美澳稀土供应协议 - 2025年10月20日，美国与澳大利亚达成一项85亿美元的稀土供应框架协议，计划在未来半年内双方各投资超过10亿美元，总投资额超过30亿美元，用于开发澳大利亚矿产项目，预计可采矿价值超过530亿美元 [2] - 协议内容包括美国进出口银行向澳大利亚七家公司提供22亿美元融资意向，澳大利亚政府提供2亿美元股权资金，重点项目包括在澳大利亚西部建设年产100吨镓金属的精炼厂 [3] - 该协议旨在联合日本，建立从矿石开采到加工的全产业链，目标是在关键矿产领域构建不依赖中国的供应链 [3] 中国稀土行业主导地位 - 中国拥有全球约37%的稀土储量，已探明储备达4400万吨，稀土产量占全球总产量的69%以上，是全球最大的稀土生产国 [5] - 中国拥有完整的稀土产业链，从采矿、冶炼分离到深加工自给自足，全球90%的稀土提纯在中国完成，中国稀土集团和北方稀土控制国内85%的开采配额和90%的冶炼产能 [5] - 在技术方面，从1950年至2019年，中国累计申请近26000项稀土相关专利，分离提纯技术纯度可达99.9999%，在新能源、电子、风电等领域广泛应用 [5] 稀土的战略重要性 - 稀土是半导体芯片、电动车电池、风力发电机等高科技和军工领域的核心材料，美国国防部数据显示，美国武器系统中有超过8万个零部件涉及这些矿产 [2][3] - 美国F-35战斗机每架需使用超过400公斤稀土材料，凸显其对军工产业的关键性 [2] - 中国商务部对全部17种稀土元素及相关技术实施出口管制，并包含域外条款，直接影响依赖中国稀土供应的外国企业 [2] 协议面临的挑战与影响 - 美澳协议短期内难以动摇中国稀土主导地位，澳大利亚虽有矿产资源，但加工环节仍依赖中国，自建加工厂需耗时数年并需解决环保和技术问题 [6] - 协议公布后，澳大利亚稀土公司股价出现短期上涨，但形成实际产能可能需要十年以上时间 [6] - 该协议可能刺激更多国家开发稀土资源，例如巴基斯坦与美国签署谅解备忘录，哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦也有新矿在开发 [10] 地缘经济背景 - 美澳稀土合作始于2019年的关键矿产合作备忘录，在2025年中国出台新的出口管制措施后升级为框架协议 [2][3][8] - 作为对中国的回应，美国计划从下月起对进口中国商品加征100%关税，并已投资本土企业如MP材料，与加拿大、锂美洲公司合作开发项目 [8] - 澳大利亚在AUKUS联盟中地位关键，阿尔巴尼斯访美期间确认了核潜艇交付计划，特朗普承诺将交付时间提前至2032年 [8]

最近稀土这事儿又热闹起来了，一觉醒来就听说美国和澳大利亚签了个 85 亿美元的稀土合作协议，特朗普还拍着胸脯说，再过一年美国的稀土能多到用不 完。这俩国家到底想干啥？真能撼动中国在稀土领域的地位吗？咱们掰开揉碎了聊聊。 先说说为啥稀土这么重要，又为啥美国这么着急找澳大利亚合作。要知道，稀土这东西可不是普通的 "土"，它在高科技产业里简直是 "宝贝疙瘩"，像手机 芯片、军工设备、新能源汽车这些，都离不开稀土。而在稀土领域，中国的实力那是实打实的强。咱们不仅有全球近一半的稀土储量，更关键的是，从开 采、冶炼到加工，咱们有一套完整的产业链，全球超过 80% 的稀土分离加工活儿都是在中国干的。而且咱们的技术也厉害，能把稀土提纯到特别高的纯 度，相关的专利数量比其他国家加起来还多。 之前中国出台了稀土出口管制政策，这可把美国急坏了。美国的高科技产业和军工领域特别依赖稀土，担心供应链断了，就想找盟友一起打破对中国的依 赖。可其他盟友都挺谨慎，不敢轻举妄动，偏偏人口不到 3000 万的澳大利亚跳了出来，主动要跟美国合作。 澳大利亚国内对这份稀土协议也吵翻了天。支持的人觉得能拉近和美国的关系，还能带动本国资源产业；可反对的人 ...

美澳关键矿产协议概述 - 2025年10月20日，澳大利亚总理阿尔巴尼斯与美国总统特朗普正式签署一项价值85亿美元的关键矿产协议，目标直指稀土 [1] - 协议计划在未来六个月内，美澳两国政府各自出资10亿美元，专门投向采矿和初级加工环节，优先支持澳大利亚西部的稀土项目 [3] - 两国还计划为关键矿产设定价格底线，旨在通过市场干预方式稳定稀土价值，防止价格战失控 [3] 协议的战略目标与动机 - 美国旨在构建“去中国化”的稀土供应链，以摆脱在高端制造、军工、清洁能源等关键领域对中国的高度依赖 [5] - 对澳大利亚而言，稀土是重要的战略筹码，可用于换取技术、安全保障和战略空间 [7] - 该协议被视为特朗普的政治加分项，可对冲中国加强出口管制带来的供应风险 [7] 中国在稀土产业的主导地位 - 全球稀土储量中，中国约占三分之一，但中国掌握了全球近90%的稀土精炼产能 [9] - 中国已建立完整的稀土产业闭环，覆盖从采矿、分离、提纯到磁材、新能源电机、军工核心部件的所有环节 [11] - 中国在稀土提纯和分离技术，尤其是重稀土方面，积累了成套的设备、工艺、人才和专利，形成了高技术壁垒 [12][14] - 中国通过将关键技术和设备列入出口管制清单，将资源优势转化为规则优势，即使西方获得矿石也未必有能力加工 [16] 美澳合作面临的挑战与瓶颈 - 澳大利亚的稀土资源以轻稀土为主，高附加值的重稀土储量不多，且其加工体系薄弱，需要数年时间补课 [9][14] - 建设一个完整的高纯度稀土加工厂，从环评、审批到试产，最快也需要三年时间，而从矿山开发到出成品可能需要五到八年 [20][22] - 业内估算，美澳新建的稀土产业链成本将比中国高出30%-40%，缺乏价格竞争力 [22][24] - 美澳面临专业人才短缺问题，若中国技术人员不出口、设备受限制，则需从零培养人才，时间成本巨大 [24][26] - 高污染、高能耗的稀土项目在美国本土推进困难重重，环保问题和居民反对是主要障碍，特朗普曾提议在五角大楼附近建厂但被“劝退” [26] 产业竞争的核心与前景分析 - 稀土之争的核心在于资源转化能力，中国的优势在于能将稀土应用于磁体、电机、手机零件乃至导弹导航系统等全球产业链核心环节 [28] - 美澳的布局更像是一个“备胎系统”，旨在减少对中国的依赖，但其成功取决于时间、技术、资金能否同步到位 [30] - 仅靠设定价格底线无法解决核心加工能力缺失的问题，若无加工能力和终端应用场景，矿石再多也只是沉没成本 [32] - 中国通过几十年体系化建设积累的优势难以被一份协议或一笔投资快速颠覆，这场博弈的关键在于谁能持久、转型快速且产业链稳定 [34] - 稀土是地上产业的权力杠杆，其价值体现在应用端，谁能将其用到刀刃上，谁才能在未来的科技版图中占据一席之地 [35]

中欧稀土贸易会谈 - 欧盟与中国官员同意在布鲁塞尔举行紧急会谈，讨论中国针对稀土的出口管制问题 [1] - 中方有关部门已发布相关消息稿，确认会谈安排 [1] - 中方强调中欧经贸关系本质是优势互补、互利共赢 [1] 中方对欧贸易立场 - 中方希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺 [1] - 中方呼吁欧方为各国企业提供公平透明、非歧视的营商环境 [1] - 中方要求欧方以实际行动维护市场经济和世贸组织规则，坚持通过对话协商解决贸易分歧 [1]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月22日中证国新央企现代能源指数下跌0.13% 成分股中石化油服领涨10.00% 石化机械上涨9.97% 中国核建上涨4.10% 平高电气领跌4.25% 中国西电下跌3.16% 当升科技下跌2.82% [3] - 央企现代能源ETF(561790)最新报价1.21元 近1周累计上涨0.50% [3] - 央企现代能源ETF盘中换手率为3.62% 成交161.57万元 近1年日均成交额为615.35万元 [3] - 央企现代能源ETF近1年规模增长136.28万元 新增规模位居可比基金前三分之一 [4] 风电行业政策与目标 - 《风能北京宣言2.0》提出十五五期间年新增风电装机不低于120GW 十六五期间年均新增不低于140GW 2030年累计装机目标1300GW 2060年累计装机目标5000GW [3] - 自2025年11月1日起取消陆上风电增值税即征即退50%政策 海上风电该政策延续至2027年底 核电增值税优惠进行分阶段退坡调整 [4] - 广发证券测算显示陆上风电因税收优惠取消预计影响净利润约19% [4] 行业分析与展望 - 双碳战略决心明确 非电可再生能源消费目标已提上议程 行业长期发展前景依然稳健 政策调整或加速产业优胜劣汰和集中度提升 [4] - 在需求增长与风机涨价的背景下 风电产业链有望进入量利修复通道 建议关注头部风机厂商及海风、海外布局方向 [4] - 看好风电设备两海战略新进展 产能出海有望提升海外市场份额和整体盈利能力 十五五期间国内深远海风破局有望缓解国内市场过度内卷并提升资产质量 [4] 指数构成与样本 - 中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制 选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本 [5] - 截至2025年9月30日指数前十大权重股分别为长江电力、国电南瑞、中国核电、中国铝业、三峡能源、中国电建、国电电力、云铝股份、中国稀土、中国海油 前十大权重股合计占比47.72% [6]

美澳稀土供应链协议 - 美澳签署协议，核心目的是建立脱离中国的稀土供应链，以摆脱依赖[1] - 协议涉及联合投资与价格保护机制，并联合日韩参与，旨在构建“西方矿产联盟”[3] - 六个月内投资金额达30亿美元，项目资源价值号称能撬动530亿美元的矿业规模[3] - 美国进出口银行提供超过22亿美元的七份融资意向书支持[3] - 为钕镨磁铁设定每公斤110美元的保底价，高于市场价，以支持澳洲矿企投资信心[3] - 设立战略储备池，允许日韩参与，强化联盟合作[3] 技术壁垒与专利优势 - 稀土分离提纯是核心技术瓶颈，涉及17种化学性质相近的元素，分离纯度要求高达99.99%至99.9999%[5] - 中国凭借几十年技术积累占据领先地位，关键技术包括徐光宪院士的串级萃取理论、碳酸氢镁法、离子型稀土矿浸萃一体化工艺等[5] - 中国拥有439项独家萃取专利，2025年全球新增稀土专利中中国企业占比82%，美国仅占7%[5] - 澳大利亚虽有资源，但本地加工能力薄弱，大部分稀土和锂矿仍需运至中国加工[5] - 技术护城河深厚，非短期投资所能逾越[5] 全球稀土产业格局 - 中国稀土产量占全球近70%，精炼产能占比高达92%，具备全产业链覆盖能力，能提供全部17种稀土金属[7] - 中国精炼纯度可达99.999%，技术实力全面领先[7] - 美国最大稀土企业MP Materials轻稀土纯度仅99.9%，92%的精矿需送往中国提纯，重稀土分离能力基本缺失[7] - 地缘政治因素加剧供应链紧张，中国于2025年4月对七种稀土元素实施出口管制，10月进一步将全产业链技术纳入出口管制范围[7] - 全球稀土供应链实际由中国主导，西方构建替代链条仍处起步阶段[7] 未来竞争焦点 - 稀土博弈核心是技术与产业链的较量，而非单纯资源争夺[9][11] - 中国凭借专利、工艺、人才和产业配套优势，持续巩固主导权[9] - 西方通过协议、投资和联盟试图突破，但技术积累非一蹴而就，短期难以撼动中国地位[9][11] - 未来竞争取决于技术与产业链发展速度，目前中国优势稳固，西方“去中国化”之路漫长[11]

地缘政治博弈 - 美国正牵头G7、欧盟、印度及澳大利亚等国召开紧急会议，计划采取联合措施应对中国的稀土出口新规[3] - 美国财长宣称将与亚洲其他“民主国家”沟通，试图构建政治同盟[3] - 该行动被视作用冷战思维对抗市场规律与产业现实[10] 稀土行业格局 - 中国掌控全球92%的稀土加工产能，结构性优势赋予其价格主导权[5] - 稀土稀缺性主要体现在关键的中重稀土储量，而非总量[5] - 美国本土稀土矿开发周期长达29年，短期内无法满足需求[5] - G7计划通过设定稀土价格下限来激励本土开采，但此举违背资源贸易基本逻辑[5] 供应链与产业影响 - G7目标在2030年实现50%关键矿产自主供应，但欧洲车企当前面临60%的稀土缺口，无法等待十年建设期[5] - 若坚持配合美国对华施压，依赖稀土的欧洲风电企业及汽车制造商将失去成本优势，面临产业外迁风险[9] - 西方主要矿企CEO承认中国稀土在技术和价格上的优势无可替代[7] 全球市场连锁反应 - 货币结算出现变化，印度购买俄罗斯石油转向人民币结算，智利及沙特提高对华资源贸易的人民币结算比例，美元绑定根基松动[7] - 产业分工重新洗牌，特斯拉及宝马继续在中国市场发展，苹果CEO无惧美国施压访华并承诺扩大在华投资，选择靠近产业链核心[7] - 全球产业链在效率与成本硬约束下已用实际行动做出选择，市场规律超越政治同盟[12]

指数与成分股表现 - 截至2025年10月22日09:59，中证稀土产业指数下跌1.58% [1] - 成分股涨跌互现，盛新锂能领涨1.81%，金风科技上涨1.42%，华宏科技上涨1.19% [1] - 九菱科技领跌，金田股份、奔朗新材跟跌 [1] - 指数前十大权重股中，仅中国铝业上涨0.58%，其余多数下跌，其中盛和资源跌幅最大为-3.34%，北方稀土下跌-2.69% [5] 稀土ETF嘉实市场表现 - 稀土ETF嘉实最新规模达108.75亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一 [2] - 近1周份额增长5.76亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近5个交易日内有4日资金净流入，合计"吸金"22.51亿元 [2] - 截至10月21日，近2年净值上涨91.40%，在指数股票型基金中排名79/2358，居于前3.35% [2] - 自成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83.89%，上涨月份平均收益率为10.78% [2] 行业政策与前景 - 商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，并增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制 [3] - 对海外军事及高端半导体需求的稀土进行管制，中国稀土战略地位进一步强化 [3] - 预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨 [3] - 长期看，中国对稀土全产业链的管控将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度和时间周期，长期强化中国稀土的壁垒优势，利好稀土价格中枢上移 [3] - 海外稀土磁材供给受限，将利好高性能铁氧体永磁的需求增加，铁氧体磁材订单大增 [3] 指数构成 - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比61.96% [2] - 前三大权重股分别为北方稀土(13.22%)、卧龙电驱(4.54%)、领益智造(4.84%) [2][5]

核心观点 - 2025年4月中国稀土及其制品出口呈现量价齐跌态势 出口数量同比下降19.1%至0.82万吨 出口金额同比下降49.2%至1.55亿美元 [1] 出口数量分析 - 2025年4月稀土及其制品出口数量为0.82万吨 [1] - 出口数量较去年同期下降19.1% [1] 出口金额分析 - 2025年4月稀土及其制品出口金额为1.55亿美元 [1] - 出口金额较去年同期大幅下降49.2% [1] - 出口金额降幅显著大于出口数量降幅 [1]

一场没有硝烟的战争，在十月悄然打响。这场战争的导火索，是中国对稀土出口审批流程的一次精细化调整。没有激烈的措辞，没有宏大的宣告，仅仅是对 出口规则的微调，却如同平静水面下的暗流，瞬间引发了西方世界的震动。 一石激起千层浪，西方国家的供应链瞬间紧绷。那些长期依赖中国稀土供应的企业，尤其是美国的军工和高科技产业，如同寒冬降临般感受到了切肤之痛。 他们突然意识到，自己引以为傲的供应链体系，竟然如此脆弱不堪。 新规的核心在于引入了"许可制审查"，并将审查标准精确到惊人的0.1%的含量。这意味着，几乎所有含有中国稀土成分的产品，无论身处世界的哪个角落， 都必须接受中国的合规审查。这仿佛在全球产业链的咽喉要道，设置了一道由中国掌控的"安检门"。 更戏剧性的一幕随即上演。在一次国际会议上，一向以冷静著称的美国财政部长耶伦竟然失态"破防"！她情绪激动地指责中国"操控资源"，言语中充满了压 抑不住的焦虑与不安。这种罕见的失态，宛如一个信号，暴露了美国内心的巨大恐慌。 英国广播公司BBC敏锐地捕捉到了这一信息。10月17日，BBC发表评论，直言不讳地指出，即便美国拉拢所有盟友，恐怕也需要苦熬五年，才能填补中国 留下的稀土供应缺口 ...