动力电池隔膜行业概述 - 动力电池隔膜是关键内层组件，主要功能为分隔正负极防止短路并阻隔电流传导[1][3] - 分为干法隔膜（PP基材）和湿法隔膜（PE基材）两大类，干法工艺成本低但孔径控制难，湿法工艺性能优但热稳定性需涂覆提升[4] - 中国隔膜行业从技术依赖进口发展为全球供应核心，2024年出货量达227.5亿平方米（同比+28.6%），湿法隔膜占比76.9%[18][21] 政策支持与产业链 - 国家层面出台《新能源汽车与电网融合互动实施意见》等政策，明确动力电池循环寿命提升至3000次等技术目标[5][6] - 地方政府如重庆、贵州提出隔膜产能规划，2025年贵州目标隔膜年产能10亿平方米[7] - 产业链上游原材料聚乙烯/聚丙烯2024年产能分别达3431万吨/4382万吨，下游动力电池2024年产量1096.8GWh（2018-2024年CAGR 57.96%）[12][13][14] 市场竞争格局 - 全球市场形成中、日、韩三足鼎立，恩捷股份为全球龙头，2024年隔膜产销量92.8亿/88.25亿平方米（同比+30.72%/+42.33%）[17][25] - 沧州明珠等企业加速扩产，2024年隔膜营收6.43亿元（同比+10.67%），行业面临阶段性产能过剩风险[23][27] 技术发展趋势 - 涂层技术（陶瓷/PVDF）提升热稳定性，固态电池推动复合隔膜材料研发[29] - 头部企业布局基膜-涂覆一体化产能，区域产业集群效应显现[30] - 海外建厂加速，中国测试标准（如针刺测试）逐步影响国际规范[31][32]

公司表现 - 5月13日收盘价3.68元，上涨1.10%，市净率2.13，总市值30.16亿元 [1] - 主力资金近5日净流出1109.03万元，其中5月13日单日净流出163.69万元 [1] - 2025年一季度营业收入11.43亿元，同比下滑4.15%，但净利润同比大幅增长289.43%至3234.84万元，销售毛利率8.53% [1] 业务概况 - 主营氯碱、石油、聚醚多元醇等化工产品，核心产品包括烧碱、PVC糊树脂、丙烯酸及酯类、聚乙烯等 [1] - 聚醚多元醇产品在国内市场产能规模、占有率及盈利水平领先，PVC糊树脂获"中国名牌产品"称号，"星塔"牌商标为"中国驰名商标" [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)为-25.43，显著低于行业平均12.71和中值26.07，市净率2.13高于行业平均1.16但低于中值1.53 [2] - 总市值30.16亿元在行业中处于中下游水平，低于行业平均1691.41亿和中值54.53亿 [2] - 同行业可比公司中，中国海油和中国石油PE分别为8.87和9.06，市净率1.53和0.96，市值达1.2万亿和1.5万亿 [2]

公司战略与业务布局 - 公司聚焦优势业务和产品，专注技术研发，利用区域优势和优质资产推动业务向高端化、精细化、系列化方向发展，实现战略转型[1] - 公司主营氯碱化工、石油化工和化工新材料，产品包括烧碱、PVC糊树脂、丙烯酸及酯等，广泛应用于多个工业领域[1] - 公司当前拥有烧碱产能20万吨/年、PVC糊树脂产能20万吨/年，子公司中化东大(淄博)拥有聚醚多元醇产能40万吨/年，孙公司中化东大(泉州)拥有聚醚多元醇产能24万吨/年[1] 财务表现与经营情况 - 2024年公司实现营业收入50.20亿元，同比下降4.95%，归属于上市公司股东的净利润为-1.68亿元，同比减亏63.33%[2] - 2024年一季度公司营业收入11.43亿元，同比下降4.15%，归属于上市公司股东的净利润3234.84万元，同比扭亏为盈[2] 创新与数字化转型 - 公司加速数字化转型，通过"智能工厂+智慧HSE"建设提升安全管理效能，深化工业互联网平台应用实现生产运营智能化升级[2] - 公司聚焦核心产品创效，依托糊树脂、聚醚多元醇等产品的品牌与技术优势，打造定制化、差异化产品矩阵，构建"研+产+销+运"技术营销新体系[2] 管理与市值管理 - 公司强化全员攻坚意识，以卓越运营能力推动资产提质、产业升级，增强抗风险能力[2] - 公司高度重视市值管理工作，将稳步增强核心竞争力，推动内在价值和市值的提升[2]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月12日15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”召开 [2] - 参与投资者2024人，接待人员包括董事长朱斌等5人 [2] 经营相关问题 - 中美关税战对公司经营无过度影响，公司与客户联系稳定，有完备销售策略，会关注中美关系及政策变化并积极应对 [2] - 2024 - 2025年公司大幅减亏，通过创新驱动破局，一方面加速数字化转型，另一方面聚焦核心产品创效，管理层面强化全员攻坚意识 [2][3] - 公司应对原材料价格波动风险，聚焦优势业务和产品，专注技术研发，布局产品及市场，推动业务向高端化等方向发展 [7] 调查及风险警示问题 - 2024年8月9日公司被证监会立案调查，目前仍处调查阶段，未收到结论性意见或决定，生产经营正常，会配合调查并及时披露信息 [3][7] - 公司是否被ST需依交易所标准判定，会严格履行信息披露义务 [4] 产品产能问题 - 公司烧碱产能20万吨/年，PVC糊树脂产能20万吨/年；子公司东大淄博聚醚多元醇产能40万吨/年，孙公司东大泉州聚醚多元醇产能24万吨/年 [5] - 公司及子公司不生产丙烯酸及酯产品 [7] 财务及股东问题 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 1.68亿元，2025年一季度为0.32亿元 [7] - 截至2025年3月31日，公司股东总户数为50915户 [8] 战略规划问题 - 公司重视市值管理，将增强核心竞争力，规范市值管理工作，推动内在价值和市值提升 [9] - 公司无重组或资产注入计划，如有将及时披露信息 [9]

公司财务表现 - 5月8日收盘价3 7元 下跌1 86% 市净率2 15 总市值30 32亿元 [1] - 2025年一季报营业收入11 43亿元 同比下滑4 15% 净利润3234 84万元 同比大增289 43% 销售毛利率8 53% [1] - 机构持仓方面 5家机构合计持股17241 34万股 持股市值5 81亿元 其中基金3家 其他机构2家 [1] 公司业务概况 - 主营业务为氯碱 石油 聚醚多元醇等化工产品的生产和销售 主要产品包括烧碱 PVC糊树脂 丙烯酸及酯类 聚乙烯等 [1] - 聚醚多元醇产品在国内产能规模 市场占有率和盈利水平排名前列 PVC糊树脂获"中国名牌产品"称号 丙烯酸及酯和氯碱系列产品为"辽宁省名牌产品" [1] 行业估值对比 - 公司PE(TTM)-25 57 静态PE-18 05 显著低于行业平均PE(TTM)12 65和静态PE11 26 但高于行业中值PE(TTM)26 02和静态PE29 81 [2] - 公司市净率2 15 高于行业平均1 15和行业中值1 52 在可比公司中低于中晟高科7 22和博汇股份6 75 [2] - 总市值30 32亿元 远低于行业平均1672亿元和中值54 23亿元 在同行中处于中等偏下水平 [2]

公司公告核心信息 - 公司将于2025年5月12日15:00-17:00通过全景网举办2024年度网上业绩说明会 采用网络远程方式举行 [1] - 公司已于2025年4月24日在巨潮资讯网披露《2024年年度报告》全文及摘要 [1] 参会人员构成 - 出席人员包括董事长朱斌 董事兼总经理陈蜀康 独立董事吴粒 财务总监孙红云 董事会秘书张羽超 [1] 投资者参与机制 - 投资者可通过全景网"投资者关系互动平台"登录参与本次业绩说明会 [1] - 公司提前开放问题征集通道 投资者可在2025年5月12日15:00前通过指定链接或二维码提交问题 [2] - 公司承诺对投资者普遍关注的问题在说明会上进行回答 [2]

报告披露 - 公司于2025年4月24日披露《2024年年度报告》全文及摘要[1] 业绩说明会安排 - 2025年5月12日15:00 - 17:00在全景网举办2024年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，投资者可登录全景网“投资者关系互动平台”参与[1] - 出席人员有董事长朱斌等[1] 问题征集 - 提前向投资者公开征集2024年度业绩说明会问题[2] - 投资者可于2025年5月12日15:00前访问指定网址或扫描二维码进入专题页面[2] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[2]

POE胶膜概念板块表现 - POE胶膜概念板块上涨2.77%，位居概念板块涨幅第4位 [1] - 板块内21股上涨，聚赛龙涨停（20%），鼎际得、沈阳化工等涨停，鹿山新材、长阳科技、天洋新材分别上涨6.09%、4.60%、4.32% [1] - 跌幅居前的个股包括卫星化学（-2.28%）、万华化学（-1.25%）、深圳燃气（-0.93%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - PEEK材料概念涨幅居首（5.60%），染料（3.85%）、减速器（2.85%）紧随其后 [2] - 超超临界发电概念跌幅最大（-1.53%），抽水蓄能（-0.87%）、可控核聚变（-0.87%）表现疲软 [2] 资金流向分析 - POE胶膜概念板块获主力资金净流入0.95亿元，11股获资金净流入 [2] - 宝丰能源主力资金净流入1.03亿元居首，聚赛龙（5282.39万元）、沈阳化工（4436.43万元）紧随其后 [2] - 沈阳化工主力资金净流入率最高（44.29%），宝丰能源（22.42%）、聚赛龙（19.87%）次之 [3] 个股资金动态 - 资金流入比率较高的个股包括沈阳化工（44.29%）、宝丰能源（22.42%）、聚赛龙（19.87%） [3] - 资金流出较多的个股包括卫星化学（-5616.28万元）、万华化学（-3475.27万元）、荣盛石化（-1102.24万元） [4] - 主力资金净流入率较低的个股有拓日新能（-7.03%）、深圳燃气（-8.41%）、东方盛虹（-9.04%） [4]

市场表现 - 上证综指收于3286 65点 跌幅0 05% 成交额达10417 35亿元 [1] - 191只A股价格突破半年线 其中博创科技(300548)以14 48%乖离率居首 平治信息(300571)10 71% 沈阳化工(000698)9 43% [1] 个股突破情况 高乖离率个股 - 博创科技(300548)最新价44 50元 较半年线38 87元上涨20 01% 换手率11 53% [1] - 平治信息(300571)最新价32 46元 半年线29 32元 单日涨幅20% 换手率14 42% [1] - 沈阳化工(000698)最新价3 75元 突破半年线3 43元 涨幅9 97% 换手率3 48% [1] 中等乖离率个股 - 立高食品(300973)最新价43 12元 半年线40 12元 涨幅15 98% 乖离率7 47% [1] - 兴齐眼药(300573)最新价82 19元 半年线76 61元 涨幅14 14% 换手率15 99% [1] - 凯莱英(002821)最新价81 90元 半年线78 41元 涨幅5 91% 乖离率4 46% [2] 低乖离率个股 - 金帝股份(603270)最新价23 83元 半年线22 70元 涨幅5 30% 乖离率4 98% [2] - 恒锋工具(300488)最新价32 56元 半年线31 36元 涨幅4 86% 换手率3 35% [2] - 凯格精机(301338)最新价35 07元 半年线33 79元 涨幅4 75% 换手率13 05% [2]

市场整体表现 - A股市场早盘窄幅震荡，深证成指、北证50、创业板指微幅收涨，上证指数、沪深300小幅收绿 [1] - 两市个股涨跌比约为1.2:1，成交规模较前一交易日进一步萎缩 [1] - 科技制造板块成为资金焦点，消费、金融等传统权重板块延续调整 [3] 人形机器人产业链 - 人形机器人上游材料及零部件板块掀起涨停潮，聚醚醚酮（PEEK）材料方向领涨，板块指数盘初飙升逾8% [4] - 行业标准化突破是直接催化剂，首批人形机器人技术要求系列国家标准获批立项 [4] - 人形机器人"轻量化"趋势加速材料端技术迭代，PEEK材料市场需求量预计2027年达5079吨，年复合增长率16.8%，市场规模突破28亿元 [5] - 特斯拉Optimus等标杆产品进入量产周期，高端工程塑料、精密减速器等上游核心环节将迎来量价齐升 [5] 光伏行业 - 光伏产业链表现活跃，POE胶膜方向领涨，玻璃基板、钙钛矿电池等细分领域集体走强 [6] - 一季度国内光伏新增装机59.7GW，同比增长30.5%，3月单月新增装机20.2GW，同比激增124.4% [6] - 3月光伏组件出口额176.6亿元，环比增长47.7%，逆变器出口额45.4亿元，环比增长39.5% [6] - 阳光电源一季度营收190.36亿元，同比增长50.92%，净利润38.26亿元，同比增长82.52% [6] - N型TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，光伏产业链进入技术迭代驱动的估值修复阶段 [6] 国际金价异动 - 亚洲早盘国际金价跳水，现货黄金一度失守3310美元/盎司，日内跌幅超1% [7] - 金价异动与美国汽车关税政策调整预期密切相关，特朗普拟采取措施减轻汽车关税冲击 [7] - 若关税政策调整落地，将降低汽车制造商成本压力，缓解通胀预期，削弱黄金避险需求 [9] 资金流向与策略展望 - 科技制造板块获主力资金净流入超50亿元，消费、金融板块净流出超30亿元 [10] - 创业板指、北证50等指数突破前期压力位，但量能配合不足 [10] - 建议聚焦人形机器人产业链、光伏行业技术迭代受益方向、黄金板块逢低配置 [10]