公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.59%至45.56元/股 成交额19.16亿元 换手率2.91% 总市值747.74亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为锂精矿产品和锂化合物及其衍生物产品的生产销售 锂化合物及衍生品占比50.54% 锂矿占比49.25% [1] - 公司成立于1995年10月16日 2010年8月31日上市 总部位于四川省成都市 [1] 基金持仓情况 - 天弘中证新能源车A(011512)二季度持有72.73万股 占基金净值比例2.49% 为第十大重仓股 [2] - 该基金二季度减持2.68万股 9月19日浮盈约175.27万元 [2] - 天弘中证新能源车A最新规模1.3亿元 今年以来收益42.73% 近一年收益84.94% [2] 基金经理信息 - 天弘中证新能源车A基金经理祁世超累计任职241天 管理基金总规模212.25亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报42.46% 最差基金回报9.36% [3]

能源金属板块市场表现 - 板块持续走强 赣锋锂业涨停 天齐锂业涨超6% 腾远钴业 博迁新材 寒锐钴业 盛新锂能跟涨 [1] - 有色50ETF(159652)涨1.51% 成交额3586.03万元 [1] - 稀有金属ETF(159608)涨2.02% 成交额2416.0万元 [1]

锂矿行业景气度 - 锂矿行业景气度再度提升 新一轮周期开启 [1] - 锂矿巨头业绩率先扭转 [1] 天齐锂业财务表现 - 上半年营收48.33亿元同比下滑24.71% [2][3] - 净利润8441万元同比增长101.62% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润从上年同期-52.06亿元转为正收益 [3][11] - 总资产73.6亿元较上年度末增长7.17% [3] - 经营活动现金流量净额18.2亿元同比下降18.58% [3] - 加权平均净资产收益率0.2%较上年同期上升10.85个百分点 [3] - 总市值突破700亿元 年内涨幅超30% [4] 业绩扭亏驱动因素 - SQM确认投资收益2.35亿元 推动总投资收益由-11.21亿元增至2.05亿元 [5][11] - 文菲尔德锂矿定价周期缩短 减弱时间周期错配影响 [11] - 澳元兑美元走强增加汇兑收益 [11] 战略并购历史 - 2013年通过母公司收购泰利森母公司文菲尔德100%股份 实现"蛇吞象"并购 [8][9] - 2018年以40.66亿美元收购SQM 23.77%股权 成为第二大股东 [10] - 形成"澳洲锂辉石+南美盐湖"全球顶级锂资源布局 [10] SQM经营状况 - 上半年锂盐销量10.8万吨同比增长13% [12] - 智利盐湖锂盐销量10.4万吨 Holland项目4000吨 [12] - 全年锂盐总销量指引24万吨同比增长近20% [12] - 上半年实现营收149亿元 净利润16.2亿元 [12] 固态电池布局 - 通过子公司成都天齐持有北京卫蓝新能源约3%股权 [13] - 积极参与固态电池产业链发展与技术跟踪 [13] - 硫化物固态电池成本达每千瓦时150美元 为液态电池3倍 [14] - 全固态电池产业化仍需5-8年时间突破技术瓶颈 [14] 控制人变动与财富 - 蒋卫平持有公司22.83%股权 持股市值超160亿元 [5] - 2025年胡润全球富豪榜显示蒋卫平家族财富210亿元 [5] - 2024年4月完成交班至女儿蒋安琪 [7]

电池领域动态 - 雅化集团与四川大学共建联合实验室推进硫化锂和硫化物固态电解质研发 样品生产制备及客户送样工作预计年内完成 中试线建设有望从原目标2027年提前至2026年[3][4] - 亿纬锂能进入小鹏MONA电池供应体系 基础版本采用其方形电池方案 长续航版本仍采用比亚迪电池 方形电池相比短刀电池具备更灵活排布和更强底盘适配能力[5] - 格林美控股子公司与绿通科技签署战略协议 共建新能源场地车辆与动力电池"回收-再造-再生"全生命周期闭环产业链[7][8] - 星恒电源与小牛电动达成微刀电摩锂电池战略合作 签署规模达3GWh的锂电池联合研发协议[9] 材料技术突破 - 天齐锂业年产50吨硫化锂中试项目实质动工 采用自主开发新技术设备具备低风险快速量产能力 同时完成新型电解制备技术实验级验证并推进中试线建设 五类二元锂合金负极材料进入客户验证阶段 建立300mm幅宽超宽锂带稳定生产能力[11] - 河北坤天新能源硅碳负极材料千吨级量产线一期投产 已向国内外头部客户小批量供货 气相硅碳负极产品获国内外头部电池企业认可 二期扩产后总年产能将达5000吨[12][14] - 海亮股份新型铜箔产品具备量产出货能力 包括适配固态电池的镀镍铜箔 相关技术指标实现行业领先并获一线电池企业正向反馈[16] 设备与海外进展 - 恒翼能科技启动IPO上市辅导 专注于新能源智能制造装备 为锂电池提供智能化产线及全生命周期检测线 注册资本1.255亿元[16] - 西班牙政府向InoBat提供5380万欧元补贴及45.6万欧元贷款 支持其建设巴利亚多利德电池工厂 项目总投资约7.12亿欧元 计划2027年实现32GWh产能 2029年达满产状态[17][19]

板块表现 - 能源金属板块较上一交易日下跌1.29% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] 个股涨跌 - 西藏矿业领跌板块 收盘价21.91元 跌幅4.11% 成交量21.39万手 成交额4.75亿元 [1] - 融捷股份下跌4.01%至34.96元 成交量11.49万手 成交额4.07亿元 [1] - 盛屯矿业下跌4.00%至8.40元 成交量129.02万手 成交额10.95亿元 [1] - 赣锋锂业下跌3.86%至48.02元 成交量98.34万手 成交额47.99亿元 [1] - 天齐锂业下跌3.66%至43.15元 成交量50.82万手 成交额22.23亿元 [1] - 寒锐钴业下跌3.47%至47.78元 成交量27.51万手 成交额13.27亿元 [1] - 盛新锂能下跌3.35%至17.91元 成交量26.73万手 成交额4.83亿元 [1] - 腾远钴业下跌3.09%至67.13元 成交量7.23万手 成交额4.92亿元 [1] - 藏格矿业下跌2.94%至53.77元 成交量10.58万手 成交额5.74亿元 [1] - 永兴材料下跌2.84%至34.16元 成交量13.94万手 成交额4.80亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出17.65亿元 游资资金净流入4.79亿元 散户资金净流入12.86亿元 [1] - 盛屯矿业主力净流出1.81亿元 占比16.5% 游资净流入5542.74万元 占比5.06% 散户净流入1.25亿元 占比11.43% [2] - 寒锐钴业主力净流出2.10亿元 占比15.81% 游资净流入3350.03万元 占比2.53% 散户净流入1.76亿元 占比13.29% [2] - 永兴材料主力净流出3591.96万元 占比7.48% 游资净流出1685.68万元 占比3.51% 散户净流入5277.64万元 占比11% [2] - 西藏矿业主力净流出3579.03万元 占比7.53% 游资净流入762.67万元 占比1.6% 散户净流入2816.37万元 占比5.92% [2] - 融捷股份主力净流出3047.45万元 占比7.49% 游资净流入526.33万元 占比1.29% 散户净流入2521.12万元 占比6.2% [2] - 藏格矿业主力净流出3232.36万元 占比5.64% 游资净流出2578.14万元 占比4.49% 散户净流入5810.49万元 占比10.13% [2] - 腾远钴业主力净流出2412.15万元 占比4.91% 游资净流出948.86万元 占比1.93% 散户净流入3361.01万元 占比6.84% [2] - 盛新锂能主力净流出607.11万元 占比1.26% 游资净流出2521.56万元 占比5.22% 散户净流入3128.67万元 占比6.48% [2] - 永杉锂业主力净流入92.41万元 占比0.57% 游资净流入373.40万元 占比2.29% 散户净流出465.80万元 占比2.86% [2]

技术研发进展 - 新型电解制备技术已完成实验级验证 正积极推进中试线建设[1][4] - 建立300mm幅宽超宽锂带稳定生产能力并实现超薄复合带制备[4] - 年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工 采用自主开发新技术新设备[1][4] - 完善稳态合金负极研制实验平台 具备克级至百公斤级系统性开发能力[4] - 五类二元锂合金负极材料部分进入电芯客户验证阶段[4] 固态电池产业布局 - 通过投资布局 技术研发与上下游协同合作参与固态电池产业链发展[4] - 持有北京卫蓝新能源科技约3%股权[4] - 持有SESAI Corporation约7.67%股权以跟踪前沿技术趋势和商业化进程[4] - 合资设立天齐卫蓝固锂新材料公司 专注预锂化负极材料等业务[5] 研发投入情况 - 研发费用逐年递增 2021年1882.64万元 2022年2670.3万元 2023年3037.49万元 2024年4362.07万元[5] - 2025年上半年研发费用1842.98万元[5] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润0.84亿元 同比扭亏为盈（2024年同期亏损52.06亿元）[2][6] - 2025年上半年营业收入48.33亿元 同比下降24.71%[6] - 2024年营业收入130.63亿元 同比下降67.75%[6] - 2024年归母净利润-79.05亿元 由盈转亏[6] 锂价市场环境 - 碳酸锂价格2023年初51万元/吨跌至4月18万元/吨 第四季度跌破10万元/吨[6] - 2024年全年均价10万元/吨 整体呈下降趋势[6] - 2025年上半年呈跌势 7月以来有所反弹但仍处两年多来低点[6] 股价表现 - 近五个月股价上涨约75%[3] - 2025年4月9日触及年内低点25.57元/股 9月8日触及年内高点49.67元/股[8] - 截至9月17日收盘价44.79元/股 较年内低点累计涨幅达75%[8] 成本优化措施 - 控股子公司Windfield Holdings锂矿定价周期缩短[7] - 化学级锂精矿定价机制与锂化工产品销售定价机制时间周期错配影响大幅减弱[7] - 新购锂精矿陆续入库及库存消化使生产成本贴近最新采购价格[7][8]

核心观点 - 遂宁市锂电产业已成为区域经济核心增长引擎 2024年产业增加值同比增长21.3% 对工业增长贡献率达86.8% 产业规模约占全市工业三分之一[8] - 通过全产业链布局和效率革命 构建"锂资源开发-材料-电池-终端应用-回收"完整生态 成为全国锂电产业链最完整区域之一[9][10] - 加速布局钠电池 固态电池等新赛道 2025年以来新签约7个50亿元以上重大项目 计划总投资超400亿元 产业增加值保持15%高速增长[9] 产业规模与地位 - 全市锂电产业规模约670亿元 约占四川省锂电产业四分之一[9] - 基础锂盐年产能8万吨 2024年产量占全国7%[9] - 磷酸铁锂年产能46万吨 2024年产量占全国18% 为国内最大生产基地[9] - 动力锂电池年产能达22GWh 消费电池产品年产能达5亿支[9] 产业链布局 - 上游布局天齐锂业 盛新锂业等企业 锂资源拥有量约占全球11%[9] - 中游聚集四川裕能 富临新能源等企业 正极材料前驱体年产能17万吨 2024年产量占全国7.5%[8][9] - 负极材料年产能达10万吨 聚集四川翔丰华 四川坤天等头部企业[9] - 下游引进蜂巢能源 天劲新能源等企业 并建成全省首个全流程锂电池回收项目 年处理能力2万吨[9] 新赛道拓展 - 天齐锂业加速硫化锂制备技术产业化 盛威锂业开建固态电池金属锂负极项目[9] - 签约落地10GWh固态锂电池及5万辆无人物流车项目 实现电池制造与应用场景协同[9] - 引进钠转干电池 钠电负极材料项目 加速构建钠电池产业链[9] 基础设施与配套 - 建成西南地区首家碳酸锂期货指定交割库 自2023年12月以来完成期现货交割17万吨 约占全国13%[4][10] - 交割库服务产业链企业270余户 存货量拟从5000吨增至1万吨 现货仓储量增加2万吨[10] - 成渝地区双城经济圈配套率超过50% 市内企业年度就地就近协作配套额超80亿元[9] 效率提升措施 - 创新"串联+并联"审批机制 相源圆柱形锂电池项目实现当天签约当天开工[10] - 通过同步审查 上门服务等方式 将审批时间从3-4个月缩短至一半[10] - 企业之家服务体系办理效率提升70%以上 年均为企业节省电费超4000万元 气费超5000万元[10] 创新与标准建设 - 与重庆大学共建新型研发机构 天齐锂业主导重整省级重点实验室[10] - 硫化锂 金属锂研发技术行业领先 建设知识产权运营中心促进专利转化[10] - 锂产业协会《磷酸铁锂》系列团体标准获评全国商会团体标准"领先者"荣誉[10]

行业整体表现 - 有色金属行业在2025年上半年表现突出，申万一级行业指数上涨19.17%，归母净利润同比增长38.28%，位居31个行业之首 [1] - 行业营收合计18197亿元，同比增长6.66%，归母净利润953亿元，同比增长38.28% [1] - 工业金属和贵金属价格普遍上涨，能源金属价格阶段性探底，钴价和稀土等战略金属反弹明显 [1] 市场回顾 - 有色金属板块2025年年初至今涨幅60.17%，跑赢上证指数41.54个百分点 [16] - 工业金属价格中枢整体提升，沪锡、沪锌、沪铜、沪铝同比上涨，沪铅小幅下跌 [10] - 贵金属价格强势，COMEX黄金均价同比上涨40.5%，SHFE黄金均价同比上涨39.2% [11] - 能源金属中碳酸锂均价同比下降38.4%，但季度末供给收缩带动价格反弹 [11] 工业金属 - 工业金属板块营收13586亿元，同比增长12.08%，净利润697亿元，同比增长38% [1] - 紫金矿业营收1677亿元，净利润232.9亿元，同比增长54.4%，矿产金产量41.19吨，同比增长16.3% [2] - 洛阳钼业净利润86.7亿元，同比增长60.1%，铜钴产量均超过年度指引进度 [2] - 中国铝业营收1164亿元，净利润70.7亿元，冶金氧化铝产量860万吨，同比增长4.88% [2] 贵金属 - 贵金属板块营收1883亿元，同比增长26.97%，净利润97亿元，同比增长66% [1] - 金价累计涨幅达40%，贵金属板块指数上涨65.4% [2] - 山东黄金营收567.7亿元，净利润28.08亿元，同比增长103% [2] - 中金黄金、赤峰黄金、招金黄金均实现营收与净利润双增长 [2] 小金属和稀土 - 小金属板块营收1337亿元，结构分化明显，净利润76亿元，同比下降26% [1] - 稀土价格稳中有升，北方稀土归母净利润同比增长1951%，盛和资源增长650% [3] - 龙磁科技、宁波韵升、金力永磁等磁材龙头受益于新材料与新能源汽车需求提升 [3] 能源金属 - 能源金属板块营收812亿元，同比增长0.11%，净利润53亿元，成功扭亏 [1] - 碳酸锂均价6.52万元/吨，同比下降38.4%，但供给收缩带动锂价反弹 [3] - 藏格矿业净利润同比增长39%，华友钴业同比增长62.3%，腾远钴业表现亮眼 [3] 重点公司业绩 - 净利润同比增速超过100%的企业包括北方稀土、盛和资源、鹏欣资源、云南锗业等 [4] - 工业金属中宜安科技、新威凌、豪美新材、金田股份等涨幅均超50% [4] - 贵金属板块西部黄金、招金黄金、兴业银锡、湖南白银表现突出 [4] - 小金属领域北方稀土、广晟有色、盛和资源、中钨高新等涨幅居前 [4] 盈利能力分析 - 有色金属板块销售毛利率为12.04%，同比增加0.70个百分点，销售净利率为6.35%，同比增加1.04个百分点 [26] - 工业金属销售毛利率11.25%，同比提升1.45个百分点，销售净利率6.20%，同比提升1.03个百分点 [39] - 贵金属销售毛利率13.52%，同比提升1.51个百分点，销售净利率6.27%，同比提升1.41个百分点 [60] 二级行业表现 - 金属新材料营收539亿元，同比增长22.84%，净利润30亿元，同比增长15.22% [28] - 工业金属营收13586亿元，同比增长12.08%，净利润697亿元，同比增长37.95% [28] - 贵金属营收1883亿元，同比增长26.97%，净利润97亿元，同比增长65.55% [28] - 小金属营收1337亿元，同比下降37.56%，净利润76亿元，同比下降26.07% [28] - 能源金属营收812亿元，同比增长0.11%，净利润53亿元，同比扭亏 [28]

能源金属板块市场表现 - 能源金属板块较上一交易日上涨0.63% 领涨个股为博迁新材(605376) 涨幅4.40% [1] - 上证指数报收3876.34点 上涨0.37% 深证成指报收13215.46点 上涨1.16% [1] - 板块内个股涨跌互现 8只个股上涨 5只个股下跌 [1][2] 个股价格及成交情况 - 博迁新材(605376)收盘价56.52元 成交量13.24万手 成交额7.46亿元 [1] - 赣锋锂业(002460)收盘价49.95元 涨幅3.42% 成交量95.11万手 成交额46.95亿元 [1] - 盛新锂能(002240)收盘价18.53元 涨幅2.49% 成交量29.60万手 成交额5.39亿元 [1] - 天齐锂业(002466)收盘价44.79元 涨幅0.67% 成交量43.88万手 成交额19.54亿元 [1][2] - 华友钴业(603799)收盘价51.70元 跌幅0.37% 成交量65.24万手 成交额33.58亿元 [2] 资金流向分析 - 能源金属板块主力资金净流出1.08亿元 游资资金净流入8894.53万元 散户资金净流入1953.01万元 [2] - 赣锋锂业主力净流入2.38亿元 占比5.08% 游资净流入3424.80万元 占比0.73% [3] - 盛新锂能主力净流入6520.62万元 占比12.09% 游资净流出3520.23万元 占比6.53% [3] - 藏格矿业(000408)主力净流出6069.75万元 占比11.45% 散户净流入6358.41万元 占比12.00% [3] - 天齐锂业主力净流出1792.81万元 占比0.92% 散户净流入4518.09万元 占比2.31% [3]

市场整体表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.13% 深证成指涨0.38% 创业板指涨1.27% [2] - 沪深京三市成交额20040亿元 较上日缩量1481亿元 [2] - 全市场超2400只个股上涨 [2] 领涨板块及个股 - AI算力硬件股集体反弹 工业富联涨停 胜宏科技盘中创新高 中际旭创和新易盛涨幅居前 [2] - 油气股集体上扬 准油股份涨停 [2] - 卫星通信板块维持高位震荡 元道通信 二六三 三维通信封板 [2] - 体育 游戏 影视院线等板块盘中表现活跃 [2] 下跌板块及个股 - 光伏风电 锂矿电池等新能源赛道股多数调整 [2] - 上能电气和天宏锂电盘中跌超10% [2] - 天齐锂业 赣锋锂业 晶科能源等多股下挫 [2]