘科技 (688676)**：全球电力设备供应商，产品获多国认证，营销网络遍布全球。 - **国电南瑞 (600406)**：拥有特高压柔直换流阀等核心技术，提供虚拟电厂完整解决方案。 - **阳光电源 (300274)**：主要产品包括光伏逆变器、储能系统，并布局可再生能源制氢。 - **金风科技 (002202)**：全球领先的风电整体解决方案提供商，国内新增装机连续多年第一。 - **隆基绿能 (601012)**：HPBC 2.0电池技术量产，2024年BC产品出货量超17GW。

国家电网采购项目中标情况 - 宏盛华源在国家电网2025年第八十八批和第八十九批采购项目中，其下属子公司合计预中标27个标包，预中标金额约5.69亿元，约占公司2024年营业收入的5.61% [1] - 金冠电气及其全资子公司在国家电网2025年第八十五批及第八十七批采购项目中，中标避雷器及开关柜产品共3个标包，合计中标金额3743.16万元，约占公司2024年营业收入的5.04% [3] - 通光线缆全资子公司在国家电网2025年第八十八批和第八十九批采购项目中，预中标金额合计1.39亿元，约占公司2024年营业收入的5.36% [3] - 大连电瓷全资子公司在国家电网2025年第八十八批采购等项目中被推荐为中标候选人，合计预中标金额约7070万元，占公司2024年营业总收入的4.73% [3] 宏盛华源经营业绩 - 宏盛华源前三季度营业收入73.43亿元，同比下降3.10%，归母净利润2.83亿元，同比增长58.54% [2] - 宏盛华源第三季度实现营业收入24.38亿元，同比下降0.09%，归母净利润8463.55万元，同比增长9.27% [2] 宏盛华源业务概况 - 宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售 [1] - 公司主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架及通信塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务 [1]

重大合同与订单 - 广东建工全资子公司组成的联合体签订一项工程设计施工总承包（EPC）合同，合同总金额为4.16亿元，其中广东建工集团承担4.09亿元，工程总建筑面积99595.6平方米，工期640日历天 [1] - 宏盛华源下属子公司预中标国家电网两个采购项目，合计27个标包，预中标金额约5.69亿元，约占公司2024年营业收入的5.61% [4] - 大连电瓷全资子公司预中标国家电网采购项目，合计预中标金额约7070万元，占公司2024年营业总收入的4.73% [13] - 瑞晟智能获得山东现代大数据教育产业国产算力设备及配套服务采购项目（二期）成交通知书，成交金额为1.52亿元（含税） [16] - 金冠电气及全资子公司中标国家电网两个采购项目的3个标包，合计中标金额3743.16万元 [17] - 通光线缆全资子公司在国家电网输变电材料招标中预中标，合计金额达1.39亿元 [35] 战略合作与投资 - 金杯汽车与德国电动轻型商用车工程与技术集成商E-Works签署谅解备忘录，拟在中德两国分别设立研发中心，在电动轻型商用车产业链关键环节展开合作 [3] - 中鼎股份全资子公司拟与两家公司共同出资设立合资公司，开展人形机器人制造代工及核心零部件供应业务，合资公司注册资本5000万元，中鼎股份子公司现金认缴出资3000万元，占60% [5] - 海科新源与湖南法恩莱特新能源科技签署战略合作暨原材料供货协议，约定在2026年1月1日至2028年12月31日期间，后者将向前者采购电解液溶剂及添加剂共计27万吨 [24] - 广聚能源以6.8亿元摘牌收购深圳妈湾电力有限公司8%股权，交易完成后，公司对妈湾电力的持股比例由6.42%增至14.42% [18][19] - 苏利股份拟与两家股东共同对子公司苏利宁夏增资7663.33万元，增资后苏利宁夏注册资本增至6.32亿元，公司持股76% [21] - 中微公司正在筹划通过发行股份的方式购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金，股票自2025年12月19日起停牌 [32] - 浙海德曼拟使用不超过2.6亿元购买位于浙江省玉环市面积约291亩的土地，作为公司战略发展用地 [33] 产能与研发进展 - 科德数控沈阳新工厂预计达产后可实现整机产能约60台/年，银川新工厂预计达产后可实现德创系列五轴卧式铣车复合加工中心产能约90台/年，电主轴1295支/年 [6] 政府补助与收益 - 合康新能下属子公司收到与收益相关的政府补助款600万元，补助金额占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的58.27% [2] - 福光股份子公司收到“福建省数字经济发展专项资金”450万元，该政府补助与收益相关，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的47.40% [29] 产品与资质获批 - 国药现代全资子公司获得富马酸喹硫平缓释片的药品注册证书，该药主要用于控制精神分裂症和双相情感障碍 [14] - 新华医疗及全资子公司获得血液透析器等产品的三类和二类医疗器械注册证 [25] - 万泰生物自主研发的人类免疫缺陷病毒（HIV1+2型）抗体口腔黏膜渗出液检测试剂盒（胶体金法）获得医疗器械注册证，可用于消费者自测 [26] - 万孚生物获得“全自动核酸提纯及实时荧光PCR分析系统”及“腺病毒/肺炎支原体/副流感病毒核酸检测试剂盒”两项医疗器械注册证 [30] - 北陆药业获得枸橼酸西地那非口崩片的药品注册证书，该药用于治疗勃起功能障碍，此次获批视同通过仿制药质量和疗效一致性评价 [31] 公司治理与资本运作 - 泓博医药股东询价转让初步确定价格为25.27元/股，受让方受让的股份在6个月内不得转让 [7] - ST京蓝拟签订意向协议，启动将鑫联环保科技股份有限公司或其主营业务资产注入公司的程序，以提升在含锌铟固危废资源化利用领域的竞争力 [8][9] - 美邦股份及全资子公司拟向银行申请不超过1.6亿元人民币的新增综合授信额度 [11] - 银禧科技收到合并报表范围子公司的现金分红款1105万元 [23] - 大连圣亚全资子公司拟减少注册资本3237.49万元，减资后注册资本由1亿元减至6762.51万元，公司仍持有其100%股权 [22] - *ST美谷因实施重整计划资本公积金转增股本事项，按每10股转增13.43股的比例转增，股票于2025年12月26日停牌一天 [15] - *ST聆达为执行重整计划中资本公积金转增股本相关事项，股票于2025年12月26日停牌1个交易日 [20] - *ST奥维公告称，公司违规担保情形尚未解除，股票交易仍受风险警示 [27][28] 人事变动 - 哈投股份董事、总经理张宪军因工作调动辞职，不再担任公司及其控股子公司任何职务 [10] - 南方传媒董事、总经理叶河因工作调动辞职，不再担任公司任何职务 [12] - 宁波远洋董事、副总经理陈加挺因工作调整辞职，不再在公司及其控股子公司担任任何职务 [34]

转自：证券时报 人民财讯12月25日电，大连电瓷(002606)12月25日公告，全资子公司大连电瓷集团输变电材料有限公司 为国家电网有限公司2025年第八十八批采购(输变电项目第六次线路装置性材料招标采购)等采购项目推 荐中标候选人，合计预中标金额约7070万元，占公司2024年营业总收入的4.73%。 ...

格隆汇12月25日丨大连电瓷(002606.SZ)公布，国家电网有限公司通过其电子商务平台发布了"国家电网 有限公司2025年第八十八批采购（输变电项目第六次线路装置性材料招标采购）推荐的中标候选人公 示"（简称"公示一"）、"国家电网有限公司2025年第八十九批采购（输变电项目第二次35-330千伏材料 协议库存招标采购）推荐的中标候选人公示"（简称"公示二"）和"国家电网有限公司2025年第八十五批 采购（输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示"（简称"公示三"）。 大连电瓷集团股份有限公司的全资子公司大连电瓷集团输变电材料有限公司为推荐中标候选人，根据上 述公示，大瓷材料预中标金额合计约7,070万元，占公司2024年经审计营业总收入的4.73%。 ...

大连电瓷（002606）(002606.SZ)发布公告，公司全资子公司大连电瓷集团输变电材料有限公司(简称"大 瓷材料")预中标国家电网多个采购项目，预中标金额合计约7070万元，占公司2024年经审计营业总收入 的4.73%。 ...

证券代码：002606 证券简称：大连电瓷 公告编号：2025-051 大连电瓷集团股份有限公司 关于国家电网预中标的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 12 月 24 日，国家电网有限公司通过其电子商务平台发布了"国家电网 有限公司 2025 年第八十八批采购（输变电项目第六次线路装置性材料招标采购） 推荐的中标候选人公示"（以下简称"公示一"）、"国家电网有限公司 2025 年第八十 九批采购（输变电项目第二次 35-330 千伏材料协议库存招标采购）推荐的中标候 选人公示"（以下简称"公示二"）和"国家电网有限公司 2025 年第八十五批采购（输 变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示"（以下简 称"公示三"）。大连电瓷集团股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公司大连 电瓷集团输变电材料有限公司（以下简称"大瓷材料"）为推荐中标候选人，现将有 关情况提示公告如下： 根据公示三，大瓷材料为国家电网有限公司 2025 年第八十五批采购（输变电 项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）～支柱绝缘子 ...

智通财经APP讯，大连电瓷(002606.SZ)发布公告，公司全资子公司大连电瓷集团输变电材料有限公司 (简称"大瓷材料")预中标国家电网多个采购项目，预中标金额合计约7070万元，占公司2024年经审计营 业总收入的4.73%。 ...

大连电瓷公告，全资子公司大瓷材料为国家电网有限公司2025年第八十八批采购（输变电项目第六次线 路装置性材料招标采购）～瓷绝缘子包1、包4的推荐中标候选人，预中标瓷绝缘子约10.3万片，预中标 金额合计约4700万元；为国家电网有限公司2025年第八十九批采购（输变电项目第二次35-330千伏材料 协议库存招标采购）～瓷绝缘子包3的推荐中标候选人，预中标瓷绝缘子约15000片，预中标金额约730 万元；为国家电网有限公司2025年第八十五批采购（输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购） ～支柱绝缘子包3、包7的推荐中标候选人，预中标瓷支柱绝缘子约4500柱，预中标金额约1640万元。 ...

公司股东结构 - 截至2025年12月10日 大连电瓷股东总户数为32688户 [1]