公司业绩 - 2025年第一季度营业收入6774 12万元 同比下降54 16% [1] - 净亏损1343 99万元 去年同期净利润2367 27万元 [1]

股东大会参与情况 - 631名股东及代表参会，代表122,029,865股，占23.4144％[4] - 1人现场投票，代表108,733,483股，占20.8632％[4] - 630人网络投票，代表13,296,382股，占2.5512％[4] 议案表决情况 - 多议案同意股数占出席有效表决权股份超97％[6][7][9][11] 会议时间 - 现场会议2025年4月23日14:30，网络投票同日[3]

会议时间 - 2025年3月31日召开第八届董事会第五次会议[8] - 2025年4月2日发布召开2024年年度股东大会通知[8] - 2025年4月23日14时30分股东大会举行[8] 投票情况 - 现场投票时间为2025年4月23日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[9] - 网络投票时间为2025年4月23日9:15 - 15:00[9] 股东出席 - 出席现场会议股东及代表1人，代表股份108,733,483股，占比20.8632%[13] - 参加网络投票股东630人，代表股份13,296,382股，占比2.5512％[13] - 出席现场和网络投票股东及代表631人，代表股份122,029,865股，占比23.4144%[13] 议案表决 - 《公司董事会2024年度工作报告的议案》同意119,823,464股，占比98.1919％通过[16] - 《公司监事会2024年度工作报告的议案》同意119,526,464股，占比97.9485％通过[19] - 《公司2024年度财务决算报告的议案》同意119,527,064股，占比97.9490％[23] - 《公司2024年度利润分配预案的议案》同意119,529,264股，占比97.9508％[25] - 《公司2024年度报告及摘要的议案》同意119,524,164股，占比97.9466％[28] - 《公司关于2025年度财务预算报告的议案》同意119,514,664股，占比97.9389％[30] 中小投资者 - 中小投资者代表有表决权股份13,296,382股，占比2.5512%[13] - 《公司2024年度财务决算报告的议案》中小投资者同意10,793,581股，占比81.1768％[23] - 《公司2024年度利润分配预案的议案》中小投资者同意10,795,781股，占比81.1934％[25] - 《公司2024年度报告及摘要的议案》中小投资者同意10,790,681股，占比81.1550％[28] - 《公司关于2025年度财务预算报告的议案》中小投资者同意10,781,181股，占比81.0836％[30] 议案反对弃权 - 《公司2024年度财务决算报告的议案》反对1,245,301股，占比1.0205％，弃权1,257,500股，占比1.0305％[23] - 《公司2024年度利润分配预案的议案》反对1,250,601股，占比1.0248％[25] - 《公司2024年度报告及摘要的议案》反对1,240,901股，占比1.0169％[28] - 《公司关于2025年度财务预算报告的议案》反对1,254,901股，占比1.0284％[30] 会议结论 - 律师认为本次股东大会程序及结果合法有效[33]

公司2024年财务表现 - 2024年公司实现营收6.22亿元，同比-22.76%，归母净利润1.12亿元，同比-31.79%，扣非净利润0.76亿元，同比-41.75% [1] - 24Q4营收0.35亿元，同比-85.8%，环比-82.04%，归母净利润-0.4亿元，同比-179.77%，环比-198.31% [1] 铬矿业务表现 - 2024年铬矿生产12.6万吨，同比+11.35%，销售12.5万吨，同比+5.21%，库存1010吨，同比+38912% [2] - 铬矿石平均售价2341元/吨，同比+10.5%，平均销售成本854元/吨，同比-16.4%，毛利率63.5%，同比+11.7pct [2] 锂矿业务表现 - 2024年锂矿生产5083吨，同比-34.61%，销售9822吨，同比+17.72%，库存5124吨，同比-48.05% [3] - 锂辉石精矿市场均价940美元/吨，同比-74%，平均销售成本2.3万元/吨，同比+40.2%，毛利率31.9%，同比-43.7pct [3] 2025年发展规划 - 2025年计划生产铬铁矿10万吨（富矿8万吨，贫矿2万吨），锂精矿5000吨，碳酸锂产品7000吨，氯化钾产品93000吨 [4] - 扎布耶二期投产后设计氯化钾产能15.6万吨/年，公司将继续优化扎布耶一期工艺并推进三期项目策划 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润为1.9/4.0/6.4亿元，同比+71%/111%/58% [5] - 下调锂和铬产量预测主因扎布耶二期投产慢于预期 [5]

报告公司投资评级 - 华福证券维持西藏矿业“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 西藏矿业2024年营收6.22亿元同比-22.76%，归母净利润1.12亿元同比-31.79%，扣非净利润0.76亿元同比-41.75%；24Q4营收0.35亿元同比-85.8%，归母净利润-0.4亿元同比-179.77% [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.9/4.0/6.4亿元，同比+71%/111%/58%，因二期投产慢于预期下调锂和铬产量预测 [5] 根据相关目录分别进行总结 铬矿业务 - 2024年产量12.6万吨同比+11.35%，销量12.5万吨同比+5.21%，库存1010吨同比+38912% [3] - 2024年平均售价2341元/吨同比+10.5%，平均销售成本854元/吨同比-16.4%，毛利率63.5%同比+11.7pct [3] 锂矿业务 - 2024年产量5083吨同比-34.61%，销量9822吨同比+17.72%，库存5124吨同比-48.05% [4] - 2024年锂辉石精矿市场均价940美元/吨同比-74%，平均销售成本2.3万元/吨同比+40.2%，毛利率31.9%同比-43.7pct [4] 2025年生产计划 - 继续优化扎布耶一期工艺，推进扎布耶二期建设及三期项目策划，二期投产后可销售氯化钾，设计产能15.6万吨/年 [5] - 计划生产铬铁矿10万吨（富矿8万吨，贫矿2万吨），锂精矿5000吨，碳酸锂产品7000吨，氯化钾产品93000吨 [5] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|806|622|1193|1566|2050| |增长率|-64%|-23%|92%|31%|31%| |净利润（百万元）|164|112|191|404|640| |增长率|-79%|-32%|71%|111%|58%| |EPS（元/股）|0.31|0.21|0.37|0.77|1.23| |市盈率（P/E）|59.1|86.6|50.6|24.0|15.1| |市净率（P/B）|3.4|3.3|3.1|2.8|2.4| [6]

公司基本信息 - 证券代码 000762，证券简称西藏矿业，于 2025 年 4 月 8 日 15:30 - 17:00 在同花顺路演平台举行 2024 年度网上业绩说明会 [1] - 参与人员为通过同花顺路演平台参与的投资者，接待人员包括公司董事长、副董事长、总经理等多位人员 [1] 项目建设成果 - 宝武接管四年来，建设了膜法耦合 MVR 的扎布耶二期项目，是西藏自治区第一个源网荷储盐湖提锂项目 [3][6][9] - 2023 年底倍杰特扎布耶盐湖研发基地项目运用吸附法加膜法工艺稳定出产碳酸锂 [3][4][6][7] 项目进度与投产情况 - 扎布耶二期 2023 年底进度 90%，2024 年底 95%，2024 年推进 5%，地处高寒缺氧地带，是自治区首个源网荷储盐湖提锂项目，建设者克服困难推进 [3][5][18] - 扎布耶二期投产后，氯化钾可实现销售，设计产能 15.6 万吨/年 [4] - 宝武清能负责的扎布耶二期配套光伏电站是国内首个高海拔源网荷储、光伏 + 槽式光热供能项目，技术和施工难度高，具体竣工节点留意公告 [5] 公司生产目标 - 2025 年生产目标为铬铁矿 10 万吨（富矿 8 万吨，贫矿 2 万吨），锂精矿 5000 吨，碳酸锂产品 7000 吨，氯化钾产品 93000 吨，同时加快重点项目进展 [7][8] 市值管理与信息披露 - 公司按市值管理要求，围绕提高上市公司质量、信息披露质量等方面开展工作 [3] - 严格按监管部门要求披露相关信息，如扎布耶三期中试成果、扎布耶盐湖股权整合计划等 [4][11] 股价与分红情况 - 股价受多种因素影响，2024 年度分红每股 5 分钱，综合考虑了公司盈利状况、分红政策和投资者回报等因素 [5] - 公司目前暂时没有回购股票注销计划 [5][27] 成本与毛利率 - 扎布耶二期碳酸锂直接成本每吨四万多元，考虑钾肥等衍生品出售收入后，综合成本在五千元以下接近零成本 [4][6] - 锂矿业务毛利率受销售价格影响较大，目前为 30% [6] 行业与市场应对 - 公司高度关注碳酸锂市场走势，销售人员加大市场调研和客户服务力度 [5] - 产品立足于国内销售，美国加征关税及中国反制措施对日常经营和业务发展无影响 [5][23][24] 其他问题 - 2025 年 3 月底股东人数为 117,329 户 [9] - 2024 年基本每股净收益为 0.21 元/股 [9] - 2024 年度利润分配预案是以 2024 年 12 月 31 日公司总股本 521,174,140 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.5 元（含税），共计分配 26,058,707.00 元（含税） [9] - 公司愿景是成为青藏高原矿产资源绿色综合开发利用的引领者 [9]

西藏矿业情况 - 4月7日，西藏矿业连续7个交易日下跌，区间累计跌幅-15.49% [1] - 西藏矿业发展股份有限公司于1997年4月10日经西藏自治区人民政府批准设立，在深交所成功挂牌上市，成为西藏第五家上市公司 [1] - 南方基金旗下南方中证1000ETF为西藏矿业前十大股东，去年四季度减持 [1] 南方中证1000ETF业绩情况 - 今年以来收益率4.18%，同类排名877（总3442） [1] - 近1周阶段涨幅-1.98%，同类平均-1.87%，沪深300 -7.66%，跟踪标的-11.73% [2] - 近1月阶段涨幅-1.09%，同类平均-1.09%，沪深300 -8.99%，跟踪标的-15.54% [2] - 近3月阶段涨幅10.34%，同类平均6.45%，沪深300 -5.44%，跟踪标的-3.44% [2] 南方中证1000ETF基金经理情况 - 基金经理为崔蕾，中国国籍，康奈尔大学金融工程硕士，金融风险管理师（FRM），特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格 [3][4] - 2015年2月加入南方基金，历任多个职位，管理过众多基金 [3][4] - 累计任职时间6年又152天，任职起始日期2018 - 11 - 08，现任基金公司南方基金管理股份有限公司，现任基金资产在管基金最佳任期回报88.46%，规模759.66亿元 [4] 崔蕾管理基金一览 - 管理南方中证1000ETF发起联接I，规模0.05亿元，任职时间2024 - 04 - 22至今，任职天数350天，任职回报18.35% [4] - 管理南方中证科创创业50ETF联接I，规模0.15亿元，任职时间2024 - 04 - 08至今，任职天数364天，任职回报15.96% [4] - 管理南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接I，规模0.22亿元，任职时间2024 - 04 - 08至今，任职天数364天，任职回报15.28% [4] 南方基金情况 - 南方基金管理股份有限公司成立于1998年3月，董事长为周易，总经理为杨小松 [4] - 南方基金共有4名股东，华泰证券股份有限公司持股45%、深圳市投资控股有限公司持股30%、厦门国际信托有限公司持股15%、兴业证券股份有限公司持股10% [4]

股价表现 - 截至2025年3月28日收盘价21 32元 较上周下跌0 19% [1] - 本周最高价21 79元(3月26日) 最低价21 08元(3月24日) [1] - 当前总市值105 8亿元 在能源金属板块市值排名10/13 两市A股排名1493/5140 [1] 股本股东变化 - 截至2025年3月31日股东户数11 73万户 较3月20日减少1656户(减幅1 39%) [2][6] - 户均持股量从4380股增至4442股 户均持股市值9 39万元 [2] 财务业绩 - 2024年主营收入6 22亿元(同比降22 76%) 归母净利润1 12亿元(同比降31 79%) [3][6] - 2024年扣非净利润7635 2万元(同比降41 75%) 第四季度单季亏损4047 44万元(同比降179 77%) [3] - 2024年Q4主营收入3501 8万元(同比降85 8%) 扣非净利润-5876 59万元(同比降235 19%) [3] - 负债率47 8% 毛利率47 01% 财务费用1451 86万元 [3] 利润分配 - 拟以5 21亿股为基数 每10股派现0 5元(含税) 合计分配2605 87万元 [4][6] - 2024年母公司累计可供分配利润3亿元 合并报表累计可供分配利润6 97亿元 [4]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年04月08日15:30 - 17:00举行2024年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式在同花顺路演平台举行[1] - 问题征集方式为https://board.10jqka.com.cn/fe/roadshow/questionCollection.html?id=1010426[1] - 投资者可登录直播间https://board.10jqka.com.cn/rs/pc/detail?roadshowId=1010426提问[1] - 可使用同花顺手机炒股软件扫描二维码进入路演直播间提问互动[1] 参会人员 - 出席年度报告说明会人员有董事长张金涛等[2] - 如遇特殊情况，参会人员可能调整[2] 说明会内容 - 公司将在业绩说明会上回答信息披露允许范围内投资者普遍关注的问题[2]

文章核心观点 西藏矿业2024年年报显示营收和净利润下滑，锂盐产量未突破万吨且目标低于2023年，子公司存在亏损、设备老化等问题 [2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营收6.22亿元，同比下滑22.76%；归母净利润1.12亿元，同比下滑31.79% [2] - 2024年锂产品收入为3.26亿元，毛利率31.85%，上一年毛利率高达75.53% [3] 锂盐产量情况 - 2024年锂盐生产量为5083.27吨，比2023年的7773.35吨下滑34.61% [2][3] - 2025年生产目标是生产锂精矿5000吨，生产碳酸锂产品7000吨，低于2023年产量 [4] 项目工程进度 - 2024年末万吨电池级碳酸锂项目工程进度为95%，2023年末为90%，进步幅度不大 [2][4] 子公司情况 - 控股子公司西藏扎布耶完成违规问题整改并销号，履行建设项目环境影响审批手续 [5][6] - 控股子公司白银扎布耶2024年净利润亏损1221.47万元，较上年同比下降4290.18%，主要因计提固定资产减值损失及处理环保历史遗留问题 [6] - 西藏矿业多次挂牌转让白银扎布耶，2024年12月16日以1.97亿元价款挂牌，高于其净资产1.74亿元 [6] - 白银扎布耶厂区设备多数老化严重，长期停产，资产评估减值，账面价值1758.9万，可收回金额1354.2万 [7] 资源优势情况 - 公司拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二 [3]