收入和利润（同比环比） - 营业总收入33.97亿元人民币，同比增长41.60%[20] - 归属于上市公司股东的净利润14.05亿元人民币，同比增长40.44%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.10亿元人民币，同比增长41.33%[20] - 基本每股收益0.32元/股，同比增长39.13%[20] - 加权平均净资产收益率3.73%，同比增加0.89个百分点[20] - 公司2025年上半年营业收入33.97亿元，同比增长41.60%[55] - 归属于母公司股东的净利润14.05亿元，同比增长40.44%[55] - 利润总额17.23亿元，同比增长47.60%[55] - 营业总收入同比增长41.60%至33.97亿元，主要由自营投资及财富信用业务收入增长驱动[72] - 手续费及佣金净收入8.18亿元，同比增长37.19%[112] - 投资收益19.76亿元，同比大幅增长301.15%[112] - 公允价值变动收益由盈转亏，录得-1.29亿元，同比下降123.37%[112] - 其他综合收益-5869.05万元人民币，同比下降108.14%[20] - 其他综合收益税后净额-0.59亿元，同比下降108.14%[112] 成本和费用（同比环比） - 营业总支出同比增长34.78%至16.56亿元，主要因业务及管理费增加[72] - 业务及管理费15.02亿元，同比增长33.37%[112] - 信用减值损失9.78亿元，同比上升209.34%[112] - 所得税费用3.18亿元，同比增长90.76%[112] - 所得税费用同比增长90.76%至3.18亿元，因利润总额增加导致应纳税所得额上升[72] - 国际业务成本同比大幅增长93.69%，主因子公司运营成本增加及信用减值损失计提[66][67] - 资产管理业务成本同比增长66.60%，源于代销佣金及人工成本上升[66] - 其他业务成本增长48.00%，主要因绩效薪酬计提增加[68] - 人工成本中工资奖金项同比增长38.22%至9.58亿元[70] - 媒体广告费同比激增158.88%至2792万元，反映公司营销投入加大[70] - 应付职工薪酬增长106.56%至10.39亿元人民币，主要因计提绩效薪酬[104] 各条业务线表现 - 自营业务收入同比增长64.05%，主要因固定收益业务投资收益增长[61] - 财富信用业务收入同比增长45.47%，主要因代理买卖手续费及信用利息收入增长[60] - 国际业务收入同比增长65.05%，主要因证券投资和投行业务增长[63] - 投资银行业务收入同比增长44.78%，主要因证券承销业务增长[62] - 代理买卖手续费净收入4.97亿元，同比增长58.96%[59] - 财富信用业务营业利润率提升8.07个百分点至56.00%，收入增长45.47%[75] - 公司经纪业务净收入70584.34万元，同比增长45.42%[78] - 公司股基交易量同比增长72%[77] - 公司融资融券业务利润30279.23万元，同比增长57.79%[80] - 公司自营投资业务利润141054.99万元，同比增长66.04%[82] - 国元创新自营投资业务利润12842.67万元，同比增长1847.75%[83] - 公司投行业务收入9025.08万元，同比增长44.78%[85] - 公司客户资产管理业务净收入5495.45万元，同比下降28.32%[87] - 资产管理业务成本3266.77万元，同比增长66.6%[87] - 资产管理业务利润2228.68万元，同比下降60.94%[87] - 母公司资产管理业务利润2369.23万元，同比下降58.81%[87] - 国元股权资产管理业务利润-140.53万元，同比减少95.03万元[87] - 公司完成1单IPO、2单再融资、4单新三板挂牌及3单并购重组，合计募集资金30.82亿元[171] - 公司承销债券33只，规模140.62亿元[171] - 公司上半年投资项目16个，投资金额6.48亿元[171] - 投行业务深度服务硬科技企业上市融资、国企混改等领域，执业能力行业前列[48] - 融资融券业务客户渗透率位居行业前列[48] - 新三板做市交易能力保持在行业第12位[48] 各地区表现 - 公司境内营业总收入321.86亿元，同比增长40.5%[90] - 公司本部营业总收入237.49亿元，同比增长44.93%[90] - 上海地区营业总收入9.41亿元，同比增长87.49%[90] - 境外营业总收入17.81亿元，同比增长65.05%[91] - 境外子公司国元国际扩展全球业务版图，强化跨境金融服务能力[48] - 公司在全国26个省（直辖市、自治区）建立金融服务网络[48] 资本和风险管理 - 核心净资本为247.88亿元，较上年末增长2.32%[31] - 附属净资本为34.45亿元，较上年末大幅增长97.13%[31] - 净资本达282.33亿元，同比增长8.70%[33] - 风险覆盖率为210.43%，较上年末提升7.80个百分点[33] - 流动性覆盖率为260.12%，较上年末下降81.37个百分点[33] - 自营权益类证券及其衍生品/净资本比例为20.84%，上升8.88个百分点[33] - 自营非权益类证券及其衍生品/净资本比例为287.88%，下降27.64个百分点[33] - 净资本282.33亿元，同比增长8.70%[56] - 公司市场风险计量使用VaR指标，置信度为95%，前瞻天数为21天，计算方法以参数法为主[144] - 公司市场风险管理措施包括限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试和敏感性分析[145] - 公司信用风险限额指标包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制等[149] - 公司建立内部信用评级体系，与知名评级机构联合开发信用评级模型，对应违约概率风险系数[150] - 公司通过舆情监测机制跟踪企业财务关键指标的不利变化趋势，制定应对预案[154] - 公司市场风险类别涵盖权益类、利率类、汇率类和商品类风险，涉及股票、期货、衍生品等持仓[141] - 公司信用风险主要来自融资类业务客户违约、信用类产品兑付风险及经纪业务结算违约[148] - 公司风险偏好框架规定市场风险容忍度限额，包括最大亏损和杠杆倍数等指标[143] - 公司压力测试情景包括股市指数点位波动、利率期限结构变化及股指期货贴水率不利变动[146] - 公司敏感性分析评估利率、汇率、股价等风险因子变动对投资组合的边际影响[147] - 公司建立定期信用风险压力测试机制，量化指标包括预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）[155] - 公司严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化[161] - 公司运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及时发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险[161] - 公司积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构[161] - 公司面临信用风险市场风险操作风险和流动性风险等主要风险并通过多维度进行全面防范[137] 子公司和关联方表现 - 国元国际总资产81.94亿元净资产17.82亿元营业收入1.78亿元同比增长65.05%净利润3802.69万元同比增长32.35%[128][129] - 国元国际投行业务完成港股承销3单配售2单财务顾问1单美元债27单合计募集资金32.13亿美元[128] - 国元股权管理规模171.33亿元报告期内新增注册私募基金3只新增管理规模20亿元完成投资项目13只金额5.98亿元[131] - 国元股权营业收入1558.87万元同比增长189.16%净利润634.74万元同比增加816.70万元[131] - 国元创新总资产41.85亿元净资产36.65亿元营业收入1.73亿元同比增加2.41亿元净利润1.22亿元同比增加1.77亿元[132] - 国元创新金融产品投资新增投资4.35亿元PIPE业务新增投资项目2个[132] - 国元期货总资产119.95亿元净资产14.64亿元营业收入1.58亿元同比下降19.80%净利润2564.39万元同比下降38.74%[133] - 长盛基金管理规模1283亿元同比增长6.74%营业收入2.48亿元同比增长0.95%净利润3886.58万元同比增长13.88%[135] - 公司合并76个结构化主体包括71只资产管理计划3只私募合伙基金和2个合伙企业总资产131.62亿元[136] 资产和负债变化 - 货币资金增加至348.33亿元人民币，占总资产比例19.66%，同比增长13.19%[103] - 交易性金融资产增至390.16亿元人民币，占比22.02%，同比增长15.03%[103][106] - 其他权益工具投资大幅增长至55.29亿元人民币，增幅113.14%，系新增投资所致[103][106] - 应付款项增长95.49%至19.43亿元人民币，主因预收期权保证金增加[104] - 衍生金融资产减少48.74%至0.81亿元人民币，因公允价值下降[103][106] - 其他债权投资减少8.63%至539.48亿元人民币，公允价值变动影响显著[103][106] - 应付短期融资款下降26.22%至126.95亿元人民币[103] - 交易性金融负债增长7.28%至90.17亿元人民币[103][107] - 未分配利润增长12.87%至84.94亿元人民币[104] - 受限资产总额达450.89亿元，其中交易性金融资产质押67.86亿元、债权投资质押22.80亿元、其他债权投资质押348.28亿元[109] - 公司其他债权投资期末公允价值为人民币90,486,323,260.74元[120] - 公司其他债权投资公允价值变动损失为人民币37,984,844.46元[120] - 公司其他债权投资期末账面价值为人民币92,866,437,142.38元[120] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额88.18亿元人民币，上年同期为-5.29亿元人民币[20] - 经营活动现金流量净额由负转正至88.18亿元，主因金融资产处置及代理买卖证券资金流入[72] 融资和资本活动 - 公司完成非公开发行次级债券25国元C1募集资金15亿元用于偿还公司债券[121] - 公司完成公开发行公司债券25国元01募集资金15亿元用于偿还公司债券[122] - 公司完成公开发行公司债券25国元02和25国元03募集资金20亿元用于偿还公司债券[122] - 公司完成公开发行科技创新债券25国元K1募集资金2亿元用于投资科创类专项债券[123] - 公司完成公开发行次级债券25国元C2募集资金10亿元用于偿还公司债券[123] - 全资子公司国元股权拟出资不超过3亿元发起设立股权投资合伙企业[196] - 2025年6月调整基金方案后国元股权认缴出资增加至不超过3.5亿元[197] 分红和利润分配 - 公司拟派发现金红利总额3.49亿元人民币，每10股派0.80元[5] - 2025年上半年公司实施两次分红共派发现金6.98亿元，分红比例31.11%[174] - 2007年以来累计现金分红102.37亿元，平均分红率42.88%[174] - 以总股本4,363,777,891股为基数，每10股派发现金红利0.80元（含税），合计派发现金349,102,231.28元[179][180] - 可分配利润为5,818,592,523.63元，现金分红总额占利润分配总额比例100%[179] 诉讼和监管事项 - 2025年上半年新增未达重大诉讼披露标准的其他诉讼涉案金额为4677.27万元人民币[191] - 沈阳双鼎制药金融委托理财合同纠纷两案涉案金额分别为2281.36万元和2234.10万元人民币[191] - 国元证券诉李广元质押式证券回购纠纷案执行完毕涉案金额18925.81万元人民币[191] - 安徽省江南产业集中区建设投资诉国元证券合伙协议纠纷案涉案金额7334.44万元人民币[191] - 国元证券诉爱建证券委托理财合同纠纷案涉案金额5000万元人民币[191] - 2025年2月25日上海证券交易所对公司及马志涛、徐明予以纪律处分[192] - 2025年3月28日安徽证监局对公司采取出具警示函监管措施[192] 公司治理和制度建设 - 公司于2025年4月12日召开第十届董事会第二十三次会议，审议通过《公司市值管理制度》[168] - 修订完善34项制度包括《董事会审计委员会工作细则》等[175] - 公司高效回复互动易提问35条[174] - 取消监事会，5名监事于2025年5月6日离任[178] - 公司制定《声誉风险管理办法》《声誉风险应急工作流程》等相关制度，明确舆情识别、评估、监测、应对和报告机制[164] - 公司通过声誉风险管理系统，将舆情划分为关注、有害、危害三个等级[164] - 2025年度日常关联交易预计经2024年度股东大会审议通过[194] 社会责任和捐赠 - 2025年拟向帮扶地区捐赠584万元，向14所高校捐赠380万元[183] - 子公司国元期货累计投入130万元用于乡村振兴项目与期货人才培养[183] - 上半年发布各类公告111份，连续17年编制《可持续发展报告》[175] 其他重要内容 - 资产总额1771.99亿元人民币，较上年度末增长2.96%[20] - 负债总额1392.30亿元人民币，较上年度末增长3.10%[20] - 资产总额1771.99亿元，较上年末增长2.96%[56] - A股成交额同比增长61.14%[36] - IPO融资规模同比增长14.68%[36] - 再融资规模同比大幅增长632.39%[36] - 母公司总资产行业排名第21位，净资产排名第22位，净资本排名第20位[43] - 母公司净利润行业排名第20位，利息净收入排名第14位，证券投资收益排名第18位[43] - 股票发行主承销家数行业排名第12位，主承销总金额排名第6位，主承销收入排名第13位[43] - 代理买卖证券业务净收入行业排名第28位，融资融券利息收入排名第26位[43] - 公司总算力规模达20P的智能算力平台[50] - 重点银行渠道开户同比增长91.5%[77] - 机构客户净佣金同比增长56%[77] - 市场融资融券余额18505亿元，同比增长24.95%[79] - 母公司资产管理规模248.29亿元，较年初增长10.96%[86] - 报告期长期股权投资额1.77亿元[113] - 持有金融企业股权期末账面价值合计65.44亿元，其中国元创新投资27.00亿元、长盛基金5.86亿元[115] - 公司报告期未出售重大资产[126] - 公司报告期未出售重大股权[127] - 公司营业外支出2089.06万元，占利润总额比例1.21%[101]

市场表现 - 沪指盘中续创10年新高 市场交投情绪火热 尾盘成交额突破3万亿元 为去年10月8日以来首次突破3万亿元 也是A股历史第二次突破3万亿元 [1] - 券商显著受益于市场热度上行 人气持续飙升 A股顶流券商ETF（512000）早盘一度上探2.5%再创年内新高 回落后尾盘二度爬升涨近1% [1] - 券商ETF（512000）场内放量溢价 成交近31亿元已大超上日全天成交额 显示买盘资金尤为旺盛 [1] - 上周券商ETF（512000）连续吸金合计20.83亿元 最新基金规模升至296.79亿元 创历史新高 [1] 宏观环境 - 美联储主席鲍威尔表示可能在未来几个月内实施降息 这一偏鸽派表态有望进一步强化全球流动性宽松预期 推动A股与港股市场风险偏好提升 [3] - 券商板块作为市场风向标有望持续受益于全球流动性宽松预期 [3] 行业基本面 - 券商行业2025年中报陆续出炉 首批公布的7家券商业绩亮眼 [3] - 国盛金控上半年归母净利润暴涨370% [3] - 华林证券净利同比增幅大超172% [3] - 东方财富净利润增速达37.27% [4] - 浙商证券 华安证券 国元证券同比增速均超40% [3][4] 财务数据详情 - 国盛金控(002670.SZ)归属母公司股东的净利润5.0925亿元 同比增长369.9104% [4] - 华林证券(002945.SZ)营业收入8.3491亿元 同比增长35.1484% 归属母公司股东的净利润3.3626亿元 同比增长172.7200% [4] - 浙商证券(601878.SH)营业收入61.0701亿元 归属母公司股东的净利润11.4897亿元 同比增长46.4900% [4] - 华安证券(600909.SH)营业收入28.0768亿元 同比增长43.0900% 归属母公司股东的净利润10.3514亿元 同比增长44.9400% [4] - 国元证券(000728.SZ)营业收入33.9662亿元 同比增长41.6000% 归属母公司股东的净利润14.0467亿元 同比增长40.4400% [4] - 东方财富(300059.SZ)营业收入15.7775亿元 同比增长3.6148% 归属母公司股东的净利润55.6737亿元 同比增长37.2697% [4] - 西南证券(600369.SH)营业收入15.0354亿元 同比增长26.2317% 归属母公司股东的净利润4.2317亿元 同比增长24.3600% [4] 机构观点 - 华西证券指出券商板块自4月以来缓步攀升 走势夯实 继续看好券商板块表现 短期行情可能加速 [4] - 兴证策略认为在这轮"健康牛"中券商作为行情逻辑的载体 当前估值不算高 且仍是"人少的地方" 值得重点关注 [5] 投资工具 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数 一键囊括49只上市券商股 [5] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 "大资管"+"大投行"龙头齐聚 另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性 [5]

行业销售数据 - 8月1-17日乘用车零售86.6万辆 同比增长2% 环比增长8% 累计零售1361.1万辆 同比增长10% [1] - 8月1-17日乘用车批发84.1万辆 同比增长20% 环比增长7% 累计批发1636.6万辆 同比增长13% [1] - 8月1-17日新能源车零售50.2万辆 同比增长9% 环比增长12% 零售渗透率达58.0% 累计零售695.8万辆 同比增长28% [2] - 8月1-17日新能源车批发47.4万辆 同比增长18% 环比增长10% 批发渗透率达56.4% 累计批发810.8万辆 同比增长34% [2] 技术创新趋势 - 文远知行与博世合作推出端到端辅助驾驶解决方案WePilot AiDrive 预计2025年实现量产 [3] - 小鹏汽车全球首发冰雪AES功能 成为行业唯一可实现低附着路况紧急转向避让系统 [3] - 上海三部门联合发布实施方案 要求加快工业机器人在汽车等重点行业危险场景的应用 [3] 全球市场表现 - 2025年第二季度全球新能源车销量达486.8万辆 同比增长30% [4] - 若计入油电混合车 第二季度电动车总销量达645.6万辆 占全球汽车总销量29% [4] 行业发展方向 - 汽车技术创新持续向自动驾驶与机器人领域演进 [1][3] - 海外新能源车需求扩容对中国车企出海产生助推作用 [1]

活动概况 - 第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经与银华基金联合主办 旨在寻找优秀投资顾问并推动投顾IP建设及展业平台发展 [1] - 活动包含股票模拟交易 场内ETF模拟交易 公募基金模拟配置及社交服务评比等多维度竞赛 参与投顾人数达万名 [1] - 周榜统计周期为8月18日至8月24日 涵盖股票 ETF及公募基金模拟组合收益率排名 [1] 股票模拟交易组表现 - 南京证券投顾黄睿以周收益率18.73%位列榜首 其所属营业部为南京证券总部 [1][2] - 招商证券投顾林妍娱以周收益率17.9%排名第二 营业部为深圳科技园高新南一道证券营业部 [1][2] - 国盛证券投顾陈丙寅以周收益率16.21%居第三 营业部为上海分公司 [1][2] - 前十名收益率均超过12.74% 涉及方正证券 申万宏源证券 长江证券等多家机构 [2] 场内ETF模拟交易组表现 - 国泰海通证券投顾张叶峰以周收益率15.68%居首 营业部为江西鹰潭环城西路证券营业部 [3][4] - 方正证券投顾洪晓伟以15.62%收益率位列第二 营业部为温州半塘街证券营业部 [3][4] - 光大证券投顾盛少鹏以13.54%收益率排名第三 营业部为上海淮海中路证券营业部 [3][4] - 前十名收益率均高于11.15% 涵盖南京证券 中金财富 财通证券等机构 [4][5] 公募基金模拟配置组表现 - 方正证券投顾洪晓伟以周收益率14.18%蝉联榜首 营业部为温州半塘街证券营业部 [5][6] - 国元证券投顾吴达耀以14.15%收益率居次 营业部为珠海九洲大道富华里证券营业部 [5][6] - 广发证券投顾张坤以13.38%收益率列第三 营业部为乌鲁木齐北京南路证券营业部 [5][6] - 前十名收益率介于7.11%至14.18% 涉及华泰证券 国盛证券 国金证券等机构 [6] 社交服务评比 - 华源证券投顾林斗灿 西部证券投顾李慧及华安证券投顾王汉唐在社交IP服务评比中位列周榜前三甲 [6]

发行基本情况 - 国元证券担任中达安向特定对象发行股票的保荐机构及主承销商 [1] - 发行类型为向特定对象发行A股股票，发行对象为厦门建熙，发行后将成为控股股东 [5][14] - 发行价格为8.70元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [14] - 发行数量不超过42,040,200股，募集资金用于补充流动资金及偿还债务 [11] 公司概况 - 公司全称为中达安股份有限公司，股票代码300635.SZ，在深圳证券交易所上市 [4][6] - 注册资本为14,013.40万元，成立日期为2000年8月8日，上市时间为2017年3月31日 [6] - 主营业务包括工程监理、承包、代建、工程项目管理、工程设计及咨询服务等 [5] - 办公地址位于广东省广州市天河区体育西路103号维多利广场A座20楼 [4] 财务与投资状况 - 截至2025年3月31日，公司可能涉及财务性投资的金额为1,120.19万元，占归属于母公司所有者权益的3.01% [18][19][20] - 长期股权投资中对广东青羊私募基金管理有限公司和上海钛昕电气科技有限公司的投资构成财务性投资 [20][21] - 报告期内公司营业收入存在波动，2022年至2024年分别为59,025.44万元、70,535.40万元和68,819.71万元 [28] - 报告期各期末应收账款和合同资产账面价值之和占流动资产比例较高，维持在70%以上 [28] 行业与市场定位 - 公司主营业务属于"M74专业技术服务业"大类，符合国家产业政策 [24] - 工程监理行业市场竞争充分，企业数量众多，市场集中度相对较低 [27][30] - 业务受国家基础设施建设与固定资产投资规模影响，包括通信、电力、水利等领域 [26] 发行合规性 - 发行符合《公司法》《证券法》及《注册管理办法》的相关规定 [11][12][13] - 发行对象厦门建熙承诺认购的股票自发行结束之日起18个月内不转让 [15] - 本次发行不涉及重大无先例事项，不存在重大舆情或违法违规线索 [25] 募集资金用途 - 募集资金总额扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还债务 [11][23] - 符合《适用意见第18号》关于募集资金主要投向主业的要求 [23] 保荐机构核查 - 国元证券内部审核程序包括项目组审核、质量控制部门审核及内核机构审核 [7][8] - 内核小组于2025年8月11日一致同意保荐该项目并对外申报 [9] - 保荐机构及发行人均不存在有偿聘请第三方的行为 [25][26]

公司基本情况 - 公司全称为中达安股份有限公司，英文名称为SinoDaan Co Ltd，股票代码为300635 SZ，在深圳证券交易所上市，成立日期为2000年8月8日，上市时间为2017年3月31日，注册资本为140134万元，注册地址位于广州市白云区沙太南路668号之二901-903房，办公地址位于广东省广州市天河区体育西路103号维多利广场A座20楼 [3] - 公司主要从事以工程监理为主的建设工程项目管理咨询服务业务，包括工程监理、工程咨询服务，覆盖通信工程监理、电力工程监理、水利工程监理、房屋建筑工程监理、市政公用工程监理、机电安装工程监理、信息系统工程监理等专业领域，报告期内以通信工程监理、电力工程监理、水利工程监理和房屋建筑工程监理为主 [4] - 公司业务还包括咨询与代建服务、招标代理、电力勘察设计等，咨询与代建服务涵盖工程咨询、造价咨询、项目管理等全过程工程咨询业务及项目代建，招标代理提供招标、采购代理服务，电力勘察设计业务以电力咨询设计和电力工程总承包为主要收入来源，涉及电网、配网和电力用户端供电用电工程建设的勘察、咨询、设计和工程总承包等细分类型 [5] 财务数据及指标 - 公司2025年3月31日资产总计为138410533345元，较2024年12月31日的136936237868元增长约108%，2024年12月31日负债合计为96795994225元，2025年3月31日增至98341061248元，资产负债率（合并报表口径）从2024年度的7069%上升至2025年3月31日的7105% [5][6] - 2025年1-3月营业收入为14212761838元，2024年度为68819712008元，较2023年度的70535396988元下降约24%，2023年度利润总额为278268602元，2024年度为-5878178892元，同比下降约2214%，2025年1-3月利润总额为-375660691元 [5][6] - 2025年1-3月归属于母公司股东的净利润为-265980783元，2024年度为-4934956762元，2023年度为263157568元，2022年度为-17778447269元，每股收益2025年1-3月为-00191元，2024年度为-03551元，2023年度为00193元，2022年度为-13045元 [6] - 2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额为-7177026648元，2024年度为-4023733535元，2023年度为3321516280元，2022年度为1615894641元，每股经营活动产生的现金流量净额2025年1-3月为-029元，2024年度为-051元，2023年度为024元，2022年度为012元 [6] - 应收账款周转率2025年1-3月为061次，2024年度为340次，2023年度为360次，2022年度为328次，存货周转率2025年1-3月为593469次，2024年度为384949次，2023年度为5641次，2022年度为4423次 [6] 本次发行基本情况 - 本次向特定对象发行A股股票采取向特定对象发行方式，发行对象为厦门建熙兴成科技合伙企业（有限合伙），通过现金方式认购全部股票，发行价格定为870元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [15][16][18] - 发行股票数量不超过42040200股，未超过发行前公司总股本的30%，募集资金总额不超过3657497万元，在扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还债务，股票将在深圳证券交易所创业板上市交易 [19][20] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让，本次发行前公司滚存的未分配利润由发行完成后的新老股东按持股比例共同享有 [19][20] 发行对象信息 - 厦门建熙兴成科技合伙企业（有限合伙）成立于2024年5月10日，注册资本为60100万元，执行事务合伙人为北京和达信立控股集团有限公司，实际控制人为王立，经营范围包括科技推广和应用服务、以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务等 [16][17] - 王立出生于1981年，中国国籍，无境外永久居留权，北京大学研究生学历，曾任职于中粮集团有限公司、国信弘盛私募基金管理有限公司、北京和君咨询有限公司等，现任苏州和达私募基金管理合伙企业执行董事、总经理，北京和达信立控股集团有限公司执行董事、经理等职务 [17] 保荐机构信息 - 保荐机构为国元证券股份有限公司，保荐代表人为石天平先生和董江森先生，项目协办人为胡清女士，项目组其他成员包括梁伟斌、郭晋平、陈涣波等 [25][26][27][36] - 国元证券声明不存在可能影响公正履行保荐职责的情形，包括持有发行人或其关联方股份、发行人或其关联方持有保荐机构股份、保荐代表人及其配偶或高管在发行人或其关联方任职等情况 [27]

债券核准发行情况 - 24西部01债券发行规模10亿元 期限3年 无回售条款 [2] - 24西部02债券发行规模10亿元 期限3年 无回售条款 [2] - 24西部03债券发行规模16亿元 期限3年 无回售条款 [2] - 24西部04债券发行规模8亿元 期限3年 无回售条款 [3] - 24西部05债券发行规模7亿元 期限3年 无回售条款 [3] - 25西部01债券发行规模10亿元 期限3年 无回售条款 [3] - 25西部02债券发行规模10亿元 期限3年 无回售条款 [4] - 25西部K1科技创新债券发行规模10亿元 期限3年 无回售条款 [4] - 25西部03债券发行规模10亿元 期限3年 无回售条款 [4] 重大股权变更事项 - 公司获准成为国融证券主要股东 受让1151433439股股份 占总股本64.5961% [4] - 陕西投资集团获准成为国融证券 国融基金 北京首创期货实际控制人 [4] - 相关变更获证监会批复（证监许可〔2025〕1764号） [4] 债券受托管理 - 国元证券作为债券受托管理人出具本次临时报告 [1][5] - 报告依据公司债券管理办法及深交所相关规则编制 [2] - 受托管理人将督促公司履行信息披露义务 [5]

公司财务表现 - 营收大幅增长 利润率同步提升 [1] 业务发展 - 碳纤维装备业务驱动成长 [1] - 战略布局加速兑现 [1]

交易方案概述 - 安徽国风新材料股份有限公司拟通过发行股份及支付现金方式收购太湖金张科技股份有限公司58.33%股权 交易总对价为69,993.56万元 其中股份支付36,396.65万元 现金支付33,596.91万元 [6][7] - 标的公司评估基准日为2024年12月31日 评估价值121,300.00万元 较净资产增值68,122.88万元 增值率128.11% [7][22] - 配套募集资金总额不超过35,100.00万元 用于支付现金对价及中介费用 发行股份数量不超过交易后总股本30% [7][8] 标的公司业务 - 金张科技主营功能性涂层复合材料研发生产 应用于消费电子 新型显示 大规模集成电路领域 属于计算机通信和其他电子设备制造业(C39) [6][7] - 核心产品包括偏光板离型膜 OLED保护膜等 已实现向无锡三星 维信诺批量供货 部分客户处于送样验证阶段 [23] - 2023-2024年防窥防静电系列产品销量快速提升 带动营业收入大幅增长 [22] 财务影响 - 交易完成后上市公司总资产从433,770.00万元增至570,341.76万元 归母净资产从279,139.45万元增至353,099.57万元 [10] - 营业收入从231,429.52万元增至297,039.22万元 归母净利润从-6,972.25万元改善至-3,767.22万元 基本每股收益从-0.08元提升至-0.04元 [10] - 预计形成商誉35,617.05万元 占总资产6.24% 若标的业绩未达预期可能存在商誉减值风险 [27] 协同效应 - 标的公司在功能膜材料领域具备涂层材料配制 涂布技术 生产线定制等核心技术 与上市公司高分子功能膜材料产业形成产业链互补 [9][37] - 交易有助于上市公司向新材料领域转型升级 把握合肥市"芯屏汽合"战新产业链发展机遇 [37] 业绩承诺安排 - 业绩承诺期为2025-2027年度 承诺方施克炜 卢冠群获得交易对价19,871.32万元 仅覆盖业绩补偿上限28.39% 存在对价无法覆盖补偿风险 [18][25] - 设置超额业绩奖励机制 超额部分优先返还累计补偿金额 剩余部分按20%比例奖励 总额不超过交易总价20% [20][21] 行业政策背景 - 功能膜材料属国家重点扶持新材料产业 工信部 安徽省发改委等多部门出台政策支持高端光学膜等产品发展 [34] - 国产替代需求强烈 国内企业在响应速度 配套服务 定制化研发方面具备优势 进口替代进程加速 [35]

核心观点 - 安徽国风新材料股份有限公司拟通过发行股份购买资产并募集配套资金方式收购太湖金张科技股份有限公司 标的资产金张科技主营业务为功能性涂层复合材料研发生产和销售 主要产品包括电子屏幕光学保护膜材料和电子制程精密功能膜材料 2024年主营业务收入同比增长13.95%至6.54亿元 其中电子屏幕光学保护膜材料收入占比达95.99% [1][2] - 标的资产2020年至2024年经营业绩呈现先降后升趋势 营业收入从2020年5.66亿元下降至2022年3.76亿元后回升至2024年6.56亿元 净利润从2020年5400万元下降至2022年-1514万元后大幅增长至2024年7208万元 业绩波动主要受产品结构变化、市场竞争及技术升级等因素影响 [4] - 标的资产2024年毛利率提升主要得益于高毛利防静电膜产品收入占比提高 电子屏幕光学保护膜材料毛利率从2023年16.13%上升至2024年19.92% 电子制程精密功能膜材料毛利率从2023年8.75%上升至2024年12.59% [2][4] 标的资产业务概况 - 主营业务为功能性涂层复合材料研发生产和销售 主要产品包括电子屏幕光学保护膜材料（防静电膜、防窥膜、高透厚膜、高透薄膜、防蓝光膜）和电子制程精密功能膜材料 2024年两类产品收入占比分别为95.99%和4.01% [2][4] - 产品主要应用于消费电子领域智能手机屏幕保护 下游客户主要为模切厂商、手机钢化膜厂商及显示模组厂商 2024年前五名客户销售收入占比48.75% [2][4] - 产能利用率为70.96%（2024年） 现有电子屏幕光学保护膜材料产能规模7500万平方米/年 涂布产线投资金额1.44亿元 [4][6] 财务状况分析 - 2024年总资产8.81亿元 净资产5.32亿元 营业收入6.56亿元 净利润7208万元 分别较2023年增长3.87%、7.11%、14.15%和76.28% [4] - 有息负债合计1.13亿元（2024年末） 其中短期借款和长期借款分别为9259万元和11306万元 2024年财务费用126万元 较2023年370万元下降66.03% [2][4] - 应收账款坏账准备计提164万元（2021年） 主要因客户淮南铂众经营状况不佳涉及多起法律诉讼 [4][12] 产品结构与技术优势 - 防静电膜2024年收入3.14亿元 同比增长66.78% 毛利率29.12% 采用碳纳米管技术具有抗静电性能稳定、不受环境影响等优势 [4][6][8] - 防窥膜2024年收入1.36亿元 毛利率7.71% 采用直涂工艺简化生产流程 提高良品率 提升防窥效果和清晰度 [6][7][11] - 研发投入累计1983万元（2020-2024年） 其中防窥膜1043万元 防静电膜939万元 已取得2项发明专利 11项发明专利正在申请 [6] 行业与市场环境 - 下游智能手机市场2024年全球出货量12.23亿部 中国出货量3.14亿部 较2023年分别增长1.58%和4.67% [4][10] - 功能性涂层复合材料行业处于起步发展阶段 国内企业与国外龙头存在技术差距 行业竞争激烈 产品价格呈下降趋势 [4][5] - 高端基膜材料依赖日韩供应商 2024年前五名供应商采购占比62.83% 其中东丽国际为第二大供应商 采购占比18.97% 授权合作有效期至2024年3月31日 [2][4] 同业比较 - 同行业可比公司包括激智科技、斯迪克、晶华新材、万润光电 2024年平均毛利率22.76% 高于标的资产19.92%的毛利率水平 [2][4] - 2024年同业公司光学薄膜收入平均增长7.31% 标的资产电子屏幕光学保护膜材料收入增长14.62% 高于同业平均水平 [13] - 标的资产净利润变动趋势与激智科技、晶华新材基本一致 2022-2024年均呈现回升态势 [4][13]