股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会于12月15日14:50现场召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6] - 出席股东会的股东及代理人共129人，持股2,353,538,432股，占比53.9335%[8] 选举结果 - 沈和付当选非独立董事，同意2,319,945,676票，中小投资者同意516,700,201票[13] - 许植当选非独立董事，同意2,336,427,139票，中小投资者同意533,181,664票[14] - 鲁炜当选独立董事，同意2,356,378,770票，中小投资者同意553,133,295票[22] - 阎焱当选独立董事，同意2,350,460,815票，中小投资者同意547,215,340票[24] - 蒋翠清当选独立董事，同意2,357,346,639票，中小投资者同意554,101,164票[27]

股东会信息 - 国元证券2025年第二次临时股东会12月15日14:50现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席股东及代理人129人，代表股份23.54亿股，占比53.9335%[3][4] 选举结果 - 选举沈和付等8人为非独立董事，鲁炜等5人为独立董事，任期三年[5][6] - 沈和付获非独立董事选举票数23.20亿股，占比98.5727%[7] - 鲁炜获独立董事选举票数23.56亿股，占比100.1207%[8]

会议信息 - 国元证券第十一届董事会第一次会议2025年12月12日通知，12月15日召开，14位董事全出席[2] 人事任命 - 沈和付当选公司第十一届董事会董事长，任期三年[3] - 胡伟被聘为公司执行委员会主任、总裁，任期三年[4] - 司开铭等6人被聘为公司执行委员会委员等职务，任期三年[7] - 杨璐被聘为公司证券事务代表，任期三年[8] 人员信息 - 沈和付1971年3月出生，现任党委书记、董事长[12] - 胡伟1981年1月出生，现任党委副书记等职[15] - 李洲峰办公电话0551 - 62207968等[26] - 杨璐办公电话0551 - 62207323等[36]

监管处罚决定 - 安徽证监局对国元证券股份有限公司及项目主办人杨少杰、刘民昊采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [2][4] - 国元证券作为富煌钢构相关收购项目的财务顾问，在出具专业意见过程中未保持充分职业审慎，导致其独立财务顾问报告存在不实记载 [4] - 项目主办人杨少杰、刘民昊对上述违规行为负有主要责任 [4] 财务顾问违规行为 - 国元证券未对标的公司中科视界的收入确认跨期问题保持充分的职业审慎 [4] - 国元证券未充分核查中科视界与部分经销类客户的交易实质 [4] 标的公司财务造假 - 富煌钢构拟收购的标的公司中科视界虚增2024年营业收入2518.74万元、利润总额898.03万元 [4] - 中科视界存在关联交易重大遗漏、标的股权持股情况虚假记载等问题 [4] 相关公司处罚 - 安徽证监局对中科视界给予警告并处以700万元罚款 [4] - 安徽证监局对富煌钢构给予警告并处以600万元罚款 [4] - 安徽证监局对杨俊斌等相关责任人给予警告及罚款 [4]

文章核心观点 - 国元证券投行业务的内控“三道防线”存在系统性缺陷，问题已从执业质量演变为多层次内控危机 [1][20] - 公司多名投行核心高管及保荐代表人因涉嫌违法违规被调查，甚至涉及刑事案件，显示治理层面存在严重问题 [1][6][13] - 存在外部“隐形受益者”通过投资平台提前埋伏公司保荐项目，引发对利益输送的质疑 [3][13][23] 第一道防线：项目组与业务部门问题 - 在安芯电子IPO项目中，对研发人员认定、研发内控及收入确认准确性核查存在缺陷，例如收入确认单据日期与物流信息矛盾 [2][22] - 因安芯电子项目未勤勉尽责，公司被上交所通报批评，两名保代马志涛、徐明被处以6个月内不接受其签字的文件的纪律处分 [2][22] - 公司全资子公司国元投资持有安芯电子185万股，占总股本6.08%，为第三大股东，其直投角色与“带病闯关”质疑相关联 [3][23] - 在富煌钢构并购重组财务顾问项目中，未对标的公司中科视界收入确认跨期问题保持职业审慎，导致报告存在不实记载，被安徽证监局出具警示函 [4][24] - 资深保代孙彬因涉嫌职务侵占罪及非国家工作人员受贿罪被移送审查起诉，涉及司尔特项目，为券商投行领域首例保代涉刑案例 [6][25] - 前总裁助理兼投行部总经理王晨作为首批保代，参与项目高达12个，于2024年8月被带走调查 [7][27] 第二道防线：质量控制部门问题 - 公司“第一道防线”频繁出问题，与质量控制部门的弱势或独立性不足有重大关联 [10][30] - 2025年4月，因投行业务个别内部制度执行不到位、个别项目尽职调查不充分，公司被安徽证监局出具警示函 [10][30] - 在安芯电子案例中，尽管交易所多次要求核查，公司仍出具多份与事实明显不符的核查报告，质控部门的监督作用存疑 [10][30] - 行业监管专项检查曾指出其他券商存在“质控部门分管高管同时担任IPO项目保荐代表人”等影响独立性的问题，具有参考价值 [11][31] 第三道防线：内核与合规部门问题 - 内核委员会作为最后闸门，未能阻止“带病闯关”项目，公司违规类型集中且重复，如收入确认不实、尽调不充分等 [12][32] - 公司历史上IPO保荐项目“变脸”（业绩变差）数量居高不下，包括较早的黄山胶囊及近年的恒烁股份、胜通能源等项目 [12][33] - 前董事长蔡咏于2023年初被纪检部门带走调查，其与王晨、高新作为核心决策层被指有权力违规决策 [13][33] - 外部人士蔡权与蔡炳育通过赣州悦时等投资平台形成紧密股权控制，在安芯电子申报IPO前入股（持股2.14%），被指为投行业务的“隐形受益者” [3][13][23] 公司管理层与业务表现 - 现任总裁胡伟为保代出身，长期担任投行部门管理岗位，于2023年12月开始担任总裁，其任期内公司投行罚单频发 [1][14][34] - 从2024年开始，公司IPO保荐撤否率居高不下，2023年2月24日至2024年10月22日期间撤否率连续20个月高达100% [15][36] - 2021-2023年保荐成功的部分IPO项目存在超募资金越高、收费越高，但后续股价跌幅大、业绩降幅大甚至亏损的情况 [15][36] 行业比较与监管处罚 - 2025年以来，公司因投行业务收到4张罚单（不含保代罚单），涉及安芯电子IPO、投行内控、富煌钢构重组、内蒙新华督导等项目 [18][39] - 处罚数量显著高于业务规模及地域临近的同行，如华安证券（多年无罚单）、东吴证券（1张）、浙商证券（1张）、财通证券（无罚单） [16][18][40] - 行业内罚单数量达4张及以上的券商包括国泰海通（6张）、华泰联合（4张）、中信证券（4张）、国联民生（4张），公司业务规模远小于这些头部券商，罚单数量显得突兀 [19][41]

核心观点 - 在监管引导强化股东回报的背景下，证券行业积极响应，多家券商密集实施中期分红，年内多次分红已成常态，且仍有近90亿元分红待实施，未来行业有望持续优化分红方案为股东提供稳定回报 [2] 行业分红概况 - 监管层持续引导上市公司强化股东回报，证券公司今年积极响应以提升投资者获得感 [2] - 今年以来超过八成的券商分红次数在两次或两次以上，共有35家券商，占比82% [5] - 随着政策引导与券商业绩规模提升，未来券商有望持续优化分红方案，为股东提供稳定、可预期的回报 [2] - 近日多家券商陆续发布利润分配实施公告，新一轮分红派息进入落地阶段 [4] 近期分红实施案例 - 长城证券：向全体股东每10股派发现金红利0.76元（含税），合计派发现金红利3.07亿元，派息日为12月19日 [4] - 兴业证券：每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利4.32亿元，派息日为12月18日 [4] - 首创证券：每股派发现金红利0.10元（含税），共计派发现金红利2.73亿元，派息日为12月19日 [4] - 自11月以来，国元证券、东北证券、国海证券、银河证券、光大证券、华泰证券亦陆续公告实施中期分红 [4] 分红频率与规模特点 - 西部证券在今年内已实施3次分红，合计现金分红总额4.46亿元，目前还有一次分红在推进中，拟分配现金红利0.89亿元 [5] - 东北证券、国元证券、西南证券、浙商证券今年内推进的分红次数各有3次 [5] - 从已实施的现金分红规模来看，国泰君安（注：原文为“国泰海通”，疑为“国泰君安”或“海通证券”之误）今年已实施的分红金额最高，达到75.81亿元 [5] - 华泰证券、招商证券、中信证券已实施的分红金额分别为46.94亿元、43.13亿元、41.50亿元 [5] - 部分中小券商分红表现亮眼，东方证券年内已实施分红18.69亿元、东吴证券18.63亿元，规模已排行业前十 [6] - 分红力度排名未必与券商业绩排名相符，例如某头部券商今年推进的分红方案合计拟派发现金总额不超过10亿元 [5] 待实施分红方案 - 根据不完全统计，后续仍有近90亿元分红待落地 [2] - 根据统计，目前上市券商还有74.24亿元的分红还在路上 [9] - 国信证券发布2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派送现金红利1元（含税），共派送现金红利10.24亿元，占其2025年前三季度归母净利润的11.21% [9] - 浙商证券拟推进中期利润分配，每股派发现金红利0.07元（含税），合计拟派发现金红利3.17亿元，占其2025年三季度归母净利润的16.78% [9] - 中信证券、中信建投、中金公司、申万宏源、华西证券、财通证券合计6家券商的中期利润分配实施方案尚未落地实施 [10] - 中信证券的中期利润分配计划合计派发现金红利42.98亿元 [10] - 西部证券、西南证券推进的三季度分红实施情况同样待落地 [10]

国元证券投行业务表现与监管问题 - 公司今年以来投行业务屡次收到监管罚单，多位保荐人受到监管处罚 [1] - 公司IPO保荐业务表现不佳，2024年初至今保荐的IPO项目撤否率超过四成，位居中等券商前列 [1] - 公司投行业务近年来屡次蒙上阴影，包括持续督导频频失职收罚单以及IPO保荐接连失利 [1] 具体业务数据与财务表现 - 根据Wind统计，2024年以来公司保荐了22个IPO项目，其中9家撤回，撤否率高达40.91% [2] - 公司投行业务手续费净收入呈下滑趋势，2021年至2024年分别为9.50亿元、7.77亿元、2.06亿元和2.02亿元 [2]

核心观点 - 恒生电子助力国元证券成功上线智能知识中心，通过引入大模型与检索增强生成（RAG）等前沿技术，整合分散知识资源，构建统一、智能、可信的企业级知识中枢，旨在提升券商业务人员知识检索效率和业务场景问答精准度 [1] 项目背景与痛点 - 国元证券此前知识资产分散于多个独立业务系统中形成“信息孤岛”，员工知识检索需跨系统反复校验，合规核查依赖人工筛查，效率低下且易出现偏差 [1] 平台功能与技术架构 - 平台基于大模型和RAG技术，集知识汇聚、管理、应用与治理于一体，集中了11000余份内部文档，共计1.2亿余字，构建统一知识中枢并联动多个业务系统 [1] - 平台提供文档知识的分类展示、筛选、检索，并支持AI总结和AI单文档问答等功能 [2] - 核心“AI知道”提供基于部门库、群组库的问答能力，支持精准定位和溯源，并提供智能精答、原文直答、多库多轮检索问答和子任务拆解等多种问答模式 [2] - 项目创新构建了“问答体+知识库/群组穿透”双引擎知识服务模式，采用“一个知识底座+N个问答体”架构，实现“千人千面”的问答体 [3] - 项目构建了“可追溯、可干预、可评测”的AI问答治理闭环，通过“RAG+深度思考+拒答控制”三层保障及全链路监控等机制，形成质量优化飞轮 [3] 平台性能与效果 - 通用场景下，平台问答准确率可稳定维持在85%左右，细分业务场景下通过调优后可实现95%的准确率，首token响应时长在5秒左右 [2] - 通过治理闭环机制，问答准确率从初期的72%提升至90%左右（试点数据） [3] - 平台已在国元证券20多个部门使用，解决了长期知识管理痛点，实现了“降本、增效、控险”的建设目标 [3] 合规与安全管理 - 平台设计了精细化的权限管控体系，通过知识库授权和群组授权保障部门敏感信息隔离并支持有限范围内的跨部门知识共享 [2] - 所有上传至部门知识库的文档必须经审核流审批，确保知识源的合规性 [2] 行业意义与未来展望 - 项目精准契合国元证券以技术赋能业务、推动高质量发展的核心布局，为其未来的业务创新、风险管控和组织提效构筑了高质量的数字资产底座 [3] - 恒生电子将持续携手金融机构，探索AI技术在实际业务场景中的深度应用，推动金融行业数智化转型迈向更深层次、更广领域 [4]

今年以来，国元证券（000728）投行业务屡收监管罚单，多位保荐人也受到监管处罚。除了收到监管罚 单，国元证券的IPO保荐业务也表现不佳。根据统计，2024年初至今，国元证券保荐的IPO项目撤否率 超过四成，位居中等券商前列。记者12月10日就国元投行业务存在的问题向公司发送采访问题，但截至 记者发稿时，未能收到公司的回复。 作为安徽省首家上市券商，国元证券一度是地方金融国企的标杆，其投行业务更曾在2022年的行业质量 评价中高居全国第二。然而，近年来，国元证券投行业务却屡次蒙上阴影，从持续督导的频频失职收罚 单，到IPO保荐的接连失利，一系列问题冲击着公司的投行业务。 12月，安徽证监局发布行政监管措施决定书，对国元证券及项目主办人杨少杰、刘民昊采取出具警示函 的行政监管措施，原因是其在担任富煌钢构（002743）并购重组项目财务顾问过程中存在违规行为，相 关财务顾问报告存在不实记载。 值得一提的是，今年9月，国元证券保荐代表人孙彬因涉嫌违法违规被移送审查起诉，涉嫌罪名分别为 职务侵占罪及非国家工作人员受贿罪，成为"年内首例保代被移送司法"的典型案例。 根据统计，2024年以来，国元证券保荐了22个IPO项 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近日，安徽证监局披露关于对国元证券股份有限公司、杨少杰、刘民昊采取出具警示函措施的决定。 经查，国元证券作为2025年度安徽富煌钢构（维权）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集 配套资金暨关联交易项目的财务顾问，在接受委托出具财务顾问专业意见过程中，未对标的公司合肥中 科君达视界技术股份有限公司（以下简称"中科视界"）收入确认跨期问题保持充分的职业审慎、未充分 核查中科视界与部分经销类客户的交易实质，导致制作、出具的独立财务顾问报告存在不实记载。 杨少杰、刘民昊作为项目主办人，对以上违规行为负有主要责任。安徽证监局决定对其采取出具警示函 的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 | 實 引 | bm56000001/2025-00014117 | 分 类 | 行政监管招揽 行政执法 | | --- | --- | --- | --- | | 发布机构 | | 发文日期 | 2025年12月05日 | | 名 歌 | 关于对面元山岸船份有限公司、桥少杰、刘民集等职业员整示密省的关键 | | | | 文 号 | 中国证券监管管理 ...