公司已于2025年8月28日向香港联交所递交发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请[1] 公司于同日在香港联交所网站刊登本次发行上市的申请资料[1] 公司已向中国证监会报送本次发行并上市的备案申请材料并于近日获中国证监会接收[1]

公司融资动态 - 公司向中国证监会报送发行并上市的备案申请材料 [1] - 中国证监会于近日接收备案申请材料 [1]

公司融资活动 - 公司向中国证监会报送发行并上市的备案申请材料 [1] - 中国证监会已于近日接收备案申请材料 [1]

新策略 - 公司于2025年8月28日向香港联交所递交发行境外上市股份（H股）并上市申请[2] - 公司于2025年8月28日在香港联交所网站刊登本次发行上市申请资料[2] - 公司已向中国证监会报送本次发行并上市的备案申请材料，近日获接收[2] - 本次发行并上市尚需获多部门批准、核准或备案，存在不确定性[2]

公司上市进展 - 公司已于2025年8月28日向香港联交所递交H股发行及主板挂牌上市申请 [2] - 公司近日获中国证监会接收上市申请材料 [2] - 上市尚需取得中国证监会 香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等机构的批准 核准或备案 [2] 事项不确定性 - 该事项仍存在不确定性 [2] - 公司将根据发行上市进展情况依法及时履行信息披露义务 [2]

股价表现与资金流向 - 9月15日盘中股价下跌2.06%至9.49元/股 成交额1.50亿元 换手率1.20% 总市值142.36亿元 [1] - 主力资金净流出917.47万元 特大单卖出548.25万元占比3.65% 大单买入1894.38万元占比12.63%同时卖出2263.60万元占比15.09% [1] - 年内股价下跌1.25% 近5日跌0.84% 近20日跌4.33% 近60日涨10.35% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.91万户 较上期减少6.89% 人均流通股22,238股 较上期增加7.96% [2] - 香港中央结算有限公司持股5351.50万股 较上期增加784.14万股 位列第三大流通股东 [3] - 华夏经典混合基金持股1164.40万股 较上期减少106.18万股 位列第八大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入70.04亿元 同比增长7.61% [2] - 归母净利润5.68亿元 同比增长35.80% [2] 公司基础信息 - 主营业务为工程机械及相关配件 工程机械主机产品占比73.25% 配件及其他占比19.45% [1] - 所属申万行业为机械设备-工程机械整机 涉及新型城镇化/工程机械/雄安新区等概念板块 [1] - A股上市后累计派现12.92亿元 近三年累计派现4.74亿元 [3]

行业投资评级 - 行业评级为看好 维持 [6] 核心观点 - 机械设备行业2025Q2整体盈利同环比走强 营收同比增长7.64% 扣非净利润同比增长16.22% [13][18] - 风电设备 锂电设备 PCB(A)等板块表现突出 营收和利润增速领先 [13][18][60] - 工程机械板块保持高速增长 25H1营收同比+8.7% 归母净利润同比+25.1% [42][45] - 出口链 船舶 铁路设备等板块量价表现更优 [32] - 行业经营性现金流改善 资本开支整体降速但部分赛道仍积极投入 [34] 细分板块表现 营收表现 - 机械设备行业25Q2营收同比增长7.64% 增幅环比收窄 [13] - 风电设备 PCB(A) 船舶 锂电设备 仪器仪表等板块营收增长加速 [13] - 工程机械板块25H1营收1626亿元 同比+8.7% 25Q2营收841亿元 同比+6.6% [42] - PCB(A)设备25H1营收52亿元 同比+36.8% 25Q2营收30.2亿元 同比+47.6% [60][65] - 通用设备25Q2营收增速边际放缓 [79] 盈利能力 - 行业25Q2扣非净利润同比+16.22% 增速环比趋缓 [18] - 风电设备 锂电设备25Q2加速增长 工程机械板块保持高速增长 [18] - 船舶板块同比+106% 但增速环比下降162pcts [18] - 工程机械25H1归母净利润161亿元 同比+25.1% 25Q2归母净利润84.3亿元 同比+16.2% [45] - PCB(A)设备25H1归母净利润7.28亿元 同比+61.2% 25Q2归母净利润4.12亿元 同比+61.2% [65][73] - 通用设备25Q2净利润同比+9% 盈利能力修复明显 [83] 毛利率与费用 - 行业25Q2毛销差同比+0.3pct 环比+0.6pct [22] - PCB(A)毛销差同环比均有较高提升 [22] - 工程机械25H1毛利率24.7% 同比+0.55pct 25Q2毛利率同比+0.89pct [44] - PCB(A)设备25H1毛利率34.8% 同比+1.2pct 25Q2毛利率35.2% 同比+0.9pct [71][72] - 通用设备25Q2毛利率24.3% 同比-0.3pct 但毛销差同比+0.1pct [88][90] 现金流与资本开支 - 行业经营性现金流25Q2同比改善98.3% [34] - 3C设备 船舶 工程机械 锂电设备 铁路设备 油气设备现金流改善突出 [34] - 整体资本开支同比-6.3% 但3C设备 PCB(A) 出口链 船舶等板块积极投入 [34] - 工程机械25H1境外收入占比达53% 同比进一步提升 [53] 资产质量 - 工程机械主机厂表外风险敞口显著压降 25H1末相比24年末下降8.2% [57] - 头部主机厂表内外应收类敞口占总资产比例下降1.42pct 资产质量提升 [57] 细分产品表现 - 工程机械土方机械25H1收入约505亿元 同比+18.5% [54] - 起重机械25H1收入约266.53亿元 同比+6.7% [56] - 混凝土机械25H1收入约123亿元 同比+1.2% [56]

公司上市动态 - 山推工程机械股份有限公司向港交所递交上市申请书 [1] - 独家保荐人为中金公司 [1] 公司基本信息 - 公司简称山推股份 证券代码000680 [1] - 保荐机构中金公司证券代码601995 [1] 信息披露来源 - 该信息由人民财讯于9月11日报道 [1] - 消息来源为港交所披露文件 [1]

公司上市申请 - 山推工程机械股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1]

行业展望 - 2025年工程机械行业需求受国内专项债发行提速、雅江项目开工、新藏铁路建设、大规模设备更新政策及二手挖机出口加速等多重因素推动 行业环境稳步向好[7] - 工程机械出口需求稳步增加 新兴市场受益于"一带一路"拓展需求景气持续 欧美市场因关税政策需求降幅收窄但影响有限[7] - 预计2025年全年工程机械行业保持平稳运行、稳中有进的发展态势[7] 销售与服务策略 - 采取区域化、个性化、阶段性销售政策 根据市场变化推出灵活政策提升产品竞争力[7] - 与银行及融资租赁公司开展保兑仓、按揭、融资租赁及金融信贷授信业务 推动代理商科学转型[7] - 创新销售与租赁模式 上半年电装实现经营性租赁超160台 提供驻矿服务及分级服务套餐[7] 产品技术发展 - 全球智慧施工行业规模将从2024年120亿美元增长至2030年576亿美元 复合年增长率达29.9%[7] - 全球新能源工程机械市场规模将从2024年31亿美元增长至2030年268亿美元 渗透率从1.5%提升至9.1%[7] - 研发交付全球首台纯电新能源推土机、全国首台智能大马力平地机 以及全球首台AI智能推土机和AI纯电无人推土机[7] 调研活动信息 - 2025年9月11日在山推股份办公楼201会议室接受景顺长城基金、国投瑞银基金、宝盈基金调研[1][3][4] - 公司接待人员包括袁青、肖尧、董建军 机构参与人员包括曹雅倩、朴虹睿、侯嘉敏[5][6] - 机构人员参观公司展厅及主机装配车间 了解产品及生产流程[8]