2025年港股IPO市场核心表现 - 2025年香港交易所预计有117家新上市公司，平均每两个交易日就有一家公司上市[1] - 预计全年IPO募资总额超过2800亿港元，重夺全球募资榜首[1] - 市场核心叙事已从“估值洼地”转向“产业高地”，由“含A量”提升与“向新力”迸发驱动[3] IPO募资规模与结构 - 德勤预测2025年港股IPO市场融资额将达2863亿港元（约360亿美元），超越纳斯达克，锁定全球第一[4] - 募资规模前十大IPO企业中，有6家为“A+H”上市企业，包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三一重工、赛力斯、三花智控[4] - 仅这6家“A+H”龙头公司合计募资额就高达1033.20亿港元，贡献了全年IPO募资额的36.12%[4] - 全年共有19家A股上市公司登陆港股，合计募资1399.93亿港元，占港股市场全年新股募资额近半[5] “A+H”上市潮的驱动因素 - 龙头企业如宁德时代、三一重工选择“A+H”以服务国际化战略、优化股东结构、对冲单一市场风险并与A股形成估值互补[6] - 非龙头企业选择“A+H”路径以实现突破融资瓶颈、吸引国际战略伙伴、利用港股特定行业估值优势等多元化诉求[6] - 政策红利持续释放：2024年4月证监会发布措施支持内地行业龙头企业赴港上市；2025年8月港交所优化《上市规则》，将“A+H”发行人初始公众持股量门槛调至10%或30亿港元市值，降低上市门槛[6] - 引入“A+H”龙头企业有利于优化港股指数结构，增强估值韧性，吸引全球指数基金被动配置，并引导市场形成重基本面、重长期价值的投资文化[7] “向新力”：新经济企业上市热潮 - 2025年港股IPO市场“向新力”强劲，硬科技与新消费企业集中上市，例如AI公司英矽智能、机器人公司卧安机器人、美妆品牌林清轩等6家企业于12月30日集体挂牌[9] - 从行业分布看，IPO数量居前的行业为医药生物（20家）、软件服务（19家）、医疗设备与服务（8家）、有色金属（7家）和硬件设备（7家）[9] - 制度确定性是关键：港交所上市规则18A章（未盈利生物科技公司）与18C章（特专科技公司）持续发挥作用，截至2025年末共有88家相关公司上市[10] - 2025年港交所推出“科企专线”，为18C和18A公司提供一站式上市咨询服务并允许保密递交申请[10] - 年内新上市18C特专科技公司有5家，新上市18A生物科技公司达17家[10] - 新消费品牌同样活跃：来自可选消费、消费者服务等消费行业的企业共19家，包括蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、周六福、布鲁可等[10] - 上述19家消费企业中，有14家香港公开发售认购倍数在100倍以上，其中乐摩科技、蜜雪集团等6家公司认购倍数超过2000倍[11] - 相比A股，港股在上市门槛、周期方面具备便利性，国际资金对“可验证的成长故事”和“稀缺性”给予更高溢价，使优质资产价值被重新发现[11] 市场表现、挑战与未来展望 - 2025年港股IPO破发率约28.83%，创近五年新低，共有18只新股上市首日涨幅翻倍，其中4只涨幅超200%，2只涨超300%[14] - 旺盛的赚钱效应吸引海量流动性，2025年南向资金净流入港股达1.41万亿港元，刷新历史纪录，较2024年增长74.37%[14] - 市场短期承压：2025年11月以来上市新股首日破发率接近50%，高于2024年全年35.71%和2025年上半年30.23%的水平，因年末IPO与再融资活动进入高峰期，市场流动性承压且机构投资者风险偏好趋于谨慎[14] - 未来面临解禁考验：2025年高度活跃的IPO可能导致2026年禁售期满后迎来一波解禁潮，上市公司基本面将面临检验[14] - 机构对2026年保持信心：德勤预测2026年香港将有约160只新股上市，融资额不低于3000亿港元，包括7只融资额超100亿港元的大型新股；瑞银预计明年将迎来150~200只新股，募资额有望突破3000亿港元，或再次成为全球募资冠军[15] - 长期定位：港股市场有望成为中国核心资产全球定价枢纽，提升国际金融地位和全球资本吸引力[15] - 可持续发展路径：需通过持续制度优化吸引优质资产和资金，同时防范国际金融市场风险，并深化内地与香港市场联动，例如推进ETF互联互通、优化跨境资金流动便利度，以强化港股作为中国资产全球枢纽的功能[15][16]

香港联交所最新资料显示，12月23日，GIC Private Limited减持三花智控（02050）201.73万股，每股作 价33.2434港元，总金额约为6706.19万港元。减持后最新持股数目为3200.75万股，持股比例为6.72%。 来源：新浪港股 ...

每经AI快讯，三花智控(02050.HK)盘中一度涨超4% ，截至发稿，涨3.83%，报34.72港元，成交额2.65 亿港元。 ...

香港联交所最新资料显示，12月23日，GIC Private Limited减持三花智控（002050）(02050)201.73万 股，每股作价33.2434港元，总金额约为6706.19万港元。减持后最新持股数目为3200.75万股，持股比例 为6.72%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月23日，GIC Private Limited减持三花智控 (02050)201.73万股，每股作价33.2434港元，总金额约为6706.19万港元。减持后最新持股数目为3200.75 万股，持股比例为6.72%。 ...

证券日报网讯12月29日，三花智控（002050）在互动平台回答投资者提问时表示，公司机器人业务因涉 及商业保密条款，无法对外公开披露。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 浙江三花智能控制股份有限公司 呈交日期： 2025年12月29日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 002050 | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔 ...

港股IPO市场整体表现 - 2025年港股IPO市场预计融资额达2863亿港元（约360亿美元），超越纳斯达克，重新锁定全球募资榜首 [1] - 市场核心叙事转变，由“含A量”显著提升与“向新力”强劲迸发共同推动，港股正从“估值洼地”向“产业高地”转变 [1] - 2025年港股IPO破发率降至约28.83%，创五年新低；首日涨幅翻倍的新股达18只 [4] - 南向资金净流入额达1.41万亿港元，刷新历史纪录，旺盛情绪与充裕流动性形成正向循环 [4] - 机构对2026年展望乐观，德勤预测将有约160只新股上市，融资额不低于3000亿港元；瑞银预计新股数量在150～200只之间，募资额有望再次突破3000亿港元 [4] “含A量”提升与A+H上市潮 - 年内共有19家A股上市公司成功登陆港股，合计募资1399.93亿港元，占全年新股募资额近半 [2] - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三一重工、赛力斯、三花智控等6家行业龙头合计募资高达1033.20亿港元 [2] - 龙头企业赴港上市服务于其国际化战略、优化股东结构和对冲单一市场风险 [2] - 政策红利持续，证监会支持内地行业龙头企业赴港上市，港交所优化上市规则、降低“A+H”初始公众持股量门槛，降低了企业跨市场上市成本 [2] - 引入基本面透明、分红稳定的龙头公司，优化了港股指数结构，增强了估值韧性，有利于引导市场形成重基本面、重长期价值的投资文化 [2] 硬科技与新经济板块繁荣 - 得益于港交所18A（生物科技公司）和18C（特专科技公司）章节的制度优势，年内共有88家相关公司上市 [3] - 医药生物、软件服务、医疗设备等行业新股云集，小马智行、文远知行两大自动驾驶龙头在港股“会师” [3] - 港交所推出的“科企专线”进一步优化了上市服务，为硬科技企业融资提供便利 [3] - 国际资金对港股中“可验证的成长故事”和“稀缺性”给予了更高溢价 [3] 新消费赛道表现活跃 - 蜜雪集团、古茗、沪上阿姨等新式茶饮品牌，以及周六福、布鲁可等消费品牌接连登陆港股 [3] - 年内19家消费企业中，有14家获超额认购倍数超100倍，乐摩科技、蜜雪集团等6家公司认购倍数甚至超过2000倍 [3] - 不少新消费企业曾冲击A股未果，但在港股获得了资金追捧 [3] - 新经济企业带来了新的商业模式和增长故事，极大地丰富了港股的投资谱系 [3]

文章核心观点 - 2024年12月29日A股市场分化，电池板块在六连阳后出现回调，但资金逆势涌入电池50ETF（159796），该ETF全天获得9100万份净申购 [1] - 尽管碳酸锂期货价格短期波动，但电池材料板块在储能需求超预期等多重催化下，产业链景气度正在回升 [6][7] - 电池50ETF（159796）因其标的指数在储能和固态电池领域的高含量、规模领先及低费率，被宣传为把握电池板块机遇的投资工具 [9][10][15] 市场表现与资金流向 - 2024年12月29日，沪指实现九连阳，但电池50ETF（159796）下跌超过2%，结束六连阳 [1] - 电池50ETF（159796）在当日下跌中，全天获得9100万份净申购，显示资金逆势布局 [1] - 其标的指数成分股多数回调，欣旺达下跌超过11%，多氟多下跌超过8%，亿纬锂能下跌超过4%，天赐材料下跌超过3%，阳光电源、宁德时代亦下跌，仅三花智控逆势上涨0.91% [3][4] 碳酸锂期货与短期市场观点 - 碳酸锂期货主力合约当日触及跌停后反弹，最终收跌7.89% [5] - 华泰期货研究员观点认为，当前价格受供给端干扰消息支配，存在过度炒作现象，库存去化速度放缓，市场出现期现背离，短期涨幅过大需警惕回调风险 [5] - 东亚期货研究员观点认为，短期涨势能否延续取决于明年1月下游排产情况，若排产走平或微减则仍有上行动力，若进入需求淡季则基本面可能转弱 [5] 电池材料产业链景气度与供需展望 - 中泰证券指出，锂电材料领域正迎来多重积极变化，储能需求超预期带动产业链景气度回升 [7] - 电解液产业链拐点向上，受储能拉动及碳酸锂成本支撑，六氟磷酸锂价格快速上涨，预计2026年行业延续紧平衡 [7] - 正极产业链在连续两年亏损后有望迎来盈利修复，预计2026年磷矿为磷酸铁锂带来近340万吨需求增量，占整体磷矿需求比例达12% [7] - 隔膜环节因全球需求强劲增长逐步进入紧平衡，2026年供给增速或明显低于需求增速 [7] - 固态电池已步入中试阶段，头部企业正推进GWh级别中试线建设，硫化物电解质成为主流技术路线，上游材料订单有望进入实质性兑现期 [8] - 光大证券测算显示，根据供需平衡，锂电各环节的过剩幅度均在2026年减轻，其中电解液6F及电解液、电池环节有望供需反转 [8] - 电解液6F过剩率预计从2024年的30%降至2026年的6%，改善明显 [9] - 隔膜过剩率预计从2025年的40%降至2026年的31% [9] - 磷酸铁锂（LFP）过剩率预计从2024年的46%降至2026年的30% [9] - 锂电池整体过剩率预计从2024年的34%降至2026年的27% [9] - 行业产能出清持续进行，供给扩张速度不及需求增长，材料环节亟需通过涨价等途径修复盈利 [8] 电池50ETF（159796）及其标的指数特点 - 标的指数（中证电池主题指数，CS电池指数）储能含量高达27%，大幅领先同类指数 [10] - 标的指数固态电池含量达42%，充分受益于固态电池新技术突破 [10] - 标的指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达28.5% [12] - 标的指数聚焦储能与动力电池两大板块，其第一权重股为光伏逆变器龙头，权重占比达16.95%，该成分股在其余同类指数中不含 [14] - 标的指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少，以降低周期性及消费属性影响 [15] - 在跟踪中证电池主题指数的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先，且管理费率为0.15%/年，为同类最低档 [15]

家电零部件板块市场表现 - 2023年12月29日，家电零部件板块整体上涨0.59%，表现强于上证指数（上涨0.04%）但弱于深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，禾盛新材领涨，涨幅为6.29%，收盘价45.30元，成交额5.12亿元[1] - 联合精密领跌，跌幅为4.39%，收盘价37.47元[2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：禾盛新材（涨6.29%）、老师要分（涨3.90%）、रस्या दिस（涨2.27%）、汉宇集团（涨1.88%）、瑞德智能（涨1.10%）[1] - 跌幅居前的个股包括：联合精密（跌4.39%）、天银机电（跌3.50%）、珠城科技（跌2.20%）、拾比値（跌2.04%）、南特科技（跌1.84%）[2] - 板块权重股三花智控上涨0.91%，成交额高达96.84亿元，成交量201.63万手，显示其市场关注度和流动性极高[1] 板块资金流向 - 当日家电零部件板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为6.51亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为5997.83万元[2] - 散户资金呈现大幅净流入，净流入额为5.91亿元[2] 个股资金流向明细 - 汉宇集团获得主力资金净流入1006.63万元，主力净占比为3.18%[3] - 长虹华意获得主力资金净流入364.94万元，主力净占比高达8.38%[3] - 朗科智能获得游资资金净流入497.91万元，游资净占比为5.98%[3] - 部分个股如“我想要你”、朗迪集团、振邦智能等也录得不同程度的主力资金净流入[3]