公司高管名单 - 中国中车董事长为王健 [2] - 海油发展董事长为肖德斌 [2] - 富安娜董事长为李艳 [2] - 比亚迪董事会秘书为李黔 [2] - 南网科技董事会秘书为赵子艺 [2] - 齐心集团董事会秘书为王占君 [2] - 中原高速董事会秘书为杨亚子 [2] - 和远气体董事会秘书为李吉鹏 [2] - 奥士康董事会秘书为尹云云 [2] - 中晟高科董事会秘书为邱洪涛 [2] - 东方钽业董事会秘书为秦宏武 [2] - 冰轮环境董事会秘书为孙秀欣 [2] - 陕西能源董事会秘书为徐子睿 [2] - 璞泰来董事会秘书为张小全 [2] - 今世缘董事会秘书为王卫东 [2] - 天齐锂业董事会秘书为张文宇 [2] - 久日新材董事会秘书为郝蕾 [2] - 锡业股份董事会秘书为杨佳炜 [3] - 水晶光电董事会秘书为韩莉 [3] - 慈星股份董事会秘书为杨雪兰 [3]

从资金流向上来看，当日小金属板块主力资金净流出6.01亿元，游资资金净流出9743.78万元，散户资金 净流入6.98亿元。小金属板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，12月26日小金属板块较上一交易日上涨2.12%，中矿资源领涨。当日上证指数报收于 3963.68，上涨0.1%。深证成指报收于13603.89，上涨0.54%。小金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002738 | 中矿 资源 | 80.22 | 8.04% | 30.54万 | 24.04亿 | | 002842 | 翔鹭钨业 | 14.59 | 7.68% | 79.39万 | 11.36亿 | | 002378 | 章源钨业 | 15.25 | 5.98% | 118.62万 | 17.77亿 | | 001280 | 中国翘业 | 64.43 | 3.34% | - 36.20万 | 23.04亿 | | 000960 | 锡业股份 | 27.79 | 3.16% | 44.71万 ...

数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据国家统计局数据显示：2025年10月中国精炼铜(电解铜)产量为120万吨，同比增长8.9%；2025年1- 10月中国精炼铜(电解铜)累计产量为1229.5万吨，累计增长9.7%。 2020-2025年1-10月中国精炼铜(电解铜)产量统计图 上市企业：江西铜业（600362）,云南铜业（000878）,紫金矿业（601899）,铜陵有色（000630）,西部矿 业（601168）,白银有色（601212）,楚江新材（002171）,海亮股份（002203）,鑫科材料（600255）,锡 业股份（000960） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国电解铜箔行业市场现状分析及投资前景评估报告》 ...

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价上涨2.00%，报27.48元/股，成交额4.45亿元，换手率1.00%，总市值452.27亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2740.35万元，特大单买卖占比分别为9.07%和11.45%，大单买卖占比分别为25.47%和29.25% [1] - 公司股价今年以来累计上涨100.00%，近5日、20日、60日分别变动-2.03%、+11.30%、+34.05% [1] - 公司今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为10月10日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务涉及锡、锌、铜、铟等金属的勘探、开采、选矿、冶炼及锡深加工 [2] - 主营业务收入构成为：锡锭43.61%，供应链业务20.31%，铜产品18.04%（其中供应链业务-铜产品占12.77%），其他产品7.90%，锌产品7.08%（其中供应链业务-锡产品占5.57%），锡材2.74%（其中供应链业务-其他产品占1.96%），其他(补充)0.32% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入344.17亿元，同比增长17.81%；归母净利润17.45亿元，同比增长35.99% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至12月19日，公司股东户数为7.52万户，较上期减少7.24%；人均流通股21885股，较上期增加7.80% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3475.14万股，较上期增加689.83万股；南方中证500ETF持股1433.95万股，较上期减少33.93万股 [3] - 同期，大成新锐产业混合A、永赢睿信混合A、大成产业趋势混合A、永赢稳健增强债券A为新进十大流通股东；广发多因子混合退出十大流通股东之列 [3] 公司分红与行业属性 - 公司A股上市后累计派现21.50亿元，近三年累计派现11.03亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，概念板块包括有色铜、有色锌、稀缺资源、锌电池、OLED等 [2]

这种根本性的供需再平衡，正将产业利润与市场焦点推向具备资源与高端制造能力的企业。全球龙头如 中国的锡业股份、印尼的PT Timah与具备高品位资源优势的华锡有色，其战略动向与成本控制能力，已 成为观测行业景气度的关键风向标。在宏观流动性转向宽松、美元趋弱的背景下，多重利好形成共振， 推动锡价持续在高位区间震荡。 今日走势预测 综合来看，锡已从一种普通的工业金属，跃升为关乎全球数字经济与绿色转型的关键战略材料。短期价 格在33万-34万元/吨区间博弈的态势，预计今日锡价或涨跌不大。正是长期供应焦虑与新兴需求现实相 互角力的直接体现。市场正步入一个由"资源稀缺性"和"技术需求"共同定价的全新阶段。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网www.ccmn.cn 期货市场：国内汇率升值预期吸引外资流入提振基本金属需求，隔夜沪锡主力收涨0.96%；隔夜外盘适 逢圣诞假期欧美市场休市，暂无LME数据更新；国内方面，夜盘沪期锡高位运行，尾盘小幅收涨，沪 锡主力合约2602最新收报337150元/吨，涨3190元/吨，涨幅为0.96%；伦敦金属交易所（LME）12月24 日伦锡库存量报4895吨，较前一交易日库 ...

核心观点 - 近期锡价因多重供应端扰动和市场情绪驱动而快速上涨，但行业协会认为全球锡市场基本面仍呈供应过剩状态，价格非理性上涨已对产业链造成冲击，并呼吁市场回归理性 [1][3][7][11] 价格表现与市场动态 - **价格大幅上涨**：2025年12月以来，伦锡累计涨幅达11.5%，沪锡涨幅超13%，半个月内每吨锡价上涨超4万元人民币 [1] - **创阶段性新高**：LME锡三月期货合约最高突破4.39万美元/吨，沪锡主力合约最高突破34.9万元/吨 [5] - **涨幅领先**：伦锡12月涨幅在LME主要工业金属中明显领先，同期表现最好的伦铜涨幅未超过7% [3] - **近期回调**：截至12月24日，沪锡主力合约跌超3%，报33.58万元/吨 [5] - **内外盘联动**：在沪锡上涨前，伦锡已先行上涨，11月伦锡涨幅8.62%，沪锡涨幅7.43%，11月以来两者最大涨幅分别为22%和21%，走势基本一致 [8][9] - **市场活跃度激增**：12月以来沪锡成交量迅速攀升，部分交易日成交持仓比升至5倍以上，11月该比值整体保持在2倍左右 [7] - **交易所调控**：上海期货交易所自12月17日起上调锡期货SN2601合约日内平今仓交易手续费 [7] 供需基本面分析 - **供应端趋于稳定**： - 刚果（金）、缅甸等主要生产国供应逐渐好转，缅甸佤邦锡矿月出口量稳步抬升至近千吨量级 [7] - 国内1～11月精锡产量达18.9万吨，同比增长6.2% [7] - LME和SHFE锡库存总量稳定维持在万吨水平，未出现紧张信号 [7] - **需求增长但未超供应**： - 光伏、汽车电子、AI等新兴领域需求保持增长 [7] - 传统镀锡板、化工等领域需求表现平稳 [7] - 预计2025年全球锡消费增速近3%，低于产量增速约0.5个百分点 [7] - **供需格局**：全球精锡供需格局仍呈现约1万吨的供应过剩状态 [7] 对产业链的影响 - **下游企业承压**： - 焊料、马口铁、化工等行业成本急剧上涨，部分中小企业陷入“原料买不起、订单不敢接”的困境 [3][11] - 长期合同履行困难，产品质量稳定性受挑战 [3][11] - 电子制造业下游的PCB制造、半导体封装等环节成本急剧攀升，企业利润遭侵蚀 [13] - **上游企业影响不一**： - 上游企业短期可从高价中获益，但剧烈的价格波动扰乱了生产安排、库存控制与长期投资决策 [11] - 锡业股份作为全球龙头，2024年锡产品国内和全球市场占有率分别为47.98%和25.03% [11] - 锡业股份锡精矿原料自给率约30%，仍需大量外购 [12] - 华锡有色2024年自产锡精矿6965金属吨，锡锭产量11301吨，原料自给率稍高 [13] - 兴业银锡业务集中在上游锡矿采选，直接出售锡精矿，业绩受锡价上涨拉动的确定性更强 [13] - **行业协会呼吁**：中国有色金属工业协会锡业分会与中国电子行业协会电子材料锡焊料分会联合呼吁市场各方保持理性，切勿盲目跟风，协同引导价格回归合理区间 [13] 行业长期展望 - **新兴需求驱动**：AI算力需求推动AI服务器、HBM、光模块等硬件迭代，其采用的多GPU架构和高密度多层PCB板，预计将使单台设备锡用量远高于传统设备，有望进一步拓展锡金属市场需求 [11] - **市场格局判断**：全球供给紧平衡及阶段性的供应潜在扰动，与宏观波动交织的震荡格局或将延续 [11]

记者丨 董鹏 编辑丨朱益民 12月23日，中国有色金属工业协会锡业分会（下称"锡业分会"）的倡议书在业内广泛流传。 近期， 作为"算力金属"的关键材料的锡价，在刚果（金）延长锡等金属手工矿6个月禁令和当 地M23冲突持续，以及缅甸矿区复产缓慢等多重因素作用下屡创新高。 2025年12月以来， 伦锡累计涨幅达到11.5%，沪锡涨幅超13%，短短半个月时间每吨锡上涨 超4万元。 21世纪经济报道记者从业内了解到，与其他有色金属行业相似，锡行业上游主要生产企业积极 参与衍生品市场套期保值，下游终端中小企业参与有待提升，在近期锡价的上行过程中，部分 下游企业在经营中感受到了压力。 对此上述倡议书指出，对于下游用锡企业而言，如焊料、马口铁、化工等行业，成本的急剧上 涨带来了沉重压力，部分中小企业已陷入"原料买不起、订单不敢接"的困境，长期合同履行困 难，产品质量稳定性也随之受到挑战。 冷门品种突发异动，锡价罕见飞涨 锡，是基本金属中相对"冷门"的品种。 在伦敦金属交易所（LME）上市的几个主要工业金属品种， 伦锡本月涨幅确实处于明显领先 位置，同期表现最好的伦铜涨幅亦未超过7%。 交易量、流动性与市场权重，显著低于铜、 ...

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价下跌2.55%，报26.78元/股，总市值为440.75亿元，成交额为1.37亿元，换手率为0.31% [1] - 当日主力资金净流出2610.00万元，特大单净卖出1659.69万元，大单净卖出950.32万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨94.91%，近5个交易日下跌0.78%，近20日上涨11.86%，近60日上涨30.00% [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为10月10日 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涉及锡、锌、铜、铟等金属的勘探、开采、选矿、冶炼及锡深加工 [2] - 主营业务收入构成：锡锭43.61%，供应链业务20.31%，铜产品18.04%，其中供应链业务-铜产品12.77%，其他产品7.90%，锌产品7.08%，其中供应链业务-锡产品5.57%，锡材2.74%，其中供应链业务-其他产品1.96%，其他(补充)0.32% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入344.17亿元，同比增长17.81%；实现归母净利润17.45亿元，同比增长35.99% [2] - 公司A股上市后累计派现21.50亿元，近三年累计派现11.03亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月19日，公司股东户数为7.52万户，较上期减少7.24%；人均流通股为21885股，较上期增加7.80% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3475.14万股，较上期增加689.83万股 [3] - 多家基金产品新进成为十大流通股东，包括大成新锐产业混合A（持股1748.13万股）、永赢睿信混合A（持股1541.21万股）、大成产业趋势混合A（持股1218.25万股）、永赢稳健增强债券A（持股1096.75万股） [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股1433.95万股，较上期减少33.93万股；广发多因子混合退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [2] - 公司所属概念板块包括有色铜、有色锌、稀缺资源、OLED、锌电池等 [2]

近期，作为"算力金属"的关键材料的锡价，在刚果（金）延长锡等金属手工矿6个月禁令和当地M23冲 突持续，以及缅甸矿区复产缓慢等多重因素作用下屡创新高。 2025年12月以来，伦锡累计涨幅达到11.5%，沪锡涨幅超13%，短短半个月时间每吨锡上涨超4万元。 在伦敦金属交易所（LME）上市的几个主要工业金属品种，伦锡本月涨幅确实处于明显领先位置，同 期表现最好的伦铜涨幅亦未超过7%。 21世纪经济报道记者从业内了解到，与其他有色金属行业相似，锡行业上游主要生产企业积极参与衍生 品市场套期保值，下游终端中小企业参与有待提升，在近期锡价的上行过程中，部分下游企业在经营中 感受到了压力。 对此上述倡议书指出，对于下游用锡企业而言，如焊料、马口铁、化工等行业，成本的急剧上涨带来了 沉重压力，部分中小企业已陷入"原料买不起、订单不敢接"的困境，长期合同履行困难，产品质量稳定 性也随之受到挑战。 "冷门"品种异动 锡，是基本金属中相对"冷门"的品种。 交易量、流动性与市场权重，显著低于铜、铝等主流品种，并且整体价格波动幅度不大，12月以来伦 锡、沪锡10%以上的涨幅已经较为可观。 12月23日，中国有色金属工业协会锡业分会（ ...

文章核心观点 - 近期锡价在多重供应端扰动和市场情绪驱动下快速上涨，但基本面呈现供应过剩，价格异动已对产业链造成冲击，引发行业协会关注并呼吁市场理性 [1][4][7][13][21] 价格表现与市场动态 - 2025年12月以来，伦锡累计涨幅达11.5%，沪锡涨幅超13%，每吨锡价上涨超4万元 [3] - 伦锡与沪锡主力合约价格分别突破4.39万美元/吨和34.8万元/吨，创阶段性新高 [5] - 12月伦锡涨幅在LME主要工业金属中明显领先，同期表现最好的伦铜涨幅未超过7% [4] - 12月沪锡市场活跃度显著抬升，部分交易日成交持仓比升至5倍以上，促使交易所上调相关合约手续费以控制风险 [9][10] - 截至12月23日，沪锡期货单日成交量与持仓量已分别回落至35万手和11.6万手，市场活跃度较12月中旬明显回落 [12] 供需基本面分析 - **供应端**：刚果(金)延长手工矿禁令、当地M23冲突持续以及缅甸矿区复产缓慢是近期推高锡价的因素 [1] - **供应端**：主要生产国供应正趋于稳定，佤邦锡矿月出口量稳步抬升至近千吨量级 [6] - **供应端**：2025年1-11月中国精锡产量达18.9万吨，同比增长6.2% [6] - **供应端**：LME和SHFE锡库存总量稳定维持在万吨水平，未出现紧张信号 [6] - **需求端**：光伏、汽车电子、AI等新兴领域需求保持增长，但传统领域需求平稳 [6] - **需求端**：预计2025年全球锡消费增速近3%，低于产量增速约0.5个百分点 [6] - **供需格局**：受海外需求放缓影响，全球精锡供需格局呈现约1万吨的供应过剩状态 [7] 产业链影响 - **上游企业**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡等上游企业短期或从高价获益，但剧烈的价格波动扰乱了其生产安排、库存控制与长期投资决策 [13] - **上游企业**：锡业股份2024年锡产品国内和全球市场占有率分别达47.98%和25.03%，为全球龙头，但其锡精矿原料自给率仅约30% [13][14] - **上游企业**：华锡有色2024年自产锡精矿6965金属吨，锡锭产量达11301吨 [16] - **上游企业**：兴业银锡业务集中在上游锡矿采选，直接出售锡精矿，业绩受锡价上涨拉动的确定性更强 [17] - **下游企业**：焊料、马口铁、化工等下游用锡企业面临成本急剧上涨的压力，部分中小企业陷入“原料买不起、订单不敢接”的困境 [4][20][21] - **下游企业**：PCB制造、半导体封装等电子制造业下游环节成本急剧攀升，企业利润遭到侵蚀 [21] 相关上市公司表现 - 截至2025年12月23日，锡业股份、华锡有色、兴业银锡年内股价涨幅分别达到103%、127%和218% [19] - 2025年第三季度财务数据显示，兴业银锡营业收入同比增长24.36%，净利润同比增长4.94%；华锡有色营收同比增长21.16%，净利润同比下滑8.54%；锡业股份营收同比增长17.81%，净利润同比增长35.99% [18] 行业观点与倡议 - 锡业分会认为本轮锡价快速上涨更多是市场情绪和资金驱动，而非基本面支撑 [7] - 锡业分会与中国电子行业协会联合呼吁市场各方保持理性谨慎，协同引导价格回归合理区间 [21] - 锡业股份指出，AI算力需求推动的硬件迭代预计将使单台设备锡用量远高于传统设备，有望进一步拓展锡金属市场需求 [14]