市场表现 - 港、A股稳定币相关个股表现活跃，中亦科技20CM涨停，华峰超纤涨超13%，京北方、青岛金王、信雅达、永安期货涨停，弘业期货涨超7%，新国都、拉卡拉涨超6%，中油资本、四方精创、翠微股份涨超4% [1] - 港股国泰君安国际涨超7%，移卡、胜利证券、众安在线涨超5%，渣打集团涨超2% [2] - 具体个股涨幅：中亦科技（+20.01%）、华峰超纤（+13.36%）、京北方（+10.00%）、青岛金王（+9.99%）、信雅达（+9.98%）、新国都（+6.52%）、拉卡拉（+6.25%）、四方精创（+4.50%）、翠微股份（+4.82%）、众安在线（+5.28%）、移卡（+5.18%） [2][3] 政策动态 - 香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，将于8月生效，金管局本月内公布落实条例指引，涉及反洗钱等要求 [4] - 香港特区政府表示稳定币牌照数目将是个位数，目标今年内发出牌照，并探讨与人民币挂钩的稳定币发行可能性 [4] - 美国参议院通过《Genius法案》，已提交众议院审议，全球稳定币监管框架加速推进 [5] 市场规模预测 - 渣打银行预测2028年稳定币市场规模达2万亿美元 [6] - 伯恩斯坦预测未来十年稳定币供应量增长至约4万亿美元 [7] - 摩根大通持保守态度，预计2028年稳定币市值仅5000亿美元，认为数万亿美元预测"过于乐观"，应用仍局限在加密货币交易和DeFi领域 [8][9] 投资主线与机会 - 国海证券建议关注三大方向：发行方、跨境支付商、金融IT服务商 [10] - 发行方分为三类：知名稳定币公司（如Circle、Tether）、大型电商与金融机构（如蚂蚁数科、京东）、其他发行商，牌照稀缺性为核心溢价点 [11] - 跨境支付受益于汇兑及链上清算收入，金融IT服务商涉及区块链系统开发、智能合约定制等技术环节，传统银行IT厂商及数字人民币建设厂商具备技术迁移优势 [12] - 具体标的：发行方（众安在线、光大控股）、跨境支付（拉卡拉、新国都、移卡）、金融IT（京北方、信雅达、四方精创） [13]

行情表现 - 7月7日稳定币、跨境支付、RWA相关概念股集体大涨，金一文化3连板，信雅达2连板，青岛金王涨停，华峰超纤、杭州园林等涨幅超10% [1] - 金一文化最新价4.42元，涨幅9.95%，流通市值117.54亿元，换手率10.41% [2] - 信雅达最新价20.39元，涨幅9.98%，流通市值93.34亿元，换手率15.42% [2] - 京北方最新价25.63元，涨幅10%，流通市值216.17亿元，换手率15.26% [2] - 华峰超纤涨幅15.49%，流通市值152.87亿元，换手率22.26% [2] 政策与行业动态 - 中国人民银行拟修订《人民币跨境支付系统业务规则》，新增"开展中国人民银行同意的其他业务"表述，简化交易程序性要求 [3][4] - 海南华铁完成260亿元资产数字化上链，并与RWA研究院签署战略合作协议 [3] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局计划本月发布指引，涉及反洗钱等要求，预计年内发出个位数牌照 [3] 机构观点 - CIPS系统规则修改将促进人民币跨境支付效率提升，加速整合结算渠道资源（国泰海通） [4] - 2025年香港FRS牌照启用后，全球稳定币可能从单一锚定美元转向多资产体系（国海证券） [4] - RWA有望成为"数实融合"战略抓手，碳资产、绿色能源、算力RWA等场景发展空间广阔（华西证券） [4]

主力资金流向 - 早盘主力资金净流入房地产板块10.62亿元，净流入率10.03% [2] - 美容护理板块净流入5.56亿元，净流入率17.68% [2] - 多元金融板块净流入5.26亿元，净流入率6.30% [2] - 电子板块净流出30.35亿元，净流出率3.64% [3] - 通信板块净流出23.07亿元，净流出率7.03% [3] - 机械设备板块净流出16.30亿元，净流出率3.97% [3] 个股资金流入 - 青岛金王主力资金净买入5.77亿元，净流入率39.75% [4] - 海联金汇净流入3.22亿元，净流入率13.72% [4] - 王子新材净流入3.21亿元，净流入率33.77% [4] - 赛力斯净流入2.47亿元，净流入率15.76% [4] - 中油资本净流入2.24亿元，净流入率11.73% [4] 个股资金流出 - 中际旭创主力资金净卖出6.56亿元，净流出率13.05% [5] - 新易盛净流出3.72亿元，净流出率10.15% [5] - 华银电力净流出3.58亿元，净流出率22.81% [5] - 立讯精密净流出3.05亿元，净流出率16.66% [5] - 宁德时代净流出2.65亿元，净流出率9.93% [5]

可控核聚变概念板块表现 - 截至7月3日收盘，可控核聚变概念下跌0.77%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内24只个股上涨，涨幅居前的包括*ST立航（4.25%）、江海股份（3.89%）、斯瑞新材（3.73%） [1] - 跌幅居前的个股包括王子新材（-5.87%）、百利电气（-4.74%）、合锻智能（-4.47%） [1] 资金流动情况 - 可控核聚变概念板块主力资金净流出15.56亿元，54只个股呈现净流出 [1] - 融发核电主力资金净流出居首，达3.96亿元，中油资本（9393.75万元）、中洲特材（8603.13万元）紧随其后 [1] - 主力资金净流入前三的个股为江海股份（4386.07万元）、永鼎股份（4164.97万元）、冰轮环境（3171.02万元） [1][3] 相关概念板块对比 - 果指数（4.73%）、PCB概念（3.27%）、PET铜箔（3.01%）位列涨幅前三 [1] - 兵装重组概念（-1.49%）、可燃冰（-1.21%）、国产航母（-0.79%）位列跌幅前三 [1] - AI手机（2.92%）、重组蛋白（2.85%）、AI PC（2.85%）等科技相关概念表现活跃 [1]

中油资本投资可控核聚变项目 - 公司拟出资6.55亿元与控股股东共同向参股公司中国石油集团昆仑资本有限公司增资32.75亿元用于可控核聚变项目 [1] - 此前中国石油集团昆仑资本已通过投资聚变新能（安徽）有限公司29亿元持股20%正式入局核聚变领域 [1] 可控核聚变技术发展现状 - 中国核聚变研究已从追赶者跃升为核心力量 拥有EAST、BEST、CFEDR等多层次装置体系 [3] - EAST装置累计完成15万次实验 2025年实现亿度高约束模等离子体1066秒稳态运行刷新世界纪录 [7] - BEST装置于2025年启动工程总装 采用人工智能与先进材料技术性能超越EAST [13] 中国核聚变技术发展路径 - 实施"三步走"战略：实验堆（EAST）→示范堆（CFEDR）→商业堆（2050年目标） [11] - 配套建设夸父大科学工程（CRAFT）2025年建成后将支撑聚变堆国产化技术体系 [11][12] - CFEDR定位从实验堆升级为示范堆 工程规模与参数指标超越ITER [11] 国际合作与话语权提升 - 中国承担ITER计划75%研发任务 EAST成为其重要实验验证平台 [9] - 中方联合体攻克ITER核心设备安装技术 2019年签署TAC-1安装合同 [9] - ITER首次等离子体放电时间推迟至2034年 [10] 技术原理与工程挑战 - 磁约束托卡马克为主流技术路径 需满足"聚变三乘积"（温度×密度×约束时间）指标 [4] - 第一壁材料需承受极端热负荷与粒子轰击 后方设冷却管道导出热量 [15] - 温度测量依赖光谱分析、汤姆逊散射等间接方法 精度达亿摄氏度级 [14]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有华泰证券、汇添富基金等，时间为2025年7月2日，通过腾讯会议远程交流，接待人员包括证券事务代表等 [2] 中油财务情况 - 资产和负债端主要来自中国石油集团及其成员单位，作为“内部银行”和“司库平台”提供多种金融服务 [2] - 2024年实现净利润60.4亿元，通过抢抓美元加息和资本市场机会等保持稳健增长，未来将强化“四个平台”功能定位 [2] 境外业务情况 - 由中国石油财务（香港）有限公司及其子公司开展，发挥境外“结算、融资和资金管理”平台作用，业务范围涉及资金池管理等 [2][3] - 旗下中石油专属财产保险股份有限公司等为部分境外业务提供保险等金融服务 [3] 减值计提情况 - 2024年信用减值准备变化受贷款规模和客户结构变化、夯实资产质量影响，减值计提遵守相关准则，若债务人情况好转减值准备可冲回 [3] - 公司坚持稳健审慎低风险偏好理念，强化风险管理和合规管理 [3] 昆仑银行业务情况 - 通过“增规模、稳息差、提效益”保持息差基本稳定，2025年实施“控风险、调结构、稳息差、保增长”经营策略 [3] - 截至2025年3月末，资产总额较年初增加23亿元，营业收入同比增加0.2亿元 [3] 信托业务情况 - 信托三分类新规指引信托公司发展，昆仑信托提出企业使命和愿景，实施“二次创业”等措施 [4] - 转型措施有助于降低对单一业务领域依赖，提高风险管理能力 [4]

股价表现与估值 - 7月1日收盘价7.21元，单日下跌1.23%，总市值911.49亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)21.74倍，静态PE(静)19.59倍，市净率0.89倍 [1][2] - 行业平均PE(TTM)73.21倍，行业中值27.33倍，公司PE排名行业第11位 [1][2] 资金流向 - 7月1日主力资金净流出10171.69万元，近5日累计净流出23437.72万元 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为银行等金融领域产品的生产、销售和研发，主要产品包括对外投资、投资管理及咨询 [1] - 近期获得金融适老化服务优秀案例、2024保险业数字化转型优秀案例等多项行业奖项 [1] 财务数据 - 2025年一季报营业收入89.47亿元，同比下滑7.77% [1] - 净利润12.69亿元，同比下滑26.57%，销售毛利率仅0.59% [1] 同业对比 - 江苏金租PE(TTM)最低（12.04倍），海德股份最高（58.98倍） [2] - 行业平均总市值213.42亿元，中值181.03亿元，公司总市值911.49亿元显著高于同业 [2] - 市净率方面，瑞达期货最高（3.14倍），渤海租赁最低（0.65倍），公司为0.89倍低于行业中值1.63倍 [2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 6月23 - 27日当周电子行业上涨4.61%位列第7 ，细分板块涨跌分化 ，集成电路封测板块涨幅最大达8.32% [4] - 中油资本等拟增资32.75亿元投资可控核聚变项目 ，产业落地进度或提前 [5] - 华为发布盘古大模型5.5 ，具备用国产算力训练世界一流大模型的能力 [6][7] 各部分总结 股票组合及其变化 - 本周重点推荐关注可控核聚变和华为大模型相关公司 ，如联创光电、寒武纪等 [15][16] - 6月23 - 27日当周海外龙头呈上涨态势 ，超威半导体领涨涨幅为12.14% ，费城半导体指数近两周震荡上行 [20][21] 周度行情分析及展望 - 跨行业比较 ，电子行业当周涨4.61%位列第7 ，市盈率52.20 ；细分板块中集成电路封测涨幅最大 ，模拟芯片设计等估值靠前 [25][30] - 当周重点关注公司周涨幅前十中PCB和消费电子零部件及组装各占两席 ，波长光电等涨幅居前 [31][35] - 列出行业重点公司估值水平和盈利预测 ，涉及Chiplet、EDA等多个分类 [37][40] 行业高频数据 - 台湾电子行业指数近两周 ，半导体等指数先跌后涨 ，计算机及外围设备行业指数震荡 ；近两年各细分板块指数有不同走势 [41][42] - 中国台湾IC各板块产值同比增速自2023年Q2反弹 ，需求逐步回升 [51] - 存储芯片价格整体波动下降 ，全球半导体销售额自2024年4月触底攀升 ，面板价格保持稳定 [53][55][59] - 2025年4月国内手机出货量同比降1.70% ，全球2024年手机出货量回暖 ，无线耳机出口呈复苏趋势 ，智能手表2024年反弹后2025年Q1产量同比下降 ，2025年Q1全球PC出货量同比下滑2.88% ，新能源车销量保持强劲增长 [61][63][64][65][66] 近期新股 - 矽电股份是半导体探针测试领域国产替代领军企业 ，掌握多项核心技术 ，2024年营收5.08亿元 ，净利润0.92亿元 [71][72][75] - 弘景光电致力于光学镜头及摄像模组 ，积累大量核心技术 ，2024年营收10.92亿元 ，净利润1.65亿元 [77][79][81] 行业动态跟踪 - 半导体领域 ，美国AI芯片创企Snowcap Compute获融资 ，三星发布Exynos 2500芯片 ，我国发布龙芯3C6000处理器 [86][87][90] - 消费电子领域 ，苹果将调整App Store ，三星推出人工智能家居创新技术 ，Ceva推出MotionEngine™ Hex软件 [91][93][95] - 汽车电子领域 ，小米YU7上市 ，订单强劲或使特斯拉面临降价压力 ，比亚迪在欧洲市场销量领先特斯拉 [96][98][100] 行业重点公司公告 - 伟测科技拟实施2025年限制性股票激励计划 [104] - 易德龙股东王明部分股份质押 ，累计质押股份占其所持股份比例为69.98% [104] - 佳禾智能使用自有资金进行现金管理 ，未到期金额6.5亿元未超额度 [104]

公司表现 - 6月26日收盘价7.37元，下跌1.34%，总市值931.72亿元，滚动市盈率22.22倍 [1] - 2025年一季报营业收入89.47亿元，同比下滑7.77%，净利润12.69亿元，同比下滑26.57%，销售毛利率0.59% [1] - 主营业务为银行等金融领域产品的生产、销售和研发，主要产品包括对外投资、投资管理及咨询 [1] - 近期获金融适老化服务优秀案例、保险业数字化转型优秀案例等荣誉 [1] 行业对比 - 所属多元金融行业平均市盈率72.83倍，行业中值28.94倍，公司市盈率22.22倍，排名第11位 [1][2] - 公司市净率0.91，低于行业平均1.77和行业中值1.69 [2] - 江苏金租以11.88倍PE位列行业最低，海德股份以60.09倍PE位列最高 [2] 资金动态 - 6月26日主力资金净流出5051.65万元，但近5日累计净流入7828.63万元 [1]

股东大会审议通过利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案已获2025年5月15日股东大会审议通过 [1] - 分配方案为每10股派息0.57元（含税），不送红股，不以公积金转增股本 [1] - 分配以2024年12月31日总股本12,642,079,079股为基数计算 [1] 权益分派方案 - 分配总额保持不变，自方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化 [2] - 不同投资者适用不同税率：香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.513元 [2] - 个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税 [2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率 [2] 股权登记与除权除息安排 - 股权登记日为2025年7月2日 [2] - 除权除息日为2025年7月3日 [2] - 分派对象为2025年7月2日收市后登记在册的全体股东 [2] 权益分派实施方法 - 现金红利将于2025年7月3日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [3] - 中国结算深圳分公司代派的现金红利不足时，公司自行承担法律责任 [3] 咨询方式 - 咨询地址为北京市西城区金融大街1号石油金融大厦B座22层公司证券事务部 [3] - 咨询联系人为王云岗 [3] - 咨询电话010-89025597，传真010-89025555 [4]