政策更新 - 7月18日天津多部门发布措施，依托相关企业摸排储备优质并购标的，构建资源库并组建服务联盟[7] - 7月16日上海长三角G60科创集团举办峰会，将围绕并购等领域展开圆桌对话[7] - 7月11日中证协引导投行业务转变，鼓励券商加大并购重组财务顾问业务投入[7] 并购事件统计 - 7.14 - 7.20上市公司作为竞买方的并购事件中，3例失败，剔除后共77例，重大并购重组27例，完成12例，重大完成1例[9] 重大并购重组 - 7.14 - 7.20上市公司为竞买方的并购事件中，竞买方为国央企的共计7例[13][14] 并购失败事件 - 本期3例上市公司并购失败，竞买方为力星股份、鸿铭股份、中基健康[15] 实控人变更 - 本期2家上市公司披露控制权变更，分别为神剑股份和华蓝集团[17][18] 市场表现 - 7.14 - 7.20重组指数跑赢万得全A，超额为0.27%，中期维度收益差由负转正[19] 风险提示 - 存在政策理解不到位、国内经济复苏不及预期、海外政策不确定、地缘政治及行业基本面不确定等风险[24]

股权交易 - 公司拟购买欧菲微电子28.2461%股权并募集配套资金[3] 证券状态 - 2025年4月1日开市起停牌，4月16日开市起复牌[4][5] 交易进展 - 2025年4月14日审议通过交易预案议案，5、6、7月披露进展[5][6][10] - 截至公告日，尽职调查等工作未完成[7] 后续安排 - 交易需经董事会、股东大会审议及监管机构批准[8] - 未发股东大会通知前每三十日发进展公告[8]

行业分析 - 2024年全球医用内窥镜市场规模达266亿美元 2017-2024年CAGR为6 24% [1] - 美国为全球最大市场 中国有望成为第二大市场并实现最高增长率 [1] - 一次性内窥镜因避免交叉感染风险 在泌尿科、呼吸科和消化科等领域广泛应用 [1] - 预计2029年中国一次性内窥镜市场规模将达342 7亿美元 年复合增长率8 3% [1] - 中国市场需求增长受慢性病发病率上升、医疗基础设施完善及政策支持推动 [1] 公司技术突破 - 攻克一次性内窥镜核心技术 实现关键性能突破 打破国际垄断 [2] - 产品具备小型化、高解析力MTF稳定、高清晰度、轻薄化、防水化等优势 [2] - 采用"一体式灌胶工艺"和"高精度焊线技术" 信号传输延迟降低30% [2] - 通过定制化光电转换器件与超薄树脂封装工艺 模组直径压缩至5mm [2] - 模块化设计实现信号传输零干扰 解决中游厂商一体化制造难题 [2] 产品量产与布局 - 泌尿系统镜种模组已于今年4月实现量产并具备大规模量产能力 [3] - 消化系统、呼吸系统镜种模组预计下半年实现规模化量产 [3] - 计划成为全球首家全镜种模组供应的中国厂商 覆盖腹腔镜、肠胃镜等产品 [3] - 秉持"量产一代 开发一代 预研一代 构思一代"思路持续创新 [3] - 与国内头部厂商合作 共同开发提升终端用户体验 [3]

品大事 - 中化装备拟发行股份购买益阳橡机、北化机100%股权，并募集配套资金，股票自7月15日起停牌不超过10个交易日 [3] - 苏州规划拟通过发行股份及支付现金方式购买东进航科100%股权，股票将于7月15日复牌 [4] - 航天发展独立董事邹志文因涉嫌串通投标罪被刑事拘留，公司生产经营正常 [5][6] - *ST天茂因未披露2024年年报及2025年一季报，股票可能被终止上市 [7] - ST舜天股票将撤销其他风险警示，7月15日停牌一天，复牌后简称变更为"江苏舜天"，涨跌幅限制恢复至10% [8] - 星辉娱乐拟1.3亿欧元转让西班牙人俱乐部99.66%股权，其中50%以现金支付，50%以VELOCITY股份支付，交易后公司将持有VELOCITY 16.45%股份 [9] 观业绩 业绩下滑 - 中盐化工上半年营收59.98亿元（同比-5.76%），净利润5271.55万元（同比-88.04%） [10] - 酒鬼酒预计上半年净利润800-1200万元（同比-90.08%至-93.39%），营收5.6亿元（同比-43%） [11] - 水井坊预计上半年营收14.98亿元（同比-12.84%），净利润1.05亿元（同比-56.52%） [22] - 方大炭素预计上半年净利润5002.17-6000万元（同比-65.13%至-70.93%） [31] 业绩增长 - 苏利股份预计上半年净利润7200-8600万元（同比+1008.39%至1223.91%） [12] - 特一药业预计上半年净利润3400-3800万元（同比+1164.22%至1312.95%），止咳宝片销量恢复至2023年同期的61.29% [13] - 华宏科技预计上半年净利润7000-8500万元（同比+3047.48%至3721.94%） [14] - 千方科技预计上半年净利润1.5-2亿元（同比+1125.99%至1534.65%），含1.1亿元公允价值变动收益 [15] - 华夏航空预计上半年净利润2.2-2.9亿元（同比+741.26%至1008.93%） [16] - 新易盛预计上半年净利润37-42亿元（同比+327.68%至385.47%） [18] - 中金公司预计上半年归母净利润34.53-39.66亿元（同比+55%至78%） [23] - 申万宏源预计上半年净利润41-45亿元（同比+92.66%至111.46%） [24] 扭亏为盈 - 天齐锂业预计上半年净利润0-1.55亿元（上年同期亏损52.06亿元） [21] - 中国稀土预计上半年净利润1.36-1.76亿元（上年同期亏损2.44亿元） [29] - 完美世界预计上半年净利润4.8-5.2亿元（上年同期亏损1.77亿元），主要受益于《诛仙世界》端游及电竞业务增长 [30] 持续亏损 - 晶澳科技预计上半年亏损25-30亿元（上年同期亏损8.74亿元） [33] - 赣锋锂业预计上半年亏损3-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元） [35] - 万科A预计上半年亏损100-120亿元（上年同期亏损98.52亿元） [41] 签大单 - 中辰股份中标南方电网3.79亿元项目，占2024年营收的12.26% [42] - 高德红外签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收的32.84% [43] 增减持 - 悦安新材股东拟合计减持不超过0.86%股份 [44][45] - 乐山电力股东中环信产拟减持不超过1%股份 [46] - 杭钢股份股东诚通金控拟减持不超过2%股份 [47]

股东大会信息 - 公司2025年7月14日14:30召开股东大会，以现场表决及网络投票结合[3][4] - 现场会议时间为2025年7月14日14:30，网络投票为9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 现场2名代表445,195,686股，占比13.2601%[8] - 网络5,250名代表56,977,397股，占比1.6971%[8] - 共5,252名代表502,173,083股，占比14.9572%[8] 议案表决 - 《关于变更部分募集资金用途并新增募集资金投资项目的议案》总表决同意494,219,070股，占比98.4161%[12] - 中小投资者表决同意49,023,384股，占出席会议中小投资者有表决权股份总数的86.0401%[12] 合规情况 - 信达律师认为本次股东大会合法有效[13]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会7月14日召开，现场14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[2] - 出席股东大会共5252人，代表股份502173083股，占比14.9572%[3] 议案表决情况 - 《关于变更部分募集资金用途并新增募集资金投资项目的议案》同意票494219070股，占比98.4161%[5] - 中小投资者表决该议案同意票49023384股，占比86.0401%[5]

业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东净利润亏损8500万元至11500万元 [1] - 预计扣除非经常性损益后净利润亏损13000万元至16000万元 [1] 业绩变动原因 - 股权激励计划确认的股份支付费用同比增加导致净利润减少 [1] - 增值税加计抵减损益同比减少导致净利润减少 [1] - 联营企业经营亏损导致投资收益同比减少 [1] 第一季度财务表现 - 第一季度营业收入48.82亿元 同比增长5.07% [1] - 第一季度归属于上市公司股东净利润亏损5894.98万元 同比由盈转亏 [1] - 第一季度经营活动现金流净额3754.94万元 同比增长111.43% [1] 公司经营策略 - 2025年定位为经营之年 积极把握行业发展机遇 [2] - 充分发挥产品创新优势 以技术升级驱动业务发展 [2] - 实施精细化管理和规范化经营 提高运营效率和盈利水平 [2]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损8,500万元至11,500万元，上年同期盈利3,914.45万元[2] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损13,000万元至16,000万元，上年同期亏损1,436.63万元[2] - 2025年上半年基本每股收益预计亏损0.0257元/股至0.0347元/股，上年同期盈利0.0120元/股[2] 成本和费用（同比环比） - 业绩变动原因包括股权激励计划股份支付费用同比增加[4] - 增值税加计抵减损益同比减少[4] 投资收益 - 联营企业经营亏损导致投资收益同比减少[4] 其他财务信息 - 本业绩预告未经会计师事务所审计[3][6] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中披露[6]

公司业绩预告 - 欧菲光预计2025年上半年净利润亏损8500万元至1 15亿元 上年同期为盈利3914 45万元 [1]

核心观点 - 欧菲光成为小米AI眼镜摄像头独供商，但市场反应冷淡，股价未跑赢大盘，与2023年进入华为供应链时的"6连板"形成鲜明对比[3][4][6][9][11][12] - 市场对欧菲光新业务"含金量"存疑，因AI眼镜市场规模小（百万级出货量）、摄像头模组成本占比仅5.49%（约9美元/台），且小米可能引入其他供应商压价[14][15][17][18][19] - 公司信誉受损源于多次信披违规：2020年否认被苹果剔除供应链后半年内被证实，2021年业绩预期从盈利8.8亿下修至亏损18.5亿，2018年业绩快报从18.39亿修正为-5.19亿[20][21][22][23][24][25][28][29][30] 财务表现 - 营收连续三年下滑：2022年148.27亿元（同比降70%），2023年恢复增长至168.63亿元（+13.73%），但2024年一季度净利润转亏（-5894.98万元，同比降470.51%）[32][38][40][45] - 扣非净利润连续5年亏损累计超百亿，2023年净利润7690.5万元依赖3.7亿非经常性收益（政府补助1.22亿+营业外收入1.92亿），实际主业亏损2.93亿[41][42][43][44][45] - 资产负债率78.43%远高于同行（约50%），担保总额59.31亿元占净资产162.16%，财务费用常年数亿元[55][56] 业务转型 - 失去苹果订单后转向安卓阵营和智能汽车，2023年借华为Mate60回归实现6连板，但2024年一季度增收不增利（营收48.82亿+5.07%，净利润转亏）[35][36][37][40] - 拟变更5.54亿元募投资金扩建高精度光学镜头产线，试图从代工转向技术研发，但市场对其转型诚意持观望态度[58][59] 行业警示 - 过度依赖大客户导致风险集中：苹果曾贡献营收145.12亿元（2020年占比23.38%），被剔除后引发业绩坍塌[51][52][57] - 供应链企业需平衡规模与技术，欧菲光毛利率从2017年13.76%降至2020年10.91%，议价能力弱化[54][57]