投资评级与目标价 - 报告给予首钢股份"增持"评级，目标价上调至4.76元[5][12] - 基于2025年0.73倍PB估值，参考可比公司宝钢股份(0.79倍PB)和华菱钢铁(0.72倍PB)的平均水平[14][15] 财务表现与预测 - 2025H1归母净利润预计6.42-6.72亿元，同比增长62.62%-70.22%[12] - 2025E归母净利润预测上调至15.22亿元(原预测未披露)，对应EPS 0.20元，同比增长223.1%[4][12] - 2026E/2027E归母净利润预测分别为17.12亿元/18.84亿元，对应EPS 0.22元/0.24元[4][12] - 营业总收入2025E预计1042.91亿元，同比降3.7%，但毛利率提升至5.3%(2024A为4.1%)[4][12] 产品结构优化 - 三大战略产品(电工钢/汽车板/镀锡板)2024年产量707万吨，占总产量30.35%，占比提升2.84个百分点[12] - 新增中厚板作为第四大战略产品，预计成为新利润增长点[12] - 战略产品产量同比增10.90%，显著高于整体产量增速[12] 成本控制与行业趋势 - 折旧摊销费用2024年80.36亿元(占营收7.42%)，因部分设备达折旧年限，未来有望逐步下降[12] - 行业供给端受政策调控(2025年粗钢产量调控)，需求端地产拖累减弱，供需格局改善[12] - 原材料价格跌幅大于钢价跌幅，推动2025H1盈利扩张[12] 市场表现与估值 - 当前股价4.07元，52周区间2.52-4.42元，总市值315.63亿元[6] - 近12个月股价绝对涨幅50%，相对指数超额收益12个百分点[10] - 现价对应2025E市盈率20.73倍，市净率0.62倍[4][7]

报告行业投资评级 - 物流仓储行业维持增持评级 [22] - 房地产行业维持增持评级 [32] - 安琪酵母维持增持评级 [35] - 怡合达维持增持评级 [40] - 吉利汽车维持增持评级 [44] - 珍酒李渡维持增持评级 [48] - 网易云音乐维持增持评级 [54] - 首钢股份维持增持评级 [58] - 腾讯控股维持增持评级 [63] - 金蝶国际维持增持评级 [67] - 新秀丽维持增持评级 [73] - 春风动力维持增持评级 [77] 报告的核心观点 - 2025年7月社融存量增速提升，但贷款余额同比下降，信贷减少，M2和M1增速回升，货币与信贷背离本质是政府信用扩张创造新货币，私人部门有修复资产负债表需求 [2][3][4] - 港股与A股联动性增强，流动性对海外依赖度减弱，基本面与内地相关性更强 [6][7][8] - 机器人行业Figure 02在算法和灵巧手设计上有突破，呈现“技术深化”与“场景落地”双轮驱动态势 [12][13][14] - 太阳能行业产业链价格持稳，多晶硅价格小幅上涨，部分企业计划减产，光伏板块具备布局机会 [16] - 物流仓储行业2021 - 2022年和2025年“反内卷”保障良性竞争，邮管局监管力度决定提价持续性与盈利弹性 [20][21][22] - 基础化工行业高频高速覆铜板、固态电池和机器人相关材料需求有望增长，推荐相关化工新材料公司 [24] - 房地产行业公积金制度对稳定市场有重要意义，优化公积金政策能拉动住房消费，维持“增持”评级 [30][31][32] - 安琪酵母盈利改善持续，国内调整架构影响趋弱、价格平稳，海外持续开拓，维持“增持”评级 [37][38][35] - 怡合达锂电、汽车领域引领增长，毛利率提升显著，加速全球布局，上调目标价，维持增持评级 [40][41][43] - 吉利汽车2025年上半年经营业绩大幅增长，全年销量目标300万辆，维持“增持”评级 [44][45] - 珍酒李渡报表释压，推出新品，次高端白酒新品有望驱动增速环比改善，维持增持评级 [50][51][52] - 网易云音乐会员订阅业务稳健增长，大幅削减推广及广告费用，财务结构改善，维持“增持”评级 [54] - 首钢股份盈利修复增长，产品结构持续优化，折旧费用有望降低，上调目标价，维持“增持”评级 [58][59] - 腾讯控股延续高质量增长，AI建设能力不断强化，投入AI领域助推收入利润增长，维持“增持”评级 [63] - 金蝶国际大型企业业务进展亮眼，AI合同彰显应用需求旺盛，云转型步入收获期，上调目标价，维持“增持”评级 [67][70][71] - 新秀丽25Q2盈利能力环比改善，北美Tumi降幅收窄，积极应对关税调整，Q3盈利有望企稳改善，维持“增持”评级 [73][74][75] - 春风动力中报表现亮眼，三大业务不断向上，上调目标价，维持增持评级 [77][78][79] - 基于A股市场构建的备兑策略能熨平净值走势，不同市场阶段期权档位选择不同 [84] - 行业轮动四象限策略构建月度模型，2025年行业多头组合累计收益可观 [85] - 7月社融继续放量，政府融资贡献抬升，信贷总量下降，M1、M2增速回升，居民存款搬家持续 [88][89] 各报告总结 宏观专题：《货币与信贷：为何背离》 - 2025年7月社融存量增速提升至9.0%，新增社融1.16万亿元，政府债新增1.24万亿元，贷款减少4263亿元，贷款余额同比下探到6.9% [2] - 7月信贷减少500亿元，企业和居民贷款回落，原因是有效需求待提振和银行业绩考核等因素影响 [2][3] - 7月M2增速8.8%，M1增速快速回升至5.6%，M1回升因低基数和化债资金等支撑，M2走高因居民存款“搬家” [3] - 货币与信贷背离本质是政府信用扩张创造新货币，私人部门有修复资产负债表需求 [4] 海外策略研究：《对港股热点研究问题的思考 - 20250815》 - 港股与A股联动性增强，与美股联动性减弱，反映投资环境变化 [6] - 港股流动性对海外依赖度减弱，内资加速流入使与内地关联加深 [7] - 港股基本面与内地相关性更强，上市企业中超三分之二为中资股 [8] 行业跟踪报告：机器人《Helix模型助力Figure 02自主折衣，灵巧手工程创新实现突破》 - Figure 02依托Helix架构掌握折叠衣物技能，体现技术泛化能力优势 [12] - 灵巧手采用欠驱动模块化指部组件技术，设计有创新 [13] - 行业呈现“技术深化”与“场景落地”双轮驱动态势，未来有望拓展家庭场景 [14] - 推荐关注机器人整机厂商及核心零部件供应商 [10] 行业跟踪报告：太阳能《产业链价格持稳，供需情况有望修复》 - 本周产业链价格总体稳定，多晶硅价格略有上涨，部分企业计划协同减产，光伏板块具备布局机会 [16] - 7月组件排产稍有下降，预计8月维稳，上游涨幅将支撑组件价格 [17] - 光伏协会征求价格法修改意见，促进产业链理性竞争 [18] 行业专题研究：物流仓储《反内卷保障良性竞争，监管力度决定持续性》 - 2021 - 2022年快递“反内卷”驱动业绩估值双重修复，邮管局遏制价格战，保障网络稳定性 [20] - 2025年快递“反内卷”力度超预期，短期缓和竞争压力，中长期保障良性竞争 [21] - 邮管局监管力度决定提价持续性与盈利弹性，维持快递增持评级 [22] 行业周报：基础化工《全固态锂电池关键难题突破，世界机器人大会在北京开幕》 - 高频高速覆铜板、固态电池和机器人相关材料需求有望增长，推荐化工新材料公司 [24] - 2025世界机器人大会开幕，全固态锂电池关键缺陷被揭示，南都电源签署储能项目订单 [25] 行业专题研究：房地产《优化用途稳刚需，增加效用惠民》 - 住房公积金制度覆盖面扩大，缴存规模增长，提取率上升，贷款发放与市场周期相符 [30] - 优化公积金政策能拉动住房消费，对二三线城市销售面积拉动效果明显 [31] - 维持“增持”评级，各地公积金政策有调整空间 [32] 公司半年报点评：安琪酵母（600298）《盈利改善持续，扣非增速亮眼》 - 2025H1公司营收和归母净利增长，2025Q2收入略提速，扣非利润率改善明显 [37] - 国内恢复正增，国外收入增速维持较快，国内调整架构影响趋弱、价格平稳，海外持续开拓 [38] - 维持“增持”评级，维持目标价 [35] 公司半年报点评：怡合达（301029）《锂电、汽车领域引领增长，毛利率提升显著；加速全球布局》 - 2025H1公司营收和归母净利润增长，盈利能力提升，毛利率同比提升显著 [41] - 新能源锂电、汽车领域引领增长，毛利率提升主要来自锂电、3C + 手机行业 [41] - 公司提升一站式采购平台能力，加速全球布局，上调目标价，维持增持评级 [40][43] 海外报告：吉利汽车（0175）《2025年上半年经营业绩大幅增长》 - 2025年上半年吉利汽车销量和收入增长，单车平均销售收入下降，毛利率稳定，核心归母净利润增长 [44] - 新能源销量增长明显，分品牌看各品牌销量有不同程度增长，海外出口下滑 [44] - 2025年全年销量目标300万辆，多款新车将上市，维持“增持”评级 [44][45] 海外报告：珍酒李渡（6979）《报表释压，关注新品》 - 公司预告25H1收入、利润同比下滑，白酒商务宴请等场景受损 [50] - 推出白酒“大珍·珍酒”和啤酒“牛市News”，新品有望驱动增速环比改善 [51][52] - 维持增持评级，下调经调整EPS [48] 海外报告：网易云音乐（9899）《会员订阅业务稳健增长，大幅削减推广及广告费用》 - 25H1公司营收下降，毛利率上升，销售及营销开支率下降，经营利润和经调整净利润增长 [54] - 在线音乐业务高质量增长，社交娱乐业务承压，技术推动用户体验革新 [55][56] - 预计公司25 - 27年经调整净利润增长，更新目标价，维持“增持”评级 [54] 公司跟踪报告：首钢股份（000959）《盈利修复增长，产品结构持续优化》 - 2025H1公司归母净利润增长，业绩增长因原材料价格下跌和产品结构优化 [58] - 公司打造中厚板为第四大战略产品，折旧费用有望降低 [59] - 上调目标价，维持“增持”评级 [58] 海外报告：腾讯控股（0700）《延续高质量增长，AI建设能力不断强化》 - 25Q2腾讯营收和利润增长，研发投入和资本开支增加，投入AI领域助推增长 [63] - 国际游戏表现亮眼，AI加速游戏内容制作，AI驱动广告及平台功能迭代升级 [64][65] - 调整收入和净利润预测，给予目标价，维持“增持”评级 [63] 海外报告：金蝶国际（0268）《大型企业业务进展亮眼，合同彰显AI应用需求旺盛》 - 25H1公司收入增长，归母净利润亏损缩窄，云指标体现高质量增长 [70] - 大型企业业务高增长，订阅收入取得突破性增长，AI合同金额超1.5亿元 [71] - 预计公司营收和归母净利润增长，上调目标价，维持“增持”评级 [67] 海外报告：新秀丽（1910）《25Q2盈利能力环比改善，北美Tumi降幅收窄》 - 25H1公司收入和净利润下降，25Q2盈利能力环比改善 [73] - 25Q2北美Tumi及新秀丽品牌销售降幅收窄，积极应对关税调整，Q3盈利有望企稳改善 [74][75] - 维持“增持”评级，维持净利润预测 [73] 公司半年报点评：春风动力（603129）《中报表现亮眼，三大业务不断向上》 - 2025年中报公司收入和业绩增长，主要来自三大业务线发力 [78] - 费用率不断优化，毛利率略有承压，产品升级叠加丰富产品矩阵，电动两轮提供新成长曲线 [79] - 上调目标价，维持增持评级 [77] 金融工程专题报告：《基于A股市场的备兑策略研究》 - 2025年期权成交规模增长，海外备兑产品能降低指数净值波动，但趋势上涨市场中收益率不及指数 [83] - 使用300ETF、500ETF及其对应期权构建备兑策略，不同市场阶段期权档位选择不同 [84] 金融工程专题报告：《行业轮动四象限策略综述》 - 从景气度、情绪面、技术面、宏观4个维度构建月度行业轮动模型 [85] - 2025年行业多头组合累计收益18.1%，相对基准组合累计超额收益8.3% [85] 事件点评：《7月金融数据全览》 - 7月社融继续放量，政府融资贡献抬升，人民币贷款新增创记录以来最大降幅，表外融资收缩 [88] - 7月信贷总量下降，企业和居民贷款均回落，新增信贷转负原因是有效需求待提振和金融机构动力下降 [89] - 7月M1、M2增速回升，居民存款搬家持续，M2 - M1和社融 - M2剪刀差缩小 [89]

板块整体表现 - 普钢板块较上一交易日上涨0.15% [1] - 上证指数报收3696.77点，单日上涨0.83% [1] - 深证成指报收11634.67点，单日上涨1.6% [1] 领涨个股表现 - 三钢闽光涨幅3.67%居首，收盘价4.52元，成交量56.76万手，成交额2.52亿元 [1] - 凌钢股份涨幅2.43%位列第二，收盘价2.11元，成交量41.56万手，成交额8721.95万元 [1] - 新钢股份涨幅1.71%，收盘价4.17元，成交量51.11万手，成交额2.11亿元 [1] 下跌及平盘个股表现 - 八一钢铁跌幅5.52%居首，收盘价4.45元，成交量181.14万手，成交额8.09亿元 [2] - 宝钢股份跌幅0.83%，收盘价7.13元，成交量71.31万手，成交额5.12亿元 [2] - 华菱钢铁、酒钢宏兴、中南股份当日涨跌幅为0% [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.67亿元，游资资金净流出8501.72万元，散户资金净流入3.52亿元 [2] - 山东钢铁获主力净流入1644.14万元（占比20.33%），但遭游资净流出967.16万元 [3] - 南钢股份获主力净流入750.28万元，同时获游资净流入1120.48万元（占比9.78%） [3] - 三钢闽光虽股价领涨，但主力净流入仅73.91万元（占比0.29%），游资净流入达2124.15万元 [3] 交易活跃度特征 - 包钢股份成交量达1123.46万手居首，成交额28.25亿元 [2] - 杭钢股份成交额17.25亿元，成交量182.98万手 [2] - 柳钢股份成交额1.69亿元，武进不锈成交额4357.07万元 [1][2]

业绩表现 - 2025H1公司归母净利润6.42-6.72亿元 同比增长62.62%-70.22% [2] - 上调2025-2026年归母净利润预测至15.22/17.12亿元 新增2027年预测18.84亿元 [2] - 对应EPS为0.20/0.22/0.24元 [2] 盈利驱动因素 - 原材料价格下跌幅度大于钢价跌幅 行业盈利整体扩张 [2] - 持续优化产品结构 降本增效提升盈利能力 [2] - 折旧摊销费用占营业收入7.42% 未来有望逐步下降 [3] 产品战略 - 电工钢/汽车板/镀锡板三大战略产品2024年产量707万吨 同比增长10.90% [2] - 战略产品占总产量比重30.35% 同比提升2.84个百分点 [2] - 将中厚板打造为第四大战略产品 推进量增及结构优化 [2] 行业前景 - 地产端用钢需求占比下降 负向拖拽效应有望减弱 [3] - 国家发改委要求2025年持续实施粗钢产量调控 推动减量重组 [3] - 行业加快并购重组 集中度提升带来盈利长期修复 [3]

市场概况 - 上证综指报3668 94点 涨幅0 07% [1] - A股总成交额达9326 65亿元 [1] 个股技术指标异动 - 151只A股出现5日均线下穿10日均线现象 [1] - 飞鹿股份5日均线较10日均线偏离最大(-1 37%) 华菱钢铁(-1 04%) 乐山电力(-0 84%)分列二三位 [1] 重点个股数据 飞鹿股份(300665) - 最新价9 17元 较10日均线负乖离率3 31% [1] - 今日涨幅1 33% 换手率2 74% [1] 华菱钢铁(000932) - 最新价5 56元 较10日均线负乖离率3 64% [1] - 今日跌幅0 54% 换手率0 27% [1] 乐山电力(600644) - 最新价13 33元 较10日均线负乖离率3 27% [1] - 今日跌幅0 52% 换手率1 08% [1] 其他显著个股 - 冠龙节能(301151)5日/10日均线距离-0 69% 最新价21 59元 [1] - 兴业银行(601166)5日/10日均线距离-0 58% 今日跌幅2 07% [1] - 亿田智能(300911)5日/10日均线距离-0 57% 但最新价高于10日均线0 24% [1] 行业分布特征 - 钢铁行业多股上榜 包括华菱钢铁 本钢板材等 [1][2] - 电力行业代表企业有乐山电力 明星电力等 [1][2] - 银行板块中兴业银行出现技术指标走弱信号 [1]

股权激励计划执行情况 - 公司于2021年8月2日通过七届八次董事会会议审议通过2021年限制性股票激励计划草案及相关考核管理办法 [1] - 2021年11月12日董事会审议通过激励计划草案修订稿 并于同年11月29日获股东大会批准 [3][5] - 激励计划于2021年12月9日正式授予 授予价格为3.25元/股 授予数量为6490.18万股 [10] 回购注销实施背景 - 因2024年度业绩考核指标未满足第三个解除限售期条件 且26名激励对象因组织或个人原因异动 触发回购条件 [10] - 本次回购涉及337名激励对象 回购总数19,013,650股 占回购前总股本的0.2446% [10][14] - 回购资金总额59,384,206.31元 全部使用公司自有资金 [12] 回购价格调整机制 - 根据激励计划规定 回购价格按授予价格和回购时市价孰低值确定 并因派息多次调整 [10][11][12] - 经历2021-2024年度四次派息（每股累计派息0.232元） 回购价格由初始3.25元/股逐步调整为3.118元/股 [10][11][12] - 最终回购价格3.118元/股低于2025年审议回购议案时的收盘价3.46元/股 [12] 股本结构变化 - 回购注销完成后 公司总股本由7,773,981,020股减少至7,754,967,370股 [14] - 股权激励限售股数量归零 有限售条件股份占比由16.29%降至16.09% [14] - 国有法人持股数量保持1,247,703,723股不变 无限售条件股份占比提升至83.91% [14] 程序履行与完成情况 - 回购事项经八届十六次董事会（2025年4月25日）审议 并于2024年度股东大会（2025年6月6日）批准 [9][10] - 2025年8月13日完成证券登记结算公司注销手续 激励计划正式终止 [13][14] - 本次回购未对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [14]

回购注销情况 - 公司回购注销337名激励对象所持19,013,650股限制性股票，占回购前总股本0.2446%[2] - 回购资金59,384,206.31元，源于公司自有资金[2] - 回购注销后公司总股本由7,773,981,020股减至7,754,967,370股[22] 时间节点 - 2021年8月2日审议通过激励计划相关议案[3][5] - 2021年11月29日股东大会通过激励计划相关议案[8] - 2023年4月19日审议通过回购注销部分限制性股票议案[9] - 2025年4月25日审议通过回购注销剩余全部限制性股票议案[12] - 2025年8月13日限制性股票回购注销事宜办理完成[21] 激励对象与持股 - 2023年12月5日后激励对象353名，持有限制性股票39,644,235股[11] - 2024年9月10日后激励对象337名，持有限制性股票19,013,650股[12] 价格相关 - 2021年12月9日授予限制性股票6490.18万股，授予价3.25元/股[16,17] - 2025年6月20日后回购价格调整为3.118元/股[19] 股份占比 - 回购注销前有限售条件股份占比16.29%，后占比16.09%[25] - 回购注销前无限售条件股份占比83.71%，后占比83.91%[25]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润预计6.42亿元至6.72亿元 同比增长62.62%至70.22% [1] - 扣除非经常性损益后净利润预计6.62亿元至6.92亿元 同比增长142.73%至153.73% [1] - 基本每股收益预计0.0828元/股至0.0867元/股 [1] 业绩驱动因素 - 公司坚持创新驱动并持续优化产品结构与客户结构 [3] - 战略产品产销量实现同比增长 [3] - 通过全要素降本潜力挖掘有效降低生产成本 对冲外部市场减利因素 [3] - 生产保持顺稳状态并通过与标杆企业对标提升效率 [3]

行业概述 - 桥梁板是制造桥梁结构件的专用厚钢板 采用桥梁建筑用碳素钢或低合金钢制造 钢号末尾标注"q"以标识其专用属性[2] - 核心功能是承受桥梁的载荷与冲击 需具备高强度 高韧性 抗疲劳性 低温韧性及耐大气腐蚀性等特性[2] 行业现状 - 2025年上半年中国重点统计企业桥梁板带产量为134万吨 同比增长3.8%[1][8] - 屈服强度要求大于345MPa(Q345qE) 抗拉强度大于470MPa(Q420gE) 板厚方向断面收缩率不低于35%[3] - 低温韧性要求-40℃冲击功不低于120J(Q420gE) 特殊产品可达200J[3] - 碳当量不超过0.44%以保证焊接质量 2向性能达Z25级别防层状撕裂[3] 产业链结构 - 上游主要包括铁矿石 煤炭 防腐涂料等原材料 以及高炉 烧结机 电炉 转炉 轧机 涂层生产线等生产设备[4] - 中游为桥梁板生产制造环节[4] - 下游主要应用于公路交通 铁路交通 城市轨道交通和市政工程等领域 例如公路桥梁 铁路高架桥 城市立交桥 跨江跨海大桥等[4] 政策与需求驱动 - 国家"十四五"规划要求提升公路网络韧性 推动桥梁健康监测系统全覆盖[6] - 截至2024年底中国公路桥梁数量达110.81万座 同比增长2.67% 桥梁总里程突破1.02亿延米 同比增长7.02%[6] - 特大型桥梁（单孔跨径≥150米）数量占比提升至18.3% 反映跨江跨海 城市立体交通等复杂工程需求激增[6] 进出口情况 - 2025年上半年钢铁制桥梁及桥梁体段进口数量111.28吨 同比下降68.04% 进口金额265.45万元 同比下降87.09%[10] - 同期出口数量4.39万吨 同比下降39.10% 出口金额5.85亿元 同比下降44.81%[10] - 国内产业技术升级实现全产业链自主可控 但全球贸易壁垒和国际市场需求波动对出口造成挑战[10] 重点企业分析 - 中国宝武钢铁集团产品等级从Q345至Q690系列全覆盖 国内首创桥梁高强钢 全疆域桥梁耐候钢 桥梁缆索钢等高性能桥梁钢[14] - 河钢集团开发240余个新产品 为港珠澳大桥等国家重大项目定制研发抗震螺纹钢筋和高强易焊接桥梁板[14] - 鞍钢集团起草桥梁钢生产国家标准《GB/T714-2015桥梁结构用钢》以及3项团体标准 获得发明专利10余项[14] - 山东钢铁2025年一季度营业收入192.55亿元 同比增长15.66% 归母净利润-0.14亿元 同比下降97.74%[14] - 河钢股份2024年营业收入1216.17亿元 同比下降0.92% 研发投入金额23.43亿元 同比下降8.52%[16] 技术发展趋势 - 高强度 耐久性材料应用成为主流 如超高性能混凝土（UHPC） 高强钢 耐候钢等[18] - 智能化生产与管理全面渗透 5G+工业互联网 BIM+GIS技术 智能传感器推动制造向"黑灯工厂"模式转型[18] - 装配式桥梁板 模块化施工工艺普及缩短建设周期 降低施工成本[18] 绿色低碳转型 - 国家通过《绿色建筑评价标准》《绿色施工导则》等文件强制要求新建桥梁满足绿色建材使用要求[19] - 超高性能混凝土桥面板使耐久性提升40% 使用寿命延长至80年以上[20] - 氢基直接还原铁工艺使钢材生产碳排放下降90% 再生钢材应用使碳排放减少70%[20] 市场多元化与国际化 - 中西部地区因"西部陆海新通道"建设需求激增 农村桥梁改造需求旺盛[21] - 中国桥梁企业通过技术输出 标准国际化 海外基地建设等方式加速全球化布局[21] - 跨海通道 智慧运维等细分赛道成为新增长极[21]

2025年服贸会核心亮点 - 年度主题为"数智领航，服贸焕新"，首钢园作为主会场将迎来800余家企业线下参展[1] - 展览展示整体国际化率超20%，覆盖24个服务贸易前30强国家和地区[2] - 确定举办170余场论坛会议和洽谈推介活动，70余家企业将发布130多项新产品与新成果[2] 国际化参与情况 - 近70个国家和国际组织意向设展办会，330余家世界500强和行业龙头企业参展[2] - 主宾国澳大利亚组织近60家机构和企业组成国家馆，创参展规模纪录[5] - 推出7项入境便利措施，包括口岸签证办理、网上住宿登记等便利化服务[2] 场馆与配套升级 - 首次实现"一会一址"模式，全部活动集中在首钢园举办，核心区展览面积超10万平方米[5][6] - 推进5.0版场馆改造，开通双层观光巴士，升级夜景观格局，构建景观眺望点[7] - 首钢园运营服务中心实现人流车流数据集中调度，优化服务体验[7] 配套活动与商业生态 - 北京市将举办40余项配套活动，涵盖文旅、体育等领域[7] - 首钢园及周边现有72家特色餐饮门店，服贸会期间将增设临时商业设施[7] - 规划10条商务考察线路，包括科技赋能、工业旅游等主题[8] 区域联动发展 - 开通服贸会展区至永定河畔的无人驾驶接驳专线[10] - 打造"滑雪大跳台-模式口驼铃古道-首钢工业遗存"京西特色旅游线路[8] - 西山永定河文化带绿道石景山启动区等项目将在服贸会前亮相[10]