普钢板块市场表现 - 12月2日，普钢板块整体较上一交易日上涨0.07%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股表现分化，首钢股份领涨，涨幅为3.49%，三钢闽光紧随其后，涨幅为3.48%，酒钢宏兴上涨2.45% [1] - 同时，部分个股出现下跌，武进不锈跌幅最大，为-4.25%，马钢股份下跌-2.03%，杭钢股份下跌-1.89% [2] 个股交易数据 - 首钢股份收盘价为4.45元，成交量为55.50万手，成交额为2.45亿元 [1] - 三钢闽光成交活跃，成交量达125.92万手，成交额为5.89亿元 [1] - 宝钢股份成交额最高，达5.92亿元，成交量为81.42万手 [1] - 包钢股份成交量最大，为420.96万手，成交额达10.30亿元 [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2.73亿元 [2] - 游资资金同样净流出，净流出额为2647.16万元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为3.0亿元 [2] - 新钢股份获得主力资金净流入1477.78万元，主力净占比为9.70% [3] - 酒钢宏兴主力资金净流入1185.26万元，主力净占比为9.36% [3] - 鞍钢股份主力资金净流入1147.37万元，主力净占比为8.89% [3] - 南钢股份游资净流出额较大，为-4099.52万元，游资净占比为-24.62% [3]

股份回购方案核心内容 - 公司董事会于2025年9月29日及10月22日分别审议通过股份回购方案及调整方案，计划使用自有资金及股票回购专项贷款，以集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购价格上限为人民币6.50元/股，计划回购数量为4,000万股至8,000万股社会公众股，用于实施股权激励计划 [1] - 按回购价格上限测算，预计回购金额约为人民币26,000万元至52,000万元，回购实施期限为自董事会审议通过最终方案之日起不超过12个月 [1] 截至2025年11月末的回购进展 - 截至2025年11月30日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份20,624,916股，占公司当前总股本的0.2660% [2] - 回购最高成交价为4.66元/股，最低成交价为4.06元/股，支付总金额为90,422,105.07元（不含交易费用） [2] - 回购价格未超过方案上限6.50元/股，资金来源为自有资金及股票回购专项贷款，符合既定回购方案及相关法规要求 [2] 回购操作合规性说明 - 公司未在可能对证券价格产生重大影响的重大事项发生之日或决策过程中至依法披露之日内进行股份回购 [3] - 公司在集中竞价回购时，委托价格未采用股票当日交易涨幅限制的价格，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及股票价格无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [4] - 公司表示后续将根据市场情况及资金安排在回购期限内继续实施回购方案，并依法履行信息披露义务 [4]

行业投资评级 - 投资评级：中性丨维持 [9] 核心观点 - 随着海外降息预期强化，国内货币政策有望跟随，存款准备金率下调预期增强，历史数据显示降准对短期钢价有提振作用 [2][6] - 供需双弱格局下，若库存延续当前去化幅度，至年底钢铁基本面有望重回低产量+低库存状态，宏观催化下钢材价格有望阶段性回暖 [4] - 中长期看，海外降息周期开启有望稳固制造业需求预期，叠加建筑需求下降幅度收敛，2026年钢铁需求侧有望延续稳固态势，盈利改善弹性来自铁矿让利和供给侧收缩预期 [7] 行业最新动态总结 - 本周钢材价格小幅走强，上海螺纹涨至3260元/吨，环比涨30元/吨；热轧涨至3270元/吨，环比涨20元/吨 [5] - 需求端：五大钢材表观消费量同比+0.12%，环比-0.81%，其中长材环比-0.10%，板材环比-1.37%，长材需求韧性较强 [4] - 供给端：五大钢材产量同比-2.20%，环比+0.74%，日均铁水产量降至234.68万吨，环比-1.60万吨/天 [4] - 库存端：钢材总库存环比-2.32%，同比+17.01%，库存延续去化，整体维持中位 [4] - 盈利端：测算螺纹钢吨钢即期利润-134元/吨，成本滞后一月利润-99元/吨，矿、焦延续强势，钢企盈利未明显改善 [5] 降准对钢价影响分析 - 以2020年以来10次降准为样本，降准后1~5个交易日螺纹钢价平均较降准日上涨20、42、45、41、26元/吨，降准后第三个交易日涨幅最明显 [2][6] - 胜率方面，过去10次降准中，降准后第一个交易日钢价有4次上涨，7次未出现下跌；第二个交易日有6次较降准日上涨，8次较降准日未出现下跌 [2][6] 中长期行业展望与投资主线 - 西芒杜投产后，铁矿2026年供需宽松幅度或大于今年，矿价有望下移至90美元/吨成本支撑位，2028年满产能后矿价中枢有望进一步下移 [7] - 防御角度关注南钢股份、华菱钢铁、中信特钢、宝钢股份等头部钢企，估值仅兑现今年业绩，明年成本宽松+钢价韧性下业绩弹性有望释放 [7] - 反内卷角度关注方大特钢、新钢股份等吨钢市值低位标的，26年减产兑现概率更大，经营弹性显著 [7][31] - 投资主线包括：成本弱化下经营弹性释放的优质龙头、供给侧收缩预期的低估值标的、国企改革主线下的并购重组标的、优质加工龙头和资源龙头 [31][34]

行业投资评级 - 对钢铁行业维持“增持”评级 [5][147] 报告核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [3][5] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [3][8] - 随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，其对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业用钢需求有望平稳增长，出口维持同比增势，总体需求预期企稳 [5] - 供给端来看，目前行业仍有约65%的钢企亏损，供给市场化出清已开始，叠加工信部产量压减政策，维持供给收缩预期 [5] 钢铁市场表现 - 上周钢材价格环比上升：上海螺纹钢现货价格环比升30元/吨至3260元/吨（涨幅0.93%），热轧卷板现货价格环比升20元/吨至3300元/吨（涨幅0.61%） [8] - 上周五大品种钢材总库存1401万吨，环比下降32万吨，维持低位水平；其中社会库存1007.32万吨，环比下降22万吨，钢厂库存393.5万吨，环比下降10.2万吨 [5][14] - 上周五大品种表观消费量为888万吨，环比降0.69%，同比升1.2% [5][21] - 上周全国247家钢厂高炉开工率81.09%，较上一周降1.1个百分点；高炉产能利用率87.98%，较上一周降0.6个百分点 [5][27] - 上周247家钢企盈利率为35.06%，较上一周降2.6个百分点 [5][27] - 上周螺纹模拟测算平均吨毛利为91元/吨，较上一周升30元/吨；热卷模拟平均吨毛利-47元/吨，较上一周升18.4元/吨 [5][36] 原料市场情况 - 上周铁矿石现货价格上升，日照港PB粉（铁含量61.5%）上升2元/吨至793元/吨（涨幅0.25%）；焦炭现货价格1760元/吨，环比不变 [45] - 上周45港进口铁矿库存15206万吨，环升1%（环比增155万吨） [5][51] - 上周钢厂焦炭库存625.5万吨，较上一周增3万吨；钢厂焦煤库存801万吨，较上一周上升4万吨 [62][65] - 上周巴西铁矿石总发货量712.4万吨，澳大利亚铁矿石总发货量1677万吨；四大铁矿石生产商（力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷）总发货量2120万吨，较上一周降低225万吨 [53][60] 特钢及新材料 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格12680元/吨，较上一周上升50元/吨 [95] - 上周工业级碳酸锂价格为8.95万元/吨，环比涨0.50万元/吨；电池级碳酸锂价格9.25万元/吨，环比涨0.07万元/吨 [103] - 上周氧化镨钕价格570000元/吨，较上一周上涨12500元/吨 [105] 宏观及下游数据 - 2025年1-10月全国粗钢产量为8.18亿吨，同比降3.9%；10月粗钢单月产量7180万吨，同比降12.10% [107] - 2025年1-10月我国钢材累计出口9774万吨，累计同比增速6.6% [113] - 2025年10月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速-1.7%，环比9月下降1.2个百分点 [119] - 2025年10月我国房地产开发投资完成额累计7.36万亿元，同比降14.7%；房屋新开工面积累计同比增速为-19.80% [121][124] - 2025年10月我国基建投资完成额（不含电力）累计为14.91万亿元，同比降0.1% [121] - 2025年10月工业增加值累计同比增速为6.1%；汽车产量累计同比增速为11.0% [130][135]

普钢板块市场表现 - 12月1日普钢板块整体上涨0.92%，领涨上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 三钢闽光以5.26%的涨幅领涨板块，武进不锈和首钢股份分别上涨5.03%和3.61%[1] - 包钢股份成交额最高，达15.61亿元，成交量达630.21万手[1] 个股价格与交易情况 - 多数普钢板块个股录得上涨，仅南钢股份（-1.09%）、酒钢宏兴（-0.61%）和宝钢股份（-0.14%）出现下跌[2] - 柳钢股份股价持平，华菱钢铁、八一钢铁等7只股票涨幅在0.18%至0.87%之间[2] - 杭钢股份成交额为4.34亿元，但收盘价数据存在异常（66'8）[1] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体获得主力资金净流入2.13亿元，但游资和散户资金分别净流出1.35亿元和7820.26万元[2] - 包钢股份主力净流入最多，达8828.32万元，主力净占比5.66%[3] - 三钢闽光、武进不锈和重庆钢铁的主力净流入额分别为5649.60万元、4285.93万元和2753.92万元，主力净占比均超过7%[3] - 南钢股份虽股价下跌，但获得主力净流入1712.34万元，同时游资净流出2305.46万元[3]

每经AI快讯，首钢股份（SZ 000959，收盘价：4.3元）12月1日晚间发布公告称，截至2025年11月30 日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份约2062万股，占公司当前总股本 的0.266%，最高成交价为4.66元/股，最低成交价为4.06元/股，支付总金额约为9042万元。 每经头条（nbdtoutiao）——5年期大面积下线，3年期利率低至1.5%仍一单难求：要么"售罄"要么"额度 紧张"！中长期大额存单为何在消失？ （记者 王晓波） 2025年1至6月份，首钢股份的营业收入构成为：冶金占比100.0%。 截至发稿，首钢股份市值为333亿元。 ...

格隆汇12月1日丨首钢股份(000959.SZ)公布，截至2025年11月30日，公司通过回购股份专用证券账户以 集中竞价交易方式回购公司股份20,624,916股，占公司当前总股本的0.2660%，最高成交价为4.66元/ 股，最低成交价为4.06元/股，支付总金额为90,422,105.07元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源 为自有资金及股票回购专项贷款，回购价格未超过回购方案中拟定的上限6.50元/股。本次回购符合相 关法律法规的要求，符合公司既定的回购股份方案。 ...

北京首钢股份有限公司 证券代码：000959 证券简称：首钢股份 公告编号：2025-054 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京首钢股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年9月29日 召开八届二十次董事会会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的 议案》；于2025年10月22日召开八届二十一次董事会会议，审议通过 了《关于调整回购股份方案暨取得金融机构股票回购专项贷款承诺函 的议案》，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款，以集中竞价交 易方式，按照不超过人民币6.50元/股的回购价格，回购4,000万股— 8,000万股社会公众股用于实施股权激励计划。按照回购价格上限6.50 元/股测算，预计回购金额约为26,000万元—52,000万元。具体回购股 份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购股份的实 施期限为自公司董事会审议通过最终回购股份方案之日起不超过12 个月。具体内容详见公司于2025年9月30日、2025年10月23日、2025 年11月4日披露的《北京首钢股份有限公司回购股份方案》《北京 ...

股价与资金流向 - 12月1日盘中股价上涨2.17%至4.24元/股，成交金额3496.10万元，换手率0.11%，总市值328.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出135.50万元，其中特大单净买入39.36万元，大单净流出174.86万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨40.03%，近5个交易日下跌0.47%，近20日上涨0.24%，近60日上涨1.92% [1] 公司业务构成 - 主营业务为金属软磁材料（电工钢）和钢铁产品生产销售，冷轧产品收入占比41.42%，热轧产品占比39.28%，金属软磁材料占比15.10% [1] - 公司属于钢铁-普钢-板材行业，概念板块包括低价、破净股、碳中和、太阳能、长期破净等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为9.18万户，较上期增加9.59%，人均流通股70890股，较上期减少8.75% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4631.40万股（较上期减少729.93万股），南方中证500ETF持股2262.55万股（较上期减少52.87万股），国泰中证钢铁ETF为新进股东持股1552.95万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月营业收入772.34亿元，同比减少5.78%，归母净利润9.53亿元，同比增长368.13% [2] - A股上市后累计派现82.21亿元，近三年累计派现4.05亿元 [3]

全国碳市场扩围进展 - 生态环境部出台方案明确将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场 覆盖的二氧化碳排放量占全国总量60%以上[1] - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作 坚持"成熟一个、纳入一个"原则 计划到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业[1] - 全国碳市场扩围将驱动企业通过技术创新、节能技改等方式减少碳排放 带动低碳、零碳、负碳技术研发和投资[1] 企业应对与技术创新案例 - 首钢股份认为碳市场将倒逼钢铁行业从被动减排转向主动创新 公司新建160吨电炉及配套设施可实现降碳70%以上[2] - 万江新能利用中深层地热井下换热技术为沈阳华晨宝马工厂提供零碳供热 年减碳量达1.8万吨[3] - 台燿科技通过减排措施和购买绿色权益建成实现碳排放100%抵消的近零碳工厂[4] - 国电南瑞开发智能电网调度自动化与综合能源服务平台 帮助高耗能企业实现精细化用电控制与能效提升[4] 绿色技术市场机遇 - 绿色低碳技术呈现系统化、协同化发展趋势 以"风光+储能+绿氢"为核心的零碳能源系统加速构建[3] - 工业减排"插入式解决方案"备受关注 高效电机、余热回收等模块可形成百亿元级、千亿元级绿色工业技术服务市场[4] - CCUS等工业深度脱碳技术正从示范走向产业化 随着难减排行业纳入碳市场将迎来规模化需求[4] 技术应用瓶颈与突破路径 - 新一代储能、CCUS等前沿技术面临成熟度低、成本高昂问题 缺乏能容忍技术迭代的长期耐心资本[5] - 绿色技术正外部性未在价格充分体现 碳价格低位波动、绿色消费市场重视不足影响企业技改动力[5] - 技术标准、碳核算方法不统一导致市场混乱 增加交易成本甚至形成绿色贸易壁垒[5] - 建议设立国家重大科技专项 整合政府引导基金、政策性金融等为技术规模化提供长期资本支持[5] - 加强数据标准制定 提供专项补贴 创新商业模式将节能收益转化为投资动力[5]