公司业绩与战略 - 上半年公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用、端侧发展机遇推动营收增长提速 [3] - 公司巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [3] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [3] 行业地位与发展前景 - 作为国内ICT行业龙头持续从连接向算力领域拓展 [3] - 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [3] - 传统通信网络领域保持领先竞争力 [3] 产品与技术优势 - 自研芯片/国产化解决方案/智算超节点系统助力服务器、交换机等产品获取更高份额 [3] - 手机业务保持增长态势 [3] - 第二曲线业务有望持续发力 [3]

股价表现 - 中兴通讯H股单日涨幅达5.72% 报收34.42港元 [1] - 成交额显著放大至7.44亿港元 [1] - 股价盘中涨幅一度突破5% [1]

股价表现 - 中兴通讯股价上涨5.72%至34.42港元 成交额达7.44亿港元 [1] 业务发展机遇 - 公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧带来的发展机遇 [1] - 巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [1] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [1] 业绩增长动力 - AI相关业务有效推动公司营收增长提速 [1] - 公司从连接向算力拓展 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [1] - 自研芯片、国产化解决方案及智算超节点系统有望提升服务器、交换机等产品市场份额 [1] - 手机业务保持增长态势 第二曲线开始发力 [1] 行业地位 - 公司作为国内ICT行业龙头保持领先竞争力 [1] - 业绩预计将保持稳健发展态势 [1]

股价表现 - 中兴通讯股价上涨5.72%至34.42港元 成交额达7.44亿港元 [1] 业务发展机遇 - 公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧的发展机遇 [1] - 巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [1] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [1] 业绩增长动力 - AI相关业务有效推动公司营收增长提速 [1] - 自研芯片及国产化解决方案助力服务器、交换机等产品获取更高份额 [1] - 手机业务保持增长态势 第二曲线有望发力 [1] 行业地位与战略 - 作为国内ICT行业龙头 持续从连接向算力领域拓展 [1] - 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [1] - 传统通信网络领域保持领先竞争力 [1]

AI算力板块市场表现 - A股AI算力板块持续强势上涨 工业富联作为万亿市值巨头连续两日触及涨停 CPO领域新易盛和中际旭创单日涨幅超8% [1] - 相关ETF产品显著受益 5G通信ETF单日上涨5.1% 创业板人工智能ETF华夏上涨4.27% [1] - 板块内多只个股表现突出 剑桥科技和景旺电子涨停 新易盛年初至今涨幅达336.97% 中际旭创年初至今涨幅达238.97% [2] 个股涨幅及市值数据 - 光模块企业涨幅居前 中际旭创总市值达4633亿 新易盛总市值达3570亿 天孚通信总市值达1438亿 [2] - 多只个股年初至今涨幅超100% 景旺电子上涨130.77% 方正科技上涨133.94% 天孚通信上涨184.93% [2] - 细分领域企业表现亮眼 仕佳光子年初至今涨幅350.76% 长飞乐社（长飞光纤）年初至今涨幅206.83% [2] 行业催化因素 - 甲骨文云业务增长预期大幅上调 本财年增速从70%上调至77% 并签署3000亿美元算力协议与OpenAI合作 [2] - 花旗上调光模块企业估值预期 认为应重估至20倍以上市盈率 基于2027年需求可见度显著增强 [3] - 全球算力需求持续爆发 云服务商资本开支维持高位 光模块作为算力基础设施核心组件直接受益 [2][3] ETF产品布局 - 5G通信ETF覆盖通信设备、消费电子和光模块 权重股包括中兴通讯、立讯精密和中际旭创 [4] - 创业板人工智能ETF华夏聚焦CPO产业链 权重股包含新易盛、中际旭创和天孚通信 费率最低 [4] - 人工智能AIETF覆盖全产业链环节 包含AI芯片、算力基础设施和算法应用 单日上涨2.99% [4]

训推一体机市场发展现状 - 人工智能从百模大战走向应用落地 算力需求从训练转向推理 训推一体机满足企业开箱即用、安全、本地化部署需求 支持大模型训练、推理及AI应用开发全流程[1] - 国内市场已有近百家厂商推出训推一体机相关产品 包括中兴通讯、神州数码等上市公司 产品销售火热[1] - 神州鲲泰训推一体机产品销售呈现显著增长 中兴通讯上半年完成数百台销售 覆盖政务、教育、医疗、通信等15个行业[2] 市场需求驱动因素 - DeepSeek开源、蒸馏、强化学习等优势降低企业AI门槛 训练大模型成本大幅下降 中小企业抢抓AI发展机遇 推动算力需求从训练转向推理[2] - 各地政府、央国企纷纷部署DeepSeek优化政务办公 私有化部署确保敏感数据安全处理 满足制造、能源、政务、医疗、金融等行业需求[3] - 训推一体机集多种大模型于一体 支持全流程开发 满足企业开箱即用需求 加速AI应用落地[2] 技术演进与市场前景 - AI正从Generative AI迈向Agentic AI IDC预计2025年智能体市场规模同比增长约260%[4] - 训推一体机作为精简高性能AI基础架构 成为小型化方案主流 整合统一管理不同IT基础设施 满足边缘环境轻量化云架构需求[5] - 训推一体机对边缘计算环境良好适配性 提升云边协同平台构建能力 将成为混合云AI基础架构重要组成部分[5][6] - 大模型从千亿参数向行业精调模型演进 训推一体机通过软硬一体集成解决方案实现特定场景私有化部署 缩短部署周期 降低中小企业使用门槛[6] 行业应用与厂商布局 - 训推一体机市场吸引硬件服务器、云服务、行业应用开发、大模型和AI技术供应商等多方参与[7] - 中兴通讯AiCube智算一体机集成Qwen/DeepSeek国产大模型 在15个行业21个场景实现商用 包括与浙江大学合作智海教育一体机 与三甲医院合作医疗诊断准确率突破95% 与东风汽车合作实现一键成车图片输出[7] - 神州数码形成覆盖多场景多算力需求产品矩阵 新一代搭载DDR5、PCIe 5.0接口机型及高性能多卡配置产品进入小批量试点[7] - 金融行业智能风控、量化交易等场景算力需求激增 政府城市治理、政务智能化升级需求迫切 能源行业在新能源预测、智能巡检等方面实现数字化转型[8] - 拓维信息、广电运通、深桑达A、云天励飞、恒为科技、大华股份、云从科技、中国长城、浪潮信息、紫光股份、烽火通信、深信服等公司均已涉足训推一体机领域[8] 行业挑战与发展方向 - 行业面临AI生态复杂性及垂直行业在AI软硬件集成与优化能力上的欠缺[9] - 训推一体机需要深度集成优化硬件设备与软件系统 整合底层硬件、上层软件及Agent应用 优化不足会导致处理复杂任务速度较慢[9] - AI算力厂商百花齐放 需整合兼容不同计算架构下的AI计算资源[9] - 应加强集群扩展能力并纳入云管理体系 支撑GenAI模型和应用全链路开发 满足运维规模扩充需求[9] - 硬件与服务器企业支持本地算力芯片混部调度 在制造、能源等领域具落地优势 运营商及行业应用开发商在央国企、金融、医疗等领域本地化部署具优势 云计算厂商在全栈自主研发和性能优化、软硬件融合调优和推理加速方面有优势 大模型和AI基础设施创新企业让中小企业以低成本获得AI能力[10]

训推一体机市场发展现状 - 人工智能从"百模大战"走向应用落地 算力需求从训练转向推理 训推一体机因满足企业开箱即用 安全 本地化部署需求 且支持大模型训练 推理及AI应用开发全流程 在市场上逐渐走俏[1] - 国内市场已有近百家厂商推出训推一体机相关产品 包括中兴通讯 神州数码等上市公司 相关产品销售火热[1] - 神州数码旗下神州鲲泰训推一体机产品销售呈现显著增长 市场表现亮眼[2] - 中兴通讯上半年已完成数百台训推一体机销售 覆盖15个行业 政务 教育 医疗 通信等行业需求旺盛[2] 产品特性与市场需求 - 训推一体机更偏重推理端 强调同时支持企业大模型训练与推理及应用开发等全链条服务 区别于侧重训练端的智算一体机[2] - 需求旺盛原因：DeepSeek爆火后开源 蒸馏 强化学习等优势使企业涉足AI门槛大幅降低 训练成本下降 各类中小企业希望推出AI应用产品 需要进行大模型推理 算力需求从训练转向推理[2] - 各地政府 央国企纷纷部署DeepSeek优化政务办公 私有化部署可确保敏感数据安全处理 训推一体机满足制造 能源 政务 医疗 金融等行业私有化部署需求[3] 市场前景与行业趋势 - AI正从Generative AI迈向Agentic AI IDC预计2025年智能体市场规模将同比增长约260%[4] - 训推一体机作为精简和高性能AI基础架构 逐渐成为小型化方案主流 能够整合统一管理不同IT基础设施 满足"云边一体化"需求及边缘环境轻量化云基础架构需求[5] - 政企采用轻量化 集成度高训推一体机解决方案快速低成本构建本地AI基础架构 训推一体机将成为混合云AI基础架构重要组成部分 提升对客户业务系统 数据体系 智能应用支撑能力[6] - 随着大模型从千亿参数向行业精调模型演进 训推一体机通过软硬一体集成解决方案实现特定场景私有化部署 缩短部署周期 降低中小企业大模型使用门槛[6] 主要参与企业与应用案例 - 训推一体机市场吸引硬件与服务器 云服务 行业应用开发 大模型和AI技术供应商等多方参与[7] - 中兴通讯推出AiCube智算一体机 集成Qwen/DeepSeek国产大模型 智能体工厂等相关产品 在15个行业21个场景应用实现商用[7] - 与浙江大学合作推出智海教育一体机 提供AI通识课 专业课 实践实训[7] - 与某三甲医院合作 分钟级生成分析结果与诊断报告 准确率突破95%[7] - 与东风汽车合作实现"一键成车"图片输出 显著提升设计效率[7] - 神州数码形成覆盖多场景 多算力需求产品矩阵 新一代搭载DDR5 PCIe 5.0接口机型及高性能多卡配置产品进入小批量试点[7] - 金融 政府 能源三大领域需求突出[8] - 金融行业智能风控 量化交易等场景算力需求激增[8] - 政府部门在城市治理 政务智能化升级中需求迫切[8] - 能源行业在新能源预测 智能巡检等方面实现数字化转型[8] - 拓维信息 广电运通 深桑达A 云天励飞 恒为科技 大华股份 云从科技 中国长城 浪潮信息 紫光股份 烽火通信 深信服等均已涉足该领域[8] 行业挑战与发展方向 - 面临AI生态复杂性及垂直行业在AI软硬件集成与优化能力欠缺等挑战[9] - 需将硬件设备与软件系统深度集成优化 需整合底层硬件 上层软件及Agent应用 若优化不足会导致处理复杂任务速度较慢[9] - AI算力厂商百花齐放 需整合兼容不同计算架构下AI计算资源[9] - 应加强集群扩展能力并纳入云管理体系 更好支撑客户GenAI模型和应用全链路开发 满足运维过程中规模扩充需求[9] - 硬件与服务器企业因支持本地算力芯片混部调度 在制造 能源等领域具备落地优势[10] - 运营商及行业应用开发商能提供私有化场景智算解决方案 在央国企 金融 医疗等领域本地化部署具备优势[10] - 云计算厂商基于云服务 在全栈自主研发和性能优化 软硬件融合调优和推理加速方面有优势 支持性能要求高复杂推理[10] - 大模型和AI基础设施创新企业提供专为大模型部署与应用设计软硬协同产品 让中小企业低成本获得AI能力[11]

业务合作进展 - 公司液冷产品已与中兴通讯达成合作 [1] - 公司已与服务器领域头部厂商建立合作关系 [1] - 公司获取北美大客户送样资格并持续开展产品导入工作 [1] 产品与技术布局 - 液冷产品聚焦网通与服务器领域 [1] - 核心产品包括液冷板模组及全链条液冷解决方案 [1] 主营业务动态 - 公司主要为苹果产品提供功能性结构件 [1] - 随着明年折叠屏手机推出 公司订单将随之增加 [1]

业务布局 - 公司液冷产品聚焦网通与服务器领域 [1] - 核心产品包括液冷板模组及全链条液冷解决方案 [1] 客户合作 - 国内与中兴通讯及服务器领域头部厂商达成合作 [1] - 国外获取北美大客户送样资格并持续开展产品导入工作 [1]

股东户数变动趋势 - 773家公司公布截至8月31日最新股东户数信息，其中113只股票股东户数连续减少3期以上，筹码呈持续集中趋势 [1] - 中兴通讯股东户数连续减少13期，最新户数为428,391户，累计降幅21.09% [1] - 天禾股份股东户数连降12期，最新户数为23,874户，累计降幅24.50% [1] 股东户数降幅显著个股 - 亚联机械最新股东户数下降25.51%，伊戈尔下降21.80%，耐普矿机下降16.69% [1] - 西部牧业最新股东户数下降12.27%，邵阳液压下降12.04% [2] - 菲林格尔股东户数下降10.80%，汇中股份下降9.47% [2] 市场表现分析 - 股东户数连降股中62只股价上涨，51只下跌，海辰药业累计上涨68.87%，菲林格尔上涨57.56%，ST凯文上涨35.13% [2] - 28只股票跑赢大盘，占比24.78%，海辰药业相对沪指超额收益56.24%，菲林格尔超额收益50.87% [2] - *ST精伦筹码集中以来股价上涨33.71%，相对沪指超额收益20.94% [3] 行业分布特征 - 股东户数连降股主要集中在基础化工、机械设备、医药生物行业，分别有13只、13只、10只个股 [2] - 主板有66只股票，创业板有47只股票出现股东户数连续下降 [2] 机构调研动向 - 近一个月12只股东户数连降股获机构调研，中汽股份获4次调研，开润股份获3次调研，欧普康视获2次调研 [2] - 开润股份调研机构数量达50家，新宝股份38家，耐普矿机32家 [2] 连续多期下降个股 - 华平股份股东户数连降12期，ST华闻连降11期，*ST精伦连降10期 [1] - 共创草坪股东户数连降7期，哈焊华通连降6期，瑞达期货连降6期 [3] - 佛塑科技股东户数连降6期，*ST国华连降6期，安凯客车连降6期 [5]