金融政策创新 - 公司推出行业首个96期超长期低息金融政策 将还款周期从传统3-5年延长至8年 大幅降低单月还款压力 [1] - 以锋兰达为例 首付低至1万元 月付低至1000元 [2] 产品定价与配置升级 - 2026款赛那舒适版焕新价26.98万元起 配置升级价值10000元 智电进阶礼价值30000元 [2] - 2026款汉兰达五座精英版焕新价21.98万元起 配置升级价值14000元 智电进阶礼价值30000元 [2] - 2026款锋兰达舒适版焕新价10.28万元起 配置升级价值12000元 智电进阶礼价值30000元 [2] - 2026款凯美瑞新增运动Lite版 相比现款双擎2.0HS运动版价格降低13000元 享受智电进阶礼30000元及秋日畅行礼3000元 [2] - 提供发动机 变速箱 混动动力电池三大终身质保权益 价值8000元 [2] 产品力升级策略 - 赛那首次搭载迈巴赫同款半苯胺真皮座椅 推出电子四驱与头等舱座椅版本 [7] - 汉兰达全系标配15.6英寸大屏与高性能8155芯片 入门版升级合成皮座椅与真皮方向盘 [7] - 锋兰达全系标配12.9英寸大屏与8155芯片组合 搭载TSS 3.0智驾系统 [7] - 实现全系100%电混化 在价格上做到"混比油低" [8] - TSS 3.0智能驾驶辅助系统覆盖全系车型 [8] - 全系车型搭载8155芯片和大屏车机 接入华为HiCar 5.0系统 [8] 企业战略布局 - 提出"三大平权战略" 推动智能化配置从高配车型向全系普及 [6] - 通过"价值升舱"策略使入门车型获得越级体验 [3] - 未来将推进"油电同智"产品进化 全新换代威兰达将于年底上市 搭载新一代智能座舱与TSS 4.0系统 [13] - 铂智3X将登陆香港市场 开启中国智电技术反哺全球新历程 [13]

公司产品与产能 - M55系列产品产能准备充分且交付效率高 [1] 市场机遇与战略 - 公司将抢抓全球数据中心市场需求增长机遇 [1] - 公司凭借产品性能及交付优势推动销量进一步提升 [1]

智能驾驶业务布局 - 公司已实现整车整机与核心零部件及技术的协同布局[1] - 在零部件及技术端开发布局智能驾驶系统与智能驾驶域控制器[1] - 在整车整机端推出智能驾驶农机产品和无人驾驶重卡整车产品[1] 应用场景覆盖 - 无人驾驶重卡整车产品全面覆盖港口、工业园区、物流园区、矿区等多种低速园区应用场景[1] - 以"车路云"为整体架构实现全栈自主的"车+智能驾驶+云控平台"整体解决方案[1] - 可根据不同应用场景需求进行深度定制化匹配[1]

公司经营状况 - 公司经营正常且不存在应披露而未披露事项 [1] - 公司现金流和资金链始终保持稳健充裕 [1] 现金流表现 - 上半年经营现金流相较于同期有所变动主要受收付款政策和账期影响 [1] - 上半年现金流水平在历年同期中属于高位水平 [1]

**潍柴动力电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及重卡制造 发动机生产 农业装备 叉车与智慧物流 数据中心备用电源[2][5][8][9][15] * 公司为潍柴动力 并提及旗下或关联业务包括凯傲（叉车和智慧物流） 陕重汽（主机厂） 法士特（变速器） 雷沃农业装备[2][7][8][9][12][14] **核心业务表现与展望** **整体财务与战略** * 公司预计2026年利润端将显著提升 业绩增速有望超过15% 基于2025年的低基数[2][4] * 未来资本开支保持稳定 现金流充裕 2025年半年分红比例约55% 股息率接近6%[3][21] * 2025年全年预计实现135亿以上的利润 同比微增[19] **发动机业务** * 重卡发动机市场占有率稳定在30%左右 产品排量覆盖2.3升至16.6升 功率覆盖70千瓦至600千瓦[5][11] * 大缸径发动机是未来长期重要增长驱动 主要面向海外市场 通过国产替代逻辑实现增长[2][5] * 大缸径发动机应用场景包括发电机侧（数据中心 楼宇备用电源）和动力侧（船舶 矿区）需求稳定[15] **零部件业务** * 零部件板块（车桥和变速器）受益于重卡板块稳定增长和出口增量[2][6] * 法士特变速器单台ASP维持在1万至1.5万元 净利率有望回归10%水平[14] * 预计明年出口增量约为20% 达到25-26万台水平[2][6] **其他业务与协同** * 陕重汽（主机厂）出口表现良好 净利率修复至两到三个点水平[12][13] * 雷沃农业装备整合结束 利润端呈现持续释放盈利的状态[9] **凯傲业务** * 凯傲业务（叉车和智慧物流）2025年因员工优化进行一次性计提 对利润造成拖累[4][8] * 其盈利能力正逐步修复 从23年的2个多点提升至24年的3个多点[20] * 预计2026年一次性计提结束后 盈利能力有望跃升至4个多点水平 为母公司带来可观弹性[2][20] **数据中心备用电源业务** * 数据中心备用电源市场需求稳定增长 全球年需求量约15万台[16] * 公司成长性来自海外市场份额扩大 凭借性价比优势在亚洲和非洲市场实现国产替代增长[16][18] * 产品功率覆盖300千瓦至1万千瓦 性能与卡特彼勒 康明斯等头部企业相近但价格更具优势[17][18] * 2025年出货量预计达1万多台 同比增长20%-30% 其中约10%为高利润的大排量产品 对整体利润贡献显著[17][19] **行业动态与市场展望** **重卡行业** * 重卡行业从2023年进入复苏周期 以旧换新政策推动销量增长 预计复苏周期将维持几年[2][10] * 2025年上半年以旧换新政策从5月开始显现贡献 销量同比去年（2024年）增长两到三个百分点[10] **数据中心行业** * AI发展推动数据中心需求 AIIDC大环境持续放量 海外CSP厂商增加CAPEX支出[19] * 具体驱动因素包括英伟达ABR72机柜从3万多台增至12万台 推动行业爆发式增长[19] **风险与机遇** * 2025年利润受到凯傲人员优化导致的一次性计提影响 集中在一 二季度体现[4] * 今年俄罗斯市场对出口有所影响 但明年影响将减弱[6] * 凯傲业务受俄乌冲突及其他不可控因素影响 盈利性过去几年有所波动[20]

行业人才发展 - 吉林大学汽车工程学院组织学生分两路赴湖北武汉和山东潍坊开展为期数周的暑期社会实践活动 旨在赋能汽车强国建设[2] - 实践团队深入岚图汽车智能化生产车间和潍柴动力发动机制造基地 将课堂所学与产业前沿紧密结合[2] - 学生在企业带教老师指导下全面融入生产与研发环节 将汽车工程理论与生产一线技术场景紧密对接[3] 新能源汽车技术发展 - 团队成员在岚图汽车实习期间学习三电系统、智能座舱、自动驾驶等前沿技术[3] - 通过参与电机效率测试、建模分析等具体任务 切实体会到科技创新的务实与韧性[3] - 中国汽车产业正全面加速向新能源、智能化转型 新质生产力的培育需要大批技术人才[2] 传统动力技术突破 - 潍柴动力展示从中国第一台"黄河"发动机到全球首款热效率突破53%的商业化柴油机的技术发展历程[4] - 企业突破国外技术封锁 实现核心部件自主可控 攻克"卡脖子"技术[4] - 潍柴动力体现"不争第一就是在混"的企业精神和"一天当两天半用"的效率理念[4] 产业精神传承 - 实践团队通过参观革命教育基地 将专业技能提升与思想政治教育相结合[4] - 学生认识到个人理想要融入国家发展 技术追求必须与民族复兴同频共振[5] - 高校育人工作与国家战略需求紧密结合 为学生注入持久的精神动力[5]

行业市场概况 - 东盟市场新能源汽车销量2024年增长近50% [1] - 东盟地区人口基数大 绿色经济转型和产业升级速度加快 [1] - 中国新能源车企深耕东盟市场多年 当地民众对新能源汽车接受度不断提高 [1] 上汽通用五菱 - 在印尼 越南 泰国等9个国家建立生产与销售网络 [1] - 通过本地化生产降低关税与物流成本 在印尼新能源市场占有率超37% 保有量居当地首位 [1] - 展出即将上市的星光730右舵版新能源汽车 定位全球车 9月在印尼首次亮相后吸引众多客户洽谈 [1] - 通过全球首创智能岛制造体系控制成本 在研发方面大力投入 [4] - 与华为技术有限公司展开合作推进智能驾驶研究 [4] 广西汽车集团 - 积极布局东盟 在越南热门旅游区新能源观光车和高尔夫球车随处可见 [3] - 越南代表处9月在河内正式揭牌 重点开展市场调研 技术支持和供应链协调工作 [3] - 进军新能源汽车细分市场提供定制化服务 G050微型电动物流车以尾箱咖啡店形式在两国展馆亮相 [4] - 创新探索整车改装模式 提高通行便捷度并助力民众轻创业 [4] 东风柳汽 - 深耕东盟市场30余年 依托地理邻近优势产品与东盟适配度高 能快速提供售后服务 [3] - 将通过代工包销模式在越南 柬埔寨等4国建立散件组装工厂 规划总产能3万台 [3] - 面向东盟市场推出乘龙翼威5牵引车新能源重卡 60分钟完成20%至80%电量补给 每公里电耗低至1.1度 [4] - 搭载先进智能安全系统 高度契合东盟地区长途物流运营需求 [4] 产品技术发展 - 新能源汽车呈现电动化 智能化 物美价廉特征 [1] - 行业加速智能化转型 [4] - 新能源重卡技术指标突出 充电效率高且能耗低 [4]

外资机构调研活动 - 三季度以来逾400家外资机构调研A股上市公司 其中30家机构调研次数超过10次 [1] - Point72 高盛 IGWT Investment 美银证券 花旗 路博迈基金等机构调研次数超过40次 [1] - 9月以来190家外资机构参与调研活动 [1] 重点机构调研案例 - Point72调研宁波银行 中国重汽 山推股份 张家港行等公司 [2] - 中国重汽产品出口以非洲 东南亚 中亚和中东为主 并开发美洲 澳大利亚和东欧等增量市场 2025年半年度拟继续中期现金分红 [2] - 高盛调研潍柴动力 领益智造等公司 重点关注重卡行业发展 大缸径业务情况与新能源动力业务展望 [2] 外资机构市场观点 - 高盛首席中国股票策略师认为本轮中国股票市场上涨健康度优于历史 估值未过高 市场情绪远未达2021年及2015年投机水平 [3] - 高盛对A股和港股积极看好 在区域配置中予以超配 [3] 外资调研偏好 - 9月以来汇川技术 埃斯顿 深南电路 奥普特 广合科技 奥比中光 固高科技等公司接受10家以上外资机构调研 [3] - 外资青睐公司主要集中在科技赛道 涵盖芯片 PCB 机器人等热门行业 部分消费赛道企业也受关注 [4] - 受调研公司市值覆盖千亿元级（汇川技术 深南电路 澜起科技）与不足200亿元级企业 [4]

公司战略升级 - 公司全球化战略从单一产品出口升级为以智能岛制造体系为代表的生态出海模式 [3] - 通过整车出口 借船出海和完全自主等多元化出海模式进入全球104个国家和地区市场 [3] - 采用本地化生产+供应链出海+技术标准输出三位一体全球化模式构建全价值链海外业务体系 [3] 市场表现与布局 - 截至2025年8月累计出口量突破133万台/套 全球新能源累计销量超300万辆 [3] - 在印尼市场1-8月出口量超1.2万台/套 总销量超16万辆 其中新能源累计销量超4万辆 [3] - 近期与斯里兰卡交付90辆新能源车 在马来西亚推进本土化布局 在乌兹别克斯坦签署战略合作协议 [5] 技术创新体系 - 智能岛制造体系实现工艺可解耦 产线可重构 产能自适应 数据可增值 系统可进化 模式可拓展六大创新突破 [5] - 相比传统流水线自动化率提升50% 生产效率提高30% 物流效率提升80% [7] - 通过16座无人岛和280余台智能机器人实现全流程数据100%可追溯 错装率大幅降低 [7] 专利与技术标准 - 智能岛制造体系已获授权国家发明专利110项 实用新型专利183项 软著67项 [7] - 参与制定国家及行业标准6项 2025年8月荣获智能制造标杆企业称号 [7][9] - 公司拥有超7200件授权专利 参与制定新能源汽车相关国标和行标196项 [11] 核心技术与产品 - EOAI大模型每秒处理上万条工厂数据 动态调度30多台工业机器人与250余台IGV小车 [9] - 星光730车型基于天舆架构开发 搭载灵犀动力和神炼电池 轴距2910mm 采用七座布局 [9][11] - 打造天屿智造 天舆架构 灵犀动力 灵眸辅助驾驶 灵语座舱 神炼电池6大技术品牌 [11] 产业协同模式 - 实施北上广研发+广西集成+东盟应用协同发展模式 整合多地研发资源 [11] - 联合华为 大疆等科技企业成立人工智能联合实验室 在智能驾驶等领域开展深度协同 [11] - 通过一二五工程推动中国智能汽车技术走向东盟市场 构建跨区域产业协同新模式 [11][12]

产品定位与定价 - 传祺向往S9乾崑正式上市 指导价22.99万元起 定位22万元级华系插混SUV [1][3] - 标配华为乾崑智驾 ADS 4 Max超阶版 宁德时代44.5度电池 广汽超级智电四驱技术 [8][11][13] - 提供五座和六座版本选择 并附赠综合价值超40000元的六大上市礼包 [3] 智能驾驶与安全配置 - 搭载192线激光雷达 3个4D毫米波雷达 29个感知单元 支持车位到车位无断点辅助驾驶 [8] - 采用全维防碰撞CAS 4.0系统 可应对儿童横穿 鬼探头 雨雾天气等极端场景 [8][9] - 车身采用潜艇耐压舱结构设计 前防撞梁使用航天级7系铝合金 乘员舱骨架100%高强度钢 [11] 电池与续航性能 - 配备44.5度宁德时代骁遥超级增混电池 纯电续航252km（CLTC） 综合续航超1200公里 [11] - 电池具备10层安全防护 安全标准超国标 支持加注92号汽油 [11] 四驱与驾控系统 - 全系标配智能预瞄系统 SDC连续可变阻尼减振器 ASTC鹰爪系统2.0 [13] - 提供越野脱困 雪地 湿滑三种驾驶模式 底盘质感号称"稳如高铁" [13] 内饰与舒适配置 - 内饰采用北美黑胡桃实木 超肤感Nappa真皮座椅 11层复合座椅结构 [18] - 副驾配备18点SPA级机械推揉按摩系统 支持零重力模式及环抱式加热功能 [20] - 二排座椅支持137度（五座） 148度（六座）调节 配备独立按摩 通风 加热及17.3英寸娱乐屏 [22] 智能座舱与互联 - 搭载鸿蒙智能座舱HarmonySpace 5 支持六屏协同 多品牌手机一碰即连 [18] - 可实现智能家居联动 语音交互 并配备720°全维静音包覆空间及主动降噪技术 [18] 健康与环保标准 - 车内VOC排放达母婴级健康要求 配备智能新风系统及五块双层夹胶隔音玻璃 [18] 品质验证与市场认可 - 测试阶段投入超1000台车辆 累计测试里程超1300万公里 经历五高一山一尘极限测试 [24] - 公司连续八年中国新车质量榜第一 三年保值率57.29% 累计用户达2800万 [27] - 采用919航空品质智慧工厂 融合9大智造技术与9大工艺标准 [24]