激励计划授予 - 2023年7月17日，2022年限制性股票激励计划首次授予登记完成，实际授予459人，授予数量为1068.2万股[5] 回购价格调整 - 2024年6月17日，回购价格调整为11.654元/股[7] - 2025年3月18日，回购价格调整为11.385元/股[7] - 2025年8月11日，回购价格调整为11.235元/股[8] 回购注销 - 2025年3月18日，回购注销125,000股限制性股票[7] - 2025年8月11日，回购注销127,060股限制性股票[8] 利润分配 - 2024年度利润分配以总股本1,018,749,309股为基数，每10股派发现金红利1.50元[9] 其他情况 - 2022年限制性股票激励计划第一期解除限售条件已达成[14] - 本次调整在授权范围内，无需另行召开股东大会审议[10] - 本次调整不会对公司财务和经营产生实质性影响[11]

激励计划授予与调整 - 2023年7月17日完成2022年限制性股票激励计划首次授予登记，授予459人，1068.2万股[6] - 2024年6月17日将2022年限制性股票激励计划回购价格调整为11.654元/股[7] - 2025年3月18日同意回购注销125000股，回购价调为11.385元/股[7] - 2025年8月11日同意回购注销127060股，回购价调为11.235元/股[8] 回购注销情况 - 因2人岗位调动、3人离职、9人考核部分达标或不达标，合计回购注销127060股，占总股本0.0125%[9][10] - 激励对象个人原因回购价11.235元/股，客观原因在此基础上加同期存款基准利率利息[10] - 预计支付1427519.10元及利息，资金为自有资金[10] 股份变动 - 有限售条件股份变动-127060股，变动后数量10300190股，占比1.01%[12] - 无限售条件股份变动0股，变动后数量1008322059股，占比98.99%[12] - 股份合计变动-127060股，变动后数量1018622249股[12] 其他情况 - 2022年限制性股票激励计划第一期解除限售条件已达成[17] - 本次回购注销不影响公司财务和激励计划实施，已获必要批准授权[13][14][15][16][17] - 尚需办理减资和股份注销登记等手续并披露信息[18]

限制性股票激励计划 - 2024年年度权益分派后，2022年计划回购价调为11.235元/股[2] - 2人岗位调动、3人离职、9人考核问题，拟回购127,060股未解锁股票[3] - 岗位调动回购价含利息，离职及考核问题为11.235元/股[3] - 2022年计划第一期解除限售条件达成，440人解除限售资格有效[4]

激励计划进展 - 2022 年 12 月 28 日审议通过激励计划相关议案[10] - 2023 年 5 月 5 日收到国资委批复同意实施激励计划[10] - 2023 年 5 月 31 日审议通过激励计划修订稿相关议案[11][12] - 2023 年 6 月 1 日公告《首次授予激励对象名单》并公示[12] - 2023 年 6 月 10 日监事会公告激励对象名单公示情况及审核意见[12] - 2023 年 6 月 16 日股东大会审议通过激励计划相关议案[13] - 2023 年 6 月 17 日披露激励计划内幕信息知情人买卖股票自查报告[13] - 2023 年 7 月 17 日实际授予 459 人，授予数量 1068.2 万股[14] 价格与回购 - 2022 年限制性股票激励计划首次授予价格由 12.09 元/股调整为 11.95 元/股[14] - 2024 年 8 月 17 日完成回购注销 13.5 万股，回购价 11.654 元/股[15] - 2025 年拟回购注销 6 人 12.5 万股，回购价 11.385 元/股[15] - 2025 年 8 月 11 日同意回购注销 12.706 万股，回购价 11.235 元/股[16] - 本次合计回购注销 12.706 万股，占总股本 0.0125%，预计支付 142.75191 万元及利息[19] 解锁情况 - 2025 年 8 月 11 日为 440 名激励对象的 337.92 万股限制性股票办理解锁[16] - 本激励计划授予 459 人，18 人不予解除限售，1 人考核为 D 不予解除，8 人考核为 C 解除比例 80%，432 人可全部解除[23][24] - 符合解除限售条件的 440 名激励对象，可解除限售股份 3379200 股，约占总股本 0.3317%[24] 业绩数据 - 2023 年净利润复合增长率 16.44%高于 10.5%，加权平均净资产收益率 9.41%高于 8.4%，经济增加值改善值ΔEVA>0[22] - 第一个解除限售期公司层面业绩考核达标[22] 利润分配 - 2024 年度利润分配以 10.18749309 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 1.5 元[17]

激励计划进展 - 2022年12月28日审议通过激励计划相关议案[13] - 2023年5月6日激励计划获国务院国资委批复[14] - 2023年5月31日审议通过激励计划修订稿相关议案[14] - 2023年5月31日至6月9日公示首次授予激励对象名单[15] - 2023年7月17日完成2022年限制性股票激励计划首次授予登记，授予459人，1068.2万股[18] - 2024年8月17日完成部分已获授但尚未解锁的限制性股票回购注销工作[18] - 2025年3月18日同意回购注销12.5万股，回购价11.385元/股[19] - 2025年8月11日同意回购注销127,060股，回购价11.235元/股，为440名激励对象337.92万股限制性股票办理解锁[20] 业绩指标 - 2023年净利润复合增长率为16.44%，高于10.5%且高于同行业平均水平[26] - 2023年加权平均净资产收益率为9.41%，高于8.4%且高于同行业平均水平[26] - 2023年经济增加值改善值ΔEVA大于0 [26] 激励对象情况 - 18名离职或岗位调动，所持260,000股限制性股票已完成回购注销[26] - 1名激励对象2023年度个人考核为D，不得解除限售；8名考核为C，个人层面解除限售比例为80%；432名考核为A或B，个人层面解除限售比例为100% [26] - 本次可解除限售的激励对象人数为440人[27] - 本次可解除限售的限制性股票数量为3,379,200股，占目前公司总股本的0.3317% [28] - 满足本次解除限售条件的440名激励对象获授限制性股票数量为10,282,000股，本次可解锁比例为32.8652% [28] - 首次授予激励对象共计459人，授予限制性股票10,682,000股[28] 利润分配 - 2024年度利润分配以总股本1,018,749,309股为基数，每10股派发现金红利1.50元，2025年7月9日完成[21] 其他 - 本次调整后的回购价格为11.235元/股[21] - 本次回购注销限制性股票127,060股，占公司现有总股本的0.0125%[22] - 本次回购注销预计支付金额1,427,519.10元及利息，资金为公司自有资金[22] - 自授予登记完成之日起24个月后的首个交易日起至36个月内的最后一个交易日当日止，满足条件的激励对象可按获授数量的33%解除限售[23] - 公司本次激励计划于2023年7月17日完成授予登记，第一个限售期已届满[24] - 公司本期限制性股票的解除限售尚需履行信息披露义务并办理相关手续[29]

公司业务布局 - 公司未在西藏设立子公司或分公司 [1] - 公司目前未介入雅下电站水利工程的相关产品和业务 [1] - 雅下电站水利工程尚处于初期阶段 公司将关注项目进展 [1]

行业概述 - 配电网是能源生产、转换、消费的关键环节，是可再生能源消纳的支撑平台、多元海量信息数据平台和多方市场主体的交易平台，正逐渐成为电力系统的核心 [1][12] - 传统电网面临日益复杂的用电需求和新能源接入挑战，智能配电网建设是解决问题的有效途径，配电网智能化升级成为必然趋势 [1][12] - 智能配电设备集成传感器、通信模块、智能控制单元和数据分析功能，能实时监测电网运行状态，实现自动控制、远程运维、故障预警及自我诊断，提升配电系统可靠性、经济性和智能化水平 [3] 市场规模 - 2024年智能配电设备行业市场规模达867.24亿元，同比增长24.28% [1][12] - 2024年电力投资完成额达17770亿元，同比增长14.63%，其中电网投资占比34.23%，电源投资占比65.77% [10] 政策环境 - 国家发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》要求加快老旧电网设备更新，逐步淘汰S9及以下变压器等落后低效设备，原则上不得新采购能效低于节能水平（能效2级）的电力设备 [5][7] - 《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》推动电力装备智能化升级，加快与新一代信息技术融合，推动"5G+工业互联网"典型场景在电力装备领域应用 [5][7] - 《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》要求加强电力设备运维保障，持续开展设备隐患排查治理和状态监测 [5][7] - 《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》提出制修订一批配电网规划设计、建设运营、设备接入标准 [5][7] 产业链结构 - 上游包括电气组件（高低压开关、变压器、操作机构）、金属件（壳体、铜排、有色金属）、电子元器件（保护控制装置、互感器、电容器）等原材料供应商 [8] - 下游主要面向电力市场，需求集中在配电网升级改造（老旧线路智能化替换）和新型电力系统建设（支持新能源并网、微电网、储能协同），重点采购智能断路器、环网柜、配电终端等设备 [8] 竞争格局 - 大型企业包括国电南瑞、许继电气、平高电气、东方电子、山东电工电气集团、国网英大等，注册资本超过10亿元或营业收入超过100亿元，业务多元化，综合竞争力强 [14] - 中型企业包括双杰电气、金冠股份、巨邦集团、北京合锐赛尔、湖北网安科技、北京昊创瑞通等，业务相对集中，在细分领域具有竞争力 [14] - 小型企业规模较小且数量众多，产品类别和经营区域集中，市场竞争力相对较弱 [14] 代表企业 - 许继电气2024年营业总收入170.9亿元，智能变配电系统占比27.57%，智能电表占比22.62%，智能中压供用电设备占比19.61%，新能源及系统集成占比14.42% [16] - 平高电气2024年营业总收入124亿元，高压板块占比62.07%，配网板块占比26.14% [18] 发展趋势 - 智能断路器、智能电表等设备将广泛应用，实现对配电系统的实时监测、精准控制和故障自愈，提升电网运行效率和可靠性 [20] - 在"双碳"目标背景下，智能配电设备将朝高效能、低损耗方向发展，采用新型节能材料和优化设计，降低运行能耗，可回收性和环保性将受到更多关注 [20]

行业投资评级 - 电力设备与新能源板块本周上涨1.94%，涨跌幅排名第18，弱于上证指数[1] - 新能源汽车指数涨幅最大，上涨4.71%，锂电池指数涨幅最小，仅上涨0.48%[1] - 储能指数上涨3.68%，工控自动化上涨3.27%，核电指数上涨2.97%，太阳能指数上涨1.26%，风力发电指数上涨0.80%[1] 新能源汽车行业 - 2025年7月新势力车企交付数据表现强劲，零跑汽车首次突破五万台销量，交付50,129辆[2] - 极氪汽车7月交付44,193辆，环比增长164%，小鹏汽车交付37,717辆，创单月交付量历史新高[2] - 比亚迪保持市场领先地位，7月交付344,296辆，1-7月累计交付超249万辆[2] - 三元正极材料NCM523价格11.07万元/吨，环比上涨0.36%，NCM811价格14.53万元/吨，环比上涨0.07%[23] - 碳酸锂电池级价格7.19万元/吨，环比上涨0.70%，工业级价格6.98万元/吨，环比上涨0.72%[23] 新能源发电行业 - 土耳其将光伏电池进口参考价格从每公斤85美元调升至170美元，调幅高达100%[3] - 中国出口至土耳其的183N电池片CIF价格约为每瓦0.041美元，显著低于土耳其限价标准[35] - 硅料价格持稳，致密料价格区间49-55元/公斤，颗粒料43-46元/公斤[38] - N型电池片价格持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285元和0.285元人民币[40] - TOPCon组件现货新单价格0.68-0.72元人民币，集中项目价格0.61-0.68元人民币[41] 电力设备及工控行业 - 2025年国网数字化设备2批中标金额17.5亿元，其中国电南瑞中标7.55亿元，占比43.14%[56] - 服务器中标金额7.76亿元，调度类硬件3.09亿元，网络设备1.89亿元[4] - 预计2025-2026年全球电力需求增速分别为3.3%和3.7%，高于2015-2023年均2.6%的增长率[57] - 工业用电、家用电器、数据中心扩张和电气化进程将成为电力需求增长主要驱动力[57] 重点公司关注 - 新能源汽车领域关注宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份等[4] - 光伏领域关注协鑫科技、通威股份、大全能源、阳光电源、固德威等[43] - 风电领域关注海力、天顺、泰胜、东缆、中天、亨通等[44] - 储能领域关注阳光电源、金盘科技、华自科技、科陆电子、南都电源等[45]

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司正式成立 由中核集团牵头 多家能源巨头和产业资本战略入股 注册资本增资超114亿元 成为推进聚变工程化、商业化的创新主体 [2] - 公司股东包括中核集团、中国核电、昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力及四川聚变 认购价格为1.0019元/注册资本 [11] - 截至2025年6月30日 公司资产总额53.69亿元 所有者权益53.67亿元 上半年无营业收入 净利润亏损4325.89万元 [12] 全球聚变行业投资与技术进展 - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% 接近百亿美元规模 [4] - 磁约束聚变是主流技术路线 占比49% 氘氚燃料方案占比68% 氢硼方案次之 [4] - 国际热核聚变实验堆(ITER)脉冲超导电磁体系统组件制造完成 谷歌母公司Alphabet购买CFS公司200兆瓦聚变电力 美国Helion Energy启动首座聚变发电厂建设 [7] 中国核聚变技术突破 - 东方超环(EAST)实现1亿℃高温下等离子体运行1066秒 刷新稳态运行时长纪录 [5] - 中国环流三号实现"双亿度"运行(原子核1.17亿℃ 电子1.6亿℃) 进入聚变燃烧实验阶段 [5] - 合肥BEST紧凑型聚变装置提前两个月进入总装 计划2027年建成并演示发电 [5] - 新奥"玄龙-50U"实现百万安培氢硼等离子体放电 跻身国际球形环先进行列 [6] 商业化时间表与资本布局 - 35家聚变公司预计2030-2035年运营商业示范电站 28家公司计划同期实现并网 [8] - 中国工程院院士李建刚预测2030年前实现中国首盏"核聚变灯"点亮 [7] - 聚变新能(安徽)获增资扩股至145亿元 股东包括皖能电力、蔚来汽车等 [13] 产业链与供应链发展 - 安泰科技、西部超导、许继电气等A股公司进入核聚变供应链 安泰科技已交付EAST、ITER等项目并中标新合同 [15] - 广大特材批量供应核聚变超导线圈铠甲材料 中标BEST线盒机加工项目 [15] - AI与高温超导技术推动聚变产业化加速 预计全球每年新增2-3个聚变装置 [16]

股价表现 - 最新股价23 25元 较前一交易日上涨0 20元 [1] - 开盘价23 04元 最高23 29元 最低22 91元 [1] - 成交量201670手 成交金额4 67亿元 [1] 主营业务 - 主营电力系统自动化设备研发与制造 [1] - 产品覆盖智能变配电 直流输电 电动汽车充换电领域 [1] - 被列入电网设备 智能电网板块 [1] 核聚变概念 - 被归入核聚变产业链概念 [1] - 参与供应可控核聚变相关设备部件 [1] - 近期国内核聚变产业化加速 三大装置取得阶段性成果 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入1488 24万元 [1] - 近五个交易日累计净流出4529 80万元 [1]