权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为以现有总股本剔除已回购股份后的1,216,390,085股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金（含税），共计派发现金121,639,008.50元 [1] - 对于通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金，每10股派0.9元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [1] 权益分派实施安排 - 本次权益分派股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日 [2] - 分派对象为截止2025年5月28日下午深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [2] - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户 [2] 其他信息 - 若在分配方案实施前公司总股本发生变化，公司将维持分配总额不变，相应调整每股分配比例 [1] - 在权益分派业务申请期间（2025年5月21日至5月28日），如因自派股东现金红利不足导致的法律责任与后果由公司自行承担 [2]

业绩总结 - 公司2024年年度利润分配以1,216,390,085股为基数，每10股派现金1元，共派121,639,008.50元[2] 分配详情 - 深股通投资者等每10股派0.9元[3] - 不同持股时间红利税补缴标准不同[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为5月29日[4] - 公告发布于2025年5月22日[10] 派发方式 - 委托代派A股股东红利5月29日划入账户，部分公司自派[6][7]

法律意见书 根据《中华人民共和国公司法》（下称《公司法》）、《中华人民共和国证 券法》（下称《证券法》）、中国证券监督管理委员会（下称"中国证监会"） 《上市公司股东会规则》（下称《股东会规则》）以及《亿帆医药股份有限公司 公司章程》（下称《公司章程》）等有关规定，安徽天禾律师事务所接受亿帆医 药股份有限公司（下称"亿帆医药"或"公司"）委托，指派王炜、罗明伟律师 （下称"天禾律师"）出席公司 2024 年年度股东会（下称"本次股东会"）， 对本次股东会相关事项进行见证，并出具法律意见。 本法律意见书是天禾律师根据对有关本次股东会事实的了解及对我国现行 法律、法规和规范性文件的理解而做出的。 天禾律师同意将本法律意见书作为本次股东会的必备文件予以公告并依法 对所出具的法律意见书承担责任。 天禾律师根据有关法律、法规的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德 规范和勤勉尽责的精神，对本次股东会的召集和召开程序、出席会议人员的资格、 表决程序及其他相关法律问题发表法律意见如下： 一、本次股东会的召集与召开程序 （一）2025 年 4 月 24 日，公司召开第八届董事会第十六次会议，通过了《关 于召开 2024 年年 ...

股东投票情况 - 225人代表520,405,226股参与表决，占比42.7828％[4] - 8人代表499,178,507股现场出席，占比41.0377%[4] - 217人代表21,226,719股网络投票，占比1.7451%[4] - 218人代表21,238,719股中小股东投票，占比1.7460%[4] 议案表决结果 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意率99.9157％[6] - 《公司2024年度财务决算报告》同意率99.9141％[9] - 《公司2024年年度报告》同意率99.9239％[10] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意率99.9143％[10] - 《关于公司及控股公司申请授信及担保额度的议案》同意率98.5138％[11] - 《关于续聘审计机构的议案》同意率98.3606％[12] - 《关于2024年度募集资金报告》同意率99.9230％[14] - 《关于调整公司组织架构的议案》同意率99.9253％[15] 其他 - 律师认为股东会程序及决议合法有效[16] - 备查文件有《亿帆医药2024年年度股东会决议》等[18]

减持与市值管理 - 公司目前无减持计划，董事长认为公司价值更高，但股价受多种因素影响，后续将加强投资者关系工作传递公司价值 [2][21] 产能与项目进展 - 合肥原有药品和制剂工厂产能扩张中，原厂房内新建的细胞毒生产线工程按计划进行 [2] - 合成生物新品母乳低聚糖 HMO 领域产品预计今年三季度后其中一个可实现部分销售，鑫富的维生素 B6 产品预计下半年建设完成并形成销售 [21][17] - 亿立舒国内 MAH 转移、亿一生物取得生产许可证 B 证及 MAH 变更均在推进中 [10][17] - 断金戒毒胶囊 IB 期临床试验预计今年年中完成数据整理与分析 [10] 产品销售与市场情况 - F - 627（亿立舒）2024 年发货 27 万支，实现收入 2 亿元左右，2025 年一季度发货较上年同期增长 3 倍左右，预计 2025 年发货同比增速在 50%及以上，美国预计 6 月左右发货，力争新增三个以上国家发货，巴西争取年底前上市销售 [26][27][17][5][31] - 易尼康 2024 年发货约 5 万支，预计 2025 年将有较高增长，LG 产能可满足目前市场需求 [25][26][17] - 拜万戈和多吉美今年力争销量保持合理范围，在集采背景下争取销量回升 [12][18] - 希罗达 2025 年预计销量同比略有增长 [18] 研发进展与规划 - F - 652 在美国已完成 aGVHD 的 IIa 临床研究，在中国完成 ACLF 的 IIa 临床研究，并在中美获得 AH 的 IND 批件，国际多中心临床研究方案也获批准，目前正进行临床策略内部论证 [22] - F - 899 正在进行工艺变更，将冻干粉针剂剂型调整为水针剂型，并同步进行产品优化 [12] - 公司在生物药、化药、中药领域均有研发规划，聚焦不同治疗领域和产品类型 [16] 财务相关情况 - 2025 年 1 季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降 13.55%，主要因合成生物类产品价格下降、集采影响部分医药产品毛利率、简易征收产品销售增加及费用化研发费用增长 [20][26][27] - F - 627 美国首付款 2022 年底已收到，上市里程碑款将在正式销售时根据合同条款收取，确认收入需依据合同和会计准则 [23][27] 海外市场布局 - 公司通过生物创新药开拓欧美市场，以自有小分子化药、中药等产品发展亚太等新兴市场，加强在部分地区自营团队建设，采用“代理 + 直营”模式 [28] - 亿立舒在海外注册受多种因素影响，不同国家和地区审评流程和时限不同，部分国家评审周期需 6 个月至 36 个月 [4][30] 其他问题回复 - 公司董秘工作能力受到部分投资者质疑，公司表示会关注鞭策 [17] - 公司目前暂无泛酸钙业务并购低效产能计划 [17] - 公司投资佰通公司初衷未变，如有重大事项将依法依规披露 [23][25] - 公司对引入 DeepSeek 类技术用于药品临床研究正全面评估并与相关机构沟通，评估完成有计划后将依法披露 [32]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入51 60亿元 同比增长26 84% 归母净利润3 86亿元 同比增长170 04% [1] - 2025年一季度营业收入13 27亿元 同比增长0 05% 归母净利润1 53亿元 同比增长4 83% [1] - 2024年药品相关收入42 60亿元 占总收入超80% 其中医药自有产品收入36 64亿元 占比71 02% 同比增长50 64% [1] - 近五年医药自有产品收入年复合增长率达29 00% [1] 产品与研发 - 创新药亿立舒已在34个国家获批上市 2025年一季度发货量同比增长293 64% 创新药总收入同比增长327 73% [2] - 亿立舒给药时间由化疗后48小时缩短至24小时获NMPA批准 [2] - F-652治疗酒精性肝病II期临床获美国FDA默示许可 复方银花解毒颗粒儿童流感III期临床试验完成入组 [2] - 拉考沙胺注射液等产品中选第十批药品集采 [1] 费用与效率 - 2024年销售费用率23 66% 管理及研发费用率13 57% 财务费用率1 43% 三项费用率同比均改善 [1] - 研发资本化投入金额减少 自研产品陆续达到预计可使用状态 [1] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为61 83/71 08/76 83亿元 对应增速19 83%/14 96%/8 08% [3] - 预计2025-2027年归母净利润6 14/7 12/8 53亿元 EPS 0 50/0 59/0 70元 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入51.6亿元，同比增长26.8%，归母净利润3.9亿元，同比增长170.0% [1] - 2025Q1营业收入13.3亿元，与上年同期基本持平，归母净利润1.5亿元，同比增长4.8% [1] - 2024年毛利率47.4%，同比-0.4pp，归母净利率7.5%，较2023年扭亏为盈，较2022年增长101.8% [3] 产品收入 - 2024年医药自有产品收入36.6亿元，同比增长50.6%，其中国内医药自有产品收入31.5亿元，同比增长56.7% [1] - 收入达千万的自有产品合计收入30.0亿元，同比增长67.2% [1] - 2025Q1创新药产品收入同比增长327.7%，亿立舒发货同比增长293.6%，易尼康发货同比增长1158.2% [1] - 2024年维生素产品收入7.2亿元，同比减少10.2%，维生素B5销量增长但价格处于底部 [2] - 医药其他产品/高分子材料产品/医药服务业务收入分别为5.1/1.8/0.9亿元，同比-8.5%/+6.7%/-20.7% [2] 费用与减值 - 2024年销售/管理/财务/研发费用率分别为23.7%/7.9%/1.4%/5.7%，同比-3.8pp/-1.5pp/-0.0pp/-2.0pp [3] - 2024年资产减值损失1.1亿元，较2023年的8.9亿元大幅收窄 [3] 商业化进展 - 亿立舒已在34个国家获准上市，对外发货超27万支，国内终端市场逐步放量 [2] - 2025年目标推动亿立舒在美国、巴西和中东市场上市 [3] - 国内市场目标销售千万级产品35个、五千万级产品10个、过亿产品8个 [3] 研发计划 - 2025年计划完成3项生物类似药的中国IND，争取完成创新药N-3C01的Pre-IND申请，推进F-652临床试验 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.2/8.7/10.3亿元，EPS分别为0.51/0.72/0.85元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年业绩符合预期，2025Q1经营稳健，后续有望逐季向好 [1] - 看好公司创新管线带来的业绩弹性以及“大单品”策略的持续实施，预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.04/8.88/10.92亿元，增速分别为82.5%/26.1%/22.9%，对应PE分别为20X/16X/13X [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024全年实现营业收入51.60亿元（同比+26.84%），归母净利润3.86亿元（同比+170.04%），扣非归母净利润2.48亿元（同比+146.58%） [1] - 2024Q4实现营业收入13.02亿元（同比+14.39%），归母净利润0.20亿元（同比+102.81%），扣非归母净利润 - 0.04亿元 [1] - 2025Q1实现营业收入13.27亿元（同比+0.05%），归母净利润1.53亿元（同比+4.83%），扣非归母净利润0.95亿元 [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为59.37/67.51/78.13亿元，增长率分别为15.1%/13.7%/15.7%；归母净利润分别为7.04/8.88/10.92亿元，增长率分别为82.5%/26.1%/22.9% [4][5] 收入结构 - 2024年药品有关营业收入42.60亿元（同比+37.51%），占整体营业收入82.56%（2023年占比76.15%）；维生素板块收入7.18亿元（同比 - 10.21%）；高分子材料板块收入1.82亿元（同比+6.68%） [2] - 2024年医药自有产品（含进口）实现营业收入36.64万元（同比+50.64%） [2] 成本费用 - 2024年整体毛利率47.42%，相较23年（47.84%）略有下降，主要因自研及新引进医药品种毛利率较低，自有存量产品迎合集采形势价格调整 [3] - 2024年整体销售费用率23.66%，相较2023年下降3.85pp，管理费用率7.91%，相较2023年下降1.52pp，研发费用率5.66%，相较2023年下降2.02pp [3] 创新药业务 - 2025年Q1创新药产品同比增长327.73%，亿立舒发货同比增长293.64%，易尼康发货同比增长1158.19% [3] 研发进展 - 持续复方银花解毒颗粒儿童流感III期临床试验入组，推进中药1.1类新药断金戒毒胶囊Ib期研究及5个经典名方开发 [4] - F - 652的慢加急性肝衰竭（ACLF）适应症IIb临床试验设计及重度酒精性肝炎（AH）适应症II期临床方案与中国监管机构达成共识或得到认可，AH适应症II期临床方案获得FDA默示许可和境外资助用于开展II期临床 [4] - 持续推进生物药N - 3C01和双抗EY - SY - 001的研发 [4] 股票信息 - 行业为化学制药 [6] - 04月30日收盘价11.34元，总市值13793.86百万元，总股本1216.39百万股，自由流通股占比69.18%，30日日均成交量11.49百万股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价15元，昨收盘11.69元 [1] 报告的核心观点 - 2025年Q1业绩基本符合市场预期，创新药产品收入高速增长，虽感冒类、部分集采医药产品及维生素业务营收有波动，但核心产品快速增长 [4] - 毛利率略有下降，净利率同比提升，期间费用率基本稳定，在研创新药产品有序推进，亿立舒商业化有望加速 [5] - 预测公司2025 - 2027年收入和归母净利润同比增长，对应当前PE为20/16/13X [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本12.16亿股，流通股本8.41亿股；总市值142.2亿元，流通市值98.37亿元；12个月内最高价14.4元，最低价9.94元 [3] 事件及点评 - 4月29日晚公司发布2025年一季度报告，Q1实现营业收入13.27亿元，同比增长0.05%，归母净利润1.53亿元，同比增长4.83%，扣非后归母净利润0.95亿元，同比下滑13.55% [4] - 单季度收入和利润正增长，核心产品快速增长，创新药产品收入同比增长327.73% [4] 财务指标 - 2025年Q1整体毛利6.16亿元，毛利率46.39%，比去年同期下降0.98pct；净利率10.42%，比去年同期提升1.55pct [5] - 销售费用率23.64%，比去年同期下降0.10%；管理费用率6.56%，比去年同期下降0.19%；研发费用率4.79%，比去年同期增长0.27% [5] 研发进展 - 去年底亿立舒在34个国家获准上市销售，今年商业化有望加速 [5] - F - 652治疗慢加急性肝衰竭（ACLF）IIb临床试验设计及AH适应症II期临床方案获中国监管机构共识或认可，AH适应症II期临床方案获FDA默示许可和境外资助 [5] - 推进创新药N - 3C01和EY - SF - 001（双抗）研发，中药1.1类新药断金戒毒胶囊Ib期患者进入临床研究数据与分析 [5] 盈利预测 - 预测2025/2026/2027年收入为64.17/74.23/85.20亿元，同比增长24.40%/15.70%/14.80% [6] - 归母净利润为7.21/9.12/11.33亿元，同比增长86.80%/26.50%/24.30% [6] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023A、2024A、2025E、2026E、2027E的相关财务指标进行了预测，如营业收入、营业成本、净利润等 [9][10]

财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入13.27亿元，同比增长0.05% [1][2] - 归母净利润为1.53亿元，同比增长4.83%，扣非后归母净利润为0.95亿元，同比下滑13.55% [1][2] - 创新药产品实现收入同比增长327.73% [2] - 整体毛利6.16亿元，毛利率达46.39%，比去年同期下降0.98pct [2] - 净利率为10.42%，比去年同期提升1.55pct [2] 费用与运营效率 - 销售费用率为23.64%，比去年同期下降0.10% [2] - 管理费用率为6.56%，比去年同期下降0.19% [2] - 研发费用率为4.79%，比去年同期增长0.27% [2] 创新药进展 - 创新药亿立舒已在34个国家获准上市销售，商业化有望加速 [3] - F-652治疗慢加急性肝衰竭（ACLF）IIb临床试验设计及AH适应症II期临床方案与中国监管机构达成共识 [3] - AH适应症II期临床方案获得FDA默示许可和境外资助 [3] - 创新药N-3C01和EY-SF-001（双抗）研发持续推进 [3] - 中药1.1类新药断金戒毒胶囊Ib期患者进入临床研究数据与分析 [3] 盈利预测 - 预测2025/2026/2027年收入为64.17/74.23/85.20亿元，同比增长24.40%/15.70%/14.80% [3] - 预测归母净利润为7.21/9.12/11.33亿元，同比增长86.80%/26.50%/24.30% [3] - 对应2025/2026/2027年PE为20/16/13X [3]