公司股价表现 - 截至2025年5月6日收盘，东瑞股份报收于14.57元，上涨2.03% [1] - 当日换手率2.81%，成交量4.62万手，成交额6649.07万元 [1] 生猪行业特点 - 生猪行业终端市场以价格为主导，同时注重瘦肉率、体格条型、系水率、肉色等要素 [2] - 行业周期性较强，受供需关系、政策、疫病等多因素影响 [2] - 我国是全球最大生猪养殖和消费国，年出栏量达7亿头，猪肉占居民肉类消费近20% [2] - 行业集中度提升，前20大企业市场占比超过20%，呈现集约化、规模化、智能化趋势 [2] 资金流向 - 5月6日主力资金净流入283.18万元，占总成交额4.26% [3] - 游资资金净流出395.47万元，占总成交额5.95% [3] - 散户资金净流入112.29万元，占总成交额1.69% [3]

财务表现 - 2024年营业总收入15.20亿元，同比增长46.58%，较2023年的10.37亿元大幅提升 [1][4] - 毛利润3.24亿元，成功扭亏为盈（2023年为-1407.99万元） [1][4] - 归属净利润-0.66亿元，同比大幅增长87.28%，但仍未摆脱亏损 [1][4] - 2024年营业总收入滚动环比增长17.32%，归属净利润滚动环比增长63.00%，扣非净利润滚动环比增长62.19% [4] - 2025年一季度继续亏损555.76万元，主要源于屠宰业务及合营企业的亏损 [4] 生猪养殖业务 - 优质生猪产能已攀升至200万头，拥有供港澳活猪注册饲养场7个 [4] - 形成自育自繁自养的一体化全产业链，实现生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置 [4] - "东瑞牌"活大猪连续5年供港数量占内地供港比例位居第一 [4] - 2024年第四季度起探索"公司+家庭农场"养殖模式，截至2025年3月31日已开发12户养殖户，累计投入35,282头仔猪进行代养 [5] 饲料业务 - 拥有两个饲料生产基地，年产能约75万吨，以满足自用为主并对外销售部分产品 [6] - 饲料业务的稳定发展为生猪养殖业务提供有力支持 [6] 屠宰及深加工业务 - 建成年屠宰100万头规模的生猪屠宰基地，2023年6月正式投入使用 [6] - 在河源当地开设猪肉终端零售加盟店十余家，并开展腊肉、腊肠等深加工产品研发与销售 [6] - 屠宰业务亏损问题突出，2025年一季度成为公司整体亏损的主要原因 [7] - 计划通过技术创新、产品研发和销售网络优化提升屠宰及深加工业务附加值 [7]

东瑞食品集团股份有限公司 持续督导保荐总结报告书 招商证券股份有限公司 关于东瑞食品集团股份有限公司 一、保荐人及保荐代表人承诺 （一）保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，保荐人及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 （二）本机构及本人自愿接受中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证 监会"）、深圳证券交易所（以下简称"深交所"）对保荐总结报告书相关事项 进行的任何质询和调查。 （三）本机构及本人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管理 办法》的有关规定采取的监管措施。 二、保荐机构基本情况 | 项目 | | 内容 | | | --- | --- | --- | --- | | 保荐机构名称 | 招商证券股份有限公司 | | | | 注册地址 | 深圳市福田区福田街道福华一路 | 111 | 号 | | 办公地址 | 深圳市福田区福田街道福华一路 | 111 | 号 | | 法定代表人 | 霍达 | | | 1 东瑞食品集团股份有限公司 持续督导保荐总结报告书 向特定对象发行股票持续督导保荐总结报告书 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证 ...

业绩总结 - 2024年度公司净利润 - 6565.02万元，亏损，同比减亏87.28%[4] 合规与监管 - 查询公司募集资金专户12次[3] - 列席股东大会1次、董事会1次[3] - 现场检查1次且报告按规定报送[3] - 发表独立意见9次[3] 其他事项 - 培训1次，2024.12.23，内容为募集资金使用规定及案例分析[4] - 公司各项承诺均已履行[7] - 保荐代表人未变更[8] - 无监管措施事项及整改情况[8] - 无其他重大事项[8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司出栏顺利兑现，成本持续改善，亏损大幅收窄，扩张资源储备充足，资产负债表安全且后续无需大额资本开支，能顺利度过周期下行阶段并兑现出栏规划，实现出栏量逆势扩张，预计26年完成200万头出栏目标 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为15.20亿、25.17亿、32.47亿、34.61亿元，同比增速分别为46.6%、65.6%、29.0%、6.6% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为 - 0.66亿、0.31亿、3.03亿、2.17亿元，同比增速分别为87.3%、146.9%、884.5%、 - 28.6% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为 - 0.25元、0.12元、1.18元、0.84元 [4] - 2024 - 2027年市盈率分别为 - 56倍、119倍、12倍、17倍 [4] - 2024 - 2027年市净率分别为1.1倍、1.1倍、1.0倍、0.9倍 [4] 公司基本数据 - 总股本25778.40万股，已上市流通股16452.60万股，总市值37.35亿元，流通市值23.84亿元 [5] - 资产负债率45.40%，每股净资产13.11元，12个月内最高/最低价为25.75/13.67元 [5] 出栏情况 - 2024年出栏生猪87.44万头，同比增长40%，出栏结构中商品猪占比63%，仔猪占比34%，其余为种猪和淘汰种猪，顺利完成前期规划的80万以上出栏目标 [8] - 预计25 - 26年分别实现150 - 160/200万出栏 [8] 成本情况 - 随着产能利用率提升和生产效率改善，完全成本从24年Q1的17.2元/kg下降至25年Q1的15.4元/kg，25年3月为15元/kg [8] - 2025年成本预计有1.7元的下降空间，包括出栏放量使固定费用摊销下降0.8元/kg、种猪性能提升使断奶仔猪成本下降带来肉猪成本下降0.5元/kg、精细化管理使生产成绩指标改善贡献0.4元/kg的成本下降 [8] - 25 - 26年完全成本目标分别为15/14元/kg以下 [8] 资本开支与负债情况 - 200万产能已建设完毕，后续发展采取轻资产公司加农户模式，25年资本开支预计2亿元左右，用于前期建设项目尾款支付、公司加农户模式相关服务设施建设以及母猪场的租赁并购等 [8] - 25年Q1公司资产负债率为45.4%，是行业中为数不多资产负债率低于50%的企业，预计后续负债水平将持续下降 [8] 投资建议 - 考虑到前期产能去化不及预期，下调25年归母净利润为0.31亿元，维持26年归母净利润3.03亿元，新增27年归母净利润2.17亿元的预测，对应pe分别为119/12/17倍，维持“强推”评级 [8] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标给出2024A - 2027E的预测数据，涵盖货币资金、应收票据、营业总收入、营业成本等项目 [9] - 主要财务比率方面，涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [9] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率包括P/E、P/B、EV/EBITDA等 [9]

经营概况 - 2025年一季度营业总收入4.94亿元，同比上升76.58% [2] - 归母净利润-555.76万元，同比上升93.31% [2] - 扣非净利润-635.05万元，同比上升92.39% [2] 盈利能力分析 - 毛利率18.44%，同比增加51.26% [3] - 净利率-1.16%，同比增加96.08% [3] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8347.08万元 [4] - 三费占营收比16.88%，同比下降53.01% [4] 现金流与债务状况 - 货币资金5.34亿元，同比下降40.91% [5] - 有息负债21.6亿元，同比增加1.23% [5] - 有息资产负债率33.38% [5] - 货币资金与流动负债比例49.38% [5] - 近3年经营性现金流均值为负 [5] 其他关键指标 - 每股净资产13.11元，同比减少0.34% [6] - 每股经营性现金流0.21元，同比增长159.61% [6] - 每股收益-0.02元，同比增长93.75% [6] 总结 - 盈利能力显著提升，毛利率和净利率改善明显 [7] - 现金流和债务状况需持续关注 [7]

公司业务与产业链 - 公司是集生猪生产、科研、贸易于一体的现代化农业企业，拥有农业产业化国家重点龙头企业等多项资质，形成了从饲料生产到屠宰加工及冷链配送的完整生猪全产业链[4] - 主营业务包括生猪养殖与销售、饲料生产与销售以及屠宰加工业务，主要产品涵盖商品猪、仔猪、种猪、饲料、白条肉及猪肉制品等[5] - 生猪养殖产能已达200万头，拥有7个供港澳活猪注册饲养场，连续5年供港数量位居内地第一[6][7] - 饲料业务年产能约75万吨，以自用为主并部分外销；屠宰业务已建成100万头规模的屠宰基地，并拓展了零售加盟店和深加工产品线[8] 技术创新与模式拓展 - 公司取得发明专利2项和实用新型专利51项，实施多层楼房智能化生态养殖模式，推动畜牧产业转型升级[4] - 2024年第四季度启动"公司+家庭农场"养殖模式，截至2025年3月已开发12户养殖户，累计投入35,282头仔猪进行代养[7] - 加强与科研院校合作，依托广东省博士工作站引进高精尖技术人才，促进一二三产业融合[4] 财务与资本运作 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-6,565万元，累计未分配利润为3.54亿元[78] - 2024年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[75][78] - 2024年完成股份回购计划，累计回购286万股，占总股本1.11%，回购总金额4,840万元[105][106] 关联交易与公司治理 - 2024年与关联方河源恒昌农牧等发生日常关联交易1,093万元，2025年预计关联交易总额不超过1,200万元[85][86] - 2025年4月25日召开董事会和监事会会议，审议通过年度报告、财务决算报告等16项议案[37][38] - 聘任刘水平为公司副总裁，相关议案获董事会全票通过[69][70]

东瑞食品集团股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 本人张守全，1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党 员，博士毕业于华南农业大学动物营养与饲料科学专业。本人现任华南 农业大学动物科学学院教授、博士生导师，曾任华南农业大学动物科学 学院教员、讲师、副教授、副院长。本人自 2022 年 12 月起担任公司独 立董事。 （二）独立性情况 作为公司的独立董事，经自查，本人符合《上市公司独立董事管理 办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公 司规范运作》等相关法律法规中对独立董事独立性的相关要求，不存在 影响独立性的情况。 二、2024 年履职概况 （一）出席董事会及股东大会会议情况 本人在任职期间详细审阅各项会议文件及相关资料，积极参与讨论 并提出合理化的建议，为公司董事会做出科学决策起到了积极的作用。 报告期内，本人对公司董事会审议的各项议案在认真审阅的基础上均表 示赞成，未对董事会的各项议案及公司其他事项提出异议。2024 年度， 本人任职期间，公司共召开 6 次董事会会议，本人以现场和通讯方式出 席 6 次；公司共召开 3 次股东大会，本人出席 3 次。 （张守 ...

东瑞食品集团股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 （许智） （一）个人履历情况 根据《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 等法律法规以及《公司章程》《独立董事工作细则》等公司制度的规定， 本人作为东瑞食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事， 在 2024 年度工作中尽职尽责，忠实履行职责，认真行使公司赋予的权 利，积极出席相关会议，认真审议董事会各项议案，充分发挥独立董事 的独立作用，依法促进公司规范运作，维护公司及全体股东的利益。现 将本人在 2024 年度履行独立董事职责的情况汇报如下： 本人许智，1972 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，注册会计 师、注册税务师，本科学历，毕业于杭州电子工业学院统计学专业。本 人现任广东中诚安泰会计师事务所有限公司副所长，曾任广东福地科技 股份有限公司组长、西安市税务师事务所部门经理、东莞市正量会计师 事务所部门副经理、浙江天健会计师事务所高级项目经理、广东正量会 计师事务所有限公司技术总监、广东中诚安泰会计师事务所有限公司副 所长、中审众环会计师事务所东莞分所 ...

证券代码：001201 证券简称：东瑞股份 公告编号：2025-018 东瑞食品集团股份有限公司 2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求（2022年修订）》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—— 主板上市公司规范运作》等有关规定，现将本公司2024年度募集资金存放与使 用情况说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 1、首次公开发行股票募集资金 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2021〕1009号文核准，并经深圳证 券交易所同意，本公司由主承销商招商证券股份有限公司（以下简称"招商证 券"）通过深圳证券交易所系统向社会公众公开发行了普通股（A股）股票3,167 万股，发行价为每股人民币63.38元。截至2021年4月20日，本公司共募集资金 2,007,244,600.00元，扣除发行费用196,774,300.00元后，募集资金净额为 1,810,470,300.00元。 上述募集资金净额已经 ...