市场传闻与公司回应 - 市场传闻深圳市新凯来技术有限公司可能借壳天健集团上市 [1] - 天健集团于11月12日在互动平台明确回应，称“新凯来借壳”的传闻不属实 [1] - 公司提醒投资者注意投资风险，并强调所有应披露信息以证监会指定媒体公告为准 [1]

股价异动与市场传闻澄清 - 天健集团股价盘中大幅拉升一度涨停随后开板目前涨幅约9% [1] - 公司明确澄清市场关于新凯来借壳的传闻不属实并提示投资者以指定信息披露媒体公告为准 [1] 公司未来发展战略 - 公司将继续坚持科技创新以推动高质量转型升级 [1] - 建筑板块将推动新型建筑工业化智能化绿色化发展并加大新技术新工艺新装备的研究应用 [1] - 开发板块将加大城中村改造和保障房建设的研究布局探索一级土地整备和一二级联动开发模式 [1] - 服务板块将探索外部物业管理经营以形成可持续发展模式 [1]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价报4.20元/股，上涨8.25%，总市值78.48亿元，成交1.58亿元，换手率2.06% [1] - 当日主力资金净流入24.02万元，特大单买入129.78万元（占比0.82%），卖出308.90万元（占比1.95%），大单买入1709.02万元（占比10.81%），卖出1505.89万元（占比9.53%） [1] - 公司股价年内上涨4.74%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨9.38%、12.60%、14.44% [1] 近期财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入99.59亿元，同比增长7.79% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2012.90万元，同比大幅减少93.87% [2] 公司业务与股东结构 - 公司主营业务为建筑施工（收入占比60.73%）、房地产销售（37.52%）及其他城市服务（11.08%）、物业租赁（3.04%）、棚改项目管理服务（0.14%） [1] - 所属行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括深圳国资、破净股、新型城镇化等 [1] - 截至9月30日股东户数为4.14万，较上期减少0.98%，人均流通股45081股，较上期增加0.99% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现49.09亿元，近三年累计派现12.52亿元 [3] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1549.75万股，较上期减少594.38万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股1195.95万股，较上期减少16.58万股 [3] - 易方达中证红利ETF（515180）和招商中证红利ETF（515080）分别为第七和第九大流通股东，持股分别增加72.20万股和68.78万股 [3] - 富国中证红利指数增强A/B（100032）为新进第十大流通股东，持股722.11万股 [3]

公司深圳项目布局 - 公司在深圳主要在售楼盘包括和悦府、和瑞府、和郡府、湾时代府 [2] - 深圳在售项目占公司目前剩余未售货值的半数以上 [2]

公司声明 - 公司明确否认市场关于新凯来借壳的传闻，称该信息不属实 [1] - 公司提示投资者注意投资风险，并强调所有应披露信息均以中国证监会指定媒体公告为准 [1]

公司业务板块 - 公司主业定位为城市建设、综合开发、城市服务三大板块 [1] - 城市建设板块加快绿色低碳转型，建立超低能耗建筑标准体系，探索光伏建筑一体化、绿色建材等新业务 [1] - 综合开发板块立足深圳，深耕粤港澳大湾区、长三角城市群、成渝经济区 [1] - 城市服务板块包括城市基础设施管养、一级土地整备、商业运营、物业服务、代建服务五大业务 [1][2] 重点城市更新项目 - 罗湖金翠城市更新项目拆除重建用地面积34,521平方米，配套住宅和新型产业园区，已列入2021年深圳市重大项目 [1] - 龙华华富工业区项目占地面积52,923.4平方米，更新后配套住宅和商业 [1] - 罗湖螺岭片区改造项目拆除用地约12.06公顷，规划建设用地7.31公顷，规划容积472,755平方米，是深圳市城中村改造新政第一批试点项目 [4] 城中村改造业务优势 - 天健城发公司是市属国企中唯一拥有全流程技术团队的更新棚改服务企业 [3] - 为全市超60个更新棚改项目提供过服务，包括"中国棚改第一难"的罗湖"二线插花地"项目 [3] - 拥有从前期服务、一级土地整备到二级土地开发的全周期全产业链协同资源 [3] 科技创新体系 - 公司实施"创新+"发展战略，与高等院校、科研机构广泛合作 [5] - 建立院士工作站、博士后工作站、企业技术中心、沥青研究所等多个技术创新载体 [5] - 建有深圳市首家工程医院和装配式构件厂，开展海水海砂、地下空间等研究与应用 [5] 战略发展规划 - 公司把握"城市建设与服务"核心功能，立足深圳、服务湾区 [6] - 坚持深化改革、科技创新，努力探索培育新型业务 [6] - 目标成为令人尊敬、创造美好生活的城市综合运营商 [6]

公司基本情况 - 公司成立于1993年12月6日，于1999年7月21日在深圳证券交易所上市，是深圳国资控股企业 [1] - 主营业务为房地产开发与经营、建筑施工、城市服务三大领域，具备全产业链优势 [1] - 控股股东为深圳市特区建工集团有限公司，实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长郑晓生，1975年出生，硕士研究生，高级工程师，于2022年12月上任 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为99.59亿元，行业排名12/69，高于行业中位数19.38亿元但低于行业平均数117.27亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1872.5万元，行业排名37/69，优于行业平均数-7.07亿元但略低于行业中位数-936.87万元 [2] - 2025年前三季度营业收入99.6亿元，同比增长7.8%，但归母净利润0.2亿元，同比下降93.9% [6] - 2025年上半年总营业收入62.62亿元，同比增长6.69%，归母净利润0.41亿元，同比减少83.22% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为10.68%，较去年同期的16.23%明显下降，且低于行业平均的19.19% [3] - 2025年三季度资产负债率为76.50%，较去年同期的78.35%有所下降，但高于行业平均的60.51% [3] - 2025年前三季度期间费用率同比下降2.3个百分点至8.1% [6] 业务运营与订单情况 - 2025年前三季度销售额31亿元，同比下降36.2% [6] - 第三季度新签订单12.9亿元，三季度末累计已签约未完工订单197.5亿元 [6] - 城市建设业务规模收缩，城市服务业务开展顺利，承接多项深圳养护项目 [6] - 综合开发业务收入同比增长60.75%，但结转毛利率有所下行 [6] 股东结构与融资活动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.14万，较上期减少0.98%；户均持有流通A股数量为4.51万，较上期增加0.99% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1549.75万股，较上期减少594.38万股 [5] - 南方中证1000ETF、易方达中证红利ETF、招商中证红利ETF等机构投资者持股出现变动 [5] - 三季度完成两期中期票据发行，发行额共11.9亿元 [6] 券商盈利预测与评级 - 平安证券维持公司2025-2027年EPS预测分别为0.37元、0.40元、0.44元，维持"推荐"评级 [6] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润为1.6亿元、8.3亿元、10.1亿元，维持"买入"评级 [6]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于10月30日召开，现场会议下午3:00开始[2] 投票情况 - 通过现场和网络投票股东313人，代表股份802,679,151股，占比42.9574％[3] - 三项修订议案同意股数占出席股东会有效表决权股份总数超97％[5][7][8] - 中小股东对三项修订议案同意股数占出席中小股东有效表决权股份有不同比例[8][9]

股东会信息 - 公司董事会于2025年10月15日公告召开2025年第二次临时股东会通知及议案[7] - 股东会于2025年10月30日15:00现场召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[9] 参会情况 - 出席股东会和网络投票股东及代理人共313人，代表股份802,679,151股，占股本42.9574%[11] - 出席现场会议4人，代表股份439,111,981股，占23.5002%[11] - 参加网络投票309人，代表股份363,567,170股，占19.4572%[11] 议案表决 - 《关于修订〈公司章程〉的议案》同意股数782,208,832股，占97.4498%[19] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意股数790,149,347股，占98.4390%[21] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意股数790,115,347股，占98.4348%[22] 合规情况 - 律师认为本次股东会召集、召开程序合法合规有效[24]

投资评级 - 报告对天健集团的投资评级为“推荐”，且为“维持”评级 [1] 核心观点 - 公司城市建设业务稳步推进，融资渠道保持畅通 [1] - 尽管短期盈利能力下滑，但前期销售项目陆续结转将对业绩形成支撑 [6] - 中期看，公司作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块在深圳国资委做大特区建工的背景下，有望迎来较大发展 [6] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入99.6亿元，同比增长7.8% [3] - 2025年前三季度归母净利润为0.2亿元，同比下降93.9% [3] - 盈利能力承压，前三季度毛利率同比下降5.5个百分点至10.7% [6] - 费用控制改善，前三季度期间费用率同比下降2.3个百分点至8.1% [6] 业务运营情况 - 2025年前三季度公司销售额为31亿元，同比下降36.2% [6] - 第三季度新签施工承包、工程总承包、道路日常养护订单共25个，总金额12.9亿元 [6] - 截至三季度末，累计已签约未完工订单共239个，总金额197.5亿元 [6] - 融资渠道畅通，三季度完成2025年度第二、三期中期票据发行，发行额分别为6.5亿元和5.4亿元，发行利率分别为2.33%和2.55% [6] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为217.85亿元、220.02亿元、226.62亿元，同比增速分别为2.0%、1.0%、3.0% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.90亿元、7.50亿元、8.20亿元，同比增速分别为11.2%、8.6%、9.4% [5] - 预计毛利率稳步提升，2025-2027年分别为16.0%、16.1%、16.2% [5] - 预计每股收益（EPS）2025-2027年分别为0.37元、0.40元、0.44元 [5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为10.5倍、9.6倍、8.8倍 [5] 估值与财务比率 - 公司当前股价为3.86元，总市值72亿元 [1][6] - 市净率（P/B）预计维持在0.6倍 [5] - 净资产收益率（ROE）预计从2025年的4.6%逐步提升至2027年的5.1% [5] - 资产负债率预计从2025年的75.4%逐步下降至2027年的74.0% [7]