行业投资评级 - 报告继续看好计算机板块 [4] 核心观点 - 人工智能仍是未来主线，算力侧的自主可控、高带宽互联、密集封装、更高能效系统是未来方向，同时看好算力驱动下AI应用侧进展 [4] - 9月行业动态显示国产GPU实现加速突破、AI服务器芯片互联，以及算力供给浪潮下AI应用侧的进展 [1] 行业动态与事件分析 - 英伟达与OpenAI签署合作伙伴关系意向书，英伟达拟逐步向其投资至多1000亿美元用于支持数据中心及相关基础设施建设，将为OpenAI部署至少10吉瓦系统，首批系统计划于2026年下半年落地 [4] - 大额资本开支将延长全球AI基础设施扩张周期，带动高端GPU、先进封装、光互连、液冷、电力配套等算力链需求 [4] - 以吉瓦为单位的交付目标将提升对高带宽网络与数据中心能效的要求，利好具备800G至1.6T光模块、先进散热与整机柜设计能力的厂商 [4] - 摩尔线程科创板IPO审核通过，拟募资规模约80亿元，用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片研发项目 [4] - 国内全功能GPU厂商获得资本市场实质性推进，研发投入与生态建设有望加速，MUSA架构与开发者生态的商业化验证将进入市场检验阶段 [4] - 对应产业链，关注GPU板卡、HBM与封测、整机与适配软件的协同推进 [4] - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器，单柜支持128颗AI计算芯片，集成自研CIPU 2.0与EIC/MOC高性能网卡，具备Pb每秒量级带宽与百纳秒级时延，同等算力下可提升推理性能约50% [4] - 算力供给端竞争焦点向互联优化转移，随着单卡性能提升空间减小，以更低成本实现高带宽互联、更密集封装、更高能效系统是下一步方向 [4] - 国产芯片逐步走入大众视野，磐久128超节点AI服务器实现多芯片兼容与开放架构，有望在多元化算力供给下提升GPU的部署效率 [4] 重点关注公司 - 报告列出重点标的：日联科技、金蝶国际、科大讯飞、新大陆、道通科技、汉得信息、虹软科技、海光信息，相关标的：中科曙光 [4] - 重点公司盈利预测数据详见报告表格，例如日联科技2025年预测EPS为1.30元，对应PE为50.25；海光信息2025年预测EPS为1.18元，对应PE为219.58 [5]

地缘政治与贸易摩擦事件 - 美国拟自11月1日起对所有中国输美商品加征100%额外关税，并对所有关键软件实施出口管制[2] - 中国商务部于10月9日出台多项管制措施，涉及系统相关技术、芯片生产设备、锂电池、人造石墨等物项出口，并对停靠中国港口的美国船舶收取特别港务费[1][2] - 根据中商产业研究院数据，2025年中国稀土以全球49%储量和69%产量主导产业链[1][2] 软件国产替代进程 - 美国对关键软件的出口管制可能涉及EDA、CAD、CAE、MES、PLM等方向，将加速中国软件国产替代进程[2][3] - 中国软件产业在技术、政策、市场与生态方面已具备替代能力，市场对特朗普政府政策已有一定预期[2] - 电子设计自动化（EDA）成为重点管控对象，旨在对中国芯片制造进行封锁，工业软件国产替代刻不容缓[3] 信创产业与办公软件突破 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，标志着国产办公软件替代战略的重大突破和信创产业的里程碑[3] - 国产办公软件或将逐渐从党政领域向行业渗透，信创产业加速落地[3] 工业软件与数字化转型 - “灯塔工厂”在第四次工业革命技术应用方面走在世界前沿，其建设在“十五五”期间有望纳入国家战略发展规划[3] - 灯塔工厂建设需要大量软硬件投入，工业软件将成为核心受益方向，结合AI技术赋能传统制造业转型升级[3] 投资建议与关注领域 - 关键软件国产替代进入深水区，叠加信创进入新一轮周期，建议重点关注EDA、工业软件、操作系统、数据库、网络安全及行业IT等领域[4] - EDA领域建议关注华大九天、广立微、概伦电子[4] - 工业软件领域建议关注鼎捷数智、能科科技、索辰科技、中望软件、中控技术[4] - 操作系统领域建议关注中国软件、软通动力、润和软件、诚迈科技[4] - 数据库领域建议关注达梦数据、太极股份[4] - 网络安全领域建议关注深信服、麒麟信安、三未信安、国投智能、启明星辰[4] - 行业IT领域建议关注科大讯飞、合合信息、恒生电子、金山办公、福昕软件、拓尔思、税友股份、彩讯股份、顶点软件、久远银海、嘉和美康、广联达、金蝶国际、用友网络、泛微网络、宇信科技、新国都、新大陆等[4]

董事会会议决议 - 公司于2025年10月14日召开第九届董事会第十三次会议，会议应到董事5人，实到5人，由董事长王晶女士主持 [1] - 会议审议并通过了《关于召开公司2025年第一次临时股东会的议案》，表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票 [2] 临时股东会基本信息 - 公司决定于2025年10月30日下午14:30召开2025年第一次临时股东会 [2][4] - 会议召开方式为现场投票与网络投票相结合，股权登记日为2025年10月23日 [8] - 现场会议召开地点为福建省福州市马尾区儒江西路1号新大陆科技园公司会议室 [8] 股东会网络投票安排 - 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2025年10月30日9:15-9:25, 9:30-11:30和13:00-15:00 [6][16] - 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的时间为2025年10月30日9:15至15:00 [7][16] - 网络投票的代码为360997，投票简称为“大陆投票” [15] 会议审议事项与规则 - 会议将审议多项提案，其中第1-6项提案已经公司第九届董事会第十一次会议审议通过 [9] - 第1项提案须经出席会议股东所代表投票权的三分之二以上通过 [9] - 对中小投资者的表决将单独计票并披露 [9] 会议登记与联系 - 会议登记时间为2025年10月29日9:00-12:00和13:30-17:30，登记地点为公司证券部 [12] - 会议联系方式为电话（传真）0591-83979997，联系人为杨晓东 [14]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会于10月30日14:30召开[1][2] - 股权登记日为2025年10月23日[2] - 会议登记时间为10月29日9:00 - 12:00和13:30 - 17:30[8] 会议审议 - 审议《关于修订<公司章程>的议案》等6项提案[4] - 《关于修订<公司章程>的议案》须2/3以上投票权通过[6] 投票信息 - 网络投票代码为360997，投票简称为大陆投票[14] - 深交所交易系统投票时间为10月30日9:15 - 9:25等时段[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为10月30日9:15 - 15:00[16] 其他 - 现场会议地点为福建福州马尾区新大陆科技园公司会议室[3] - 会议联系电话（传真）为0591 - 83979997[11]

会议信息 - 公司于2025年10月14日召开第九届董事会第十三次会议[1] - 会议应到董事5人，实到5人[1] 议案审议 - 会议审议通过召开2025年第一次临时股东会的议案，表决5同意0反对0弃权[1] 股东会安排 - 公司拟定于2025年10月30日14:30召开第一次临时股东会[2] - 相关通知公告编号为2025 - 062[2]

公司股价表现 - 10月14日公司股价下跌1 39%报收27 05元/股成交金额3 98亿元换手率1 45%总市值274 04亿元 [1] - 公司股价已连续4个交易日下跌区间累计跌幅达8 49% [1] 公司基本情况 - 公司全称为新大陆数字技术股份有限公司位于福建省福州市成立于1999年6月28日于2000年8月7日上市 [1] - 公司主营业务为电子计算机及其外部设备的制造销售租赁 [1] - 主营业务收入构成电子支付产品及信息识读产品占比49 30%商户运营及增值服务占比37 65%行业应用与软件开发及服务占比12 92%其他业务占比0 13% [1] 基金持仓情况 - 永赢基金旗下永赢信息产业智选混合发起A（023753）二季度持有公司股票3 85万股占基金净值比例4 01%为公司第九大重仓股 [2] - 该基金于2025年3月26日成立最新规模1098 48万元成立以来亏损4 53% [2] - 基于持仓测算该基金在10月14日单日浮亏约1 46万元在连续4天下跌期间累计浮亏约9 66万元 [2] - 该基金经理为王文龙累计任职时间2年189天现任基金资产总规模21亿元任职期间最佳基金回报60 59%最差基金回报-4 5% [2]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份13,761,125股 [2] - 回购股份数量占公司当前总股本的1.36% [2] - 回购计划执行截止日期为2025年9月30日 [2]

公司股份回购 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份约1376万股，占公司当前总股本的1.36% [1] - 回购股份的最高成交价格为30元/股，最低成交价格为20.59元/股 [1] - 回购支付总金额约为人民币3.7亿元 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为服务业占比52.65%，工业占比47.23%，其他业务占比0.12% [1] - 截至发稿，公司市值为293亿元 [1]

回购执行情况 - 公司累计回购股份13,761,125股，占公司当前总股本的1.36% [1] - 回购股份的最高成交价格为30.00元/股，最低成交价格为20.59元/股 [1] - 回购支付总金额为人民币36,994.58万元，不含交易费用 [1] 回购合规性 - 回购通过集中竞价交易方式进行 [1] - 本次回购符合相关法律、行政法规的要求及公司既定回购方案 [1]