公司融资动态 - TCL科技考虑发行离岸债券 这将是该公司五年来的首批离岸债券[1]

行业投资评级与核心观点 - 报告对科技硬件行业整体持结构性看好态度，特别指出光模块、存储、PCB上游以及LCD面板领域的投资机会 [1] - 核心观点：2026年全球科技硬件市场将呈现结构性分化，智能手机市场量减价增，中高端机型主导供应，AI相关基础设施（如PCB、服务器、光模块）需求强劲，面板和内存价格进入上行周期 [1] 全球智能手机市场预测 - 2026年全球智能手机出货量预计同比下降5%，但平均售价上涨近7% [1][3] - 市场供应将集中在中高端手机，低端手机芯片供应可能不足50% [1][3] - 高端手机升级需求持续，但若电力公司提价可能导致销量下降 [4] 智能手机制造商成本应对策略 - 制造商可能通过提价应对成本增加，例如每部手机提价约120人民币 [1][5] - 尝试降低其他部件成本，如降低镜头模组成本或使用塑料/复合材料替代多种材料用于手机外壳 [1][5] - 增加RF模块以提升产品性价比 [1][5] PCB与服务器行业估值与前景 - 大多数AI相关的PCB和服务器股票市盈率已低于20倍 [1][6] - 谷歌目前占相关公司收入约15%、利润近20%，预计2026年将分别增至20%和25% [1][6] - 上游材料环节表现不佳，高端材料短缺问题可能持续 [1][6] 面板行业发展趋势 - 面板价格在2025年11月触底后趋于平稳，预计2026年开始上涨周期 [1][7] - TCL科技因LCD面板收入占比高（60%-70%）更具优势，BOE过度依赖OLED盈利能力或受影响 [1][7][8] - 若面板价格恢复，下行风险仅限于10% [7] 光学收发器市场展望 - 市场表现良好，预计2026年迎来1.6T产品上行风险和800G产品需求 [1][9] - 谷歌Gemini 3项目反馈积极，通灵和TFC光电有望受益于谷歌供应链 [1][9] - 光学收发器公司估值较低，具有吸引力 [9] 内存市场发展趋势 - 内存价格上涨趋势预计持续至2026年中旬 [1][11] - 中国供应商如中芯国际和长江存储在2027年前影响有限，中芯国际2025年产能扩张慢于预期 [1][11] - 大部分新增产能需待2027年上海新厂投产后上线 [11] DDR内存市场现状与预期 - DDR内存产能扩张有限，因毛利率较低且供给充足 [12] - 智能手机制造商将在2026年转向采用DDR5，因DDR4和DDR5价格相当 [12] - DDR供需可能在2026年上半年得到缓解，封装端设备公司（如J Set）将直接受益 [12] 智能手机半导体企业挑战 - 企业面临库存过剩挑战，行业过剩问题难以解决 [13] - CIS方面，ARM部门计划从5,000万像素转向2000万像素，实为降级，企业短期内仍将面临困难 [13] 人工智能与通信领域进展 - 人工智能进展对控制台业务和高端通信产品产生积极作用 [14] - 苹果供应链进入淡季，但被视为积累机会，特别是苹果变化和AI新动向 [14] - 光学产品领域新动态带来未来机遇 [14]

板块整体表现 - 12月1日光学光电子板块整体上涨1.98%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25% [1] - 板块内个股普涨，涨幅前十的个股涨幅均超过4.5%，其中乾照光电以10.12%的涨幅领涨 [1] - 板块资金面呈现分化，主力资金净流入5.15亿元，而游资和散户资金分别净流出3.97亿元和1.18亿元 [2] 领涨个股表现 - 乾照光电收盘价21.00元，涨幅10.12%，成交量261.56万手，成交额54.68亿元 [1] - 芯瑞达收盘价23.85元，涨幅10.01%，成交量18.21万手，成交额4.24亿元 [1] - 冠捷科技收盘价2.89元，涨幅9.89%，成交量405.02万手，成交额11.46亿元 [1] - 波长光电收盘价101.08元，涨幅6.51%，成交量12.03万手，成交额11.84亿元 [1] - 利亚德收盘价6.66元，涨幅6.39%，成交量157.29万手，成交额10.34亿元 [1] 领跌个股表现 - *ST恒久收盘价5.44元，跌幅2.68%，成交量8.36万手，成交额4578.84万元 [2] - 华塑控股收盘价3.97元，跌幅2.22%，成交量48.88万手，成交额1.95亿元 [2] - 和辉光电收盘价2.69元，跌幅2.18%，成交量76.84万手，成交额2.08亿元 [2] - 东田微收盘价119.78元，跌幅2.00%，成交量18.99万手，成交额23.32亿元 [2] 个股资金流向 - 冠捷科技主力资金净流入4.10亿元，净占比35.74%，居板块首位 [3] - 利亚德主力资金净流入1.75亿元，净占比16.93% [3] - TCL科技主力资金净流入1.71亿元，净占比12.54% [3] - 水晶光电主力资金净流入1.35亿元，净占比10.68% [3] - 联得装备主力资金净流入1.33亿元，净占比10.24% [3]

行业促销活动 - 网络星期一促销活动为年度电视购买最佳时机之一，提供全年最强的折扣力度 [1] - 三星、LG、TCL、索尼和海信等主要电视品牌均参与此次促销活动 [1] 三星电视产品与折扣 - 三星S90F OLED电视65英寸型号售价为1,398美元，具备高对比度、色彩准确度和整体画质 [2] - 三星S95F 4K OLED电视原价2,997.99美元，现价2,297.99美元，折扣幅度达23% [9] - 三星Frame Pro QLED 4K电视原价2,097.99美元，现价1,597.99美元，折扣幅度达24% [14] - 三星QN90F QLED 4K电视原价2,197.99美元，现价1,499.99美元，折扣幅度达32% [17] - 三星Frame TV (LS03F) 原价1,697.99美元，现价1,197.99美元，折扣幅度达29% [20] TCL电视产品与折扣 - TCL QM6K QLED 4K电视55英寸型号售价为397.99美元，原价599.99美元，折扣幅度达34%，并具备144Hz刷新率 [32] - TCL 98英寸QM8K QLED 4K电视原价4,999.99美元，现价2,997.99美元，折扣幅度达40% [27] - TCL QM7K QLED 4K电视原价897.99美元，现价797.99美元，折扣幅度达11% [39] - TCL NXTVISION TV 原价898美元，现价798美元，折扣幅度达11% [44] LG电视产品与折扣 - LG G5 OLED 4K电视65英寸型号原价2,996.99美元，现价1,996.99美元，折扣幅度达33% [52] - LG B5 OLED 4K电视65英寸型号原价1,396.99美元，现价996.99美元，折扣幅度达29% [56] - LG 42英寸C5 OLED 4K电视原价996.99美元，现价896.99美元，折扣幅度达10% [62] 索尼电视产品与折扣 - 索尼Bravia 8 II OLED 4K电视65英寸型号原价3,499.99美元，现价2,298美元，折扣幅度达34% [65] - 索尼Bravia 7 Mini LED QLED 4K电视65英寸型号原价1,999.99美元，现价1,298美元，折扣幅度达35% [70] - 索尼Bravia 9 QLED 4K电视75英寸型号原价3,498美元，现价2,598美元，折扣幅度达26% [75] 海信电视产品与折扣 - 海信U8QG LED 4K电视55英寸型号原价997.99美元，现价697.99美元，折扣幅度达30% [79] - 海信Canvas S7N QLED 4K电视65英寸型号原价1,299.99美元，现价847.99美元，折扣幅度达35% [82] 其他品牌电视产品与折扣 - 沃尔玛Onn 65英寸4K LED Roku电视原价348美元，现价298美元，折扣幅度达14% [86] - 亚马逊Fire TV Omni QLED 4K电视50英寸型号原价469.99美元，现价279.99美元，折扣幅度达40% [92] - 亚马逊Fire TV 4-series 43英寸型号原价329.99美元，现价194.99美元，折扣幅度达41% [98] - 亚马逊Fire TV 2-Series HDTV 40英寸型号原价249.99美元，现价149.99美元，折扣幅度达40% [103] 电视技术趋势 - OLED电视技术提供像素级对比度控制、无限对比率和宽视角，但在明亮环境下亮度不及高端QLED [113] - QLED/Mini LED电视技术通常亮度更高，价格更具竞争力，尤其在大尺寸领域，但对比度无法达到OLED水平 [113] - 高刷新率成为重要卖点，部分型号支持144Hz甚至165Hz，以满足游戏玩家需求 [10][34][58]

中国制造业发展历程 - 从早年低端加工出口（如纺织品、玩具）转变为高科技输出，工业总产值虽大但初期技术含量不高，依赖劳动力成本 [1] - 2010年制造业产值达1.92万亿美元，超过美国的1.78万亿美元，成为全球第一，上百种工业品产量位居首位，包括钢铁、水泥和煤炭 [1] - 政策推动产业升级，研发经费从2000年896亿元增至2010年7060亿元，出口结构从劳动密集型转向资本密集型 [3] 关键产业与产品里程碑 - 2012年汽车产量1900万辆，超过欧盟总和，电子产品出口猛增，光伏组件产量占全球60% [3] - 2015年智能手机产量14亿部，占全球80%，2016年电动车电池产量领先，半导体投资启动 [3][5] - 2020年疫情期间医疗器械出口支撑全球供应，2022年货物出口总额23.97万亿元，增长10.5%，科技产品需求大增 [5][14] 代表性企业案例：华为 - 从1987年代理设备起步，1993年推出C&C08数字交换机（容量2000门），2000年进军海外市场 [7] - 2012年收入2202亿元，超过爱立信成为全球最大电信设备供应商，2023年市场份额达28.6%，领先诺基亚和爱立信 [8] - 2013年启动5G研究，在半导体领域发力主导国内供应链整合，2024年智能工厂解决方案升级助力制造业数字化 [8] 代表性企业案例：大疆创新 - 2006年成立，2013年推出Phantom系列无人机带高清相机，2016年Mavic折叠设计便携性强 [10] - 2017年营收270亿元，2018年市场份额74%，2023年市场份额70%，2024年测试物流无人机 [10] - 自主电机和电池技术为核心，全球工厂布局确保供应，研发投入领先样本企业 [10] 代表性企业案例：TCL - 从1981年磁带生产起步，逐步扩展至电话机、彩电、空调、洗衣机、冰箱等产品 [12] - 2009年创立华星光电向科技制造转型，2021年控股奥马成为冰箱出口最大企业 [12] - 2022年冰洗销量增长4.9%，海外增长42%，行业下滑7.8%中逆势而上，2023年空调销量超2000万套，2024年海外业务翻倍 [12] 全球影响与未来趋势 - 中国贡献全球制造业20%以上，高铁技术出口海外，基础设施项目遍地开花 [5][14] - 外媒报告指出中国成为先进产业领先创新者，初创企业从本地冠军变为全球玩家 [14] - AI驱动制造业智能升级，投资边缘智能和数字孪生，未来聚焦高端领域，AI和数字化继续推动发展 [14]

TCL QM8K系列电视产品促销信息 - 在黑色星期五促销期间 TCL 98英寸QM8K QLED 4K电视在亚马逊的售价从4,000美元降至3,000美元 折扣幅度为1,000美元 [1][2] - 同一型号在另一促销信息中显示原价为4,999.99美元 现价为2,997.99美元 折扣幅度为2,002美元 折扣率达40% [6] - QM8K系列其他尺寸也参与促销 85英寸型号折扣33% 75英寸型号折扣30% 65英寸型号曾售价900美元但目前已售罄 [10] TCL QM8K系列产品定位与性能 - QM8K是TCL 2025年的顶级QLED电视型号 其性能优于同品牌定位稍低的型号 [6] - 该型号峰值亮度可达约3,650尼特 在非OLED电视中拥有出色的黑位表现 [8] - 其画质可与三星和索尼的高端QLED型号相媲美甚至超越 但价格显著更低 [7] - 产品配备Google TV系统 背光遥控器并支持免提Google助手 [9] TCL 98英寸电视产品线对比 - 除旗舰QM8K外 TCL另有多款98英寸电视参与黑色星期五促销 [10] - 中端型号QM7K售价降至1,998美元 [10] - 经济型型号QM6K售价为1,599美元 [10] - 入门级型号Q65售价为1,149美元 [10] - QM7K和QM6K与QM8K具备相似功能集并使用QLED面板与Mini LED局部调光 但亮度不及QM8K [11] - Q65为较旧型号 其对比度和黑位表现显著低于QM系列 [11] 产品竞争优势与特点 - 相较于三星 LG和索尼的类似98英寸电视 QM8K价格更实惠 [12] - 该型号具备比大多数QLED电视更广的视角 [12] - 产品拥有令人印象深刻的背光控制能力 [12] - 其局限性在于仅配备两个HDMI 2.1端口 且缺少部分竞品高端型号支持的165Hz刷新率 [12]

行业促销概况 - 2025年黑色星期五期间，电视行业提供了全年最佳的折扣，涵盖OLED、QLED和LED等多种型号，许多产品价格达到或接近历史最低点 [1] - 促销活动将持续至网络星期一，折扣信息会持续更新 [3] 三星电视促销与产品 - 三星对其顶级OLED和QLED电视进行大幅降价，包括S90F和S95F OLED型号以及新款画壁电视，均创下历史新低价格 [4] - **三星S90F OLED电视**：65英寸型号价格降至1,398美元，被评为综合最佳电视，对比度和色彩表现优异 [2][6] - **三星S95F OLED电视**：65英寸型号售价2,297.99美元，原价2,997.99美元，折扣23%，是2025年旗舰4K电视，采用先进的QD-OLED面板和防眩光哑光屏 [8] - **三星画壁电视Pro QLED**：售价1,597.99美元，原价2,097.99美元，折扣24%，是流行画廊风格电视的升级版，拥有哑光屏和可更换边框 [11] - **三星QN90F QLED电视**：65英寸型号售价1,399.99美元，原价2,197.99美元，折扣36%，是2025年顶级4K QLED电视，亮度比去年型号略有提升 [14] - **三星画壁电视(LS03F)**：65英寸型号售价1,197.99美元，原价1,697.99美元，折扣29%，设计旨在像墙上的艺术品，但画质一般 [17] LG电视促销与产品 - LG的OLED电视提供折扣，其中高端G5型号折扣高达特定金额，具体取决于屏幕尺寸 [19] - **LG G5 OLED电视**：65英寸型号售价1,996.99美元，原价2,996.99美元，折扣33%，是2025年旗舰OLED电视，亮度为行业领先水平 [22] - **LG B5 OLED电视**：65英寸型号售价996.99美元，是2025年最经济实惠的OLED电视，提供无限对比度 [26] - **LG C5 OLED电视**：65英寸型号售价1,796.99美元，原价2,699.99美元，折扣33%，是2025年中端OLED电视，对比度高，黑色层次深 [30] TCL电视促销与产品 - TCL已成为追求高性价比消费者的首选品牌，其Mini LED系列全线降价，部分价格达到历史最低 [32] - **TCL QM6K QLED电视**：65英寸型号售价497.99美元，原价649.99美元，折扣23%，是一款优秀的入门级Mini LED电视 [35] - **TCL QM7K QLED电视**：65英寸型号售价797.99美元，原价897.99美元，折扣11%，是一款优秀的中端QLED电视，Mini LED背光提供高亮度 [38] - TCL 98英寸QM7K型号售价1,998美元，节省300美元，为电影或体育爱好者提供巨大屏幕价值 [2] 海信电视促销与产品 - 海信是一个高价值品牌，其电视在价格上与TCL竞争，同时提供令人印象深刻的性能 [40] - **海信U8QG QLED电视**：65英寸型号售价998美元，原价1,498美元，折扣33%，拥有市场上最亮的画面之一，并配有出色的对比度 [43] 索尼电视促销与产品 - 索尼仍然是高端电视的黄金标准，其型号通常价格高于许多竞争对手，但画质准确性行业领先 [45] - **索尼Bravia 8 II OLED电视**：65英寸型号售价2,798美元，原价3,499.99美元，折扣20%，是2025年旗舰OLED显示器，画质表现最佳 [47] - **索尼Bravia 7 Mini LED电视**：65英寸型号售价1,298美元，原价1,999.99美元，折扣35%，使用Mini LED技术提供高对比度图像 [52] - **索尼Bravia 9 Mini LED电视**：75英寸型号售价2,598美元，原价3,498美元，折扣26%，是旗舰4K QLED电视，提供近乎参考级的画质 [56] 亚马逊Fire TV促销与产品 - 亚马逊生产自有品牌的智能电视，围绕Fire TV平台构建，在打折时是可靠的预算选择 [60] - **亚马逊Omni QLED电视(2023)**：50英寸型号售价279.99美元，原价469.99美元，折扣40%，在成本和性能之间提供了良好的平衡 [62] - **亚马逊Fire TV 4系列**：43英寸型号售价194.99美元，原价329.99美元，折扣41%，支持4K UHD分辨率和HDR10 [66] - **亚马逊Fire TV 2系列**：40英寸型号售价149.99美元，原价249.99美元，折扣40%，配备HD屏幕和Fire TV界面 [70] 沃尔玛Onn电视促销 - 沃尔玛在其Onn电子品牌下生产零售商专属的入门级电视，价格低廉，适合休闲观看 [72] 消费者购买指南 - 对于大多数家庭，65英寸电视在尺寸、价格和性能之间提供了理想的平衡，也是许多品牌的主打尺寸 [74] - 如果65英寸太大，55英寸、50英寸和43英寸电视仍然是很好的选择，但中端和高端选择随着尺寸变小而变得更有限 [75] - 75英寸及更大尺寸的电视越来越受欢迎和实惠，特别是来自TCL和海信等注重价值的品牌 [75] - 黑色星期五是一年中购买电视的最佳时机之一，通常提供全年最低价格 [77] - OLED电视自发光像素可提供完美的黑色水平和出色的对比度，最适合黑暗或光线可控的房间，但中端和入门级型号不如顶级QLED亮 [78] - QLED / Mini LED电视采用背光，能提供比同价位OLED更高的亮度，使其适合明亮的房间，通常更实惠，尤其是在大尺寸上，但无法匹配OLED的像素级对比度 [78]

公司合作与业务布局 - TCL Solar与韩国I-Solar Energy正式签署合作备忘录，双方将围绕韩国工商业光伏市场开展合作，聚焦屋顶电站等应用场景[1] - 此次签约被视为TCL光伏业务加快海外布局、深耕亚太区域市场的重要一步[1] - 双方拟在项目拓展、方案设计和后续运维服务等环节加强协同，结合TCL在组件技术、系统解决方案方面的经验和韩方在本地渠道、项目资源等方面的优势[3] - 合作旨在共同挖掘韩国工商业屋顶、园区及工业设施等场景的光伏开发机会[3] - 合作模式有望通过捆绑式解决方案，提高项目落地效率[3] - 双方通过签署MOA锁定合作框架，为后续具体项目落地预留空间[3] 公司背景与技术实力 - TCL Solar隶属于TCL光伏及新能源业务板块，面向全球提供高效光伏组件及系统解决方案[3] - 公司在N型TOPCon、电池背接触等技术路线布局较早，强调组件高效率与高可靠性[3] - 产品覆盖户用、工商业及地面电站等多种应用场景[3] - 近年来，TCL Solar在海外市场持续扩展渠道，与当地合作伙伴联合拓展分布式光伏项目[3] - I-Solar Energy为韩国本地光伏与能源解决方案提供商之一，深耕工商业分布式项目开发与系统集成业务[3] 行业与市场动态 - 在韩国高电价和减排目标推动下，当地工商业用户对自发自用光伏的兴趣持续升温[3] - 市场对高效组件和一体化运维服务的需求不断增加[3] - 韩国正在推动能源结构转型，工商业屋顶光伏被视为提升可再生能源占比的重要抓手[4] - TCL Solar与I-Solar Energy的合作，有望在组件供应、系统设计和本地服务之间形成互补，增强中国光伏品牌在韩国工商业场景的渗透率[4] - 合作项目的实际进展仍受当地政策环境、电价机制及项目开发节奏等因素影响，相关成效尚需时间验证[4]

公司经营状况 - 公司经营状况稳健 [1] - 2025年前三季度实现营业收入1,359亿元，同比增长10.5% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润30.5亿元，同比增长99.8% [1] 市值管理措施 - 公司将持续通过提升经营质量、优化投资者沟通、强化股东回报机制等方式，努力推动市值与内在价值匹配 [1] - 股价波动受多重因素影响 [1]

证券日报网讯 TCL科技（000100）11月27日在互动平台回答投资者提问时表示，公司十分理解投资者 对股价的关切和对公司经营的关心，也将一如既往地加强与投资者的沟通。股价波动受多重因素影响， 但公司坚信，扎实的产业基础与可持续的业绩增长是市值的根本支撑，公司管理层将持续勤勉尽责，不 断提升公司治理水平和综合竞争力，力争以更好的经营成果回报广大投资者的信任。 ...