文章核心观点 - 山东省正以新质生产力为引擎，通过新旧动能转换和绿色低碳高质量发展，推动经济向现代化强省目标迈进，其A股上市公司作为主力军，在产业变革中展现出强劲的发展韧性与创新能力，为“北方地区经济重要增长极”的战略定位提供支撑 [1][2][8] 山东省宏观经济与产业战略 - 山东省GDP连续跨越三个万亿元台阶，即将迈入“十万亿俱乐部”，工业、投资等核心指标年均增速跑赢全国 [2] - 农林牧渔业总产值连年冠绝全国，工业经济“头号工程”纵深推进，制造业规模与实力稳居全国第一梯队，拥有全国独一份的41个工业大类齐全的产业优势 [2] - “十五五”规划将“加快构建现代化产业体系”置于重中之重，以工业经济“头号工程”为引领，因地制宜发展新质生产力 [2] - 实践路径包括以数智赋能为传统产业注入“绿色基因”，并向人工智能、生物医药等前沿领域发起“攻坚冲锋”，突破一批“卡脖子”技术 [2] 山东A股上市公司整体表现 - 2025年前三季度，山东310家A股上市公司中，251家实现盈利，盈利面超八成，合计营收2.3万亿元，净利润超1411亿元，多项指标在全国位居前列 [1][3] 代表性上市公司案例分析 兖矿能源：传统能源绿色转型 - 公司完成从“黑色煤块”到“绿色动能”的转型，在智慧矿山中使用无人采矿设备，并布局光伏、风电等新能源领域 [4][5] - “十五五”期间计划强化智能开采，让人工智能成为矿山高质量发展的“核动力” [5] 山推股份：高端制造智能跃迁 - 公司产品已实现厘米级精度的自主作业，并完成全球首台AI智能推土机的交付，标志着从“智能设备制造商”向“AI实体服务商”的跨越 [4][6] - 转型源于对人力成本攀升、效率瓶颈及环保压力等行业痛点的洞察 [6] 东宏股份：基建管道科技升级 - 作为国内复合管道行业首家主板上市公司及全球最大复合管道制造基地，产品应用于黄河流域生态保护、农村供水改造等重大工程 [4][7] - 公司战略核心是以管道智能终端为“压舱石”，构建“管道+传感+系统”的智能架构，通过分布式光纤传感等技术实现厘米级定位精度的全天候监测 [7] 其他提及的上市公司亮点 - 光威复材以自主核心技术冲破碳纤维领域国外垄断，为航空航天提供关键材料 [3] - 金现代以工业互联网平台为企业数字化转型赋能 [3] - 金晶科技专攻光伏玻璃、节能玻璃等特种玻璃赛道 [3] - 新恒汇深耕半导体封装测试材料，用高精度产品填补国内空白 [3]

公司AI战略转型 - 公司以“高端装备+人工智能”为发展方向，于2025年6月18日实现全球首台AI智能推土机的交付，标志着从“智能设备”到“AI实体”的质变 [2] - AI转型旨在应对行业人力成本攀升、效率瓶颈和环保法规收紧的挑战，AI技术被选定为破局密钥 [2] - 核心AI产品采用“智能整机+AI智能助手”架构，构建九大智能系统，在沙特实测中实现土方作业效率提升40%、燃油消耗降低20% [3] - 公司组建百余人技术团队，耗时6个月对DeepSeek基础模型进行二次开发，融合企业知识图谱构建专属“AI决策系统”，并完成2.5万次复杂场景现场测试 [3] - 公司参照乘用车自动驾驶规范，提出工程机械AI技术L1至L5分级标准，目前产品已达L3级智能水平并完成L4级技术储备 [4] - 未来3年计划实现AI技术在推土机的全面应用，搭建AI技术平台与智能施工生态，并将能力延伸至挖掘机、矿卡等全系产品，最终构建“AI智能助手+施工机群”协同体系 [4] 全球化战略与财务表现 - 2024年公司实现营收142.19亿元，其中海外业务收入74.11亿元，占总营收比重达52.12% [5] - 2025年上半年公司实现营收70.04亿元，其中海外收入39.02亿元，占比提升至55.72%，成为利润核心来源 [5] - 2025年上半年非洲市场营收同比增长25%，亚太区域核心市场增速超30% [5] - 2025年7月，公司拟通过全资子公司在印尼、澳大利亚、尼日利亚和泰国设立4家境外全资子公司，总投资额达751.09万美元，同时推进俄罗斯、印尼等地KD工厂建设 [6] - 公司已在全球布局10余家子公司，发展140余家海外代理商，构建覆盖160多个国家和地区的营销服务网络（含1100个服务及营销网点） [6] - 2024年公司明确了2025年157亿元的营收目标，其中海外收入计划为90亿元 [7] 产品与业务拓展 - 公司依托济宁本地近70%的配套率优势和全球最大推土机生产基地的产业根基，推动技术从实验室快速走向量产 [4] - 2024年12月，公司以18.41亿元收购山重建机100%股权，补齐挖掘机业务短板 [6] - 根据中长期规划，公司计划在2027年到2028年使挖掘机收入占比超50%，打造新的增长极 [6] - 公司通过“场景定制+硬品质”的产品策略，为泰国矿山定制符合欧V排放标准的挖掘机，并开发适配北极圈极端环境的低温版设备 [6] - 公司已筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，旨在加强与境外资本市场对接，助力海外市场拓展 [6]

证券之星消息，12月17日工程机械板块较上一交易日上涨0.72%，山推股份领涨。当日上证指数报收于 3870.28，上涨1.19%。深证成指报收于13224.51，上涨2.4%。工程机械板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日工程机械板块主力资金净流出3.91亿元，游资资金净流出2.38亿元，散户资金 净流入6.29亿元。工程机械板块个股资金流向见下表： ...

报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

市场整体表现 - 2023年12月12日，工程机械板块整体上涨1.04%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内个股表现分化，呈现普涨但涨幅不一格局，部分个股出现下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 邵阳液压（301079）领涨板块，收盘价30.86元，单日涨幅达到19.98%，成交量25.61万手，成交额7.37亿元 [1] - 万通液压（920839）涨幅8.04%，收盘价46.24元，成交额2.50亿元 [1] - 建设机械（600984）涨幅6.46%，收盘价4.78元，成交量183.78万手 [1] - 拓山重工（001226）、杭叉集团（603298）、山推股份（000680）、柳工（000528）、山河智能（002097）等个股涨幅在1.71%至4.29%之间 [1] 下跌个股表现 - 南方路机（603280）与金道科技（301279）跌幅均为2.90%，收盘价分别为39.80元和32.20元 [2] - 铁拓机械（920706）下跌2.60%，收盘价26.22元 [2] - 华东重机（002685）下跌2.20%，收盘价8.00元，成交量36.99万手 [2] - 厦工股份（600815）下跌1.96%，收盘价4.01元，成交量107.98万手 [2] - 五新随装（920174）、志高机械（920101）等个股跌幅在1%左右 [2] - 恒立液压（601100）微跌0.23%，收盘价110.35元，成交额达13.14亿元，为板块内成交额最高个股 [2] 板块资金流向 - 当日工程机械板块主力资金净流入1564.69万元 [2] - 游资资金净流出4.43亿元 [2] - 散户资金净流入4.28亿元 [2]

公司全球化销售网络布局 - 公司销售网络覆盖全球超过160个国家和地区 [1] - 公司拥有超过150家海外经销商以及超过520个海外营业网点 [1] - 公司在海外设立了13家子公司 [1] 公司近期海外扩张进展 - 公司于今年新设立了印度尼西亚、澳大利亚及尼日利亚三家海外子公司 [1]

公司股份回购进展 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价方式累计回购股份11,910,472股，占公司总股本的0.79% [1] - 本次回购的最高成交价为10.20元/股，最低成交价为8.64元/股 [1] - 本次回购的成交总金额为111,591,612.24元（不含交易费用） [1] 公司未来计划 - 公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施本次回购计划 [1] - 公司将按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务 [1]

公司业务与经营模式 - 主营业务为生产销售推土机、挖掘机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械等主机产品及履带底盘总成、传动部件等核心零部件 [2] - 生产模式根据市场预测及合理库存动态安排 [2] - 销售模式为主机产品以代理经销制为主，零部件销售以向主机厂商配套和代理销售相结合，并拓展经营性租赁、驻矿服务、分级服务套餐等多元化业务 [2] 海外市场布局 - 销售网络遍布全球160多个国家和地区 [2] - 拥有150余家海外经销商与超过520家海外营业网点 [3] - 设立了13家海外子公司，其中包括2025年新设立的印尼、澳大利亚及尼日利亚三家子公司 [3] 股票回购进展 - 截至2025年11月30日，公司已回购股份11,910,472股，占公司总股本的0.79% [4] - 回购最高成交价10.20元/股，最低成交价8.64元/股 [4] - 回购成交总金额111,591,612.24元（不含交易费用） [4] - 公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划 [4] 投资者活动概况 - 活动时间为2025年12月10日，地点为公司办公楼会议室 [2] - 活动类别为特定对象调研及现场参观 [2] - 参与机构包括光大证券，公司接待人员为肖尧 [2] - 活动内容包括互动交流及参观新产品试制中心、挖机装配车间等 [2][5]

市场表现 - 挖掘机指数在12月10日盘中强势拉升，日涨幅达2.32% [1] - 成分股表现活跃，中国一重涨停 [1] - 徐工机械、柳工、山推股份、中联重科等多只成分股跟涨 [1]

2025年11月挖掘机销售数据 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9% [1] - 其中国内销量9842台，同比增长9.11% [1] - 出口销量10185台，同比增长18.8% [1] - 2025年1-11月累计销售挖掘机212162台，同比增长16.7% [1] - 1-11月国内累计销量108187台，同比增长18.6% [1] - 1-11月累计出口103975台，同比增长14.9% [1] - 2025年11月销售电动挖掘机19台 [1] 行业需求分析：内需 - 2025年国内挖掘机销量有望接近12万台，但相较2020年内销29万台仍有非常大的增长潜力 [1][2] - 基建投资整体稳定，1-10月全国基础设施投资(不含电力等)同比下降0.1% [4] - 基建内部结构分化，管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0% [4] - 房地产固定资产投资持续萎缩，1-10月累计7.36万亿元，同比下滑14.7% [4] - 房屋新开工面积1-10月累计4.91亿平方米，累计同比下滑19.8% [4] - 地产施工需求可能正在筑底，11月庞源塔吊吨米利用率56.8%，同比提升1.70个百分点，环比提升1.60个百分点 [4] 行业需求分析：出口 - 2025年11月单月出口销量再次突破1万台 [1][2] - 2025年全年出口有望突破11万台，或创历史新高 [1][2] - 据Off-HighwayResearch预测，2025年全球工程机械市场规模下滑2%，2026年迎来正增长 [1][5] - 海外市场下游需求主要来自矿山和基建 [5] - 伴随降息周期及矿产价格维持高位，海外工程机械市场规模可能进一步扩张 [5] 行业运行指标 - 2025年11月工程机械主要产品月平均工作时长为84.2小时，同比下降13%，环比增长4.08% [3] - 2025年11月工程机械主要产品月开工率为56.5%，同比下降12.1个百分点，环比增长1.5个百分点 [3] - 数据显示国内施工强度仍然偏弱 [3] 行业展望与投资建议 - 2026年行业内外销有望形成共振，看好工程机械板块性机会 [6] - 主机厂重点关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等 [6] - 零部件环节重点关注：恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等 [6]