核心事件概述 - 欧菲光控股股东欧菲控股因偿还到期债务及履行担保责任 将其质押的6770.48万股公司股票以非交易过户方式抵偿转让给债权人巢湖市生态科技发展有限公司 [1] - 本次处置过户的质押证券折价总额以未履行的到期债务金额为上限 [1] 股权变动详情 - 本次非交易过户涉及股份数量为6770.48万股 [1] - 过户完成后 欧菲控股及其一致行动人裕高、蔡荣军合计持有公司股份比例降至9.13% [1] - 欧菲控股单独持有公司股份比例降至5.78% [1] - 欧菲控股在本次过户后仍为公司控股股东 [1] 事件背景与性质 - 本次股权处置源于欧菲控股于2023年向巢湖科技借款 并以自身持有的公司股份提供质押担保 [1] - 为偿还上述到期债务及履行担保责任 双方于2025年12月17日签署了《质押证券处置协议》 [1] - 处置方式为通过非交易过户进行股份抵偿 [1]

股权结构 - 欧菲控股注册资本313.2万元，蔡荣军持股98.94317%[9] - 裕高注册资本港币1000元，蔡高校持股100%[11] - 本次权益变动后，欧菲控股、蔡荣军、裕高对欧菲光持股比例分别为5.78%、0.63%、2.72%[16] 权益变动 - 因历史遗留债务处置及总股本变动，持股比例从14.09%减至9.13%[19][22] - 2025年12月15 - 17日，欧菲控股、裕高以非交易过户抵偿股份给巢湖科技[23] - 截至签署日，部分过户手续尚需办理[27] 未来展望 - 未来12个月内无明确增减股份计划，但不排除变动[20][49] 激励计划 - 2024年12月18日至2025年12月15日激励对象已行权49113750份股票期权[23]

股权变动 - 2025年12月17日，欧菲控股67,704,806股公司股票非交易过户给巢湖科技，占总股本2.01%，价格7.385元/股[2][5] - 本次过户后，欧菲控股及其一致行动人持股306,932,635股，占总股本9.13%[2] - 欧菲控股持有194,173,473股，占总股本5.78%，仍为控股股东[2] - 本次变动后巢湖科技持股159,522,213股，占4.75%[7] - 自2024年12月28日以来，欧菲控股及其一致行动人持股比例从14.09%降至9.13%[5] 行权情况 - 2024年12月18日至2025年12月15日，激励对象行权49,113,750份股票期权[8] - 2025年12月16日，激励对象行权200份股票期权[10] 公司信息 - 巢湖市生态科技发展有限公司注册资本为100,000万元人民币[11] - 深圳市欧菲投资控股有限公司注册资本为313.2万元人民币[13] - 截至协议签约日，公司总股本为3,360,680,740股，欧菲投资控股持有292,849,620股，占比8.71%[14] 债务情况 - 2023年巢湖市生态科技与深圳市欧菲投资控股签署贷款合同和质押文件[14][15] - 深圳市欧菲投资控股提前偿还5亿元借款本金，截至2025年12月17日，借款利息为0元[16] - 为抵偿债务，深圳市欧菲投资控股将67,704,806股目标公司股票过户给巢湖市生态科技，过户总金额499,999,992.31元[17][18] 其他要点 - 本次非交易过户暨权益变动不涉及公司控制权变更[27] - 巢湖科技完成过户后六个月内不得减持取得的公司股票[3] - 本次处置事项办理股份过户手续能否通过存在不确定性[27]

股权质押情况 - 欧菲控股质押20,644,096股（占总股本0.61%）给南昌招商产业投资有限公司，占其所持股份7.05%[1] - 截至披露日，欧菲控股、裕高及其一致行动人合计持股466,454,848股，持股比例13.88%，已质押股份占比66.11%[2] 到期情况 - 未来半年内到期质押股份113,946,384股，占合计所持股份37.12%，对应融资余额3亿元[4] - 未来一年内到期质押股份134,590,480股，占合计所持股份43.85%，对应融资余额4.5亿元[4] 影响说明 - 本次股份质押融资与上市公司生产经营需求无关，不会产生不利影响，无业绩补偿义务[4][5] - 控股股东及其一致行动人未发生股份被冻结等情况，所质押股份无平仓风险，控制权不变[6]

公司股权质押情况 - 控股股东欧菲控股近期质押20,644,096股公司股份，占公司总股本0.61%，质押开始日期为2025年12月17日，质押用途为补充流动资金 [1] - 截至公告日，控股股东欧菲控股、裕高及其一致行动人蔡荣军合计持有公司股份466,454,848股，占总股本13.88% [1] - 上述一致行动人累计质押股份308,375,867股，占其合计持股的66.11%，占公司总股本的9.17% [1] 质押风险与偿付能力 - 剔除相关过户股份后，未来半年内到期的质押股份对应融资余额为3亿元，未来一年内到期的对应融资余额为4.5亿元 [1] - 公告称相关方具备偿付能力，本次质押不影响公司控股权，不产生不利影响 [1]

纳米银板块市场表现 - 纳米银板块整体领涨，单日涨幅为2.11% [1] - 板块内个股表现分化，西部材料股价大幅上涨10.01% [1] - 扬子新材股价上涨2.61% [1] - 欧菲光股价上涨0.57% [1]

文章核心观点 - 文章以欧菲光集团为案例，探讨了中国科技产业从“应用创新”向“基础创新”转型的关键阶段，提出了一种通过深耕底层“技术基底”来实现高质量发展的沉默而坚实的创新路径 [1] 竞争逻辑与战略转型 - 中国科技产业的竞争逻辑正从依赖快速迭代和模式创新的“产品周期”，转向构建决定产品性能与迭代潜力的“技术基底” [2] - 光学是智能时代关键的“技术基底”之一，作为感知世界的物理入口，其能力制约着智能手机、智能汽车、机器人等终端产品的体验上限 [2] - 欧菲光的战略是在“看不见”的底层光学领域进行“技术长跑”，持续投入光学设计、精密制造、成像算法与系统集成，以构建“入口级能力” [1][2] 研发投入与专利成果 - 2025年上半年，公司的研发投入占比达到7.70% [1] - 公司全球授权专利数量超过1700件 [1] 技术基底的价值与延伸 - 精准、稳定、高效的视觉感知是人工智能浪潮的基础，光学技术决定了智能的天花板 [3][5] - 公司正从消费电子摄像头向机器视觉、车载感知、机器人视觉进行系统化技术延伸 [5] - 近期发布的人形机器人“手眼协同”视觉方案及已量产的ToF+双目感知定位模块，是光学技术基底在新场景下的“能力释放” [5] - 在消费电子领域锤炼的高精度制造、小型化设计、量产一致性控制等能力，可与机器人运动控制、AI算法结合，在新产业构筑高壁垒 [5] - 这种跨场景的“技术迁移”能力，是企业从“供应商”迈向“技术平台”的关键标志 [5] 产业链能力复用与非线性爆发 - 中国完整活跃的消费电子产业链是培育基础技术能力的“淬火场” [6] - 为全球顶级消费电子品牌供货所要求的极致性能、可靠性与成本控制，反向塑造了公司在光学设计、工艺工程、质量管理上的体系化能力 [6] - 当智能汽车、机器人等新产业窗口打开时，这些能力变成了可复用的“资产”，使公司能快速将视觉方案适配至割草机、人形机器人、车载系统等领域 [8] - 这种跨产业的技术通用性与工程化能力，是中国产业链独有的“非线性爆发”潜力，能在新兴领域迅速形成解决方案竞争力 [8] - 公司是头部智能手机厂商高端产品线的主力供货商，并以沉淀的领先光学技术深度赋能手持智能设备等新领域的研发 [8] 企业定位与行业认可 - 在底层光学领域持续投入意味着接受更长回报周期和更低公众认知度，这类企业扮演着“技术基础设施”建设者和维护者的关键角色 [10] - 公司持续进入高端供应链，意味着其技术通过了最严苛的市场验证，并正在参与定义下一代智能设备的“视觉标准” [10] - 公司的角色超越了一般“供应商”，接近于智能时代的“感知架构师” [10] - 2025年，公司接连入选“中国大企业创新100强”和“电子信息竞争力百强”等权威榜单，且排名稳步上升，这肯定了其技术路线与产业定位 [10] 产业趋势与未来展望 - 随着“十四五”收官与“十五五”启幕，中国科技创新进入系统能力提升新阶段，政策与市场将更加青睐能在关键底层技术持续突破、具备跨场景技术迁移能力、并能支撑产业链协同创新的企业 [11] - 公司未来的价值不仅在于营收或市值增长，更在于能否以光学为支点，持续拓宽智能感知的技术边界，为机器人、智能汽车等未来产业提供可靠、开放、先进的技术底座 [11] - 当越来越多的中国企业在各自的“技术基底”领域扎根，中国在全球科技竞争中的话语体系才能真正从“应用创新”走向“基础创新”，从“产品输出”走向“标准与能力输出” [11]

核心观点 - 公司为控股子公司提供担保 担保债务本金不超过1.5亿元人民币 以满足经营发展需要 [1] 担保事项详情 - 担保方为欧菲光 被担保方为其控股子公司南昌光电 [1] - 担保类型为连带责任保证 [1] - 担保合同签订方为中国进出口银行江西省分行 [1] - 担保债务本金金额不超过1.5亿元人民币 [1] 被担保子公司财务数据 - 南昌光电截至2025年9月30日的资产负债率为83.06% [1] - 南昌光电2025年前三季度营业收入为70.91亿元人民币 [1] - 南昌光电2025年前三季度净利润为1.10亿元人民币 [1] 公司整体担保情况 - 截至目前 公司董事会批准的对外担保总额度为75.18亿元人民币 [1] - 该担保总额度占公司最近一期经审计净资产的205.57% [1] - 公司对外担保总余额为52.00亿元人民币 [1] - 该担保总余额占公司最近一期经审计净资产的142.18% [1] - 公司目前无逾期担保事项和涉及担保的诉讼 [1]

一、担保情况概述 1、公司分别于2025年2月24日、2025年3月14日召开第六届董事会第三次（临 时）会议、2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于2025年度为合并报表 范围内公司提供担保额度预计的议案》，同意公司及合并报表范围内子公司为合 并报表范围内子公司及公司提供担保，预计总担保额度为不超过人民币724,000 万元（或等值外币）。担保额度的有效期为股东大会审议通过之日起12个月内有 效。公司可以根据实际情况，将股东大会审议通过的担保额度在被担保对象之间 进行调剂，也可将上述担保额度调剂至公司合并报表范围内的其他子公司。具体 内容详见公司2025年2月26日于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）和《证 券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》披露的《关于2025年度为合 并报表范围内公司提供担保额度预计的公告》，公告编号：2025-006。 2、公司分别于2025年10月28日、2025年11月14日召开第六届董事会第十二 次（临时）会议、2025年第六次临时股东会，审议通过了《关于为参股子公司的 全资子公司提供担保额度预计的议案》，公司董事会及股东会同意 ...

核心观点 - 欧菲光近期频繁进行关联并购以加码智能汽车和光学光电业务 但收购标的之一安徽车联处于持续亏损状态且收购溢价较高 另一标的欧菲微电子则存在客户集中度高及关联交易问题 [1][12] - 公司自身正面临盈利能力恶化的挑战 2025年前三季度归母净利润由盈转亏 主要受毛利率持续下滑 投资收益减少及资产减值损失增加等因素影响 [1][10][12] - 公司的并购交易及配套融资计划已引起交易所关注并收到问询函 涉及关联交易必要性 供应商与客户重叠 以及前次募资使用效率低下等问题 [6][7][9] 近期并购交易分析 - 公司拟以3.65亿元收购安徽欧菲智能车联科技有限公司8.46%的股权 交易完成后持股比例将从78.5354%提升至86.9974% 此次交易构成关联交易 [1][2][13] - 按交易价格计算 安徽车联整体估值约为43.14亿元 截至2025年9月末其净资产为10.4亿元 估值约为净资产的3.15倍 存在高溢价收购 [3][14] - 安徽车联处于持续亏损状态 2024年净利润为-2.41亿元 2025年前三季度净利润为-1.48亿元 最近一年及一期累计亏损金额达3.89亿元 [3][14] - 公司同时拟以17.91亿元收购欧菲微电子28.2461%的股权 以实现全资控股 该交易增值率为112.81% 并计划配套募资不超过8亿元 [5][16] - 欧菲微电子盈利能力较强 是公司重要利润来源 2023年 2024年及2025年上半年净利润分别为2.38亿元 2.8亿元和1.17亿元 [5][16] 交易所关注与问询要点 - 欧菲微电子存在客户集中度高及营收严重依赖上市公司的问题 2023至2025年一季度 其对前五大客户销售占比近80% 其中对欧菲光的销售占比均超过66% [6][17] - 欧菲微电子存在供应商与客户重叠的情形 前五大原材料供应商采购占比在58.64%至62.45%之间 交易所要求说明该情形的具体情况及关联交易的必要性 [6][17] - 交易所质疑公司此次配套募资的必要性 因公司前次募集资金使用效率低下 2021年定增募资35.3亿元中 有20亿元用于补充流动资金 原计划投入的两个光学镜头项目投资进度缓慢 [7][8][18][19] - 截至2025年9月末 高像素光学镜头建设项目尚未动工 高精度光学镜头产线升级扩建项目累计投入985.11万元 投资进度仅为1.78% [8][19] - 公司因需对问询函回复内容进行大量修改和补充 已向深交所申请延期回复 [9][20] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度 公司营业总收入为158.16亿元 同比增长9.29% 但归母净利润亏损6804.86万元 同比由盈转亏 [10][21] - 公司营收增长伴随应收账款大幅攀升 截至2025年9月末应收账款达77.27亿元 同比增长28.74% 占流动资产比例超过五成 [10][21] - 公司毛利率持续承压下滑 2025年上半年整体毛利率为10% 同比下滑0.88个百分点 第三季度毛利率进一步降至9.36% 同比下滑3.31个百分点 [11][22] - 分业务看 2025年上半年智能手机业务毛利率为9.67% 同比下滑1.5个百分点 智能汽车业务毛利率为7.73% 同比下滑0.05个百分点 [11][21] - 2025年前三季度 公司投资收益为-9985.29万元 同比由正转负 同时资产减值损失达4418.52万元 同比增加34.07% 进一步侵蚀利润 [11][22] 智能汽车业务战略布局 - 公司持续加码智能汽车业务 此次增持安徽车联旨在强化对子公司的管理并提升在智能车联领域的行业地位 [2][13] - 安徽车联主营业务为智能驾驶 车身电子和智能座舱等领域的技术研发与产品制造 产品包括光学镜头 摄像头 激光雷达等 [2][13] - 公司通过历史收购整合布局汽车业务 2016年收购获得国内20余家整车厂Tier 1资质 2018年收购发展车载镜头业务 后续整合四家汽车业务子公司并将安徽车联作为新业务主体 [2][13]