股东大会基本情况 - 山西焦煤能源集团股份有限公司2024年年度股东大会于2025年5月27日上午10:00在太原市万柏林区新晋祠路一段1号山西焦煤大厦三层百人会议室召开 [1] - 股东大会采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 现场会议由公司董事樊大宏主持 [3] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 交易系统投票时间为2025年5月27日上午9:15至下午3:00 互联网投票系统开放时间为同日上午9:15至下午3:00 [3] 股东大会召集程序 - 股东大会由公司第九届董事会第十二次会议决议召集 会议通知于2025年4月29日在深圳证券交易所指定媒体披露 [2] - 会议通知包含召开时间、地点、审议事项、出席对象及登记办法等关键信息 [2] - 经核查 股东大会召集和召开程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [2][3] 股东大会出席情况 - 现场会议出席股东及代理人共3人 代表股份3,261,265,876股 占公司有表决权股份总数的57.4460% [3] - 网络投票股东及代理人1,382人 代表股份155,347,566股 占公司有表决权股份总数的2.7364% [4] - 中小股东合计1,384人参会 代表股份164,129,544股 占公司有表决权股份总数的2.8911% [4] - 公司董事、监事、董事会秘书出席 高级管理人员列席会议 [4] 议案审议情况 - 本次股东大会无临时提案 审议议案均为会议通知所列议案 [4] - 所有提交审议的议案均获得通过 表决程序符合法律法规及公司章程规定 [4][5] - 表决结果合并统计了现场投票和网络投票数据 [4] 法律意见结论 - 律师事务所认为股东大会召集程序、出席人员资格、表决程序等均符合法律法规及公司章程规定 [5] - 会议表决结果合法有效 法律意见书将作为股东大会必备文件使用 [5]

股东大会信息 - 2025年4月29日发布召开2024年年度股东大会通知[3] - 现场会议于2025年5月27日上午10:00开始，网络投票当天9:15至15:00[4] 投票情况 - 通过现场和网络投票股东1385人，代表股份3416613442股，占比60.1824％[6] - 2024年度董事会工作报告同意3348544713股，占比98.0077％[9] - 为控股子公司担保议案总表决同意3403734508股，占比99.6231％[29] 其他 - 律师认为本次股东大会及表决结果合法有效[33] - 备查文件有2024年年度股东大会决议及法律意见书[34]

会议信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月27日10:00召开[3][5] - 会议由董事樊大宏主持，地点在山西焦煤大厦三层百人会议室[5] 投票情况 - 深交所交易系统网络投票时间为2025年5月27日9:15 - 15:00[5] - 出席现场会议股东及代理人3人，代表股份3,261,265,876股，占比57.4460%[6] - 网络投票股东及代理人1,382人，代表股份155,347,566股，占比2.7364%[6] 审议结果 - 提交审议议案均获通过[10]

产业工人队伍建设改革 - 公司成立6个专项工作组，细化38项重点任务，实现"产改"工作100%覆盖 [5] - 构建"党委牵头抓总、工会组织实施、多方协同联动、职工积极参与"的工作格局，常态化召开推进会 [5] - 通过"三堂联学"体系组织宣讲397场，覆盖11862人次，重点宣贯党的二十届三中全会精神 [5] 思想政治引领与荣誉成果 - 《在完善基层法人治理中如何强化党建统领》课题获全国煤炭行业思政研究成果一等奖 [6] - 沙曲选煤厂运销服务中心获"山西省工人先锋号"，沙曲二矿李斌获"山西省五一劳动奖章" [6][7] - 金达煤业任茂强、任宝栋分获"山西省劳动模范"和"煤炭行业青年岗位能手"称号 [7] 职工参与与职业发展 - 2025年职代会153名一线职工代表参与战略规划建言，892名技术骨干通过高级工程师评聘 [11] - 推行班组标准化建设，沙曲二矿智能化班组获2024年"山西省模范集体" [11] - "职工代表巡视记录本"机制解决48件工人诉求，平台访问量19万次，满意度95% [12] 技能提升与创新激励 - 沙曲二矿应用智能开采技术，无煤柱自成巷"110工法"创造经济效益5590万元 [16] - "技能贡献薪酬机制"将技能等级与收入挂钩，34名大学生纳入"135赋能培养计划" [16][17] - 矿井部署31个子系统、400个智能摄像头，360名矿工实现现代化作业模式 [16] 民生改善与福利保障 - 完成200余项民生实事，包括"两堂一舍"改造、348套公寓房配备独立卫浴和Wi-Fi [21] - 沙曲选煤厂提供3元三餐自助，锦瑞煤业设计班中餐"营养公式" [21] - 2024年发放慰问金25.3万元帮扶201名困难职工，投入100多万元助学金资助222名职工子女 [22]

公司高管变动 - 山西焦煤集团有限责任公司原副总经理王克军涉嫌严重违纪违法 [1] - 王克军目前正接受山西省纪委监委纪律审查和监察调查 [1]

公司基本信息 - 证券代码为 000983，证券简称为山西焦煤 [1] - 2025 年 5 月 20 日下午 14:00 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开业绩说明会 [2] - 上市公司接待人员有总经理、财务总监樊大宏，独立董事李玉敏，董事会秘书王洪云 [2] 业务相关 - 火电装机容量为 447 万千瓦，焦炭产能 382 万吨/年 [2] - 2025 年一季度产销量同比增加，聚焦炼焦煤主业，符合资产注入条件时择机开展相关工作 [3] - 持续推动科技赋能，加速煤矿数字化、智能化建设，关键部位安设“电子围栏”，加快 5G + 智能化在多领域应用 [3] - 将持续做优做强做大炼焦煤主业，筑牢安全生产底线，降低成本，加大研发投入，加快“零碳”矿山建设，推进智能化改造 [4] 市场与价格 - 焦煤价格受供需等因素影响，关注公司定期报告 [2] 市值与融资 - 关注并研究市值管理政策，2025 年初制定下发《市值管理制度》，目前暂无回购计划 [2] - 目前暂无定向增发计划 [3] 分红情况 - 本月 27 日召开年度股东会，审议通过分红方案后两个月内实施 [5]

印尼煤炭出口禁令 - 印尼政府于2022年1月禁止煤炭出口 核心原因为国内煤炭产量不及预期且消费量增加 导致供不应求 [1] - 截至12月17日印尼煤炭开采量达5.81亿吨 完成年度产量目标93% 全年产量预计略低于6.25亿吨目标 [1] - 2022年印尼煤炭产量目标提高至6.37-6.64亿吨 但因国内需求提升 出口潜力将下降 [1] 中国煤炭进口依赖度 - 中国2020年进口煤及褐煤3.04亿吨 2021年1-11月进口2.92亿吨 其中印尼煤占比分别为45%和61% [1] - 印尼煤占国内煤炭产量比例分别为3.6%（2020年）和4.9%（2021年1-11月） [1] - 印尼煤均为动力煤 主要消费对象为东南沿海电厂 对沿海动力煤供给影响约20% [1] 国内煤炭市场供需 - 国内煤炭供给强度已处于绝对高位 进口限制将导致一月煤炭市场相对紧张 [1] - 市场煤价已开始下调 因电厂提前去库 但3.7亿吨/月的高强度保供产量难以持续 [2] - 春节后产量强度将下降 叠加进口受限 煤价将提前止跌企稳 [2] 煤炭企业财务与分红 - 煤企将于2022年3月后陆续披露年报 部分企业股东回报方案到期 新分红方案值得期待 [2] - 行业资本支出顶部已现 资本开支将持续下降 现金流、财务、利润和分红将可持续优化 [2] - 行业龙头中国神华上个股东回报方案覆盖2019-2021年 [2] 行业估值与转型 - 煤炭板块步入高盈利中枢时代 煤企将围绕新能源运营商、新材料和氢能等领域转型 [2] - 动力煤长协基准提升 焦煤长协价预计维持高位 资源优质企业具备长期价值 [3] - 行业估值明显偏低 转型企业具备成长空间 板块估值提升开启 [2][3] 煤炭价格与库存数据 - 截至2021年12月31日 秦皇岛Q5500市场价800元/吨 环比下降14.9% [3] - 秦皇岛港库存474.0万吨 环比下降6.9% [3] - 京唐港主焦煤库提价2450元/吨 港口一级焦2733元/吨 均环比持平 [3] - 炼焦煤库存三港合计326.0万吨 环比下降11.4% 焦企开工率66.99% 环比上升0.44个百分点 [3] 投资建议 - 首推中国神华、靖远煤电、电投能源、兖矿能源、中国旭阳集团 [3] - 推荐陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、山西焦煤、潞安环能、兰花科创、盘江股份、平煤股份 [3]

业绩表现 - 多家煤炭企业2021年业绩预告显示利润增速显著 兰花科创514% 安源煤业-125%（扭亏） 山煤国际475% 靖远煤电62% [1] - 2021Q4环比增速分别为25% 186% 230% 44% 显示煤价调控后盈利仍保持强劲增长 [1] - 量价齐升的主动补库周期推动行业全年高景气 长协基准价提升将支撑中长期高盈利 [1] 行业动态 - 印尼限制出口政策催化煤价反弹 秦皇岛Q5500动力煤价超1000元/吨 底部反弹约30% [1] - 煤焦钢产业链预期修复 双焦价格持续反弹 地产基建开工率提升形成需求支撑 [1] - 2022年现货煤价预计高于历史均值 年度长协价将超过2021年水平 [1] 估值与分红 - 行业资本支出见顶 现金流结构持续优化 碳中和背景下资本开支下降趋势明确 [2] - 中国神华等企业将更新股东回报方案 高分红预期带动板块估值修复 [2] - 市场对高股息公司估值偏低 未来盈利稳定性提升将驱动估值中枢上移 [2] 投资方向 - 资源优质企业具备长期价值 推荐陕西煤业 淮北矿业 中煤能源等 [2] - 转型企业成长性突出 关注绿电转型及煤化工标的如靖远煤电 电投能源 [2]

煤炭价格走势 - 开年至今秦皇岛(Q5500)现货煤(山西产)从1月初的790元/吨上涨至1月末的1070元/吨，涨幅达35% [2] - 煤价上涨基础在于港口与坑口价格倒挂导致贸易商拉煤积极性下降，港口库存偏低 [2] - 印尼限制煤炭出口及强用电量增长、电厂补库需求超预期进一步推动煤价上涨 [2] - 发改委要求煤企恢复正常生产供应，规范价格行为，促进煤价稳定运行在合理区间 [2] - 煤价或暂缓上涨但无快速下跌风险，因冷春及经济稳增长提升用煤需求，印尼基准煤价2月上调至188.4美元/吨，进口煤到港成本达1237元/吨高于国内煤价 [2] 煤炭行业投资逻辑 - 2022年煤炭价格将高位震荡，长协价同比大幅提升，企业盈利中枢跃升 [3] - 2月秦皇岛动力煤Q5500长协价为725元/吨，新机制下高长协价格得以维持 [3] - 资本支出-现金流-财务-利润-分红链条将可持续优化，煤企年报披露后新分红方案值得期待 [3] - 部分煤炭企业可能利用采煤沉陷区资源获取绿电项目，加速转型 [3] 煤炭股投资建议 - 当前煤炭板块处于预期底部，估值偏低，动力煤长协基准提升及焦煤长协价维持高位支撑资源优质企业长期价值 [4] - 全年投资主线包括高股息、绿电转型、成长性煤化工，推荐中国神华、靖远煤电、电投能源等 [4] - 推荐资源优质企业如陕西煤业、淮北矿业、中煤能源等 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 煤炭黄金时代2.0，核心价值资产有望再起，具备稳健红利和周期弹性投资逻辑，政策、分红、产业资本入局等因素使其迎来布局起点，推荐四主线精选个股 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 煤市关键指标速览 - 动力煤产业链：港口、产地、长协价格有跌有涨，国际价格有涨有跌，海外油气价格小涨，开工率有涨有跌，库存有降有升，调入调出有变化，海运费有跌有涨 [15] - 炼焦煤产业链：港口价格持平，产地价格有跌有涨，期货价格大跌，海外价格微涨，需求端开工率有涨有跌，库存有降有升 [16][17][18] - 无烟煤：晋城、阳泉产地价格持平 [19] 煤炭板块回顾 - 本周小涨1.51%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，主要上市公司涨多跌少 [19] - 本周PE为11.8，PB为1.17，位列A股全行业倒数第三和第六位 [23] 动力煤产业链 - 国内动力煤价格：港口、晋陕蒙产地价格小跌 [29] - 年度长协价格：5月价格环比微跌 [33] - 国际动力煤价格：纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格大涨，FOB（Q5500）价格微跌，进口煤无价格优势 [43] - 海外油气价格：布油现货价、天然气收盘价小涨 [47] - 煤矿生产：本周煤矿开工率微涨 [49] - 沿海八省电厂日耗：本周电厂日耗大涨，库存微跌，可用天数大跌 [58] - 水库变化：三峡水库水位微跌，出库流量大涨 [69] - 非电煤下游开工率：甲醇、尿素开工率微跌，水泥开工率大涨 [83] - 动力煤库存：本周环渤海港库存小跌，长江口库存微跌，广州港库存小涨 [87] - 港口调入调出量：环渤海港煤炭净调出，锚地和预到船舶数增加，秦港铁路调入量大跌 [97] - 国内海运费价格变动：秦皇岛 - 广州海运费微跌，秦皇岛 - 上海运费小涨 [98] 炼焦煤产业链 - 国内炼焦煤价格：本周港口价格持平，古交肥煤产地价格小跌，期货价格大跌 [103] - 国内喷吹煤价格：喷吹煤价格持平 [111] - 国际炼焦煤价格：本周海外煤价微涨，中国港口到岸价持平 [122] - 焦钢价格：本周焦炭现货价持平，螺纹钢现货价小涨 [123] - 焦钢厂需求：大型焦化厂开工率微涨，日均铁水产量微跌，钢厂盈利率微涨 [127] - 炼焦煤库存：独立焦化厂总量小跌，库存可用天数小跌，样本钢厂库存微涨，可用天数微涨 [128] - 焦炭库存：国内样本钢厂（110家）焦炭库存总量小跌 [136] - 钢铁库存：库存总量微跌 [141] 无烟煤 - 晋城、阳泉无烟煤价格持平 [148] 公司公告回顾 - 中国神华、潞安环能公布4月运营数据，山西焦煤副总经理辞职，兖矿能源并购有进展，中煤能源公布4月生产经营数据，昊华能源诉讼二审判决，冀中能源股东股份质押情况变化 [149] 行业动态 - 1 - 4月中国钢材进口量同比下降，进口铁矿砂及其精矿同比下降，4月钢材出口量环比增长 [151] - 5月底炼焦煤价格或再次面临下行压力，5月上旬钢材社会库存降幅略有收窄，全国流通市场钢材价格多数下跌 [151] - 5月上旬全国煤炭价格涨跌平互现，重点钢企钢材库存量环比增长，全国煤炭价格略有下降，重点钢企粗钢日产环比增长 [155]