电力设备行业 - 豪鹏科技25H1实现营收27.63亿元（同比+19.29%），归母净利润0.97亿元（同比+252.49%），扣非净利润0.80亿元（同比+366.27%），毛利率18.74%（同比-0.30pct）[6] - 公司深化与惠普、大疆等全球客户合作，AI端侧、机器人及低空经济领域下半年有望放量，半固态电池产能爬升，全固态电池中试线计划2026年拓展市场[7] - 预计25-27年归母净利润2.59/3.87/5.03亿元（同比+183.9%/+49.3%/+30.0%），对应EPS 2.73/4.07/5.29元[8] 非银金融行业 - 香港交易所25H1营收140.76亿港元（同比+33%），归母净利润85.19亿港元（同比+39%），交易费及结算费同比均+49%[10] - 港股市场ADT达2402亿港元（同比+117.6%），新股募资1094亿港元（同比+716.4%），衍生品日均成交合约170万张（同比+11%）[11] - 预计25年归母净利润166.23亿港元，对应PE 33.6倍，互联互通深化及人民币国际化提升配置价值[12] 有色金属行业 - 正海磁材25H1营收30.57亿元（同比+20.42%），归母净利润1.13亿元（同比-24.39%），Q2出口回暖，节能及新能源汽车出货量同比+30%[14][15] - 金力永磁25H1营收35.07亿元（同比+4.33%），归母净利润3.05亿元（同比+154.81%），新能源汽车领域收入16.75亿元（销量同比+28.14%）[17][18] - 稀土镨钕氧化物价格62.5万元/吨（较年初+55.28%），出口管制政策强化供给刚性[19] 汽车行业 - 易鑫集团25H1营收54.52亿元（同比+22%），归母净利润5.49亿元（同比+33.93%），SaaS服务收入同比+124%至18.7亿元，二手车融资占比提升至61%[33][34] - 福耀玻璃25H1营收214.5亿元（同比+16.9%），归母净利润48.0亿元（同比+37.3%），Q2毛利率38.5%（同比+0.76pct），高附加值产品占比提升4.81pct[36][37] 钢铁行业 - 华菱钢铁25H1营收627.94亿元（同比-17.02%），归母净利润17.48亿元（同比+31.31%），高端品种销量占比68.5%（同比+3.9pct），Q2净利率4.52%（同比+1.31pct）[29][30] - 行业粗钢产量5.15亿吨（同比-3.0%），公司推进高端化、智能化转型，开发75个新产品[31] 农林牧渔行业 - 立华股份25H1营收83.53亿元（同比+7.02%），归母净利润1.49亿元（同比-74.10%），肉鸡销量2.6亿只（同比+10.37%），生猪业务收入19.47亿元（同比+117.65%）[21][22] 期货行业 - 瑞达期货25H1营收10.47亿元（同比+4.49%），归母净利润2.28亿元（同比+66.49%），资管业务收入同比+223.83%至1.21亿元，衍生品做市成交量行业第2[26][27] 北交所市场 - 北证50指数上涨1.27%至1596.67点，PE_TTM 72.81倍，成交额528.9亿元（+74.3亿元），人形机器人及医药板块领涨[43][46] - 利尔达25H1营收11.72亿元（同比+25.04%），归母净利润0.11亿元（同比+125.94%），峆一药业净利润0.4亿元（同比+38.8%）[45]

转债发行 - 2023年12月22日公司发行1100.00万张可转换公司债券，募集资金110000.00万元[6] 转股信息 - 转股期间为2024年6月28日至2029年12月21日[9] - 初始转股价格为50.65元/股，最新为50.22元/股[10] 赎回情况 - 赎回条件满足日为2025年8月7日，类别为全部赎回[4] - 赎回价格为100.34元/张，当期年利率0.50% [4] - 2025年8月26日停止交易，8月28日为赎回登记日，8月29日赎回[4] - 9月3日公司资金到账，9月5日赎回款到持有人账户[4] 触发条件 - 2025年7月18日至8月7日，股价触发有条件赎回条款[5][18] 相关方交易 - 潘党育等在赎回条件满足前六个月内有交易，期末无持有[24]

公司调研概况 - 北京鸿道投资于8月19日调研豪鹏科技 通过业绩说明会及电话会议形式[1] 豪鹏科技业务布局 - AI相关产品涵盖IPC I耳机 I眼镜等 已开始贡献业绩增量[1] - 研发投入聚焦I+业务领域 重点倾斜高电压正极 硅基负极 叠片钢壳 固态四个方向[1] - 钢壳叠片工艺配合智能穿戴品牌客户需求 部分I眼镜客户量产订单将于2025年下半年出货[1] 客户合作与订单情况 - 大客户战略强调与细分领域头部品牌客户成为技术驱动 互利共生的产品联合定义伙伴[1] - 数码影像设备领域2025年与头部客户合作增长良好 涵盖数码设备 无人机智能操作台 智能家居及便携式储能订单[1] 机器人业务进展 - 服务型机器人及园林机器人已有丰富经验[1] - I陪伴型机器人 四足机器狗将于2025年下半年量产出货[1] 投资机构背景 - 北京鸿道投资管理有限责任公司创立于2010年3月 由原华夏元老级明星基金经理孙建冬创办[2] - 公司拥有证券私募基金3+3投资顾问资格 已发行六十余只私募基金产品[2] - 核心团队来自国内大型基金管理公司 资产管理公司和证券公司 历经多次牛熊市考验[2]

股价表现 - 截至2025年8月19日收盘，豪鹏科技报收于76.22元，下跌4.09% [1] - 换手率12.28%，成交量8.88万手，成交金额6.83亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1981.86万元，占比成交额2.9% [1] - 超大单净流入91.42万元，占成交额0.13% [1] - 大单净流出2073.28万元，占成交额3.03% [1] - 中单净流出2518.80万元，占成交额3.69% [1] - 小单净流出536.94万元，占成交额0.79% [1] 财务表现 - 2025中报营业总收入27.63亿元，同比增长19.29% [1] - 归属净利润9671.07万元，同比增长252.49% [1] - 扣非净利润7983.97万元，同比增长366.27% [1] - 流动比率0.985，速动比率0.776，资产负债率71.87% [1] 公司基本信息 - 成立于2002年，位于深圳市 [1] - 从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本8061.0011万人民币，实缴资本4000万人民币 [1] - 法定代表人为潘党育 [1] 商业活动 - 对外投资8家企业 [2] - 参与招投标项目30次 [2] - 拥有商标信息6条，专利信息618条 [2] - 拥有行政许可70个 [2]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2023年12月22日向不特定对象发行1,100万张可转换公司债券，每张面值100元，债券期限6年 [1] - 可转换公司债券于2024年1月11日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"豪鹏转债"，债券代码"127101" [1] - 可转换公司债券转股期间自2024年6月28日至2030年6月21日 [2] 转股价格调整情况 - 初始转股价格为50.65元/股，经多次调整后最新转股价格为50.22元/股 [2] - 2024年4月因限制性股票回购注销，转股价格由50.65元/股调整为50.68元/股 [2] - 2024年6月因2023年度利润分配，转股价格由50.68元/股调整为50.22元/股 [3] - 2024年7月因限制性股票回购注销，转股价格由50.22元/股调整为50.23元/股 [4] - 2025年1月因限制性股票回购注销，转股价格由50.23元/股调整为50.27元/股 [4] - 2025年5月因限制性股票回购注销，转股价格由50.27元/股调整为50.66元/股 [5] - 2025年6月因2024年度利润分配，转股价格由50.66元/股调整为50.22元/股 [5] 转股实施情况 - 截至2025年8月18日，累计有8,518,325张可转债转换为公司股票，转股数额达16,960,592股 [6] - 转股数额占可转债开始转股前公司已发行股份总额82,184,344股的20.64% [6] - 公司尚有2,481,675张可转债未转股，占发行总量11,000,000张的22.56% [1][6] 赎回安排 - 公司于2025年8月7日召开董事会审议通过提前赎回"豪鹏转债"的议案 [2] - "豪鹏转债"赎回日确定为2025年8月28日 [2]

核心观点 - 豪鹏科技决定行使"豪鹏转债"提前赎回权 因公司股票价格触发赎回条款 即连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格50 22元/股的130% 即65 29元/股 [1] - 赎回价格为100 34元/张 含当期应计利息0 34元/张 赎回登记日为2025年8月28日 赎回完成后债券将在深圳证券交易所摘牌 [1][8] 可转换公司债券基本情况 - 公司于2023年12月22日发行1,100 00万张可转换公司债券 每张面值100元 债券期限6年 [1] - 债券于2024年1月11日在深圳证券交易所上市交易 简称"豪鹏转债" 代码"127101" [1] - 转股期间自2024年6月28日至2029年12月21日 [2] - 初始转股价格为50 65元/股 经多次调整后最新转股价格为50 22元/股 [1][2][3][4] 转股价格调整情况 - 2024年4月转股价格由50 65元/股调整为50 68元/股 [2] - 2024年6月因2023年度利润分配转股价格由50 68元/股调整为50 22元/股 [2] - 2024年7月因限制性股票回购注销转股价格由50 22元/股调整为50 23元/股 [3] - 2025年1月因限制性股票回购注销转股价格由50 23元/股调整为50 27元/股 [4] - 2025年5月因限制性股票回购注销转股价格由50 27元/股调整为50 66元/股 [4] - 2025年6月因2024年度利润分配转股价格由50 66元/股调整为50 22元/股 [4] 有条件赎回条款 - 赎回条款规定公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% 或未转股余额不足3,000万元时 公司有权赎回债券 [5] - 债券票面利率第一年0 30% 第二年0 50% 第三年1 00% 第四年1 50% 第五年1 90% 第六年2 10% 本期利率为0 50% [5][6] 赎回实施安排 - 赎回价格100 34元/张 计算公式为债券面值100元加当期应计利息0 34元/张 [8] - 利息计算基于票面利率0 50% 计息天数249天 从2024年12月23日至2025年8月29日 [8] - 赎回对象为2025年8月28日收市后登记在册的全体债券持有人 [8] - 赎回资金将于2025年8月29日起五个交易日内划入持有人资金账户 [8][9] 内部人员交易情况 - 控股股东潘党育及其控制的豪鹏控股和珠海安豪 以及董事廖兴群在赎回条件满足前六个月内交易并清仓所持债券 其中潘党育卖出1,326,400张 豪鹏控股卖出382,306张 珠海安豪卖出320,801张 廖兴群卖出150张 [9] - 公司其他持股5%以上股东、董事及高级管理人员在同期内未交易债券 [9] 转股相关说明 - 债券持有人可在2025年8月28日前转股 转股最小单位为1股 不足1股部分将以现金兑付 [10] - 转股股份于申报后次一交易日上市流通 享有与原股份同等权益 [12]

强制赎回安排 - 豪鹏科技将于2025年8月28日收市后对未转股的"豪鹏转债"实施强制赎回 [1] - 赎回完成后该可转债将在深圳证券交易所摘牌 [1] - 债券持有人需在停止转股日前解除质押或冻结 否则可能因无法转股而被强制赎回 [1]

公司动态 - 豪鹏科技于2025年8月19日接受博时基金等投资者调研 [2] - 公司董事长兼总经理潘党育参与调研并回答投资者问题 [2] 市场信息 - 公司股票代码为SZ 001283 当前收盘价为76 22元 [2]

股东户数变动 - 截至2025年6月30日公司股东户数为1 23万户 较3月31日增加3 556户 增幅为40 78% [1] - 户均持股数量由上期的9 402股减少至6 566股 户均持股市值为35 75万元 [1] - 2025年3月31日至2025年6月30日 股东户数增加3 556户 增幅为40 78% [1][2] 行业对比 - 电池行业平均股东户数为4 87万户 公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 电池行业A股上市公司户均持股市值为45 74万元 公司户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现 - 2025年3月31日至2025年6月30日 公司区间股价跌幅为2 94% [1][2] - 2024年12月31日至2025年3月31日 公司区间股价跌幅为2 25% [2] - 2024年9月30日至2024年12月31日 公司区间股价涨幅为44 11% [2] 资金流向 - 2025年3月31日至2025年6月30日 主力资金净流入1 738 96万元 [2] - 同期游资资金净流出466 74万元 散户资金净流出1 272 22万元 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入27.63亿元，同比增长19.29% [3] - 归母净利润9671.07万元，同比增长252.49% [3] - 扣非后归母净利润7983.97万元，同比增长366.27% [3] - 加权平均净资产收益率4.03%，同比增长2.94个百分点 [3] 战略转型 - 从"消费电池制造商"向"AI+端侧硬件新能源解决方案引领者"战略升维 [2][3] - 2025年定位为战略升级的"商业化落地元年" [3] - 构建三大基础：技术纵深、客户共生、商业范式革新 [4] 技术布局 - 阶梯式技术矩阵：液态电池→半固态→全固态 [4] - 研发重点：高电压正极、硅基负极、叠片钢壳、固态技术 [9] - 钢壳叠片电池能量密度显著提升，下半年量产AI眼镜订单 [11] 业务进展 AI领域 - AI产品已贡献业绩增量：AI PC/耳机/眼镜/玩具/服务器 [7] - 三季度起向全球AI眼镜客户批量交付叠片钢壳电池 [3] - AI业务占比将随终端产品上市持续提升 [7] 机器人领域 - AI陪伴机器人/四足机器狗下半年量产出货 [3][10] - 人形机器人原型机方案设计进行中，三季度导入产线 [3] - 构建支撑人形机器人极限需求的技术矩阵 [10] 低空经济 - 与细分领域头部品牌深化战略合作 [3] - 针对应用场景提供定制化新能源解决方案 [3] 客户战略 - 与140家机构的183位投资者保持沟通 [2] - 大客户战略本质是"产品联合定义伙伴"关系 [7] - 深度绑定具有技术进化愿景的头部品牌 [7] - 定制化方案提升盈利质量与发展韧性 [8] 研发管理 - 资源倾斜高附加值AI+业务领域 [9] - 与客户共同实施精准定向开发 [9] - 整合实验室资源，利用AI赋能研发工具 [9]