股份回购 - 拟回购股份维护股东利益，价格不超21.19元/股[3][6] - 资金总额1 - 2亿元，占总资产0.55%、净资产0.96%[6][13] - 上限测算回购9,438,414股，占总股本0.57%[7] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产3,664,296.14万元[13] - 净资产2,084,763.61万元，货币资金254,433.47万元[13] 其他事项 - 审议通过对云南锡铟实验室增资扩股暨关联交易议案[19] - 第九届监事会2025年第二次临时会议6月12日召开[2]

股份回购 - 公司拟1 - 2亿元回购股份并注销[6] - 回购价不超21.19元/股[6] - 按上限测算回购约943.84万股，占总股本0.57%[7] - 按下限测算回购约471.92万股，占总股本0.29%[7] - 回购实施期限12个月内[10] 财务数据 - 截至2024年底总资产366.43亿元，净资产208.48亿元[13] - 货币资金25.44亿元，未分配利润81.55亿元[13] - 回购上限资金占总资产0.55%，净资产0.96%，货币资金7.86%[13] 人事变动 - 吴红星2025年6月11日辞董事等职务[19] - 提名黄适为第九届董事会非独立董事候选人[27] 议案表决 - 股份回购方案授权等议案全票通过[18][19][21][22] - 独立董事全票同意增资扩股议案[22] 后续安排 - 提交回购股份和选举董事议案至股东大会[23]

稀土永磁板块异动 - 稀土永磁板块异动走高，中科磁业一度涨停 [1] - 商务部表示对稀土实施出口管制符合国际通行做法，已依法批准一定数量的合规申请 [1] - A500指数ETF（159351）震荡走高，截至发稿涨0.62%，溢折率0.02%，盘中频现溢价交易，换手率超10%，成交额快速突破20亿元 [1] - A500指数ETF（159351）近10个交易日有7日获资金净流入，累计"吸金"3.16亿元 [1] A500指数ETF表现 - A500指数ETF（159351）最新流通份额为151.79亿份，最新流通规模为146.66亿元 [2] - A500指数ETF（159351）紧密跟踪新一代标杆指数中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票 [2] 稀土行业分析 - 稀土行业整体既有供需改善的倾向，内盘稀土价格在今年以来企稳回升 [2] - 建议关注我国今年稀土指标的发放情况，以及中重稀土出口管制放缓下海外的需求情况 [2] - 预计稀土价格有望继续温和上涨，利好权益板块的盈利修复 [2] A股市场展望 - A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力 [3] - 居民"资产荒"愈演愈烈，居民提升权益配置比例方向不必怀疑，2025年是存款到期再配置高峰期 [3] - A股投融资功能建设，各有侧重，一体两面，公司治理股东回报改善抬升A股回报中枢 [3] - A股可能处于盈利能力长期抬升的起点，中国企业通过"内卷"和"反内卷"将抬升企业盈利 [3]

债券发行 - 公司获批复可发行不超20亿元可续期公司债券[9] - 24锡KY01于2024年4月25日发行，规模10亿，利率3.5%[10] - 24锡KY02于2024年5月27日发行，规模10亿，利率2.78%[10] 人事变动 - 总经理刘路坷2025年5月27日辞职，任期原到2026年2月3日[12] - 2025年5月28日授权副总经理黄适主持总经理班子工作[13]

公司评级与信用状况 - 主体信用等级维持AA+，评级展望稳定，债项"24 锡 KY01"信用等级同样为AA+ [1] - 评级支撑因素包括锡行业龙头地位显著、资源储量领先、规模优势突出、盈利及经营获现能力较好、财务杠杆较优、银行授信充足及融资渠道畅通 [1] - 评级关注因素包括行业周期性波动对盈利影响较大、资源品位下降、冶炼加工费下行压缩利润空间 [1] 行业与市场地位 - 公司为全球锡行业龙头，锡金属国内市场占有率47.98%，全球市场占有率25.03% [13] - 锡、铟资源储量位居全球前列，锡资源储量62.62万吨(2024年)，铟资源储量4,821吨(2024年) [10][11] - 具备锡冶炼产能8万吨/年，产能利用率持续提升并保持高位 [13] 财务表现 - 2024年营业总收入419.73亿元，净利润15.70亿元，营业毛利率9.59% [3][23] - 2024年末总资产366.43亿元，负债合计147.26亿元，资产负债率40.19% [3][23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额34.05亿元，投资活动净流出3.00亿元，筹资活动净流出27.74亿元 [24][25] 资源与生产情况 - 2024年新增有色金属资源量5.24万吨，其中锡1.76万吨、铜3.48万吨 [10] - 2024年锡原矿金属产量3.20万吨，铜原矿金属产量3.06万吨，锌原矿金属产量12.26万吨 [13] - 锡精矿自给率31%，铜精矿自给率18%，锌精矿自给率76% [13] 产品与销售 - 2024年锡锭产量7.89万吨，销量7.89万吨；阴极铜产量13.02万吨，销量13.04万吨 [15][17] - 2024年铟锭产量127吨，销量98吨，受出口管制政策影响销量同比下降 [15][17] - 贸易业务收入占比降至27.51%，盈利能力较弱 [18] 债务与融资 - 2024年末总债务105.86亿元，较上年下降，总债务/EBITDA为2.99倍 [26] - 截至2025年3月末获得银行授信额度348.58亿元，未使用额度227.09亿元 [25] - "24 锡 KY01"募集资金10亿元，其中4亿元偿还借款，6亿元补充流动资金 [32]

评级与债项 - 主体评级AA + /稳定，债项“24锡KY01”评级AA +[5][9][10] - “24锡KY01”发行金额/债项余额为10/10亿元，存续期2024/04/26 - 2026/04/26 (2 + N)[9] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计分别为366.70亿、370.60亿、366.43亿、368.03亿元[7] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为519.98亿、423.59亿、419.73亿、97.29亿元[7] - 2022 - 2025年3月净利润分别为15.70亿、15.26亿、15.70亿、5.08亿元[7] - 2022 - 2025年3月营业毛利率分别为9.63%、9.15%、9.59%、11.50%[7] - 2022 - 2025年3月资产负债率分别为52.76%、49.24%、40.19%、40.22%[7] - 2024年末总资产366.43亿元，总负债147.26亿元，总债务105.86亿元，资产负债率40.19%，总资本化比率32.57%[39][41] - 2024年经营活动现金净流入34.05亿元，投资活动现金净流出3.00亿元，筹资活动现金净流出27.74亿元[41] - 2024年末账面货币资金25.44亿元，受限比例18.09%，境外存款占比25.01%[35][38] - 2025年1 - 3月营业总收入同比增长15.82%至97.29亿元，利润总额同比增长40.51%[33] 市场数据 - 2024年沪锡主力合约均价25.37万元/吨，同比涨幅12.82%，伦锡三月期货均价30,240美元/吨，同比涨幅13.87%[14] - 2024年国内铜精矿含铜产量为173万吨，同比增长1.3%，进口总量为2,811万吨，同比增长2.1%，精炼铜消费量预计为1,495万吨，同比增长2.8%[15] - 2024年LME3月期铜及SHFE铜平均结算价为9,268.90美元/吨和75,053.60元/吨，同比分别增长8.74%和10.24%[15] 股权结构 - 截至2025年3月末，云锡集团直接持有公司32.97%股份，云锡控股直接持有公司10.81%股份[17] 生产数据 - 2024年投入勘探支出1.01亿元，新增有色金属资源量5.24万吨，其中锡1.76万吨、铜3.48万吨[18] - 2024年锡原矿金属产量3.12万吨，铜原矿金属产量2.69万吨，锌原矿金属产量11.38万吨[21] - 2024年锡精矿自给率30%，铜精矿自给率16%，锌精矿自给率73%[22] - 截至2024年末，具备锡冶炼产能8万吨/年，产能利用率持续提升并保持高位[22] - 2024年锡金属国内市场占有率为47.98%，全球市场占有率为25.03%[22] - 2024年进料加工复出口锡锭实现同比增长[22] - 具备年产阴极铜12.5万吨、锌锭10万吨、压铸锌合金5万吨以及铟锭60吨的生产能力[23] - 2025年第一季度生产有色金属总产量8.22万吨，同比略有下降[23] - 2024年阴极铜产量13.02万吨，销量13.04万吨；锌产品产量14.56万吨，销量14.57万吨；铟锭产量127吨，销量98吨[25][28] 业务收入 - 2024年锡锭收入147.24亿元，毛利率11.83%；铜产品收入85.86亿元，毛利率0.16%；锌产品收入29.46亿元，毛利率37.49%[34] - 2024年供应链业务收入115.46亿元，毛利率0.61%[34] - 2024年贸易业务收入占比降至27.51%[28] 其他事项 - 2024年持续压降债务规模，财务杠杆降至较优水平，整体偿债能力保持较好水平[30] - 2024年处置新材料公司13.33%股权，权益法下确认投资收益0.89亿元[36] - 2024年计入营业外支出的固定资产处置损失2.74亿元[36] - 2024年需缴纳和预估矿业权出让收益合计5.50亿元，将考虑折现和所得税影响后的5.14亿元计入营业成本[35] - 截至2025年3月末，合并口径获银行授信额度348.58亿元，未使用额度227.09亿元[38] - 2025年1 - 3月，3月末衍生金融负债增加至2.11亿元，合同负债增加至4.12亿元，总负债增至148.03亿元[37][39] - 2024年末在建项目总投入5.97亿元，已投资4.22亿元[30]

人事变动 - 2025年5月27日总经理刘路坷因岗位变动申请辞职[2] - 刘路坷辞去总经理后继续任党委书记等职，未持股[2] 公司决策 - 2025年5月28日召开九届董事会2025年二次临时会议[3] - 董事会授权副总经理黄适主持总经理班子工作[3] - 授权期限自通过日至聘任新总经理止[3]

会议信息 - 公司第九届董事会2025年第二次临时会议于2025年5月28日通讯表决召开[2] - 会议通知于2025年5月27日以多种方式通知9名董事[2] - 应参与表决董事9名，实际参与表决董事9名[2] 议案审议 - 《关于授权副总经理主持总经理班子工作的议案》9票同意通过[3] 其他 - 备查文件为会议决议[4] - 公告于2025年5月29日发布[5]

债券信息 - 债券简称“24 锡 KY02”，代码 148747，余额 10 亿元[6][7] - 期限每 3 个计息年度为 1 个重新定价周期，发行人有续期选择权[7] 利率与利息 - 当前票面利率 2.78%，下一付息周期同[7][10] - 每 10 张面值 1000 元债券派息 27.80 元（含税）[8] 扣税情况 - 个人、基金扣税后每 10 张实发 22.24 元，税率 20%[8][12] - 非居民企业扣税后每 10 张实发 27.80 元[9] 时间节点 - 债权登记日 2025 年 5 月 27 日，付息日 2025 年 5 月 28 日[10] 税收政策 - 2021 年 11 月 6 日至 2025 年 12 月 31 日，境外机构利息收入免税[9][13]

资源拓展与保障 - 公司及控股股东重视资源拓展，将其作为长期发展战略，依托现有平台优势，加大资源“内增外拓”力度，提升资源保障和可持续发展水平 [1][7][9] - 公司矿产资源集中的红河个旧和文山都龙两大矿区成矿条件良好，找矿前景广阔，每年有找矿成果，将继续提高增储效果 [12] 业务与市场 - 公司作为全球锡行业龙头，开展进料加工复出口及相关供应链业务，推进并维护锡行业发展，保障国家产业链供应链安全，提升全球影响力 [2] - 公司铜冶炼业务受自给率、规模效益和冶炼加工费走低影响，锌业务冶炼技术达国际先进水平，有较强竞争力 [2] - 全球锡矿供应稳定性和持续性有挑战，供给弹性低，需求方面国内有增长空间，海外主要经济体消费也具潜力，宽松货币政策有积极影响 [2] 市值管理 - 公司重视市值管理，以做好生产经营和高质量发展为基础，通过提升规范公司治理、提高信息披露质量、强化投资者关系管理等提升内在投资价值和回报市场能力，还通过注销回购股份、提升现金分红水平和频次回报股东 [8][10] 股东与回购 - 今年除收到股东提议实施回购股份函件外，暂未收到股东增持计划通知，如有将按规定披露 [3] - 大股东建议回购流通股 1 - 2 亿元，相关事项正在有序推进，将按规定履行审批和披露义务 [5][6][11][12] 其他业务相关 - 截至 2024 年 12 月 31 日公司三氧化钨保有资源储量为 7.78 万吨 [9] - 公司锡冶炼原料来源多样，将保障锡冶炼正常运行，努力完成全年目标任务 [9] - 公司相关产品毛利率受多种因素影响，未来将通过优化成本控制、业务结构和提高运营效率提升盈利能力和竞争力 [11] - 公司与相关方签署的战略协议为框架性协议，具体事项需有序推进和落实 [12]