财务表现 - 2025年上半年营业收入18.75亿元，同比增长62.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，上年同期净亏损2.44亿元，同比实现扭亏为盈 [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入18.75亿元，同比增长62.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，上年同期亏损2.44亿元，实现扭亏为盈 [1] - 基本每股收益0.1524元 [1] 经营策略 - 公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略实现销售同比增长 [1] - 推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效 [1] 会计处理 - 根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响 [1] 行业环境 - 报告期内稀土市场行情整体上涨 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入18.75亿元，同比增长62.38%[19] - 公司2025年上半年营业收入为187,518.39万元[25] - 营业收入同比增长62.38%至18.75亿元[38] - 营业收入同比增长62.38%至18.75亿元[41] - 营业总收入同比增长62.4%至18.75亿元（对比11.55亿元）[123] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比扭亏为盈增长166.16%[19] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为16,170.81万元[25] - 净利润由亏损2.40亿元转为盈利1.64亿元[124] - 扣非后净利润1.55亿元，同比扭亏为盈增长160.70%[19] - 基本每股收益0.1524元/股，同比增长166.17%[19] - 稀释每股收益0.1524元/股，同比增长166.17%[19] - 基本每股收益从-0.2303元改善至0.1524元[124] - 加权平均净资产收益率3.42%，同比提升8.61个百分点[19] - 母公司净利润由亏损1.48亿元转为盈利6079万元[127] - 母公司营业收入增长81.9%至7.30亿元（对比4.01亿元）[127] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长63.10%至16.24亿元[38] - 营业成本增长63.1%至16.24亿元（对比9.96亿元）[123] - 研发投入同比增长32.51%至3048.44万元[39] - 研发费用增长32.5%至3048万元（对比2301万元）[123] - 所得税费用同比增加154.39%至2955.96万元[39] - 所得税费用从-5435万元转为正支出2956万元[124] - 信用减值损失扩大至-154万元（对比-6万元）[123] - 支付职工现金同比增长30.8%至5007.38万元[129] - 支付的各项税费同比减少61.1%至8144.83万元[129] 各条业务线表现 - 稀土氧化物产品收入同比增长85.99%至11.91亿元，占总营收比重63.51%[41] - 稀土金属及合金产品收入同比增长37.42%至6.74亿元，毛利率提升9.72个百分点至6.90%[43] - 中稀赣州稀土子公司稀土产品销售额为83.71亿元人民币[59] - 赣县红金稀土子公司稀土产品销售额为1.30亿元人民币[59] - 定南大华新材料子公司稀土产品销售额为10.83亿元人民币[59] - 中稀湖南稀土子公司稀土矿开采销售额为17.46亿元人民币[59] - 中稀永州稀土子公司稀土产品销售额为1.51亿元人民币[59] 各地区表现 - 国内地区收入同比增长64.02%至18.70亿元，占总营收99.75%[41] - 国外地区收入同比下降67.15%至475万元[41] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利不送红股[5] - 公司半年度不进行利润分配及资本公积金转增股本[68] - 公司制定市值管理制度并于2025年2月通过董事会审议[64] - 公司举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[64] - 公司2025年半年度销售商品日常关联交易实际发生额为55,367.11万元，完成年度预计数的27.88%[83] - 公司2025年半年度采购商品日常关联交易实际发生额为43,606.27万元，完成年度预计数的25.55%[83] - 公司2025年半年度提供劳务及场地租赁等综合服务关联交易实际发生额为310.55万元，完成年度预计数的20.70%[83] - 公司2025年半年度接受劳务及场地租赁等综合服务关联交易实际发生额为20.58万元，完成年度预计数的2.94%[83] 其他财务数据 - 经营活动产生的现金流量净额-4559.57万元，同比改善82.82%[19] - 经营活动现金流量净额改善82.82%至-4559.57万元[39] - 投资活动现金流量净额大幅改善237.08%至5743.75万元[39] - 资产减值损失转正为3548.25万元，同比改善110.25%[39] - 投资收益激增1735.92%至1040.16万元[39] - 资产减值转回3548万元，占利润总额18.34%[45] - 投资收益1040万元，占利润总额5.38%[45] - 投资收益大幅增长至1040万元（对比57万元）[123] - 公司销售商品提供劳务收到的现金同比增长15.4%至14.60亿元[129] - 经营活动现金流量净额同比改善82.8% 从-2.65亿元收窄至-4559.57万元[129] - 投资活动现金流量净额转正为5743.75万元 去年同期为-4190.10万元[130] - 筹资活动现金流出同比增长92.1%至2.05亿元 主要因偿还债务2亿元[130] - 期末现金及现金等价物余额同比下降46.5%至7.93亿元[130] - 母公司经营活动现金流入同比减少81.9%至3.57亿元[131] - 母公司投资活动现金流入3.09亿元 主要来自收回投资2.8亿元[131][132] - 母公司期末现金余额同比下降41.0%至7.64亿元[132] 关联交易 - 关联方中国稀土集团国际贸易有限公司销售商品金额46,789.2万元，占同类交易额比例25.09%[81] - 关联方中国稀土集团有限公司销售商品金额1,192.39万元，占同类交易额比例0.64%[81] - 关联方有研稀土新材料股份有限公司销售商品金额3,284.02万元，占同类交易额比例1.76%[81] - 关联方佛山村田精密材料有限公司销售商品金额166.55万元，占同类交易额比例0.09%[81] - 关联方有研稀土高技术有限公司销售稀土金属金额358.41万元，占同类交易额比例0.19%[81] - 关联方江华正海新材料有限公司销售稀土金属金额473.45万元，占同类交易额比例0.25%[81] - 与中稀（凉山）稀土实际销售交易金额为2,679.18万元，占同类交易比例1.44%[82] - 与中稀（微山）稀土新材实际销售交易金额为147.26万元，占同类交易比例0.08%[82] - 与中稀（寿光）稀土资源实际销售交易金额为276.55万元，占同类交易比例0.15%[82] - 与广西稀土金源实际采购交易金额为18.96万元，占同类交易比例0.01%[82] - 与广西稀土贸易实际采购交易金额为5,991.38万元，占同类交易比例3.40%[82] - 与江西稀土实际采购交易金额为33,572.33万元，占同类交易比例19.04%[82] 资产和负债状况 - 总资产56.02亿元，较上年度末增长2.13%[19] - 归属于上市公司股东的净资产48.01亿元，较上年度末增长3.41%[19] - 存货余额增长至20.25亿元，占总资产比重36.14%[47] - 货币资金减少至7.95亿元，占总资产比重下降2.40个百分点[47] - 应收款项融资大幅增长至3.34亿元，占总资产比重增加3.79个百分点[48] - 公司货币资金期末余额为7.946亿元，较期初9.095亿元下降12.63%[114] - 应收账款期末余额为4.566亿元，较期初3.287亿元增长38.90%[114] - 应收款项融资期末余额为3.337亿元，较期初1.189亿元增长180.58%[114] - 存货期末余额为20.250亿元，较期初18.764亿元增长7.92%[114] - 公司总资产从548.57亿元增长至560.25亿元，增幅2.1%[116] - 未分配利润从13.58亿元增至15.20亿元，增长11.9%[116] - 应收账款从6057.75万元激增至1.61亿元，增长166.1%[119] - 存货从6.01亿元降至4.84亿元，减少19.5%[119] - 货币资金从9.01亿元降至7.64亿元，减少15.2%[118] - 合同负债从1503.65万元增至4096.16万元，增长172.4%[115] - 短期借款从2.23亿元增至2.29亿元，增幅2.6%[115] - 长期股权投资保持稳定，为3.41-3.42亿元[115] - 固定资产从4.93亿元略降至4.83亿元，减少2.1%[115] - 应付账款从2.22亿元降至1.60亿元，减少27.9%[115] 非经常性损益 - 非经常性损益合计为7,091,803.05元[23] - 计入当期损益的政府补助为7,429,146.17元[23] - 非流动性资产处置损益为-342,002.75元[23] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目为116,526.46元[23] - 少数股东权益影响额为217,348.25元[23] - 所得税影响额为-100,907.06元[23] - 其他营业外收入和支出为4,574.36元[23] 股东和股权结构 - 中国稀土集团向广东省广晟控股集团无偿划转100,587,368股股份，占公司总股本的9.48%[97] - 公司控股股东仍为中稀发展，实际控制人仍为中国稀土集团，未发生变化[97] - 报告期末公司总股本为1,061,220,807股，全部为无限售条件股份[100] - 报告期末普通股股东总数为171,275户[102] - 中国稀土集团产业发展有限公司持股比例为22.17%，持有235,228,660股[102] - 广东省广晟控股集团有限公司持股比例为9.48%，持有100,587,368股[102] - 中国稀土集团有限公司持股比例为6.39%，持有67,831,383股[102] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.85%，持有19,602,527股[102] - 中国稀土集团产业发展有限公司持有2.352亿股，占比1.04%[103] - 广东省广晟控股集团有限公司持有1.006亿股，占比未披露[104] - 中国稀土集团有限公司持有6783.14万股，占比未披露[104] - 香港中央结算有限公司持有1960.25万股，占比未披露[104] - 中国农业银行中证500ETF持有1106.63万股，占比0.43%[103][104] - 中央企业乡村产业投资基金持有1077.99万股，占比0.40%[103][104] - 公司实际控制人为中国稀土集团[155] - 公司注册资本为10.61220807亿元[155] 公司运营和项目进展 - 定南大华资源利用率达到98.5%以上[33] - 湖南稀土矿区探明稀土资源储量达大型离子型稀土矿藏规模[34] - 公司已完成对全资子公司华泰鑫拓的吸收合并及工商注销手续[98] - 控股子公司湖南稀土的全资子公司中稀永州新材5000吨/年稀土分离加工项目竣工验收并正式生产[98] - 公司以现金14.96660661亿元收购中稀发展持有的湖南稀土94.67%股权[154] - 公司向14名特定对象发行人民币普通股股票8033.1826万股[154] - 公司总股本由9.80888981亿股增加至10.61220807亿股[154] 风险因素 - 公司面临稀土原材料供应风险部分需外采[61] - 稀土产品受国际竞争和价格波动风险影响[62] - 2025年4月7类中重稀土物项被纳入出口管制[60] 其他重要内容 - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的子公司数量为4家[70] - 公司报告期无股权激励计划或员工持股计划[69] - 公司半年度财务报告未经审计[77] - 重要在建工程标准为单项余额占比10%以上或当期变动金额≥1000万元人民币[166] - 重要投资活动现金流标准为单项金额≥2000万元人民币[166] - 重要资本化研发项目标准为单项研发支出占开发支出余额10%以上[166] - 重要合营联营企业标准为单个长期股权投资账面价值≥2000万元人民币[166] - 其他重要科目标准为占相关科目账面价值10%以上[166]

稀土永磁概念板块表现 - 稀土永磁概念板块出现异动拉升行情 [1] - 中国稀土股价涨停 [1] - 天通股份、钢研纳克、广晟有色、盛和资源、宁波韵升、华宏科技等公司股价跟涨 [1]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 有色金属行业供需格局加快优化，小金属及新材料板块表现亮眼[1] - 稀土行业因政策调控和需求改善推动价格回升，钨行业受出口管制和新兴需求提振价格上行，贵金属及工业金属受美联储降息预期推动价格上涨[4][72][74][76] 行情回顾 - 申万有色金属行业近两周上涨8.37%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，在申万31个行业中排名第5名[2][11] - 近两周子板块表现：小金属板块上涨21.87%，金属新材料板块上涨13.84%，工业金属板块上涨5.89%，贵金属板块上涨4.09%，能源金属板块上涨2.76%[2][15] - 本月至今行业上涨16.08%，跑赢沪深300指数6.55个百分点，排名第5名；年初至今上涨44.99%，跑赢沪深300指数31.55个百分点，排名第2名[11] - 近两周涨幅前十个股：章源钨业上涨57.70%，金力永磁上涨54.48%，北方稀土上涨46.39%[18][20] 主要产品价格 - 工业金属价格：LME铜价9839.50美元/吨，LME铝价2607美元/吨，LME铅价1988美元/吨，LME锌价2787美元/吨，LME镍价15300美元/吨，LME锡价34825美元/吨[4][22] - 贵金属价格：COMEX黄金3476.90美元/盎司，较8月初上涨60.9美元；COMEX白银39.71美元/盎司，较8月初上涨2.60美元；上海黄金交易所黄金Au（T+D）779.86元/克，较8月初上涨12.68元[4][33] - 能源金属价格：电池级碳酸锂8.37万元/吨，工业级碳酸锂8.20万元/吨，氢氧化锂7.73万元/吨，均较前一周回落[38] - 稀土价格：稀土价格指数226.27，较8月初回升21.16；氧化镨钕604元/公斤，较8月初回升73元；氧化镝1615元/公斤，较8月初下跌25元；氧化铽7050元/公斤，较8月初下跌65元[4][41] - 钨产品价格：白钨精矿23.8万元/吨，较年初上涨70%；仲钨酸铵35.5万元/吨，较年初上涨69%[4][75] 行业新闻 - 美联储主席鲍威尔暗示可能在9月降息，CME"美联储观察"显示9月降息25个基点概率为88.7%[4][47][76] - 三部委联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，强化总量调控和监管[4][48] - 乌克兰启动多布拉锂矿开采权招标程序，存在开采权争议[49] - 锂业分会表示7月受采矿权证消息影响，碳酸锂期现货价格上涨[50] 公司公告 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比增长1951.52%[52] - 中国铝业拟出资3亿元参股设立稀有金属合资公司，持股20%[53] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元，同比增长54.41%[64] - 金力永磁上半年净利润3.05亿元，同比增长154.81%，拟10派1.8元[70] - 厦门钨业上半年净利润9.72亿元，同比下降4.41%[78] 投资建议 - 稀土行业建议关注中国稀土、金力永磁[4][73] - 钨行业建议关注厦门钨业[4][76] - 贵金属及工业金属建议关注紫金矿业[4][77]

板块整体表现 - 小金属板块当日上涨3.66%，显著跑赢上证指数（涨0.37%）和深证成指（涨0.99%）[1] - 板块内10只个股涨幅超3.5%，其中广晟有色和中国稀土涨停（涨10%），盛和资源涨9.24%[1] - 板块资金净流入结构分化：主力资金净流入1.35亿元，游资净流入2.01亿元，散户净流出3.35亿元[2] 领涨个股表现 - 广晟有色涨停（72.51元），成交27.85万手，成交额19.63亿元，主力净流入3.95亿元（占比20.13%）[1][3] - 中国稀土涨停（58.32元），成交90.68万手，成交额52.01亿元，主力净流入2.78亿元（占比5.35%）[1][3] - 盛和资源涨9.24%（27.20元），成交321.70万手，主力净流入10.52亿元（占比12.26%）[1][3] 资金流向特征 - 盛和资源获主力资金最大净流入10.52亿元，但游资和散户分别净流出4.66亿元和5.86亿元[3] - 中钨高新获主力净流入2.35亿元（占比7.83%），成交146.90万手，成交额30.05亿元[1][3] - 锡业股份主力净流入1.42亿元（占比10.81%），股价上涨7.21%至21.85元[1][3] 板块内部分化 - 部分个股出现下跌：浩通科技跌2.20%，翔鹭钨业跌1.18%，金天钛业跌1.02%[2] - 北方稀土微涨1.19%，成交376.59万手，成交额215.49亿元，为板块成交额最高个股[2] - 章源钨业虽下跌0.67%，但成交170.72万手，成交额25.63亿元，显示活跃交易[2]

市场表现 - 2025年8月29日大盘红盘震荡，锂电和稀土概念强势领涨，光芯片、服务器、鸿蒙概念回调 [2] - 中证细分有色金属产业主题指数单日上涨2.70%，成分股中国稀土涨停且两连板，盛和资源涨9.24%，锡业股份涨7.21% [2] - 有色金属ETF基金(516650)单日上涨3.19%，本周累计涨7.88%，日均成交额超4000万元 [2] 指数成分与结构 - 中证细分有色金属产业主题指数(000811)前十大权重股合计占比50.84%，包括紫金矿业(15.80%)、北方稀土(4.98%)、洛阳钼业(4.68%)等 [2] - 指数成分股选取规模较大、流动性较好的上市公司证券，反映细分产业整体表现 [2] 权重股涨跌情况 - 紫金矿业(601898)涨2.49%[权重15.80%]，洛阳钼业(603993)涨4.22%[权重4.68%]，华友钴业(603799)涨3.18%[权重3.98%] [4] - 中金黄金(600489)涨4.58%[权重3.36%]，赤峰黄金(6009888)涨3.55%[权重3.27%]，赣锋锂业(002460)涨3.99%[权重3.01%] [4] - 中国铝业(601600)跌0.76%[权重4.41%]，云铝股份(000807)涨4.19%[权重2.63%] [4] 产品信息 - 有色金属ETF基金(516650)提供场外联接产品，包括华夏有色金属ETF联接A(016707)、C(016708)、D(021534) [6]

流动性表现 - 稀有金属ETF基金盘中换手率达9.58%，成交金额1312.05万元[3] - 近1周日均成交额为1967.44万元[3] - 近5个交易日累计资金净流入1882.06万元[3] 政策监管动态 - 三部委联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，要求稀土生产企业严格在总量控制指标范围内运营[3] - 商务部与海关总署于4月4日起对钐、钆、铽等7类中重稀土相关物项实施出口管制，涵盖钐钴永磁材料及含铽/镝的钕铁硼永磁材料[3] 行业战略价值 - 稀土产品价格上涨被视为稀土管控成果的市场化体现，行业战略价值需从国家治理能力提升角度理解[4] - 稀土龙头集团被认定为战略金属符号，伴随板块战略价值提升，龙头估值溢价有望进一步扩大[4] 指数成分结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比55.85%，包括北方稀土(8.49%)、盐湖股份(8.52%)、洛阳钼业(7.98%)等[4] - 权重股当日表现分化：中国稀土涨停(10%)，西部超导下跌0.62%，赣锋锂业涨幅达4.4%[6] 核心企业表现 - 前三大权重股盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业分别上涨3.56%、3.42%、3.12%[6] - 华友钴业(权重6.8%)上涨2.49%，天齐锂业(权重4.45%)上涨3.18%[6]

指数表现 - 中证稀有金属主题指数强势上涨3.49% [1] - 成分股广晟有色和中国稀土涨停10% 盛和资源上涨8.11% 中钨高新和云南锗业等个股跟涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨3.33% [1] ETF流动性与规模 - 稀有金属ETF盘中换手7.54% 成交1.48亿元 [3] - 近1周日均成交1.79亿元 居可比基金第一 [3] - 最新规模达19.14亿元 创成立以来新高 位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长2.70亿份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日内有4日资金净流入 合计吸金2.05亿元 [3] 收益表现 - 稀有金属ETF近1年净值上涨84.56% 指数股票型基金排名427/2985 居于前14.30% [3] - 自成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅29.68% 上涨月份平均收益率8.13% [3] - 近3个月超越基准年化收益14.25% [3] 行业观点 - 战略小金属储量有限 开采难度大且供给弹性不足 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长 供需矛盾加剧 [4] - 小金属价格有望延续上行趋势 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益 [4] - 锂板块因固态电池产业化加速和储能需求爆发可能迎来催化机会 建议关注成本控制能力强的盐湖提锂企业及具备海外资源布局的龙头企业 [4] - 钴板块受三元电池占比下滑影响 建议侧重产业链一体化企业 [4] - 稀土板块因出口管制、下游需求增长及供应链调整 价格有望保持坚挺 [4] 指数成分与权重 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比55.85% [4] - 前十大权重股包括北方稀土(权重8.47%)、盐湖股份(权重8.51%)、洛阳钼业(权重7.95%)、华友钴业(权重6.76%)、赣锋锂业(权重5.12%)、天齐锂业(权重4.46%)、中国稀土(权重3.62%)、盛和资源、中矿资源(权重3.13%)、西部超导(权重3.16%) [4][6] - 部分权重股当日表现：盐湖股份涨3.66% 北方稀土涨2.37% 洛阳钼业涨5.06% 华友钴业涨4.68% 赣锋锂业涨4.69% 天齐锂业涨3.41% 中国稀土涨10.00% 西部超导涨1.20% 中矿资源涨3.20% 厦门钨业涨4.18% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与稀有金属板块投资机遇 [6]

市场情绪与政策驱动因素 - 高盛调研显示市场对中国经济政策及出口韧性持乐观预期 稀土板块受政策驱动走强 紫金矿业等成分股受益 [1] - 美联储降息预期提振大宗商品 叠加美元走弱推动有色板块上涨 钴价因供应紧张预期攀升 华友钴业等标的受提振 [1] - 东方财富策略指出顺周期中有色板块受机构青睐 刚果金钴供应配额政策或加剧原料短缺 中国稀土等标的获资金关注 [1] 板块及个股表现 - 截至08月29日11:06 有色ETF基金(159880 SZ)上涨3.04% 其关联指数国证有色(399395 SZ)上涨3.30% [1] - 主要成分股中紫金矿业上涨3.95% 洛阳钼业上涨5.48% 中国稀土上涨10.00% 北方稀土上涨2.37% 华友钴业上涨4.90% [1] 行业基本面与机构观点 - 国金证券指出稀土行业供需改革正式落地叠加多点催化 板块有望迎来戴维斯双击 但需关注政策执行力度及下游需求变化对行业基本面的影响 [1] - 五矿证券提出当前有色金属行业降本已进入瓶颈期 企业生产成本下行空间有限 需警惕原材料价格波动及产能扩张不及预期对行业盈利能力的挤压 [1] - 两家机构均提示需密切关注新能源汽车 储能等终端需求变化对有色金属价格及企业经营的传导效应 [1] 关联投资产品 - 有色ETF基金（159880）及其联接基金（A类021296 C类021297 I类022886）为相关投资标的 [2]