股价与交易表现 - 9月24日公司股价上涨0.97% 成交额8546.24万元[1] - 当日融资买入814.32万元 融资偿还670.90万元 融资净买入143.42万元[1] - 融资融券余额合计2.25亿元 融资余额占流通市值5.86% 超过近一年80%分位水平[1] 融资融券状况 - 融资余额2.25亿元 处于高位水平[1] - 融券余量0股 融券余额0元 但超过近一年60%分位水平 处于较高位[1] - 融券偿还0股 融券卖出0股[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数7.28万户 较上期大幅增加55.58%[2] - 人均流通股6220股 较上期减少35.72%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入36.18亿元 同比增长37.28%[2] - 归母净利润6187.33万元 同比增长68.24%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2.56亿元[3] - 近三年累计派现5238.33万元[3] 主营业务构成 - 铝板带产品占比38.62% 特高压超高压工程用线缆占比26.26%[1] - 电力电缆占比18.66% 贸易商品占比12.26% 机械加工产品占比2.71%[1] - 其他销售占比0.64% 新能源电缆占比0.43% 高端装备用电缆占比0.39% 租赁收入占比0.03%[1] 公司基本信息 - 位于河南省偃师市史家湾工业区 成立于2002年3月26日[1] - 2011年3月3日上市 主营电线电缆生产销售、航空零部件精密加工与装配及铝基复合新材料[1]

核心观点 - 我国首个核准的"沙戈荒"新能源外送工程宁夏—湖南特高压直流项目投产 年输送电量超360亿千瓦时 新能源电量占比超50% 可满足超1000万户家庭年用电需求 [1] - 特高压建设进入高景气周期 带动产业链上市公司业绩高增长 多家企业净利润实现显著同比增长 [1][2][3] - 特高压作为解决资源与需求错配的重要工具 技术能力和工程实践全球领先 未来投资将持续增加 驱动高端装备等环节保持高景气 [4][5] 特高压工程概况 - 宁夏—湖南±800千伏特高压直流工程年输送电量超360亿千瓦时 其中新能源电量占比超过50% [1] - 金沙江上游至湖北±800千伏特高压工程全线贯通 全长1901公里 年输送电量可达400亿千瓦时 将成为我国首条大容量水光互补纯清洁能源跨区外送通道 [4] 产业链公司业绩表现 - 保变电气上半年营业收入29.95亿元同比增长60.89% 净利润7536.67万元同比增长230.76% [2] - 通达股份上半年营业收入36.18亿元同比增长37.28% 净利润6187.33万元同比增长68.42% [2] - 平高电气上半年营业收入56.96亿元同比增长12.96% 净利润6.65亿元同比增长24.59% [3] 订单与市场表现 - 通达股份电线电缆业务新签订单同比增长80.17% 其中国家电网和南方电网业务新签订单同比增长132.84% 海外出口新签订单同比增长92.08% 新能源业务新签订单同比增长53.03% [2] - 平高电气电网集招及特高压中标金额同比大幅增长 市场占有率名列前茅 [3] 行业前景与定位 - 特高压建设确定性持续增强 行业供给潜在增量较小 预计产业链将进入较长景气周期 [4] - 特高压输电作为远距离、大容量、低损耗的电力高速路 成为新能源消纳的重要通道 我国在技术能力和工程实践方面处于全球领先地位 [1][4]

营收与利润 - 2025年中报营业总收入36.18亿元，同比上升37.28% [1] - 归母净利润6187.33万元，同比上升68.24% [1] - 扣非净利润6045.44万元，同比上升89.08% [1] - 第二季度单季营业总收入21.44亿元，同比上升35.89% [1] - 第二季度归母净利润4590.64万元，同比上升106.37% [1] - 第二季度扣非净利润4497.08万元，同比上升125.67% [1] 主营业务表现 - 电线电缆业务收入16.55亿元，占总收入45.74%，毛利率12.64% [2] - 特高压、超高压工程用线缆收入9.5亿元，占总收入26.26%，毛利率11.96% [2] - 铝板带产品收入13.97亿元，占总收入38.62%，毛利率1.74% [2] - 机械加工产品毛利率34.68%，收入占比2.71% [2] 关键财务指标 - 毛利率7.57%，同比下降10.55% [7] - 净利率1.83%，同比上升10.86% [7] - 三费占营收比3.12%，同比下降13.30% [7] - 每股净资产4.96元，同比上升0.22% [7] - 每股收益0.12元，同比上升68.14% [7] 现金流与应收账款 - 每股经营性现金流-0.76元，同比下降47.26% [4][7] - 应收账款占最新年报归母净利润比7601.79% [4] 债务状况 - 有息负债16.35亿元，同比下降3.79% [5] - 有息资产负债率32.73% [5] 总结 - 营收和利润显著增长，电线电缆和特高压业务表现突出 [6] - 现金流紧张和应收账款管理风险需关注 [6]