公司经营情况 - 2025年第二季度新签订单金额8.05亿元 [1] - 截至2025年6月30日累计已签约未完工订单剩余金额216.76亿元 [1] 业务进展 - 2025年4月至6月期间新签订单总额8.05亿元 [1] - 公司未完工订单存量规模达216.76亿元 [1]

新签订单 - 2025年4 - 6月施工承包新签订单20个，金额71,295.33万元[4] - 2025年4 - 6月工程总承包新签订单1个，金额1,726.67万元[4] - 2025年4 - 6月道路日常养护新签订单5个，金额7,450.07万元[4] - 2025年4 - 6月公司新签订单小计26个，金额80,472.07万元[4] 已签约未完工订单 - 截至2025年6月30日施工承包累计已签约未完工订单183个，金额1,737,666.95万元[4] - 截至2025年6月30日工程总承包累计已签约未完工订单23个，金额365,187.08万元[4] - 截至2025年6月30日道路日常养护累计已签约未完工订单43个，金额64,737.38万元[4] - 截至2025年6月30日公司累计已签约未完工订单小计249个，金额2,167,591.41万元[4] 已中标未签约订单 - 截至2025年6月30日施工承包已中标未签约订单14个，金额175,429.08万元[4] - 截至2025年6月30日道路日常养护已中标未签约订单3个，金额916.79万元[4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [5] 报告的核心观点 - 基于对 27 个一二线城市的七大核心指标模型测算，2025 年二季度仅 19%的城市房地产市场呈现筑底迹象，整体呈现“量缩价滞、库存承压”特征 [5] - 2025 年 Q2 整体市场表现出成交量疲软、价格企稳但缺乏趋势以及库存上涨、去化压力增大的特点 [3] 根据相关目录分别进行总结 成交回落，去化拉长 - 建立城市房地产周期综合评分模型，将新房、二手房住宅价格等七大指标进行加权综合评分，动态判断城市楼市所处周期阶段，周期划分为筑底期、主升浪、筑顶期和主跌浪四个阶段 [8] - 2025 年 Q2 仅 19%城市房地产市场处于筑底期，新房销售疲软，一线城市 Q2 同比增速放缓甚至负增长，6 月普遍下滑；二手房韧性强于新房，区域差异显著，北方城市除沈阳外普遍弱势，南方核心城市及部分中西部省会韧性较强但后期动能减弱 [12] 价格：Q2 新房和二手房环比出现回落 - 进入 Q2，新房房价环比有小幅持续下降趋势，2024 年 10 月起同环比降幅收窄，自房企开启去金融化，三线城市 2020 年下半年、一二线城市 2021 年下半年新房房价同比回落 [13] - 进入 Q2，二手房房价环比重回下跌通道，一线城市二手房价波动更大，2025 年 Q2 一线城市环比降幅大于二线和三线 [16] - 价格有企稳但未形成趋势，新房价格环比持续增长城市数量增多但持续时间短，85%的城市不能连续超 2 个月；二手房价上涨持续性更弱，6 月 78%城市仍在下跌 [17] - 库存上涨，去化压力增大，截至 2025 年 6 月，61%的城市去化周期在 18 个月以上，部分一线及强二线城市库存去化周期拉长，杭州、南昌、重庆等城市表现出相对稳健去化能力 [17] 套数：复苏乏后劲，波动存加剧 - 一线延续新房成交上涨态势，2025 年 1 - 5 月同比普遍增长 12% - 75%，6 月同比转负（-12%），但上半年整体成交量仍高于 2024 年同期；二线 Q2 同比下滑 15%，深层原因与库存压力大、人口流入放缓、居民购房信心不足相关 [22] - 一线二手成交于 6 月下滑 6%，二线于 5 月开始下滑，5 月同比下滑 1%，6 月同比继续下滑 3%，显示市场高开低走，政策效应边际减弱 [27] 需求进入拉锯期，导致库存周期上行 - 2025 年一线城市 1 - 4 月出清周期维持在 15 - 16 个月，5 月起库存去化压力加剧，6 月攀升至 20 个月，接近 2024 年中期峰值；二线城市库存压力长期高于一线城市，Q2 出清周期快速提升，1 月为 19 个月，6 月升至 23 个月，创近三年新高 [29] 重点公司盈利预测 - 报告给出万科 A、保利发展、招商蛇口等多家公司的盈利预测，包括最新股价、总市值、EPS、PE 等数据，并对这些公司投资评级均为增持 [32]

事故概述 - 深圳市宝安区新安街道宗地A006-0941项目工地发生高处坠落事故，造成1人死亡，直接经济损失约175万元 [1] - 事故认定为一般生产安全责任事故，原因为工人违反施工方案作业及施工现场安全管理不到位 [1] - 事故涉及地块由深圳市天健(集团)股份有限公司开发，项目名称为"和郡府(宝城43区碧海花园棚户区改造项目更新单元)" [1] 事故经过 - 事故发生于2025年4月6日，电梯安装工韦某勇在休息时坠入151米深井身亡 [2][3] - 涉事单位为丰翊电梯公司、通力电梯深圳分公司、广东兴建公司、市政公司、长城公司及天健集团 [2] - 事故直接原因为钢丝绳滑出轿厢地板失控，将卷绳器挤压防护栏导致其失效，韦某勇被钢丝绳缠绕拖入井道 [4] 责任认定 - 丰翊电梯公司项目负责人汤某明、安全员赵某等多人因履行安全生产管理职责不到位被建议处罚 [4] - 丰翊电梯公司、通力电梯深圳分公司、广东兴建公司、市政公司因违反安全生产规定被建议处理 [4] - 长城公司因未及时发现工人违规作业被建议内部处理 [5] - 市政集团已被深圳市宝安区应急管理局罚款3万元 [5]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[2] - 归属于上市公司股东的净利润盈利3300万元 - 4800万元，比上年同期下降80.56% - 86.63%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润盈利1643万元 - 3143万元，比上年同期下降85.9% - 92.63%[2] - 基本每股收益盈利0.0028元/股 - 0.0108元/股，上年同期为0.1172元/股[2] 管理层讨论和指引 - 业绩预告中的财务数据未经会计师事务所审计[3] - 本次业绩预告是初步测算结果，具体数据以2025年半年度报告披露为准[6] 各条业务线表现 - 施工业务受市场投资等影响，收入和利润较去年同期下降[5] - 地产业务高毛利项目结转同比大幅减少[5]

业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东净利润为3300万元至4800万元 同比下降80.56%至86.63% [1] - 扣除非经常性损益净利润为1643万元至3143万元 同比下降85.9%至92.63% [1] - 基本每股收益为0.0028元/股至0.0108元/股 [1] 业绩变动原因 - 施工业务收入较去年同期下降 [1] - 地产业务高毛利项目结转同比大幅减少 [1]

事故处罚 - 深圳市政集团因未能有效履行统一协调管理职责导致高处坠落事故造成1名工人死亡被处以3万元罚款[1] - 事故发生于2025年4月6日深圳市宝安区新安街道海乐社区"和郡府"项目工程现场[1] - 调查认定该事故为一般生产安全责任事故公司及项目经理郭江华负有不可推卸的管理责任[1] - 公司未对分包单位安全生产工作实施有效统一协调与管理未严格执行安全检查制度[1] - 行政处罚决定书文号为(深宝)应急罚﹝2025﹞348号处罚信息公示至2028年7月10日[2] 公司背景 - 深圳市政集团成立于1983年注册资本20.08亿元法定代表人为陈俭[2] - 公司为特区建工集团核心骨干企业上市公司天健集团(000090)全资控股核心企业[2] - 国家高新技术企业全国首批深圳市属唯一市政公用工程施工总承包特级企业[2] - 旗下拥有14家企业包括一建二建三建隧道路桥养护园林等专业技术职称人员1000余人[2] - 业务涵盖市政工程公路工程建筑工程水利工程城市轨道交通等拥有50余项施工建筑类资质[2] - 业务遍及全国10余个省市主要开展城市路桥给排水管网水厂污水处理厂地铁轨道交通等项目[2]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [2] 报告的核心观点 - 我国一二手房总成交已稳且持续近3年，但量价未正向循环，中央表态意味着“止跌回稳”仍是政策主基调，修复居民资产负债表是关键，预计新一轮支持政策将出台，好房子政策助力优质房企率先进入底部拐点，推动经营模式转变，迎接PB - ROE向上突破 [2] 各部分总结 行业数据 - 新房成交量：上周34城周成交环比降50%，一二线降51%、三四线降28%；7月34城月成交同比降16%，一二线降15%、三四线降23% [3][4] - 二手房成交量：上周13城周成交环比降7%，7月月成交同比降12% [11] - 新房库存：15城上周推盘88万平，可售面积环比升0.3%、去化月数环比升0.3个月 [20] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：宏观上住房交易总量增长彰显政策效应，发改委加大新型城镇化投入；公积金层面多地有新政；因城施策方面多地出台规定和补贴政策；土地市场有多宗地块成交 [30][31] - 物管行业：7月7日第八届物业管理创新发展论坛主论坛召开，7月10日成都万科物业服务中标重庆云湖未来物业及运营服务项目第一候选人 [34] 重点公司公告 - 地产公司：天健集团发行中期票据，首开股份提供担保，华发股份人事变动，建发国际分红派息等 [36] - 物管公司：贝壳-W回购股份，万物云相关股份变动等 [39] 板块行情回顾 - 地产板块：SW房地产指数上涨6.12%，跑赢沪深300指数，排名31个板块第1位；推荐产品力房企、二手房中介、物业管理、低估值修复房企等 [2][42] - 物管板块：物业管理板块个股平均上涨3.18%，跑赢沪深300指数；截至上周末，板块平均25、26年PE分别为13、12倍 [49][52]

中期票据发行 - 公司发行不超过40亿元中期票据获注册[1] - 2025年7月7日发行2025年度第二期中期票据，计划和实际发行总额均为6.5亿元[1] - 发行价100元/百元面值，发行利率2.33%[1] - 起息日为2025年7月8日，兑付日为2030年7月8日[1] - 主承销商包括广发银行等四家银行[1] - 本期发行资金用于偿还即将到期债务融资工具本金[1] 其他信息 - 公司不属于失信责任主体[1] - 本期中期票据发行相关文件详见中国货币网和上海清算所网站[3]

土地交易概况 - 深圳市龙华区民治街道A802-0309宗地由中海房地产开发有限公司以总价23.7亿元成交，折合楼面单价27566元/平方米 [7] - 该宗地土地面积21820.58平方米，建筑面积61090平方米，容积率≤2.8 [7] - 6家实力房企参与108轮竞拍，最终成交价较起始价16.84亿元溢价40.7% [7] 后续土地供应计划 - 前海合作区南山街道桂湾T201-0232宗地将于7月14日交易，土地面积8287.15平方米，挂牌起始价11.58亿元 [8] - 龙华区A815-0036宗地7月30日交易，土地面积21920.84平方米，挂牌起始价19.06亿元 [8] - 宝安区A319-1225宗地8月4日交易，土地面积19246.94平方米，挂牌起始价10.9亿元 [8] - 龙华区A815-0037宗地8月8日交易，土地面积16475.54平方米，挂牌起始价15.54亿元 [8] 土地出让特点 - 5宗居住用地住宅部分均为普通商品住房，无配建保障房和70/90户型要求 [9] - 竞拍采用"价高者得"原则，提供"交地即交证"服务 [9] - 地块具有地段佳、配套好、景观美、容积率低等特点 [9] - 深圳将持续增加高品质住房供给，科学安排商品住房用地供应节奏 [7] 市场反应 - 全国实力地产企业纷纷入场参与竞拍 [10] - 宝安中心区等热门板块多宗建设用地将通过规划调整有序推出 [10]