会议基本信息 - 时间为 2025 年 3 月 27 日，地点为电话会议 [2] - 活动类别是双汇发展 2024 年度业绩交流会，参与单位有申万宏源、中金公司等 60 余人，公司接待人员包括董事长万宏伟等 [2] 2024 年度经营情况 总体经营 - 肉类外销量 318 万吨，同比下降 1.67%；营业总收入 597 亿元，同比下降 0.64%；利润总额 66.59 亿元，同比增长 0.21%；归母净利润 49.89 亿元，同比下降 1.26% [4] 分产业情况 - 生鲜品业务：营业收入 303.3 亿元，同比下降 2.1%，营业利润 4.4 亿元，同比下降 35.6%，受消费不及预期、竞争加剧影响 [4] - 肉制品业务：营业收入 247.9 亿元，同比下降 6.2%，营业利润 66.5 亿元，同比上升 6.8%，得益于“两调一控”、成本管控和结构调整 [4] - 其他业务分部：营业收入 99.6 亿元，同比上升 10.4%，营业利润同比减亏，得益于养殖业生产指标提升和养殖成本下降 [4] 经营特点 - 董监高完成换届，新一届董事会明确坚持“四化”经营战略 [4] - 销量、收入、利润三大核心指标下半年环比上半年双位数增长，同比由降转增 [5] - 生鲜品销售规模下半年明显改善，鲜冻肉类外销量环比上半年双位数增长，同比由降转增 [5] - 肉制品全年吨均经营利润 4,699 元，盈利水平创历史新高；新兴渠道全年销量同比增长超 70%，线上肉制品销量同比增长超 20% [5] - 养猪业和禽产业养殖指标逐季改善，成本逐季下降、利润逐季减亏 [5] 2025 年展望及措施 总体展望 - 继续推进网点开发，加强营销创新，实施肉制品市场专业化运作，加强生鲜品扩鲜销、拓网络、上规模，加快养殖业整改提盈利，争取整体经营稳中向好 [5] 肉制品业务 提升销量措施 - 抓好销售机构改革，推进市场专业化运作，按高温、低温、速冻、零食四个板块组建专职销售团队 [6] - 抓好立体化客户网络建设，分渠道、分产品、分区域增设专业客户 [6] - 加强网点开发，扩大市场网络，提升终端运作质量 [6] - 加强市场调研，精准对接不同消费群体个性化、差异化需求，加强新品研发及推广 [6] - 实施精细化管理，针对不同渠道扩充专业销售队伍，加强总对总对接 [7][8] - 加大市场投入，精准支持客户，保障市场服务 [8] - 加强数字化工具应用，赋能市场销售和精细化管理 [8] - 加强业务队伍激励，激发队伍活力 [8] 新产品推出计划 - 高温产品围绕“三减三健”开发减盐、减脂、减糖等产品 [12] - 低温产品围绕“高档、高端”开发高端美西式产品 [13] - 零食产品围绕“多品项、更方便”开发新型包装产品 [13] - 速冻产品围绕“口味还原度更高、适应区域更广”开发高还原度调理类、菜肴类产品 [14][15] - 高性价比产品围绕“存量市场、特定渠道”开发参与市场竞争 [15] - 区域性产品围绕“地方特色、本土口味”研究满足差异化消费需求 [15] 屠宰业务 2024 年屠宰量下降原因 - 屠宰行业产能增加，竞争加剧，开工率不足，公司为保障生鲜品利润减少部分低毛利渠道销售 [9] 2025 年促进规模提升措施 - 加强市场开发，壮大客户群体，扩大市场销售出口 [10] - 发挥企业品牌优势，扩大驻地市场占比 [11] - 用好企业综合加工优势，发挥与肉制品业协同效应，扩大分割品占比 [11] - 发挥企业全国布局优势，加强区域协同 [11] - 发挥产品结构优势，推出定制化等精细加工产品满足细分市场需求 [11] 养殖业务 - 养猪业加强防疫情、保安全，提产能、扩规模，抓管理、提指标，预计全年生猪出栏量同比大幅增长，经营继续改善、大幅减亏 [16] - 禽产业做好疫病防控，加强过程管理与成本管控，提升生产指标，预计全年毛鸡出栏及屠宰量同比增长，经营争取扭亏为盈 [16] 分红政策 - 继续坚持科学、持续、稳定的股东回报政策，在保障正常经营和长远发展前提下积极回报投资者 [17] 冻品运作思路 - 2024 年末冻品库存量处于较低水平，2025 年坚持鲜品上规模、冻品快进快出策略，冻品全年保持低库存运作 [18]

文章核心观点 - 2024年双汇发展虽营收和归母净利润同比下降，但展现出业绩韧性，在“两调一控”方针指引下降本增效成果显著，全产业链布局为未来增长奠定基础，未来秉持长期主义发展理念有望实现高质量发展 [2][11] 行业情况 - 肉类在我国居民饮食结构中不可或缺，我国自1992年起成为世界肉类生产第一大国 [3] - 屠宰及肉制品加工业受猪肉价格、居民消费需求、消费观念等多重因素影响，过去一年国内肉制品企业经营承受压力 [3] 公司2024年年报整体业绩 - 实现营业收入595.61亿元，同比下滑0.64%；归母净利润49.89亿元，同比下滑1.26%，降幅全面收窄，营收基本与去年持平 [3] - 分单季度看，第三、四季度营收分别同比增长3.9%、13.46%，归母净利润分别同比增长1.18%、63.27%，下半年经营状况极大改善 [4] 公司分业务业绩 - 肉制品行业收入247.88亿元，占总收入41.62%，毛利率达35.67%，同比增长4.01%，经营利润66.5亿元，同比增长6.8%，连续五年创新高 [5] - 屠宰业收入303.34亿元，占总收入50.93% [5] - 其他业务营收99.6亿元，同比增长10.44%，毛利率同比增长2.11%至3.07% [6] - 经营活动产生的现金流量净额为84.16亿元，较去年同比增长148.42% [5] 公司降本增效举措 - 产品结构上，加强产品研发，研发费用达2.03亿元，同比增加1.79%，形成完整产品矩阵迎合多样消费需求 [6] - 生产端在全国18个省（市）建有30多个现代化肉类加工基地和配套产业，产能充足 [7] - 渠道端截至2024年末有经销商21282家，对比年初净增加3522家，增幅19.83% [7] - 成本管控方面，营业总成本为529.48亿元，包装肉制品成本下降11.66%至159.46亿元，生鲜猪产品成本下降0.9%至289.44亿元 [7] 公司盈利情况 - 2024年利润总额66.59亿元，同比上升0.21%，归母净利润同比下降受生鲜品、养殖业等企业所得税免税业务利润下降影响 [8] - 肉制品吨全年经营利润达4700元，再创历史新高 [9] 公司未来发展 - 华源证券认为投资应从“周期思维”向“优质优价”转化，当前生猪板块关注度低、估值低，成本领先企业2025年盈利确定性强，双汇发展具备优势 [10] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利7.5元，共计派发现金红利25.98亿元，全年累计派发现金红利48.85亿元，占2024年度归母净利润的97.92% [11] - 预计2025年肉制品原料成本低位运行，计划加大市场投入，推出更多高性价比产品，肉制品吨均经营利润可能低于2024年但仍处历史较高水平 [11] - 为促进业务规模提升，规划实施销售机构改革、加强网点开发等 [11] - 不少券商对双汇长期乐观，华创证券维持“强推”评级 [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2024年公司总收入597.15亿元，同比降0.6%；归母净利49.89亿元，同比降1.3%；Q4单季收入156.03亿元，同比增13.5%；归母净利11.85亿元，同比增63.3%，四季度业绩明显改善 [3] - 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利分别为52.4、55.1、58.2亿元，EPS分别为1.51、1.59、1.68元，当前股价对应PE分别为17.6、16.8、15.9倍 [3] - 公司产业链布局完善、龙头地位稳固，2024年全年累计分红48.85亿元，占归母净利润的98%，分红率稳定在较高水平，是稳健价值投资标的 [3] 各业务板块情况 肉制品业务 - 2024Q4肉制品营收55.9亿元，同比降0.4%，环比Q3降幅收窄，营业利润14.3亿元，同比增7.4% [4] - 2024年全年肉制品销量141万吨，同比降6.1%，单价17.5元/公斤，同比基本持平，吨利在4700元左右，维持高位 [4] - 2025年肉制品原料成本预计持续低位运行，公司计划加大市场推广投入，推出高性价比产品，销量有望增长，吨利维持高位但略低于2024年 [4] 屠宰业务 - 2024Q4屠宰业务营收85.1亿元，同比增21.7%，营业利润9543万元，同比增长153.0% [5] - 2024年全年生鲜产品销量168万吨，同比增0.7%，其中生鲜猪降4.4%，单价18.0元/公斤，同比降2.7% [5] - 2025年猪价预计仍处较低水平，行业竞争有望弱化，叠加公司加强市场开发及经营水平，屠宰规模有望稳步提升，盈利基本保持稳定 [5] 养殖业务 - 2024Q4养殖业务收入同增15.1%，经营利润扭亏为盈 [5] - 2025年养殖业务随着规模和养殖水平的提升，有望实现较快增长，盈利水平同步提升 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|60,097|59,715|61,039|63,546|65,830| |YOY(%)|-4.2|-0.6|2.2|4.1|3.6| |归母净利润(百万元)|5,053|4,989|5,240|5,506|5,815| |YOY(%)|-10.1|-1.3|5.0|5.1|5.6| |毛利率(%)|17.3|17.9|17.7|17.8|17.9| |净利率(%)|8.4|8.4|8.6|8.7|8.8| |ROE(%)|24.1|23.7|19.9|17.3|15.5| |EPS(摊薄/元)|1.46|1.44|1.51|1.59|1.68| |P/E(倍)|18.3|18.5|17.6|16.8|15.9| |P/B(倍)|4.4|4.4|3.5|2.9|2.4| [6]

文章核心观点 - 双汇发展2024年年度报告显示营收连续四年下滑、净利连续两年下降，两大核心业务营收均下滑，但公司拟高额派发现金红利 [1][3][5] 公司业绩情况 - 2024年营业收入595.61亿元，同比下降0.55%；归属于上市公司股东的净利润49.89亿元，同比下降1.26% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48.13亿元，同比增长1.71% [2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额84.16亿元，同比增长148.42% [2] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为1.44元/股，同比下降1.26% [2] 业务营收情况 - 2024年两大核心业务营收均下滑，肉制品业营收247.88亿元，同比下降6.16%；屠宰业营收303.34亿元，同比下降2.06% [3] - 2024年其他业务营收99.60亿元，同比增长10.44%；公司内部行业抵减营收55.20亿元，同比下降15.21% [5] 业务成本及毛利率情况 - 2024年肉制品业营业成本159.46亿元，同比下降11.66%，毛利率35.67%，同比增加4.01% [5] - 2024年屠宰业营业成本289.44亿元，同比下降0.90%，毛利率4.58%，同比减少1.12% [5] - 2024年其他业务营业成本96.54亿元，同比增长8.08%，毛利率3.07%，同比增加2.11% [5] - 2024年公司内部行业抵减营业成本55.20亿元，同比下降15.21%，毛利率0.00%，与上年同期持平 [5] 影响因素 - 营业收入微降主要受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降以及禽产品价格低位运行等因素影响，公司肉类产品总外销量318万吨，同比下降1.67% [2] - 利润总额同比上升、归母净利润同比下降主要受生鲜品、养殖业等企业所得税免税业务利润下降影响 [2] 分红情况 - 公司拟以总股本34.65亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利7.50元（含税），共计派发现金红利25.98亿元，超过当年归母净利润的一半 [5] 管理层情况 - 2024年8月万宏伟当选双汇发展第九届董事会董事长，这是其接班后首份年报成绩单 [6] - 万宏伟本科学历，有相关任职经历，现任万洲国际执行董事兼董事会副主席、双汇发展董事长等职 [6]

文章核心观点 2024年双汇发展经营业绩平稳，是万宏伟接棒后首份年报；公司落实“四化”战略，全年整体经营稳定；2025年公司计划扩规模保盈利，推进数字化年轻化，调整内部管理机构，争取实现经营指标增长 [1][2][5] 2024年经营业绩 - 实现营业收入595.61亿元，同比减少0.55%；利润总额66.59亿元，同比上升0.21%；归母净利润49.89亿元，同比减少1.26% [2] - 肉类产品总外销量318万吨，同比下降1.67% [2] - 网点数量发展至100多万个，经销商近2.13万家，较年初净增加3522家，增幅为19.83% [4] - 肉制品新渠道销量同比增长72.2%，生鲜品调理及包装产品销量同比增长18% [4] - 肉制品全年吨均经营利润约4700元，创历史新高 [5] 业绩变动原因 - 营业收入微降受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降及禽产品价格低位运行影响 [2] - 利润总额同比上升、归母净利润同比下降受生鲜品、养殖业等企业所得税免税业务利润下降影响 [2] 经营策略与成果 - 落实“四化”战略，坚持“两调一控”，推动网点倍增，整顿薄弱产业，完善管理架构，下半年经营同比改善明显 [4] - 外贸业务借助万洲国际全球资源，进口肉外销量逆势增长 [4] 2025年战略布局 肉制品业务 - 实施销售机构改革，设置专职营销总监、销售团队和客户体系，构建立体化客户网络 [5] - 围绕消费需求推出创新产品，聚焦资源推广，提升专业化运作，深挖传统渠道潜力，释放新兴渠道潜能 [5] - 加强网点开发，织密销售网络，提高终端质量 [5] 屠宰业务 - 加强市场开发，壮大客户群体，扩大市场销售出口 [6] - 发挥品牌、综合加工、全国布局和产品结构优势，扩大驻地市场占比，扩大分割品占比，加强区域协同，推出精细加工产品 [6] 生鲜品业务 - 深度研判行情，调配资源，精准对接需求，降成本、提效率、增效益 [6] - 加大市场投入和渠道开拓，推进门店建设，升级终端服务 [6] 养殖业 - 加快整顿提升养猪业和鸡产业，提高过程指标，降低运营成本，改善经营质量 [6] 下游餐饮业务 - 加强产品开发、提升定制化服务，拓展B端业务规模 [6] - 加快销售渠道开拓，推进熟食门店建设，加大产品铺货，提升C端市场份额 [6] 数字化与年轻化举措 数字化建设 - 加快推动营销数字化落地，利用云商、智店、企微等工具，激发终端活力 [7] - 加强飞书推广应用，提升运营效率 [7] - 借助数字化手段推进网点开发，扩大市场版图 [7] - 预计全年投资支出约15亿元用于自动化、智能化和数字化升级改造 [7] 年轻化营销 - 持续发力营销创新和品牌升级，研究年轻消费群体喜好，推动产品与品牌年轻化 [7] - 开展富有新意的宣传活动，塑造活力、亲和的品牌形象 [7] 内部管理调整 - 优化营销管理相关部门组织架构，整合为品牌管理部、渠道发展部、市场网络部 [8] - 优化数字化相关部门组织架构，整合为数字化管理中心、数字化研发中心、数字化运维中心 [8] - 加强人才队伍建设，引进专业人才 [8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2024年弱需求下双汇收入利润基本稳健，2025年加强肉制品专业化运作强化龙头地位，屠宰经营趋于稳健，养殖经营提效预计扭亏为盈，高股息更显扎实，维持目标价28元 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024年总营收597.15亿元，同比-0.64%，归母净利49.89亿元，同比-1.26%；单Q4总营收156亿元，同比+13.45%，归母净利11.9亿元，同比+63.3%；年分红率达97.9%，对应年股息率5.4% [2] - 预测2025 - 2027年营业总收入分别为619.83亿、639.7亿、658.56亿元，同比增速4.1%、3.2%、2.9%；归母净利润分别为52.45亿、54.75亿、57.27亿元，同比增速5.1%、4.4%、4.6% [2] 业务情况 - 肉制品业务：2024年营收247.9亿元，同减6.2%，销量同减6.1%，单价持平；单吨利润同增13.8%至4699元/吨，经营利润同增6.8%至66.5亿元，经营利润率同比+3.3pcts至26.8%；单Q4营收同减0.4%至55.9亿元，销量/单价同比-1.8%/+1.5%，吨利同增9.4%至4525元/吨，经营利润率同增1.9pcts至25.6%，经营利润同增7.4% [7] - 屠宰及其他业务：2024年屠宰业务营收303.3亿元，同减2.1%，全年屠宰量下降约19%，生鲜猪产品销量同降4.4%，经营利润率1.43%，同比下降0.75pcts；单Q4营收同增21.7%至85.08亿元，经营利润率同增0.6pcts至1.1%；其他业务全年亏损约3.7亿元，Q4扭亏为盈，经营利润0.14亿 [7] 年内展望 - 肉制品加强专业化运作，细分为四大条线，调整客户管理、加大招商，推进网点倍增计划，预计成本红利延续，吨利或小幅下降但仍处高位 [7] - 屠宰业务预计猪价较低，规模稳步扩张；养殖业务预计综合成本下降，有望扭亏为盈 [7] 投资建议 - 给予2025 - 2027年EPS预测1.51/1.58/1.65元（原2025 - 2026年预测为1.58/1.67元），当前2025年PE估值17倍，股息率达5.4%提供安全垫，维持目标价28元，对应2025年PE约18X，维持“强推”评级 [7]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合预期，2024年末拟派息每10股7.5元，加上中期分红每10股6.6元，2024年度现金分红总额48.85亿，分红率97.92% [5] - 略下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为50.4亿、51.3亿、52.99亿元，分别同比+1%、+1.8%、+3.3%，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为18/18/17x，公司作为肉制品行业领先企业，估值较低，分红率高，维持买入评级 [5] - 24Q4肉制品收入表现环比改善，全年吨利创新高，2025年公司积极实施销售体系改革，销量表现有望改善，费用增投预计对2025年吨利有一定负面影响，但吨利仍有望维持较高水平 [5] - 24Q4屠宰业务销量增速转正，养殖业务扭亏为盈，2025年养殖业务在规模提升的同时有望进一步减亏 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月25日收盘价26.27元，一年内最高/最低为29.62/22.29元，市净率4.6，股息率5.18%，流通A股市值91,003百万元，上证指数/深证成指为3,369.98/10,649.08 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产6.10元，资产负债率42.80%，总股本/流通A股为3,465/3,464百万 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|60,097|59,715|60,663|62,282|64,008| |同比增长率(%)|-4.2|-0.6|1.6|2.7|2.8| |归母净利润（百万元）|5,053|4,989|5,040|5,130|5,299| |同比增长率(%)|-10.1|-1.3|1.0|1.8|3.3| |每股收益(元/股)|1.46|1.44|1.45|1.48|1.53| |毛利率 (%)|17.1|17.7|16.8|16.8|16.8| |ROE (%)|24.2|23.6|23.9|24.2|24.8|[4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|60,097|59,715|60,663|62,282|64,008| |其中:营业收入|59,893|59,561|60,509|62,128|63,853| |减：营业成本|49,679|49,024|50,364|51,691|53,119| |减：税金及附加|337|364|369|379|390| |主营业务利润|9,877|10,173|9,776|10,058|10,344| |减:销售费用|1,914|1,924|2,002|2,118|2,176| |减：管理费用|1,235|1,290|1,153|1,121|1,120| |减:研发费用|199|203|206|211|217| |减:财务费用|-15|138|72|86|88| |经营性利润|6,544|6,618|6,343|6,522|6,743| |加:信用减值损失 (损失以"-"填列)|-3|3|0|0|0| |加:资产减值损失(损失以"-"填列)|-488|-339|-12|-2|0| |加：投资收益及其他|438|245|106|106|106| |营业利润|6,637|6,659|6,591|6,780|7,003| |加：营业外净收入|8|0|0|0|0| |利润总额|6,645|6,659|6,591|6,780|7,003| |减:所得税|1,544|1,604|1,485|1,582|1,634| |净利润|5,102|5,055|5,107|5,198|5,369| |少数股东损益|66|66|66|68|70| |归属于母公司所有者的净利润|5,053|4,989|5,040|5,130|5,299|[7]

会议基本信息 - 时间为 2025 年 3 月 25 日，地点在香港丽思卡尔顿酒店 [2] - 活动类别为投资者交流会，参与单位及人员有 Citi Research Tiffany Feng、UBS Veronica Song、Morgan Stanley Lillian Lou 等 60 余人，公司接待人员有董事长万宏伟先生、董事兼总裁马相杰先生、常务副总裁兼财务总监刘松涛先生等 [2] 肉制品业务情况 2024 年吨利情况 - 2024 年坚持“两调一控”，加强成本管控，肉制品毛利水平同比提升，全年吨均经营利润约 4700 元，创历史新高 [4] 2025 年吨利展望 - 预计 2025 年肉制品原料成本低位运行，但因加大市场投入、推出吨利低的高性价比产品，吨均经营利润可能低于 2024 年，但仍处历史较高水平 [5] 2025 年促进规模提升措施 - 实施销售机构改革，按高温、低温、速冻、零食四个板块设置专职营销总监、销售团队和客户体系 [6] - 分渠道、分产品、分区域增设专业客户，构建立体化客户网络 [6] - 加强网点开发，提升网点数量与质量，扩大销售网络 [7] - 加强市场调研，洞察消费变化，精准对接需求，加强新品研发及推广 [7] - 扩充销售队伍，深化渠道运作，加强市场精细化运作 [8] - 加大市场投入，精准支持客户，保障市场服务，拉动销售 [9] - 加强数字化工具应用，赋能市场销售，支持精细化管理 [10] - 加强业务队伍激励，通过强激励与精准激励激发队伍活力 [11] 屠宰业务 2025 年促进规模提升措施 - 加强市场开发，壮大客户群体，扩大市场销售出口 [12] - 发挥企业品牌优势，扩大驻地市场占比，参与市场竞争 [13] - 用好企业综合加工优势，发挥与肉制品业协同效应，扩大分割品占比 [13] - 发挥企业全国布局优势，加强区域协同，提升整体经营水平 [13] - 发挥产品结构优势，推出定制化、切割类、包装类、调理类等精细加工产品，满足细分市场需求 [13]

2025年中期分红方案 - 公司计划于2025年下半年实施中期现金分红 方案金额不超过当期实现归属于上市公司股东的净利润[1] - 分红需满足特定条件 具体条件未在公告中详细披露[1] - 董事会提请股东会授权其制定并执行该方案 授权期限自2024年度股东会通过起至2025年度股东会召开止[1] 审议程序 - 第九届董事会第六次会议全票通过该议案[2] - 第九届监事会第四次会议全票通过 认为方案符合监管规定和公司章程 有利于稳定投资者分红预期[2] - 议案尚需提交公司股东会审议通过方可生效[2] 方案实施要求 - 中期分红方案需经董事会三分之二以上董事审议通过后执行[1] - 公司提示投资者关注后续公告[2]

利润分配方案 - 2024年度公司拟以总股本3,464,661,213股为基数向全体股东每10股派发现金红利7.50元（含税）共计派发现金红利2,598,495,909.75元 不送红股也不进行资本公积金转增 [1] - 叠加2024年半年度已实施的每10股派发现金红利6.60元（含税）方案后 2024年度累计现金分红总额为4,885,172,310.33元 [2] 财务数据 - 2024年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为4,989,048,074.60元 合并报表未分配利润为7,604,530,595.77元 [1] - 最近三个会计年度累计现金分红总额为15,452,389,009.98元 符合分红比例不低于年均净利润30%且不低于5,000万元的规定 [3][4] 审议程序 - 利润分配方案已于2025年3月22日经第九届董事会第六次会议和第九届监事会第四次会议审议通过 将提交股东会审议 [4] - 监事会认为方案符合法律法规和公司章程 兼顾股东利益且不存在损害中小股东利益的情形 [4]