核心观点 - 高层调研强调深入贯彻中央经济工作会议精神，以推动高质量发展为主题，做好经济社会发展各项工作，奋力实现“十五五”良好开局 [2] 科技创新与产业发展 - 科技创新是赢得未来的关键，要强化企业创新主体地位，完善政策、资金、人才支持，依托粤港澳大湾区优势集聚创新资源，瞄准新兴领域和关键核心技术加强研发合作 [2] - 科技的生命在于应用，需完善产业生态，培育拓展应用场景，探索有效经营模式，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级，更好赋能千行百业 [2] - 企业应抢抓机遇、锐意创新，努力实现更大发展，为经济稳中向好注入强劲动能 [3] - 在深圳考察了深港科技创新合作区，了解园区企业运用人工智能赋能新材料、生物医药等领域研发进展 [2] - 在深圳察看了比亚迪公司新能源汽车展示 [2] - 在深圳蛇口邮轮母港直升机场和机器人谷，了解低空经济发展情况，观看机器人企业产品演示，询问企业技术转化应用、产业集群发展情况 [2] 基础设施建设与区域协同 - 途经深中通道时，强调要充分运用先进技术，管好用好交通要道，确保安全、顺畅运行，更好促进大湾区互联互通、协同发展 [3] - 强调要把基础设施“硬联通”和规则标准“软联通”更好结合起来，统筹布局建设科技创新、服务贸易、产业发展等重大开放合作平台 [3] 产业升级与消费需求 - 在佛山市考察广东美的厨房电器制造有限公司，参观数字化智能化生产线，指出经济发展和居民生活品质提高带来许多新的消费需求 [3] - 强调要深入研究消费新变化，加快研发生产更多优质产品，推动形成需求牵引供给、供给创造需求的良性循环 [3] 对外开放与贸易发展 - 在佛山国际陆港，详细了解跨境电商和保税物流发展运营情况 [3] - 强调要坚定不移扩大高水平对外开放，拓展数字贸易、绿色贸易，有序扩大服务领域自主开放，积极扩大进口，推动进出口平衡发展 [3] 政府服务与营商环境 - 强调各级政府部门要加强协调配合，形成工作合力，各项工作能早则早抓紧抓实 [4] - 强调要深化重点领域改革，提升服务效能，优化营商环境，不断激发经济发展内生动力 [4]

创业圈聚焦创新经济，关注创投机构 在国内铜价持续攀升并创出历史新高的背景下，"空调是否会大规模铝代铜""家用空调是否会涨价"等话 题再次被推到聚光灯下。 近期，铜铝比价一度站上4.0的历史性关口。作为空调制造中关键的金属材料，铜价的剧烈波动，显著 放大了产业链对成本与替代方案的敏感度，围绕"铝代铜"的讨论随之升温。 1月5日，格力电器（000651.SZ）通过官方微信公众号"格力文传"发布说明称，为满足家用空调"十年免 费包修"的服务标准，公司目前暂无"铝代铜"相关计划。未来若相关研究能完全满足格力质量和技术标 准要求并正式应用，将予以明确标注，保障消费者的知情权与选择权。格力同时表示，将积极响应2026 年家电国家补贴政策，承诺家用空调不涨价。 从一线市场看，头部厂商整体仍保持谨慎。1月5日，一位接近美的集团（000333.SZ；00300.HK）的人 士向创业圈记者表示，"美的现在没有推出及销售铝空调"。另据记者了解，小米方面也暂时还未销售铝 空调。 01 格力为何不涨价 空调行业此轮成本压力，首先来自上游铜价的持续走高。自2025年四季度以来，在铜矿供应扰动、美联 储开启降息周期，以及全球电气化、新能源 ...

核心观点 - 高层强调需围绕推动高质量发展，厚植创新发展优势，勇立改革开放潮头，以只争朝夕的态度做好“十五五”开局之年各项工作 [2] 科技创新与产业发展 - 科技创新是赢得未来的关键，需强化企业创新主体地位，完善政策、资金、人才支持，依托粤港澳大湾区优势集聚创新资源，瞄准新兴领域和关键核心技术加强研发合作 [2] - 科技的生命在于应用，需完善产业生态，培育拓展应用场景，探索有效经营模式，以推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级，赋能千行百业 [2] - 在深圳调研时，关注企业运用人工智能赋能新材料、生物医药等领域研发进展，并察看了比亚迪公司的新能源汽车展示 [2] - 在佛山考察美的厨房电器制造有限公司的数字化智能化生产线，指出需研究消费新变化，加快研发生产更多优质产品，推动形成需求牵引供给、供给创造需求的良性循环 [3] 基础设施建设与区域协同 - 途经深中通道时，强调需充分运用先进技术管好用好交通要道，确保安全顺畅运行，以更好促进粤港澳大湾区互联互通与协同发展 [3] - 强调需把基础设施“硬联通”和规则标准“软联通”更好结合起来，统筹布局建设科技创新、服务贸易、产业发展等重大开放合作平台 [3] 对外开放与贸易发展 - 强调需坚定不移扩大高水平对外开放，拓展数字贸易、绿色贸易，有序扩大服务领域自主开放，积极扩大进口，推动进出口平衡发展 [3] - 在佛山国际陆港详细了解跨境电商和保税物流发展运营情况 [3] 企业角色与政府支持 - 希望广大企业抢抓机遇、锐意创新，努力实现更大发展，为经济稳中向好注入强劲动能 [3] - 各级政府部门需加强协调配合形成工作合力，各项工作能早则早抓紧抓实，并深化重点领域改革以提升服务效能、优化营商环境，不断激发经济发展内生动力 [3]

行业趋势与标准 - 家庭空气治理需求已从“单一除霾”升级为“全屋深度治理” [1] - 行业分析依据《2025中国洁净空气设备行业白皮书》及GB/T18801-2022新国标 [1] 核心技术与性能指标 - 除醛技术从物理吸附向化学分解演进，以解决吸附饱和后的二次释放问题 [1][13] - 关键性能指标包括甲醛CADR（净化速度）和甲醛CCM（滤网耐用性） [12][32][33] - 具备化学分解能力的机型（如锰系催化、MHCC技术）成为新装修除甲醛的优先选择 [13][33] 主流品牌旗舰机型盘点 - **泰拉蒙X99**：甲醛CADR达800m³/h，甲醛CCM>20000mg，采用锰系催化分解技术，消杀获得“消”字号认证，病毒去除率>99.99%，提供5年0耗材成本方案 [1][2][19] - **IAM M8**：甲醛CADR>750m³/h，颗粒物CADR>1000m³/h，采用MHCC分解+炭魔方技术，甲醛CCM标称值极高 [3][21] - **352 Z90**：甲醛CADR 700+m³/h，采用FVTH-Fusion微孔技术，坚持物理+静电路线，无紫外线，容尘量(CCM)是其强项 [3][5][23] - **艾尔盾A10**：甲醛CADR 750m³/h，采用醛解分子筛技术，配备可分离式空气检测仪以解决检测盲区 [4][6][24][25] - **飞利浦AC9008**：甲醛CADR 600–700m³/h，坚持纯物理过滤，HEPA滤网可拦截0.003微米颗粒 [5][10][29] - **海尔KJ920F**：甲醛CADR 720m³/h，采用氨基酸长效除醛技术，深度接入海尔智家生态 [4][22] - **美的KJ900F**：甲醛CADR 700m³/h，采用净离子消杀+催化技术，滤网成本亲民，支持语音控制 [7][26] - **西屋Z5Pro**：甲醛CADR 680–700m³/h，采用纳米光触媒技术，全封闭式UV杀菌区获得美国AHAM标准参考 [8][9][27] - **贝尔克D9L**：甲醛CADR 830m³/h，颗粒物CADR突破1000m³/h，采用六重分解技术，参数堆料突出 [9][28] - **华为智选720**：甲醛CADR 700+m³/h，采用分解酶+吸附技术，深度融入HarmonyOS Connect生态 [11][30] 消杀安全性与设计 - “人机共存”成为重要安全标准，需认准“消”字号备案 [2][15][35] - 全封闭式UVC设计（如泰拉蒙、西屋）可确保无紫外线泄漏，适合有婴儿的家庭 [2][9][15][27][35] - 纯物理过滤路线（如飞利浦）为拒绝任何电子消杀方式的家庭提供选择 [5][10][29] 使用成本与耗材 - 高性能滤网单套价格通常在500-800元人民币，通常一年一换 [16][37] - 长期使用成本差异显著，部分品牌通过赠送滤网降低综合成本，例如泰拉蒙X99购机送4套滤网且除醛网10年免换，覆盖前5年使用成本 [2][18][37] 智能交互与监测 - 智能互联成为产品差异化重点，如华为智选720的鸿蒙一碰连，海尔、美的的生态联动 [11][22][26][30] - 甲醛监测精度是关键，搭载电化学固态传感器（精度0.01mg/m³）或配备独立检测仪（如艾尔盾）的产品数据更可信 [6][20][25][38]

2021年限制性股票激励计划 - 拟授予147名激励对象1057万股，授予价41.49元/股[6] - 经调整授予价变为39.92元/股，激励对象145名，总量1041万股[7] - 实际授予139名激励对象994万股，收到认购款3.968048亿[7][9] - 2022年累计注销221.45万股[9][11][12] - 2022年回购价由39.92元/股调为38.25元/股[10] - 2023年4月18日完成82.45万股回购注销[13] - 回购价由38.25元/股调为35.75元/股[13] - 2024年5月回购价由35.75元/股调为32.75元/股[16] - 2024年7月25日99名激励对象192.3726万股可解锁[17] - 2025年回购价由32.75元/股调为29.25元/股[21] - 2024年回购注销5名激励对象11.1667万股[49][50] - 2025年回购注销16名激励对象8.0933万股[51] 2022年限制性股票激励计划 - 拟授予199名激励对象1263万股，授予价28.14元/股[22] - 授予价调为26.47元/股，激励对象191名，授予数量1215.25万股[24] - 截至2022年6月28日收到认购款3.21676675亿[25] - 2023年4月18日完成27万股回购注销[28] - 2022年度利润分配后回购价由26.47元/股调为23.97元/股[28] - 2023年11月10日完成105.25万股回购注销[29] - 2024年3月25日完成46.325万股回购注销[29] - 2023年度利润分配后回购价由23.97元/股调为20.97元/股[30] - 2024年7月22日153名激励对象283.7812万股可解锁[31] - 2025年5月29日完成61.7938万股回购注销[31] - 回购价由20.97元/股调为17.47元/股，4.38万股回购注销，251.87万股可解锁[34] - 2024年回购注销9名激励对象27.1333万股[56] - 2025年回购注销18名激励对象22.2467万股[57][58] 2023年限制性股票激励计划 - 拟授予416名激励对象1837.5万股，授予价28.39元/股[38] - 授予价调为25.89元/股，实际授予415名激励对象1832.5万股[39] - 截至2023年6月21日收到认购款4.7443425亿[41] - 1名激励对象3000股因职务调整回购注销[42] - 回购价由23.97元/股调为20.97元/股[43] - 48.4358万股因离职等原因回购注销，705.4767万股可解锁[44] - 55.3375万股因离职、职务调整等原因回购注销[45] - 2025年第二次解除限售期368名激励对象481.7839万股7月28日可解锁[47] - 2025年回购注销49名激励对象12.6661万股[47] - 2025年回购注销10名激励对象12.375万股[48] - 2024年和2025年分别回购注销39.0875万股和25.0411万股[63][64] 本次回购注销 - 回购注销《2021年》19.26万股，占总股本0.0025%，回购价29.25元/股，涉及21人[4] - 回购注销《2022年》49.38万股，占总股本0.0065%，回购价17.47元/股，涉及27人[4] - 回购注销《2023年》64.1286万股，占总股本0.0084%，回购价19.39元/股，涉及76人[4] - 本次回购注销共计132.7686万股，占总股本0.0175%，支付股权回购款2669.477154万，涉及109人[4] - 本次回购完成后公司股份总数减少132.7686股[4] - 回购支付股权回购款2669.477154元，资金为自有资金[67] - 减少股本132.7686元，资本公积2536.708554万[68] - 2025年12月31日完成全部限制性股票回购注销事宜[68] - 回购注销后限售条件流通股/非流通股从10170.9585万股减至10038.1899万股，占比从1.46%降至1.45%[69] - 回购注销后A股总股本从694762.4532万股减至694629.6846万股[70] 利润分配 - 2023年度以692675.9241万股为基数，每10股派现金30元，股权登记日2024年5月14日，除权除息日2024年5月15日[60][65] - 2024年度以698392.248万股为基数，每10股派现金35元，分红总金额2444372.868万，股权登记日2025年6月11日，除权除息日2025年6月12日[61][66]

市场传闻与公司澄清 - 市场传闻称美的空调计划自2026年1月3日起采取“阶梯式”涨价策略 [1] - 知情人士澄清该传闻为误读，美的空调全线产品价格体系并未变化 [1] - 价格调整仅因新年度产品价格梯度布局影响，个别型号略有微调 [1] 行业背景与潜在影响 - 传闻背景是铜价持续上行 [1] - 公司明确表示全线产品价格体系稳定，未因原材料成本传闻而整体提价 [1]

证券之星消息，1月5日白色家电板块较上一交易日上涨0.85%，惠而浦领涨。当日上证指数报收于 4023.42，上涨1.38%。深证成指报收于13828.63，上涨2.24%。白色家电板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日白色家电板块主力资金净流出1198.43万元，游资资金净流出7344.14万元，散户 资金净流入8542.57万元。白色家电板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600983 | 惠而浦 | 9.79 | 2.41% | 3.22万 | | 3119.71万 | | 001387 | 雪祺电气 | 14.02 | 1.45% | 3.22万 | | 4499.42万 | | 000016 | 深康佳A | 5.04 | 1.41% | 31.30万 | | 1.56亿 | | 000651 | 格力电器 | 40.76 | 1.34% | 49.67万 | | 20.14亿 | | 002668 | TCL智家 | 10. ...

沪深300ETF中金（510320）市场表现 - 截至1月5日午间收盘，沪深300ETF中金（510320）上涨1.28%，报1.263元，成交额为326.07万元 [1] - 该ETF自2025年4月16日成立以来，累计回报为24.56%，近一个月回报为2.38% [1] - 该ETF的业绩比较基准为沪深300指数收益率，管理人为中金基金管理有限公司，基金经理为刘重晋 [1] 沪深300ETF中金（510320）重仓股表现 - 截至1月5日午盘，前十大重仓股中多数上涨，其中中国平安涨幅最大，上涨5.56% [1] - 贵州茅台上涨2.72%，宁德时代上涨1.68%，中际旭创上涨1.97%，紫金矿业上涨1.91% [1] - 东方财富上涨1.81%，美的集团上涨0.88%，招商银行上涨0.64%，长江电力上涨0.11% [1] - 前十大重仓股中仅新易盛下跌，跌幅为0.51% [1]

根据发改委，国家发展改革委会同财政部已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持 消费品以旧换新资金计划。对比2025年1月消费品以旧换新首批资金810亿元，规模略有缩小。参考2025 年全年，中央安排超长期特别国债支持消费品以旧换新的资金总规模是3000亿元，分为四批下达，分别 为810、810、690、690亿元，第一批资金占比约27%，据此测算2026年全年补贴规模预计约在2300亿元 左右。同时，本轮以旧换新资金的补贴品类相比2025年更加聚焦： （1）从2025年12大品类缩圈至6大品类：根据发改委，2026年家电以旧换新针对"个人消费者购买冰 箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品"。对比2025年"继续支 持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波 炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围"。2026年补贴品类聚集必选属性更强的空 调、冰箱、洗衣机、电视等。 （2）2026年补贴比例仅保留一级能效产品，补贴比例统一15%：根据发改委，2026年家电以旧换新补 贴比例限定在15%，每位消费 ...

文章核心观点 - 中国银河证券认为，2026年大力提振消费是重要政策方向，服务消费在元旦假期展现出强劲活力，成为内需修复主动力，同时商品消费在“以旧换新”国补政策及龙头企业提价行动下有望得到刺激，对消费行业2026年海外业务发展持乐观态度 [1] 服务消费复苏强劲 - 元旦假期全社会跨区域人员流动量累计5.9亿人次，日均1.98亿人次，同比增长19.5%，其中铁路客运量4822.3万人次，同比增长53.1%，公路人员流动量5.4亿人次，同比增长15.5%，水路客运量229.0万人次，同比增长35.3%，民航客运量588.1万人次，同比增长10.49% [1] - 客流恢复带动文旅、酒店与餐饮恢复，使服务消费成为假期内需修复主动力 [1] - 元旦假期（1月1日至3日）电影总票房7.36亿元，观影人次1857.3万，较2025年同期（1天假期）的3亿元翻番，恢复至疫情前中等水平 [2] 假期结构与体验消费多元化 - 2026年将有元旦（3天）、春节（9天，史上最长）、中秋节与国庆节四大加强版假期，更有利于服务消费，其中中秋不再“占用”国庆假期，多出2天独立中秋假 [1] - 元旦假期游客度假选择多元，包括冰雪运动、避寒休闲、文化体验、亲子游乐等场景 [1] - 海南全岛封关后首个小长假，飞往海口、三亚的机票预订量增幅居全国首位，三亚入境机票量同比增逾5倍，海口增逾3倍，并带动周边酒店入住量提升1–1.5倍不等 [2] - 澳门元旦三天内地访澳旅客达48.6万人次，1月3日入境旅客超10.9万人次 [2] 入境旅游高速增长 - 随着免签政策放宽、海外信用卡绑定移动支付、境外游客即买即退等政策落地，海外游客数量持续增长 [2] - 元旦假期入境游门票预订量同比增长110%，入境体验型玩乐产品预订量涨幅超30倍 [2] - 元旦期间持非中国护照游客预订的国内航线目的地覆盖全国97个城市，大理、西双版纳等特色小城入境客流增幅超3倍 [2] 商品消费与政策刺激 - 国家已向地方提前下达2026年第一批625亿元（年化2500亿元）超长期特别国债，支持消费品以旧换新，覆盖冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等品类 [3] - 美的空调采取阶梯式涨价策略，1月3日热销机型价格上调2%、1月5日再上调4%，此举被视为行业反内卷、改善竞争格局的信号，铜占空调成本约30%，铜价上涨带来成本压力 [3] 科技消费与海外展望 - CES 2026将于2026年1月6日至9日举行，中国科技消费企业正从“新锐”走向“主流”，预计将集中在具身智能、智能电动汽车、智能家电、扫地机、洗地机、割草机器人、3C数码产品等方面展示，其中针对欧美别墅的爬楼梯扫地机将是热点 [4] 行业研究与投资关注点 - 消费行业需要重视“十五五”规划中消费的中长期目标，短期关注针对2026年消费相关具体政策落地 [1] - 对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点 [1] - 消费个股方面，关注市场风格切换（高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司 [1]