以下文章来源于昕锐消费笔谈 ，作者孟昕赵梦菲金桐羽 昕锐消费笔谈 . 以新锐视角分享和传递家电、轻工及智能制造等新消费的研究心得 文章转自2025年12月17日太平洋家电轻工团队报告，分析师： 孟昕 、赵梦菲、 金桐羽 投资要点 行业端：智能马桶渗透率提升空间较大，适老+轻智能产品有望助推行业增长。 1）市场表现： 2024年我国智能坐便器普及率不到10%，相较发达国家90%的渗透 率仍有较大提升空间；同时伴随行业政策和标准的逐步规范和头部企业的持续创新，长尾企业有望加速出清，行业集中度也或将进一步提升。 2）增长动力： 根 据有望凭借较高的品牌认知度和成熟的渠道网络率先受益；同时轻智能马桶凭借配置功能丰俭由人的优势，助推品类向公共区域和家用中低端下沉市场更好渗透。 2025年发布的《关于做好2025年家装厨卫"焕新"工作的通知》，智能马桶作为"适老产品"补贴标准高达30%，在政策催化下市场潜力有望加速释放，头部企业 公司端：前瞻布局轻智能和适老产品，店效提升有望助力业绩迎来拐点。 1）产品端： 公司通过箭牌、法恩莎和安华三大品牌实现卫浴空间产品全覆盖，于2015 年和市开占始率前提瞻升布。局轻2）智渠能道产 ...

行业趋势与市场背景 - 中国智能家居市场预计在2025年出货2.81亿台，同比增长7.8% [3] - 智能家居竞争重心正从单品性能全面转向全屋场景体验，超过70%的消费者将优先选择能提供完整场景解决方案的品牌 [11] - 卫浴空间智能化渗透率依然偏低，大量产品仍停留在智能化的初级阶段 [3] - 消费者对家居产品的诉求正从基础功能性向健康、舒适、情感关怀等深层属性迁移，并愿意为此支付更高溢价 [11] 行业痛点与挑战 - 卫浴产品智能化整合挑战大，涉及水、电、陶瓷、五金、电子等多个技术领域 [5] - 当前许多卫浴产品的智能化停留在“为智能而智能”阶段，增加操作复杂度，未能实现省时省事的初衷 [5] - 智能单品之间无法形成协同，用户需在多个设备或APP间手动操作，过程繁琐 [5] - 行业存在重营销概念轻场景融合、重功能叠加轻真实体验的初期共性困局 [5] - 传统智能卫浴存在配网难、反应慢的顽疾，产品间呈“孤岛化”状态 [8] 公司战略与合作 - 箭牌家居以唯一卫浴行业代表的身份，成为鸿蒙智选的首批生态合作伙伴 [1][4] - 合作核心是专业制造能力与开放技术生态的深度融合，结合对卫浴场景的深刻理解与鸿蒙的统一连接语言 [1] - 公司旨在通过融入鸿蒙终端战略“1+8+N”，实现与手机、智能中控屏、音箱等多设备协同 [6] - 公司认为未来的竞争是生态体系之间的竞争，专业制造品牌必须选择开放、融入或共建生态 [13] 产品创新与解决方案 - 合作催生了支持鸿蒙智联的“智雨精灵”系列智能花洒，支持远程一键启动“预排冷水”功能 [6] - “智雨精灵”能够与接入同一鸿蒙生态的浴霸联动智能预热浴室，未来更能与灯光、声效等设备协同 [6] - 产品搭载Air Plus富氧增压等专利核心技术，提升沐浴的感官享受 [6] - 通过鸿蒙生态，用户可在回家途中用手机或车机远程预排冷水，实现“进门即洗恒温澡” [8] - 公司在P9智能马桶上实现尿液检测，可持续监测多项健康指标，未来数据可安全流转形成家庭健康档案 [13] 合作价值与行业影响 - 合作瞄准了卫浴这一尚未被充分开发的关键场景，将硬件的专业能力与软件的互联能力结合 [2] - 合作填补了智慧家居在卫浴场景中系统性互联的空白 [6] - 合作解决了传统智能卫浴的痛点，改变了用户与水的交互逻辑，从“产品主动服务人” [8] - 公司为智能卫浴行业树立了场景互联的标杆，为产业驶入智能化“深水区”提供了可行的实践路径 [9] - 公司的实践有助于推动整个行业的体验迭代与标准优化，驱动行业转向以用户体验为中心的真创新 [9]

文章核心观点 临近元旦 投资机构调研聚焦三大主题 即上市公司海外市场发展情况 新年发展规划及AI相关布局与进展 [1] 海外市场发展情况 - 箭牌家居持续推进国际化战略 通过当地经销商合作与海外电商平台拓展渠道 但受国际经贸环境影响 北美市场收入下降导致总体境外收入同比下降 [2] - 溢多利在全球30多个国家和地区完成产品注册 拥有德国及澳洲子公司 正在筹建巴西子公司以覆盖拉美市场 公司称美国市场销售占比较小 贸易政策影响有限 [3] - 博盈特焊在越南投资建设生产基地以捕捉北美HRSG市场机遇 越南二期工厂预计2026年二季度投产 [4] - 杰瑞股份业务遍布全球70多个国家和地区 海外业务收入占比不断提升 未来将促进海外业务结构多元化 [4] - 波长光电坚持境内境外双轮驱动战略 毗邻新加坡 马来西亚的产能布局有望为境外业务打造新增长点 [4] 新年发展规划 - 波长光电将半导体及泛半导体业务作为发展战略重点 激光业务预计持续为支柱业务 红外光学业务在2025年修复后对2026年发展持积极预期 [5] - 箭牌家居2026年将继续推动零售渠道店效倍增项目 扩大覆盖门店 并重点推进与鸿蒙智选的合作 为智能家居领域拓展奠定基础 [5] - 顺络电子表示行业属重资本投入 每年有持续扩产需求 研发支出长期处于增长趋势 [6] - 兆驰股份预计2026年智能终端业务延续修复态势 将深化全球产能协同 拓展海外生产基地并推进智能化改造与品类多元化 [7] - 常宝股份预计锅炉管市场保持景气 将加大产能挖潜与产品结构优化 重点推广高端不锈钢锅炉管等产品 [7] AI相关布局及进展 - 深圳华强指出AI发展是电子元器件需求增长的核心驱动 AI服务器 数据中心电源 光模块等领域需求持续增长 公司前三季度与相关客户合作规模保持增长 [8] - 顺络电子客户覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商 AI服务器相关订单饱满 业务快速增长 海外业务增速迅猛 [8] - 汉威科技在具身智能领域构建了覆盖嗅觉 触觉 平衡 力控 视觉的多维传感器矩阵 以融入行业发展 [8] - 中电港2025年前三季度人工智能领域收入达93.09亿元 同比增长78.3% 2024年全年收入为65.86亿元 主要覆盖智算中心服务器及机器人等领域客户 [9] - 丰立智能在人形机器人等领域有布局 产品包括谐波减速器 行星减速器等 客户涵盖车企 互联网头部企业及机器人企业等 [9] - 华蓝集团研发出AI+BIM技术 AI+建筑设计 AI+规划设计 AI辅助审图等系列数字化产品 构建数字化竞争优势 [9]

值得注意的是，箭牌家居正面临经营困境。2024年，箭牌家居净利润创下了七年来的新低。当年的归母净利润从上年的超4亿元急速下滑至6677万元。 12月25日晚间，箭牌家居（001322）发布公告，公司于2025年12月24日召开职工代表大会选举产生了第三届董事会职工代表董事，并于2025年12月25日召 开了第二次临时股东会，选举产生了6名非独立董事和4名独立董事，完成了董事会的换届选举。 新一届董事会由11名董事组成，董事长为谢岳荣。此外，公司新任的高级管理人员包括总经理谢岳荣、副总经理ZHEN HUI HUO、霍秋洁、谢炜、杨伟 华、刘广仁、卢金辉，财务总监邓庆慧，内部审计部门负责人陈浩杰，证券事务代表肖艳丽。 1964年出生的谢岳荣是中国卫浴行业领军人物，他毕业于景德镇陶瓷大学，1984年8月至1992年7月，任东平陶瓷厂助理工程师、副厂长；1992年8月至 1994年8月，任荣达铝合金厂厂长；1994年8月创办顺德乐华陶瓷洁具公司(箭牌家居前身)，创立箭牌卫浴品牌，并于1999年、2003年分别创立法恩莎及安 华品牌，形成三大品牌矩阵。 谢岳荣率领团队突破连体马桶批量生产技术，推动该产品普及化，主导研发 ...

公司治理动态 - 箭牌家居于2025年12月25日召开2025年第二次临时股东大会 [1] - 股东大会审议通过了包括《关于董事会换届及提名第三届董事会非独立董事候选人的议案》在内的多项议案 [1]

证券日报网讯 12月25日，箭牌家居发布公告称，选举谢岳荣先生为董事长。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月25日，箭牌家居发布公告称，箭牌家居第三届董事会第一次会议全票通过《关于选 举第三届董事会董事长的议案》等多项议案。 ...

证券代码：001322 证券简称：箭牌家居 公告编号：2025-075 箭牌家居集团股份有限公司 关于董事会完成换届选举及聘任高级管理人员等人员的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 箭牌家居集团股份有限公司（以下简称"公司"或者"箭牌家居"）第二届 董事会任期已届满，根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市 规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，公司于 2025 年 12 月 24 日召开职工代表大会选举产生了第三届董事会职工代表董事；于 2025 年 12 月 25 日召开 2025 年第二次临时股东会分别选举产生 6 名非独立董事、4 名独 立董事，完成了董事会换届选举，第三届董事会任期自公司 2025 年第二次临时 股东会审议通过之日起三年（即 2025 年 12 月 25 日至 2028 年 12 月 24 日）。为 保证董事会顺利开展工作，公司于 2025 年 12 月 25 日召开了第三届董事会第一 次会议选举产生了公司第三届董事 ...

二〇二五年十二月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于箭牌家居集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：箭牌家居集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市公司股东 会规则》（下称"《股东会规则》"）和《箭牌家居集团股份有限公司章程》（下 称"《公司章程》"）的规定，北京市中伦（深圳）律师事务所（下称"本所"） 接受箭牌家居集团股份有限公司（下称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2025 年第二次临时股东会（下称"本次股东会"），并就本次股东会的召集和 召开程序、召集人资格、出席和列席会议人员资格、表决程序及表决结果等事宜 发表法律意见。 本所及经办律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法律 业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及公司 2025 年第二次临时股东会所涉及的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽 责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、 准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并承 ...

证券代码：001322 证券简称：箭牌家居 公告编号：2025-073 箭牌家居集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会未出现否决议案的情形。 2、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过决议的情形。 箭牌家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 12 月 25 日 以现场投票与网络投票表决相结合的方式召开了 2025 年第二次临时股东会（以 下简称"本次会议"或"本次股东会"）。现将本次股东会的召开与决议等情况 公告如下： 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 （1）现场会议开始时间：2025 年 12 月 25 日（星期四）下午 14:00 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长谢岳荣先生 6、本次会议的召集、召开符合有关法律法规、深圳证券交易所业务规则和 《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 1、总体出席情况 参加本次会议的股东及股东授权代表共有 77 名，代表股份数 841,312,756 股， 占公司有表决权 ...