公司股价与交易数据 - 12月29日，通达股份股价上涨1.18%，成交额达11.99亿元 [1] - 当日融资买入1.46亿元，融资偿还7073.04万元，融资净买入7491.95万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计3.21亿元，其中融资余额3.20亿元，占流通市值的5.90%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 12月29日融券卖出2.94万股，卖出金额30.37万元；融券余量3.01万股，融券余额31.09万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，通达股份股东户数为5.68万，较上期减少21.93% [2] - 截至9月30日，人均流通股为7968股，较上期增加28.09% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现三家新进量化基金：广发量化多因子混合A持股329.43万股，招商量化精选股票发起式A持股288.53万股，招商成长量化选股股票A持股205.00万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，通达股份实现营业收入60.66亿元，同比增长40.78% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1.32亿元，同比增长83.29% [2] 公司业务与分红概况 - 公司主营业务涉及电线电缆生产销售、航空零部件精密加工与装配及铝基复合新材料 [1] - 主营业务收入构成为：铝板带产品38.62%，特高压、超高压工程用线缆26.26%，电力电缆18.66%，贸易商品12.26%，机械加工产品2.71%，其他销售0.64%，新能源电缆0.43%，高端装备用电缆0.39%，租赁收入0.03% [1] - A股上市后累计派现2.56亿元，近三年累计派现5238.33万元 [3]

公司业务与产品 - 公司全资子公司成都航飞主营业务为飞机结构零部件及大型关键结构件的高端精密加工制造与部组件装配服务 [1] - 具体产品包括机体钛合金、铝合金框、梁、肋、接头等数控加工件，以及钣金成型模具、复合材料成型模具和飞机部组件产品 [1] - 产品覆盖中航工业、中国商飞多款主要机型 [1] 公司战略与机会 - 公司高度重视每一个可以为股东创造价值的商业机会 [1]

国家电网订单获取情况 - 公司于12月24日晚间公告预中标国家电网采购项目，预中标物资总价值1.54亿元，约占公司2024年度营业总收入的2.48% [1] - 2025年以来公司频频预中标国家电网订单，粗略计算总额达9.25亿元 [1][3] - 具体订单包括：3月6日预中标1.16亿元 [3]、3月5日预中标1.39亿元（约占2023年营收2.5%）[4]、5月5日预中标2.07亿元 [3]、5月28日预中标1.76亿元 [3]、11月3日预中标1.33亿元 [3] 市场反应与股价表现 - 最新预中标公告发布次日（12月25日），公司股价应声涨停，收盘价为10.67元/股，涨幅10% [5] - 公司股价从2025年年初的6.82元/股，上涨至近一年累计涨幅约56.45% [1][5] 公司财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入60.66亿元，同比增长40.78% [7] - 2025年前三季度，公司归母净利润为1.32亿元，同比增长83.29%，扣非净利润为1.29亿元，同比增长98.63%，两者均创历史新高 [1][7] - 从单季度看，2025年第三季度归母净利润为7009万元，扣非净利润为6869万元，创单季度历史新高 [8] - 2025年上半年，公司电线电缆业务营业收入同比增长35.49%，航空器零部件精密加工与装配业务同比增长43.51% [8] 公司业务与市场地位 - 公司为河南省电线电缆行业龙头企业，产品应用于西电东输、三峡工程、特高压输电工程等600多项国家重点线路工程 [6] - 业绩增长主要受益于国家对新能源电力系统的投资以及公司加大国际市场开拓力度，特高压导线、节能导线、光伏线缆等产品具有较强市场竞争力 [8] - 子公司成都航飞航空机械设备制造有限公司订单饱满且交付量显著提升，航空器零部件加工业务拓展民用航空市场增加了业务收入 [7][8] 控股股东权益变动 - 公司控股股东、实际控制人史万福实施减持计划，累计减持1571.49万股，按减持均价计算合计套现约1.29亿元 [9] - 本次权益变动后，史万福与一致行动人马红菊合计持股10.19亿股，占公司总股本19.38%，公司控制权未发生变更 [9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 报告核心观点为“大盘指数回暖，持续关注国防军工板块”，认为国防军工板块在近期市场回暖中表现强劲，值得持续关注 [1] 国防军工行情回顾（2025/12/19-2025/12/26） - 近一周（2025/12/19-2025/12/26）主要军工指数均大幅跑赢大盘指数：中证军工指数上涨6.16%至13,616.67点，中证国防指数上涨5.57%至1,816.41点，申万国防军工指数上涨6.00%至1,922.01点 [1][14] - 同期，上证综指上涨1.88%至3,963.68点，沪深300指数上涨1.95%至4,657.24点，创业板指上涨3.90%至3,243.88点 [1][14] - 申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指和沪深300指数，但跑输中证军工指数，跑赢中证国防指数 [1][14] - 在申万一级行业中，国防军工板块以+6.00%的周涨幅位列31个行业中的第2位，仅次于有色金属（+6.43%）[1][15] - 个股方面，周涨幅前十的股票涨幅均超过21%，其中中国卫星涨幅最高，达36.24% [2][18] - 周跌幅前十的股票中，国机重装跌幅最大，为-8.80% [2][18] 本周军工行业重点公告梳理 - **联创光电**：控股股东江西省电子集团有限公司累计质押股份75,712,839股，占其所持公司股份的79.92%，占公司总股本的16.79% [3][20] - **联创光电**：控股子公司华联电子拟以不超过3.199亿元回购联发集团持有的华联电子34.49%股份并减资，完成后，联创光电对华联电子的持股比例将从50.01%提升至76.34% [3][20] - **华秦科技**：控股子公司沈阳华秦航发科技与某客户签订框架协议，合同总金额为3.921亿元（含税），标的为航空发动机零部件加工 [3][20] - **华秦科技**：公司与某客户签订框架采购合同，合同总金额为2.541亿元（含税），标的为航空器机身用特种功能材料产品 [4][20] - **通达股份**：在国家电网2025年多项采购项目中预中标，预中标物资总价值约1.539亿元，约占公司2024年度营业总收入的2.48% [4][8][20] 本周重点行业新闻 - **国际防务动态**：法国确认启动新一代航母（PANG）计划，预计2038年形成战力，项目成本约102.5亿欧元，将采购美制电磁弹射系统 [9][21] - **国际防务动态**：RTX旗下雷神公司获得一份价值17亿美元的合同，将向西班牙交付4套“爱国者”防空反导系统 [9][21] - **中国航天进展**：我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功发射“卫星互联网低轨17组卫星” [9][21] - **国际军事活动**：俄罗斯成功发射一枚“联盟-2.1a”运载火箭；沙特阿拉伯对也门东南部军事据点发动空袭 [9][21] - **中外军事合作**：中阿两国于12月9日至22日举行“猎鹰盾牌-2025”空军联合训练，中国空军的歼-10、空警-500、运油-20A首次赴阿联酋参训 [9][21] 板块投资建议 - 报告建议重点关注以下五个领域的投资机会 [10]： 1. **航空发动机与燃机市场**：推荐关注航发动力、航发科技、航材股份、航发控制、图南股份、航宇科技 2. **航空航天领域**：推荐关注上海港湾、臻镭科技、上海复旦/复旦微电、陕西华达、航天电器、海格通信 3. **舰载机产业链**：推荐关注中航沈飞、全信股份、江航装备 4. **无人化装备领域**：推荐关注晶品特装 5. **PEEK材料**：推荐关注中研股份、沃特股份、中欣氟材

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“超配”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 核心观点为“海内外共振拉动电网设备需求提升” [2] - 国内电网投资持续增长，智能电网、西电东送、城乡电网改造等项目为电网设备制造业创造巨大发展机遇 [4][52] - 海外需求旺盛，特别是美国因人工智能数据中心建设、电网设备老化及电动汽车普及，拉动了对中国高性能变压器的进口需求 [4][63] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4][69] 根据目录总结 一、行情回顾 - **板块整体表现**：截至2025年12月25日，近两周申万电力设备行业上涨2.10%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第18名 [4][11] - **年内表现强劲**：申万电力设备板块年初至今上涨42.99%，跑赢沪深300指数25.01个百分点，在31个行业中排名第5名 [4][11] - **子板块表现**：近两周，其他电源设备板块上涨8.21%，电机板块上涨5.62%，电网设备板块上涨4.52%，风电设备板块上涨4.37%，光伏设备板块上涨1.59%，电池板块上涨0.08% [4][15] - **个股表现**：近两周涨幅前三的个股为华菱线缆（+55.96%）、东方日升（+38.79%）和钧达股份（+36.06%） [4][19]；跌幅较大的个股包括洛凯股份（-28.79%）、福能东方（-19.53%）和南都电源（-12.30%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - **板块估值**：截至2025年12月25日，电力设备板块PE(TTM)为33.43倍，高于近一年平均值27.98倍 [24] - **子板块估值**： - 电机Ⅱ板块PE(TTM)为59.57倍 [4][24] - 其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为55.75倍 [4][24] - 风电设备板块PE(TTM)为34.59倍 [4][24] - 电池板块PE(TTM)为32.63倍 [4][24] - 光伏设备板块PE(TTM)为30.07倍 [4][24] - 电网设备板块PE(TTM)为29.69倍 [4][24] - **光伏产业链价格**：截至2025年12月24日当周，N型硅片、TOPCon电池片价格环比上涨，其中N型182*210硅片均价环比上涨9.76%，182TOPCon电池片均价环比上涨13.33% [31][33] - **电网投资数据**：2025年1-11月，全国电网工程累计投资完成额达5604亿元，同比增长5.9% [4][38] - **变压器出口数据**：2025年1-11月，国内变压器出口额达80.80亿美元，同比增长35.19% [4][59]；其中对美国出口液体介质变压器约5.06亿美元，同比增长44.68%，占该类变压器出口总额的9.14% [4][63] - **全球电网投资展望**：根据IEA数据，在中性情景下，到2030年全球电网年均投资规模将达6200亿美元，2023-2030年年均复合增速需达9.4% [56] - **国内特高压规划**：“十四五”期间，国家电网规划特高压工程总投资3800亿元，较“十三五”期间增长35.7% [41] 三、产业新闻 - **电力市场交易**：2025年11月，全国完成电力市场交易电量5484亿千瓦时，同比增长7.0%；1-11月累计交易电量60300亿千瓦时，占全社会用电量比重63.7% [64] - **政策发布**：国家发改委、能源局印发《电力中长期市场基本规则》，强调价格由市场形成，并推动与现货市场衔接 [64] - **新能源规划**：甘肃省完成风能太阳能资源普查，将以此为依据规划大型风电、光伏基地及外送通道 [65] - **特高压工程投运**：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程建成投运，采用了多项创新技术 [65] - **海上风电核准**：江苏如东H17（45.36万千瓦）、东台H5（40万千瓦）、滨海南区H4-1（20万千瓦）三个海上风电项目获得核准，部分项目探索“风电+光伏”或“绿电+绿氢”融合 [65] 四、公司公告 - 多家公司公告国家电网项目中标，包括金冠电气（中标3743.16万元）、大连电瓷子公司（预中标7070万元）、通光线缆（中标13906万元）、通达股份（预中标15393.29万元） [67] - 珠海冠宇公告股东减持计划 [67] 五、电力设备板块本周观点 - **投资建议**：重申关注技术和规模领先的新能源头部企业 [69] - **建议关注标的**：报告列出了五家建议关注的公司及其要点 [70] - **金盘科技 (688676)**：全球电力设备供应商，产品获多国认证，营销网络遍布全球。 - **国电南瑞 (600406)**：拥有特高压柔直换流阀等核心技术，提供虚拟电厂完整解决方案。 - **阳光电源 (300274)**：主要产品包括光伏逆变器、储能系统，并布局可再生能源制氢。 - **金风科技 (002202)**：全球领先的风电整体解决方案提供商，国内新增装机连续多年第一。 - **隆基绿能 (601012)**：HPBC 2.0电池技术量产，2024年BC产品出货量超17GW。

公司中标情况 - 通达股份在国家电网有限公司2025年第八十五批、第八十八批、第八十九批采购推荐的中标候选人公示中预中标物资总价值共计人民币1.54亿元 [1] - 上述预中标金额约占公司2024年度营业总收入的2.48% [1] 对公司经营的影响 - 以上项目在正式中标后，其合同的履行预计会对公司未来经营活动及经营业绩产生积极的影响 [1] - 合同的履行有利于公司电线电缆板块业务的提升 [1] - 合同的履行有助于提升公司盈利能力和核心竞争力 [1]

热点澄清 - 胜通能源明确声明其业务不涉及机器人相关领域 [1][1] - 航天工程明确声明其业务不涉及商业航天 [1][1] - 圣晖集成公告其股价短期上涨幅度较大，已偏离公司基本面，未来存在较大下跌风险 [1] 项目投资与签约 - 万凯新材的控股孙公司拟向灵心巧手提供人形机器人手臂相关的轻量化零部件、结构件产品及人形组装服务 [1][1] 合同中标 - 华康洁净作为联合体预中标惠安县医院分院(一期工程)医院特殊科室采购项目 [1][1] - 通达股份预中标国家电网项目，金额为1.54亿元 [1] - 万德斯中标芜湖市天门山污水处理厂三期扩建工程特许经营项目 [1] 股权收购与转让 - 爱尔眼科拟收购亳州爱尔、连云港爱尔等39家机构的部分股权 [1][1] - 澳柯玛拟转让信息产业园公司55%的股权 [1] 股份回购 - 东宏股份计划斥资3000万元至6000万元回购公司股份 [1][1] 股东增减持 - 凯撒旅业股东金谷信托计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 金盾股份股东高新投、方正证券计划合计减持不超过公司总股本4%的股份 [1][1] - 横店东磁控股股东计划减持不超过公司总股本1%的股份 [1] - 珠海冠宇股东宁波汇锦诚、珠海冷泉计划合计减持不超过公司总股本3%的股份 [1] 其他重要公告 - 联创电子拟向江西国资创投定向增发股票，募集资金总额不超过16.3亿元 [1][1] - 星源卓镁收到客户的项目定点通知 [1]

国家电网中标情况 - 公司于国家电网有限公司电子商务平台发布的三个招标采购公示中被推荐为中标候选人 [1] - 涉及的公示包括《国家电网有限公司2025年第八十五批采购（输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示》、《国家电网有限公司2025年第八十八批采购（输变电项目第六次线路装置性材料招标采购）推荐的中标候选人公示》及《国家电网有限公司2025年第八十九批采购（输变电项目第二次35-330千伏材料协议库存招标采购）推荐的中标候选人公示》 [1] - 公示开始时间为2025年12月24日，公示期为3日 [1] 中标金额与财务影响 - 在上述公示中，公司预中标物资总价值共计人民币15,393.286387万元 [1] - 该预中标总金额约占公司2024年度营业总收入的2.48% [1]

业绩相关 - 预中标国家电网项目物资总价值15393.286387万元，约占2024年度营业总收入2.48%[1] 投标报价 - 控制电缆投标报价491.436973万元[2] - 节能导线和常规导线两次投标报价总计14901.849414万元[3] 未来展望 - 正式中标预计对业绩有积极影响，提升电线电缆业务[4] - 正式中标有助于增加盈利能力和核心竞争力[4] - 获中标通知书及合同签订、执行有不确定性[6]

国家电网中标公示 - 国家电网有限公司电子商务平台于2025年12月24日发布了三批采购项目的中标候选人公示，公示期3日 [1] - 公示项目分别为2025年第八十五批采购（输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）、第八十八批采购（输变电项目第六次线路装置性材料招标采购）及第八十九批采购（输变电项目第二次35-330千伏材料协议库存招标采购） [1] 公司中标情况 - 河南通达电缆股份有限公司（通达股份）为上述公示的预中标人 [1] - 公司预中标物资总价值共计人民币15,393.286387万元 [1] - 该预中标金额约占公司2024年度营业总收入的2.48% [1]