股权变动 - 公司拟回购注销限制性股票2043.75万股，占总股本0.55%[2] - 回购注销后总股本减至3718739060股，注册资本减至3718739060元[2] 人员情况 - 14名激励对象离职，22名退居二线，3名退休，3名受行政处罚，5名因职务调整调减授予数量[2] 债权人相关 - 债权人45日内可要求清偿债务或提供担保，申报时间为工作日8:30 - 11:30、14:30 - 17:30[2][3] - 申报地点为鄂尔多斯市东胜区鄂托克西街博源大厦11楼证券事务部[3] - 申报需合同等凭证原件及复印件，邮寄以邮戳日为准，传真或邮件以收到日为准[4]

董事会会议 - 公司于2025年5月15日召开九届二十六次董事会[1] 议案审议 - 董事会审议通过《关于补选董事会专门委员会委员的议案》[1] 人员选举 - 董事会选举邢占飞为战略、提名、薪酬与考核委员会委员[1] 委员构成 - 补选后各专门委员会委员确定，任期至换届日止[2]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月25日发布召开2024年年度股东大会通知，股权登记日为2025年5月9日，现场会议于2025年5月15日14:30召开[3] - 参加现场和网络投票股东共538人，代表公司股份1,679,996,260股，占公司有表决权股份总数的44.9296%[6] - 出席现场会议股东（含代理人）共7人，代表公司股份1,123,359,417股，占公司有表决权股份总数的30.0430%[6] - 出席现场会议中小投资者共6人，代表公司股份867,422股，占公司有表决权股份总数的0.0232%[6] - 参加网络投票股东共531人，代表公司股份556,636,843股，占公司有表决权股份总数的14.8866%[6] - 参加股东大会中小投资者合计537人，代表股份557,504,265股，占公司有表决权股份总数的14.9098%[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意股份数1,663,190,522股，占出席会议所持有效表决权股份数的98.9997%[8] - 《2024年度监事会工作报告》同意股份数1,662,739,122股，占出席会议所持有效表决权股份数的98.9728%[9] - 《2024年度财务决算报告》同意股份数1,663,044,122股，占比98.9909%[11] - 《2024年年度报告及摘要》同意股份数1,663,055,722股，占比98.9916%[11][12] - 《2024年度内部控制评价报告》同意股份数1,662,621,222股，占比98.9658%[12] - 《2024年度利润分配预案》同意股份数1,664,460,322股，占比99.0752%[13] - 《关于计提资产减值准备等议案》同意股份数1,661,734,822股，占比98.9130%[14] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意股份数540,464,227股，占比96.9435%[14][15] - 《关于变更公司名称、证券简称的议案》同意股份数1,662,912,922股，占比98.9831%[15][16] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》同意股份数1,662,173,122股，占比99.0570%[16][17] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意股份数1,662,435,522股，占比98.9547%[18] - 《关于选举董事的议案》同意股份数1,663,038,022股，占比98.9906%[19] - 《关于为控股子公司贷款担保的议案》同意股份数1,662,443,022股，占比98.9552%[19][20] - 《关于选举董事的议案》反对股份数2,606,550股，占出席会议所持有效表决权股份数0.1552%[19] - 《关于为控股子公司贷款担保的议案》反对股份数3,365,050股，占出席会议所持有效表决权股份数0.2003%[20] - 《关于选举董事的议案》弃权股份数14,351,688股，占出席会议所持有效表决权股份数0.8543%[19] - 《关于为控股子公司贷款担保的议案》弃权股份数14,188,188股，占出席会议所持有效表决权股份数0.8445%[20] - 除《关于修订<公司章程>的议案》需2/3以上通过外，其他议案均获参加本次股东大会有效表决权股份总数的1/2以上通过[11][12][13][14][15][16][17][18]

股东大会参与情况 - 参加股东大会的股东及代理人共538人，代表股份1679996260股，占比44.9296%[3] - 出席现场会议的股东及代理人共7人，代表股份1123359417股，占比30.0430%[3] - 参加网络投票的股东531人，代表股份556636843股，占比14.8866%[3] - 参加股东大会的中小投资者共537人，代表股份557504265股，占比14.9098%[4] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意股数1663190522股，占比98.9997%[5] - 《2024年度监事会工作报告》同意股数1662739122股，占比98.9728%[7] - 《2024年度财务决算报告》同意股数1663044122股，占比98.9909%[9] - 《2024年年度报告及摘要》同意股数1663055722股，占比98.9916%[11] - 《2024年度利润分配预案》同意股数1664460322股，占比99.0752%[15] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意股数540464227股，占比96.9435%[20] - 《关于变更公司名称、证券简称的议案》总表决同意1662912922股，占比98.9831%[22] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》总表决同意1662173122股，占比99.0570%[24] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》总表决同意1662435522股，占比98.9547%[26] - 《关于选举董事的议案》总表决同意1663038022股，占比98.9906%[28] - 《关于为控股子公司贷款担保的议案》总表决同意1662443022股，占比98.9552%[30] 中小股东议案表决情况 - 《关于变更公司名称、证券简称的议案》中小股东表决同意540420927股，占比96.9357%[23] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》中小股东表决同意539681127股，占比97.1516%[25] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》中小股东表决同意539943527股，占比96.8501%[27] - 《关于选举董事的议案》中小股东表决同意540546027股，占比96.9582%[29] - 《关于为控股子公司贷款担保的议案》中小股东表决同意539951027股，占比96.8515%[31]

1.内蒙古远兴能源股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 5 月 12 日以书 面、传真或电子邮件方式向公司全体董事发出了关于召开九届二十六次董事会会 议的通知。 2.会议于 2025 年 5 月 15 日在鄂尔多斯市东胜区鄂托克西街博源大厦 19 层 会议室以现场和视频相结合的方式召开。 3.本次董事会应参会董事 9 名，实际参会董事 9 名。其中参加现场会议的董 事为戴继锋、邢占飞、李永忠、纪玉虎、张世潮、董敏，通过视频参加会议的董 事为刘宝龙、宋为兔、李要合。会议由公司董事长戴继锋先生主持，公司监事、 部分高管人员列席了本次会议。 证券代码：000683 证券简称：远兴能源 公告编号：2025-040 内蒙古远兴能源股份有限公司 九届二十六次董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 详细内容请参见公司同日在巨潮资讯网披露的《关于补选董事会专门委员会 委员的公告》。 三、备查文件 1.经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议。 2.深交所要求的其他文件。 内蒙古远兴能源股份有限公司董事会 二〇二五年五月 ...

报告公司投资评级 - 给予远兴能源“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 远兴能源天然碱产能释放驱动增长，高股息提升投资性价比，作为稀缺的天然法纯碱标的，在生产成本上有天然优势，预测2025 - 2027年归母净利润分别为19.01、22.57、23.29亿元，当前股价对应PE分别为10.2、8.6、8.3倍 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025年5月12日，当前股价5.18元，总市值194亿元，总股本3739百万股，流通股本3318百万股，52周价格范围4.97 - 8.14元，日均成交额272.29百万元 [1] 公司业绩情况 - 2024全年公司实现营业总收入132.64亿元，同比增长10.13%；实现归母净利润18.11亿元，同比增长28.46%。2025Q1单季度实现营业收入28.69亿元，同比下降 - 7.33%、环比下降0.8%；实现归母净利润3.39亿元，同比下降40% [4] 投资要点 产能释放对冲价格下行，天然碱业务韧性凸显 - 2024年公司天然碱业务收入达101.5亿元，占总收入76.53%，同比增长41.38%，得益于阿拉善天然碱项目一期产能释放，该项目一期规划纯碱500万吨/年、小苏打40万吨/年，2023年6月投料试车，2024年底完全达产，产能提升使纯碱产销显著增长，产量达577.79万吨，占全国总产量15.33%，销量达575.26万吨，产销同比分别增长115.05%和123.88%，“以量换价”保障营收增长，公司还推进阿拉善塔木素天然碱项目二期建设，规划纯碱280万吨/年、小苏打40万吨/年，2023年12月启动建设，提高项目持股比例至60% [5] 费用率上升推动费用增长，经营现金流显著提升 - 2024年公司全年销售/管理/财务/研发费用率分别同比 + 0.95/+0.49/+0.19/-0.32pct，销售费用同比增长64.70%因碱化工产品销量增加，管理费用同比增长17.94%因确认股权激励费用，财务费用同比增长17.97%因贷款利息增加；经营活动产生的现金流量净额为45.07亿元，同比上涨43.49%，源于碱化工产品销量增加、预收货款增加以及非现金支出增加 [6] 利润分配稳健，股权激励凸显投资性价比 - 2024年公司向全体股东每10股派发现金3元（含税），现金分红总额约11.16亿元，股息率5.37%，股利支付率达61.60%，近四年股息率持续上涨，自2023年起股利支付率大幅提升，预计阿拉善项目产能持续投放，公司将保持分红力度 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为19.01、22.57、23.29亿元，当前股价对应PE分别为10.2、8.6、8.3倍 [8] 公司财务预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|13,264|13,847|15,446|15,673| |增长率（%）|10.1%|4.4%|11.5%|1.5%| |归母净利润（百万元）|1,811|1,901|2,257|2,329| |增长率（%）|28.5%|5.0%|18.7%|3.2%| |摊薄每股收益（元）|0.48|0.51|0.60|0.62| |ROE（%）|9.2%|9.1%|10.1%|9.7%|[10] 公司资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|35,876|37,621|39,655|41,296| |负债合计（百万元）|16,254|16,731|17,260|17,348| |所有者权益（百万元）|19,622|20,890|22,395|23,948| |营业收入（百万元）|13,264|13,847|15,446|15,673| |净利润（百万元）|2,874|3,016|3,581|3,694| |归母净利润（百万元）|1,811|1,901|2,257|2,329| |经营活动现金净流量（百万元）|4,507|5,734|6,407|6,316| |营业收入增长率（%）|10.1%|4.4%|11.5%|1.5%| |归母净利润增长率（%）|28.5%|5.0%|18.7%|3.2%| |毛利率（%）|40.9%|38.6%|39.7%|39.7%| |净利率（%）|21.7%|21.8%|23.2%|23.6%| |ROE（%）|9.2%|9.1%|10.1%|9.7%| |资产负债率（%）|45.3%|44.5%|43.5%|42.0%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.4|0.4| |EPS（元/股）|0.48|0.51|0.60|0.62| |P/E|10.7|10.2|8.6|8.3| |P/S|1.5|1.4|1.3|1.2| |P/B|1.3|1.3|1.3|1.3|[11]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE分别为10 2、8 6、8 3倍 [1][8] 核心业务表现 - 2024年天然碱业务收入101 5亿元 占总收入76 53% 同比增长41 38% 贡献主要营收增量 [5] - 阿拉善项目一期500万吨/年纯碱产能2024年底完全达产 驱动纯碱产量577 79万吨(占全国15 33%) 销量575 26万吨 产销同比分别增长115 05%和123 88% [5] - 2025Q1营业收入28 69亿元 同比下降7 33% 归母净利润3 39亿元 同比下降40% [4] 财务数据 - 2024年营业总收入132 64亿元(+10 13%) 归母净利润18 11亿元(+28 46%) 经营活动现金流45 07亿元(+43 49%) [4][6] - 销售/管理/财务费用率分别同比+0 95/+0 49/+0 19pct 销售费用增长64 70%源于销量增加 [6] - 2024年现金分红11 16亿元 股息率5 37% 股利支付率61 60% 近四年股息率持续上涨 [7] 产能规划 - 阿拉善二期280万吨/年纯碱项目2023年12月启动建设 公司持股比例提升至60% [5] - 天然法生产成本优势显著 2025-2027年纯碱总产能预计达780万吨/年 [5][8] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为19 01、22 57、23 29亿元 对应营收增速4 4%、11 5%、1 5% [8][10] - 2025年预测毛利率38 6% 净利率21 8% ROE 9 1% 总资产周转率0 4次 [10][11]

报告公司投资评级 - 评级为增持，目标价格7.60元，当前价格5.13元 [1] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为14.32亿元、18.79亿元、23.45亿元，对应EPS为0.38、0.50、0.63元，给予公司2025年20倍PE，对应目标价7.60元，维持“优于大市”评级 [4] - 2024年扣非后净利润同比下降14.17%，营业收入同比增长10.13%，归母净利润同比增长28.46%，碱业销量同比增长91.50%至721.30万吨，拟每10股派发现金3元，预计现金分红总额约11.16亿元，占归母净利润比例为66.74% [4] - 2025Q1扣非后净利润同比下降41.40%，营业收入环比下降0.80%，同比下降7.33%，归母净利润环比大幅增长，同比下降40.40% [4] - 2025年3月银根水务取得50万立方米/年水权，阿拉善塔木素天然碱开发利用项目累计取得水权1050万立方米/年 [4] - 控股子公司银根化工拟规划建设碳回收综合利用120万吨/年小苏打项目，计划总投资35.60亿元，建设周期20个月 [4] - 控股子公司博源银根矿业以120.50万元获得内蒙古自治区额济纳旗哈达贺休盐湖矿区外围卤水矿普查2区探矿权，勘探面积17.0359平方公里，探矿权首次登记期限为5年 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12,044|13,264|11,779|14,287|16,243| |(+/-)%|9.6%|10.1%|-11.2%|21.3%|13.7%| |净利润（归母，百万元）|1,410|1,811|1,432|1,879|2,345| |(+/-)%|-47.0%|28.5%|-20.9%|31.2%|24.8%| |每股净收益（元）|0.38|0.48|0.38|0.50|0.63| |净资产收益率(%)|10.5%|12.5%|9.4%|11.6%|13.4%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|13.61|10.59|13.39|10.21|8.18| [3] 股价升幅 |时间|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对升幅|-8%|-11%|-26%| |相对指数|-1%|-8%|-29%| [4] 可比公司估值 |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS（24A）|EPS（25E）|EPS（26E）|PE（24A）|PE（25E）|PE（26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |600409.SH|三友化工|4.86|100.33|0.24|0.32|0.41|20.25|15.19|11.85| |600328.SH|中盐化工|7.01|103.17|0.35|0.51|0.63|20.03|13.75|11.13| |002539.SZ|云图控股|8.33|100.6|0.67|0.74|0.90|12.43|11.26|9.26| | - |可比公司均值| - | - | - | - | - |17.57|13.40|10.75| |000683.SZ|远兴能源|5.13|191.82|0.48|0.38|0.50|10.59|13.39|10.21| [7]

报告公司投资评级 - 评级为增持，目标价格7.60元，当前价格5.13元 [1] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为14.32亿元、18.79亿元、23.45亿元，对应EPS为0.38、0.50、0.63元，给予公司2025年20倍PE，对应目标价7.60元，维持“优于大市”评级 [4] - 2024年扣非后净利润同比下降14.17%，营业收入同比增长10.13%，归母净利润同比增长28.46%，碱业销量同比增长91.50%至721.30万吨，拟每10股派发现金3元，预计现金分红总额约11.16亿元，占归母净利润比例为66.74% [4] - 2025Q1扣非后净利润同比下降41.40%，营业收入环比下降0.80%，同比下降7.33%，归母净利润环比大幅增长，同比下降40.40% [4] - 2025年3月银根水务取得50万立方米/年水权，阿拉善塔木素天然碱开发利用项目累计取得水权1050万立方米/年 [4] - 控股子公司银根化工拟规划建设碳回收综合利用120万吨/年小苏打项目，计划总投资35.60亿元 [4] - 控股子公司博源银根矿业以120.50万元获得内蒙古自治区额济纳旗哈达贺休盐湖矿区外围卤水矿普查2区探矿权 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12,044|13,264|11,779|14,287|16,243| |(+/-)%|9.6%|10.1%|-11.2%|21.3%|13.7%| |净利润（归母，百万元）|1,410|1,811|1,432|1,879|2,345| |(+/-)%|-47.0%|28.5%|-20.9%|31.2%|24.8%| |每股净收益（元）|0.38|0.48|0.38|0.50|0.63| |净资产收益率(%)|10.5%|12.5%|9.4%|11.6%|13.4%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|13.61|10.59|13.39|10.21|8.18| [3] 交易数据 - 52周内股价区间为4.97 - 8.14元 [1] - 绝对升幅1M、3M、12M分别为 - 8%、 - 11%、 - 26%，相对指数分别为 - 1%、 - 8%、 - 29% [4] - 总市值19,182百万元，总股本/流通A股为3,739/3,318百万股，流通B股/H股为0/0百万股 [4] - 股东权益14,891百万元，每股净资产3.98元，市净率1.3，净负债率21.08% [4] 可比公司估值表（2025/4/30） |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS（24A）|EPS（25E）|EPS（26E）|PE（24A）|PE（25E）|PE（26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |600409.SH|三友化工|4.86|100.33|0.24|0.32|0.41|20.25|15.19|11.85| |600328.SH|中盐化工|7.01|103.17|0.35|0.51|0.63|20.03|13.75|11.13| |002539.SZ|云图控股|8.33|100.6|0.67|0.74|0.90|12.43|11.26|9.26| | |可比公司均值| | | | | |17.57|13.40|10.75| |000683.SZ|远兴能源|5.13|191.82|0.48|0.38|0.50|10.59|13.39|10.21| [7]

财报与说明会安排 - 公司于2025年4月25日披露《2024年年度报告》[1] - 2025年5月16日15:00 - 17:00举行2024年度业绩说明会[1] - 业绩说明会通过“互动易”平台网络远程举行[1] 投资者参与 - 投资者可登录“互动易”平台参与业绩说明会[1] - 可提前登录“互动易”网站提交关注问题[2] 出席人员 - 董事长戴继锋等出席业绩说明会[1]