核心技术能力 - 拥有多个自主研发的解码芯片 结合人工智能技术在嵌入式系统底层开发与定制剪裁[2] - 形成与各行业应用场景深入匹配的智能化硬件产品与解决方案[2] - 自研基于网络可信数字身份认证的系列应用产品和二维码场景应用解决方案[2] 产品体系 - 产品类别包括数据识读引擎 PDA 多形态扫描器 RFID 工业智能产品以及相关设备管理软件系统[2] - 能够定制化满足物流仓储 零售商超 智能制造 医疗健康 工业智能以及特种作业等各类应用场景需求[2] 商业化落地 - 可信数字身份认证方案在国内十多个城市 运营商 银行以及行业企业内提供落地部署[2] - 为可信数字身份提供安全交互能力[2]

投资评级与目标价格 - 报告给予新大陆"增持"评级，目标价格为39.00元/股，较当前价格30.10元存在约29.6%的上涨空间 [1][6][12] 核心财务表现与预测 - 2025年上半年公司实现营业收入40.20亿元，同比增长10.54%，归母净利润5.95亿元，同比增长12.36%，经营现金流净额3.76亿元，同比大幅增长314.32% [6][13] - 单季度看，2025年第二季度营收21.23亿元，同比增长12.03%，但归母净利润2.84亿元仅同比增长1.06%，扣非归母净利润2.62亿元同比下降6.88% [6][13] - 报告维持2025-2027年归母净利润预测为13.44亿元、15.80亿元和19.24亿元，对应每股收益(EPS)预测为1.30元、1.53元和1.86元 [4][6][12] - 预计营业收入将从2024年的77.45亿元增长至2027年的117.05亿元，年复合增长率约14.8% [4][6] 收单业务表现 - 2025年上半年收单及增值服务(不含小额贷款业务)实现收入14.50亿元，同比增长2.39%，毛利率为38.4%，同比提升2.0个百分点 [6][14] - 上半年收单业务交易流水达1.05万亿元，与去年同期基本持平，但自2024年第三季度以来呈现逐季环比提升趋势，2024年第四季度至2025年第二季度流水分别约为4500亿元、5200亿元和5300亿元 [6][14] - 测算收单费率从2024年同期的0.132%提升至0.138%，增长0.006个百分点，主要得益于增值服务带来的商户提价 [6][14] - 上半年增值服务实现收入4.27亿元，其中经营类增值服务收入2.57亿元，单商户加权ARUP值达到98元 [6][14] 设备业务发展 - 2025年上半年设备业务实现收入18.98亿元，同比增长24.90%，但毛利率为34.80%，同比下降6.82个百分点 [6][15] - 毛利率下降主要因公司在部分新兴市场阶段性采用市占率优先策略，采取了低毛利策略 [1][6][15] - 公司POS机在全球各主要市场营收均实现超20%的增幅，其中欧美区域本地化建设成效显著，出货量及营收同比增长均超90% [6][15] - 预期随着市场拓展完成以及欧美高毛利市场收入占比提升，设备业务毛利率将逐步恢复 [1][6][15] 估值与市场表现 - 基于2025年30倍市盈率(PE)给予目标价 [6][12] - 当前股价对应2025年预测市盈率为23.12倍，低于可比公司新国都(27倍)、拉卡拉(36倍)和移卡(55倍)的2025年预测市盈率平均值(39倍) [4][10] - 过去12个月股价绝对升幅达145%，相对指数升幅93% [5]

回购方案主要内容 - 公司于2024年10月25日及12月3日分别通过董事会和股东大会决议 批准以集中竞价交易方式回购A股股票 [2] - 回购资金总额范围介于人民币3.50亿元至7.00亿元之间 回购股份价格上限为36.79元/股 [2] - 回购实施期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [2] 股份回购进展 - 截至2025年8月31日 累计回购股份数量达13,034,725股 占公司当前总股本1.26% [3] - 最高成交价格为30.00元/股 最低成交价格为20.59元/股 [3] - 支付总金额为人民币34,995.12万元（约3.50亿元） 达到回购金额下限 [3] 合规性说明 - 回购操作时间、价格及委托时段符合深交所自律监管指引要求 [4] - 未在重大事项披露敏感期内进行回购操作 [5] - 委托价格未触及当日涨幅限制 且未在集合竞价或无涨跌幅限制交易日进行委托 [6]

回购方案批准与实施 - 公司于2024年10月25日召开第九届董事会第三次会议 批准回购方案 [1] - 公司于2024年12月3日召开2024年第一次临时股东大会 审议通过回购方案 [1] - 回购方案使用自有或自筹资金 总额不低于3.50亿元且不超过7.00亿元 [1] - 回购价格上限为36.79元/股 实施期限为股东大会通过后12个月内 [1] 回购进展披露 - 截至2025年8月31日累计回购1303.47万股 占公司总股本1.26% [1] - 支付总金额3.50亿元（34,995.12万元） 不含交易费用 [1] - 最高成交价30.00元/股 最低成交价20.59元/股 [1] - 回购通过集中竞价交易方式实施 符合深交所自律监管指引要求 [1] 后续实施安排 - 公司表示回购时间、价格和委托时段符合监管规定 [2] - 后续将根据市场情况及资金安排继续实施回购计划 [2] - 公司承诺依据法律法规及时履行信息披露义务 [2]

回购实施情况 - 截至2025年8月31日累计回购股份13,034,725股 占公司总股本比例1.26% [2] - 回购价格区间为20.59元/股至30.00元/股 支付总金额34,995.12万元 [2] - 通过集中竞价交易方式实施回购 符合既定回购方案及法律法规要求 [2]

公司股份回购 - 截至2025年8月31日累计回购股份1303.47万股 [1] - 回购股份占公司当前总股本比例1.26% [1] - 支付总金额3.5亿元（不含交易费用） [1]

股份回购情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价累计回购股份13,034,725股 占公司总股本1.26% [1] - 回购价格区间为20.59元/股至30.00元/股 [1] - 支付总金额34,995.12万元（约3.5亿元）不含交易费用 [1]

回购执行情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价交易方式累计回购股份1303.47万股 [1] - 回购股份数量占公司当前总股本比例为1.26% [1] - 支付总金额达3.5亿元且不含交易费用 [1]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约1303万股 占公司当前总股本的1.26% [1] - 回购最高成交价格为30元/股 最低成交价格为20.59元/股 [1] - 回购支付总金额为人民币约3.5亿元 [1] 财务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成：服务业占比52.65% 工业占比47.23% 其他业务占比0.12% [1] - 截至发稿时公司市值为291亿元 [1]

回购计划 - 回购资金总额不低于3.50亿元，不超过7.00亿元[3] - 回购股份价格不超过36.79元/股[3] - 回购实施期限为股东大会通过方案起12个月内[3] 回购进展 - 截至2025年8月31日，累计回购13,034,725股，占总股本1.26%[4] - 最高成交价30.00元/股，最低20.59元/股，支付34,995.12万元[4]