股份质押变动 - 锐奇技术本次解除质押 1398 万股，占所持 16.43%，总股本 3.18%[1] - 锐奇技术本次质押 1186.63 万股，占所持 13.95%，总股本 2.70%[2] 股份质押现状 - 截至披露日，锐奇技术持股 8.508 亿股，已质押 4.20615 亿股[4] - 截至披露日，应坚持股 1735.822 万股，已质押 1389 万股[4] - 截至披露日，二者合计持股 1.0243822 亿股，已质押 5.59515 亿股[4] 到期质押股份 - 锐奇技术未来半年内到期 1389 万股，未来一年到期 4.20615 亿股[5] - 应坚未来半年和一年内到期均为 1389 万股[5] 质押原因 - 本次股份质押系控股股东自身资金需求[5]

股价与交易表现 - 9月9日收盘价下跌0.88% 成交额4721.25万元 [1] - 当日融资买入738.81万元 融资偿还1003.78万元 融资净流出264.96万元 [1] - 融资融券余额合计2.71亿元 融资余额占流通市值6.87% 处于近一年80%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至8月31日股东户数3.35万户 较上期增加2.78% [2] - 人均流通股12556股 较上期减少2.70% [2] - 国金自主创新A新进第十大流通股东 持股125.21万股 招商量化精选等退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.81亿元 同比增长2.16% [2] - 归母净利润4658.07万元 同比大幅减少41.07% [2] 公司基本概况 - 主营业务为高压输电线路用瓷、复合绝缘子等产品研发生产销售 [1] - 收入构成：悬瓷绝缘子76.66% 复合绝缘子13.58% 支柱绝缘子5.54% 其他业务13.61% [1] - A股上市后累计派现2.10亿元 近三年累计分红5627.95万元 [3]

公司业务动态 - 公司作为沙特高压电力线路悬式瓷绝缘子的供货资质服务商 正在积极与EPC合作参与沙特相关项目的供货 [1] - 公司正在有序推进与沙特本土化企业的合作 [1] - 公司已于2025年5月27日与沙特Union Power Company签署合资合作意向书 [3] 市场机遇 - 特变电工于8月底中标沙特电力公司特高压超大订单 金额达164亿 [3] - 投资者关注公司是否参与沙特电力公司瓷绝缘子相关招标 [3] - 投资者询问合资工厂开工建设时间表 [3]

公司中标情况 - 公司今年在国家电网项目公告中标金额超8亿元人民币 [1] 订单执行计划 - 上述订单将根据合同要求落实生产、发货、验收、确认等环节 [1]

股价与交易表现 - 9月2日股价下跌1.30% 成交额达1.16亿元 [1] - 当日融资买入1274.17万元 融资偿还4827.57万元 融资净流出3553.40万元 [1] - 融资融券余额合计2.82亿元 融资余额占流通市值比例达7.07% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 股东户数3.35万户 较上期增加2.78% [2] - 人均流通股12556股 较上期减少2.70% [2] - 国金自主创新A新进十大流通股东 持股125.21万股 招商量化精选及华安精致生活退出十大股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.81亿元 同比增长2.16% [2] - 归母净利润4658.07万元 同比大幅下降41.07% [2] 公司基本概况 - 主营业务为高压输电线路用瓷、复合绝缘子及电瓷金具研发生产销售 [1] - 收入构成：悬瓷绝缘子占比81.97% 复合绝缘子占比12.22% 瓷支柱绝缘子占比2.55% 其他业务占比3.27% [1] - A股上市后累计派现2.10亿元 近三年累计分红5627.95万元 [3]

公司中标情况 - 全资子公司大瓷材料预中标国家电网招标采购项目 中标金额9570万元 [1] - 中标金额占公司2024年经审计营业总收入比例达6.4% [1] 财务影响 - 项目中标将对公司营业收入产生积极贡献 [1]

业绩相关 - 2024年公司在国家电网形成收入约7.94亿元，占当年总收入53.06%[4] - 公司预中标国家电网金额约9,570万元，占2024年总收入6.40%[3] 中标情况 - 国家电网2025年三十四批预中标瓷绝缘子107,000余片，金额约3,570万元[2] - 国家电网2025年四十九批预中标瓷绝缘子118,000余片、复合绝缘子9,800余支，金额约6,000万元[3] 未来展望 - 中标项目履行将对今年业绩产生积极影响[5] - 公示期满无异议将确认为中标人，未获正式通知，合同签署有不确定性[6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%，归母净利润4658.07万元，同比下降41.07% [1] - 第二季度营业总收入3.58亿元，同比下降10.09%，归母净利润2635.52万元，同比下降61.35% [1] - 毛利率28.92%，同比下降13.03%，净利率8.01%，同比下降42.29% [1] - 三费总计8171.05万元，占营收比14.06%，同比增长18.14% [1] - 每股净资产3.99元，同比增长9.01%，每股经营性现金流0.17元，同比增长129.46%，每股收益0.11元，同比下降38.89% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达272.37% [1][3] - 货币资金/流动负债为61.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.03% [3] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为10.43%，净利率14% [2] - 近10年中位数ROIC为7.85%，2018年ROIC为-0.94% [2] - 公司上市以来13份年报中亏损1次 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.3亿元，每股收益均值0.52元 [2] 业务与产能分布 - 大连工厂以特高压产品为主，年产能4.5万-5万吨 [5] - 福建工厂以出口和国内配套为主，年产能1.5万-2万吨 [5] - 江西工厂一期2023年投产，2024年6月盈亏平衡，标准设计年产能6万吨 [5] - 江西工厂二期预计2025年三季度投产，达产后年产能将达8万吨 [5][6] - 江西工厂产品主要用于出口 [5] 订单与市场拓展 - 2025年已中标特高压线路及国网采购项目超7亿元 [7] - 在沙特、菲律宾、孟加拉等国家取得大额订单，新签海外订单创历史同期新高 [7] - 海外销售占比目前预计20%-30%，江西工厂二期投产后预计提升至35%-40% [11] 产品与技术 - 特高压产品毛利率维持在35%-40%，常规产品毛利率低约10个百分点 [8] - 瓷绝缘子化学性能稳定、抗老化性强、机械电气性能稳定，使用最普遍 [9] - 复合绝缘子尺寸小、重量轻、抗拉强度高，但抗老化能力较弱 [9] - 玻璃绝缘子耐气候老化性能良好、维护成本低，但高电压时自爆率偏高 [10] 战略项目与风险应对 - 雅江水电站项目处于前期阶段，公司暂无相关产品订单 [4] - 公司是白鹤滩水电站、三峡工程等项目的最大线路瓷绝缘子供应商 [4] - 对美国市场年销售额不足公司整体销售额的1%，中美关税战影响非常小 [10] 机构持仓 - 创金合信启富优选股票发起A(019338)持有3.90万股，持仓不变 [4] - 该基金规模0.14亿元，最新净值1.4052，近一年上涨65.14% [4]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日 6家机构投资者合计持有大连电瓷A股9871.45万股 占总股本比例达22.48% [1] - 机构持股比例较上一季度提升0.76个百分点 显示机构投资者对公司的配置意愿增强 [1] 机构投资者构成 - 主要机构包括杭州锐奇信息技术合伙企业 江苏启宁汇一私募基金管理有限公司旗下基金 基本养老保险基金九零三组合 BARCLAYS BANK PLC 国金自主创新混合型证券投资基金及创金合信启富优选股票发起A [1] - 外资机构BARCLAYS BANK PLC为本季度新进入的投资者 [1] 公募基金变动 - 本季度新增披露1只公募基金为国金自主创新A [1] - 招商量化精选股票发起式A与华安精致生活混合A共2只公募基金未再披露持仓 [1] 养老金投资动态 - 基本养老保险基金九零三组合持股增加0.1个百分点 体现养老金体系对公司价值的认可 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%，归母净利润4658.07万元，同比下降41.07% [1] - 第二季度营业总收入3.58亿元，同比下降10.09%，归母净利润2635.52万元，同比下降61.35% [1] - 毛利率28.92%，同比下降13.03个百分点，净利率8.01%，同比下降42.29% [1] - 三费总额8171.05万元，占营收比重14.06%，同比增长18.14% [1] - 每股收益0.11元，同比下降38.89%，每股净资产3.99元，同比增长9.01% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比重达272.37% [1][2] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为10.43%，净利率14%，显示产品附加值较高 [2] - 近10年ROIC中位数7.85%，2018年最低为-0.94% [2] - 上市以来13份年报中出现1次亏损 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为61.55% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.03% [2] - 每股经营性现金流0.17元，同比增长129.46% [1] 业务布局与产能分布 - 大连工厂主产特高压产品，年产能4.5-5万吨 [4] - 福建工厂主攻出口及国内配套，年产能1.5-2万吨 [4] - 江西工厂一期2023年投产，2024年6月盈亏平衡，标准设计产能6万吨/年 [4] - 江西工厂二期建设后期，预计2025年三季度投产，达产后总产能8万吨/年 [4][5] 订单与市场拓展 - 2025年已中标特高压项目及国网集采超7亿元，包括甘肃-浙江、烟威送出等线路 [6] - 海外新签订单创历史新高，覆盖沙特、菲律宾、孟加拉等市场 [6] - 美国市场销售额不足总销售额1%，受关税影响极小 [9] 产品结构与技术特性 - 特高压产品毛利率维持在35%-40%，常规产品毛利率低10个百分点左右 [7] - 瓷绝缘子具有化学稳定性强、抗老化性能优、机械电气性能稳定等特点 [8] - 复合绝缘子重量轻、抗拉强度高但抗老化能力较弱，玻璃绝缘子耐候性好但自爆率较高 [8][9] 战略发展前景 - 雅江水电站项目处于前期阶段，预计配套多条特高压线路，公司作为白鹤滩、三峡等项目主要供应商将积极参与 [3] - 江西工厂全面投产后，海外销售占比预计从20%-30%提升至35%-40% [9] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.3亿元，每股收益0.52元 [2] 机构持仓 - 创金合信启富优选股票发起A基金持仓3.90万股，持仓未变动 [3] - 该基金规模0.14亿元，近一年收益率65.14% [3]