公司近期动态 - 公司于2025年12月8日以通讯表决方式召开了八届四十二次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于设立深能海洋能源（汕头）有限公司的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：电力占比62.18%，环保占比18.52%，燃气占比13.65%，其他行业占比5.64% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为315亿元 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告核心观点 - 电力行业方面，多地机制电价竞价结果接近上限，反映出政府给予的机制电量指标充足，但地区间因消纳能力、供需和政策导向不同导致电价差异显著，未来新能源项目收益率将分化，对电站精细化运营能力提出更高要求 [4][8][11] - 天然气行业方面，全球气价走势分化，美国因寒冷天气和出口需求旺盛导致气价创2023年以来新高，而欧洲和东北亚地区因供需平衡、需求偏弱及气温回升等因素，气价持续回落，国内天然气消费量短期承压但四季度起在低基数及成本回落背景下，城燃行业量利回升值得期待 [4][14][17][31][33] 根据相关目录分别总结 1. 电力：多地机制竞价结果公示，结果均接近上限 - 冀北电网风电机制电量103.70亿千瓦时，机制电价0.347元/千瓦时，光伏机制电量36.13亿千瓦时，机制电价0.352元/千瓦时，均接近其竞价上限0.372元/千瓦时 [8][9] - 宁夏统一竞价项目机制电量102.00亿千瓦时，机制电价0.2595元/千瓦时，为竞价区间上限 [8][9] - 辽宁风电机制电量80.22亿千瓦时，机制电价0.33元/千瓦时（上限），光伏机制电量1.4亿千瓦时，机制电价0.30元/千瓦时（接近上限） [8][9] - 河北南网风电机制电量142.02亿千瓦时，电价0.353元/千瓦时，光伏机制电量14.01亿千瓦时，电价0.3344元/千瓦时 [8][9] - 陕西风电机制电量62.70亿千瓦时，电价0.352元/千瓦时，光伏机制电量52.30亿千瓦时，电价0.35元/千瓦时，均接近竞价上限0.3545元/千瓦时 [8][9] - 福建海上光伏机制电量15.97亿千瓦时，机制电价0.388元/千瓦时，其他新能源机制电量6.61亿千瓦时，机制电价0.35元/千瓦时，均接近各自竞价上限 [8][9] - 机制电价差异反映各地消纳能力、机制电量供需和政策导向，如山东将86%机制电量配额倾斜给风电，导致其光伏机制电价仅0.225元/千瓦时，显著低于风电的0.319元/千瓦时 [10] - 近期竞价结果贴近上限的共性是政府给予的机制电量指标较高，例如河北南网与冀北电网共安排648.74亿度机制电量，上海机制电量指标22亿千瓦时但最终仅入围5.38亿千瓦时，导致以竞价上限0.4155元/千瓦时出清 [4][10][11] 2. 燃气：欧亚气价持续回落 美国气价再度走强 - 截至12月5日，美国Henry Hub现货价格为5.19美元/百万英热，周环比上涨12.91%，创2023年以来新高，主要因寒冷天气导致用暖需求激增，且用于出口的原料气需求处于历史高位 [4][14][17] - 同期，荷兰TTF现货价格为27.15欧元/兆瓦时，周环比下跌5.57%，英国NBP现货价格为67.80便士/色姆，周环比下跌9.96%，欧洲气价下跌因供需相对平衡且短期气温回升 [4][14][21] - 东北亚LNG现货价格为10.66美元/百万英热，周环比下跌2.20%，因需求偏弱且受欧洲气价走弱带动 [4][14] - 国内LNG全国出厂价4250元/吨，周环比下跌1.44%，LNG综合进口价格3141元/吨，周环比下跌8.17%，同比下跌26.30% [4][29] - 2025年10月全国天然气表观消费量331.9亿立方米，同比下降1.3%，主要受去年高基数及工业用气需求疲软拖累 [4][31] - 展望四季度，供暖期开启及去年暖冬导致的低基数效应，有望提升4Q25及1Q26城燃销气增速，同时国际油价中枢下降带动进口天然气成本回落，利好城燃行业量利回升 [4][31][33] 3. 投资分析意见 - 水电：秋汛偏丰利好今冬明春水电蓄能，水电进入资本开支下降阶段，降息周期中可通过债务结构优化降低利息支出，折旧到期和财务费用改善将提升利润空间，推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [4][12] - 火电：火电盈利结构从“单一电量依赖”转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化模式，稳定的容量收入有效对冲电量电价波动风险，推荐煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际（A+H）、华电国际 [4][12] - 核电：核电燃料成本占比低且稳定，利用小时数高且稳定，2025年核准10台机组延续高增节奏，打开成长空间，建议关注中国核电、中国广核（A+H） [4][12] - 绿电：各地新能源入市规则陆续推出，增强存量项目收益率稳定性，绿证等环境价值释放长期增加回报，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [4][12] - 电源装备：雅下工程开工推动需求长期释放，推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] - 气电：广东容量电费提升将提振广东气电盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [4] - 天然气：降本及居民气价改革利好城燃公司盈利能力回升，推荐优质港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气，同时推荐产业链一体化天然气贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [4][33] - 环保：关注业绩稳健的高股息标的，推荐光大环境、洪城环境、海螺创业、永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、粤海投资、绿色动力 [4] - 其他：热电联产+高股息推荐物产环能，可控核聚变低温环节推荐中泰股份、冰轮环境，氢能制氢环节建议关注华光环能 [4] 4. 公司及行业动态 - 广东深圳加快推进光伏项目以虚拟电厂模式参与电力交易，推动分布式光伏接入虚拟电厂平台并探索绿电与碳交易衔接 [43] - 广州发展收购中电建（禄丰）抽水蓄能公司35%股权（对价5325.35万元）及中电建（富民）抽水蓄能公司50%股权（对价5322.84万元） [43] - 内蒙华电拟发行股份及支付现金购买北方公司持有的正蓝旗风电70%股权与北方多伦75.51%股权，合计交易价格53.36亿元 [43] - 湖北能源1-11月累计发电量391.04亿千瓦时，其中新能源发电量同比增长26.83% [43] - 广州发展拟实施2025前三季度分红，每股派发现金红利0.10元（含税），共计派发3.51亿元 [43]

会议时间 - 2025年第三次临时股东会现场会议时间为12月24日15:00[2] - 网络投票时间为12月24日9:15 - 15:00[2] - 深交所交易系统投票时间为12月24日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[13] - 深交所互联网投票系统投票时间为12月24日9:15 - 15:00[14] 股权登记 - 会议股权登记日为2025年12月17日[3] 议案相关 - 公开发行公司债券议案需逐项表决的子议案数为12个[4] - 提案1.00 - 3.00已于2025年11月28日经公司董事会八届四十一次会议审议通过[6] - 有关于公司符合公开发行公司债券条件的议案[16] - 有关于提请股东会授权董事会或董事会授权人士全权办理本次公开发行公司债券相关事宜的议案[17] 其他安排 - 登记时间为2025年12月23日9:00至12:00，14:30至17:00[7] - 需在2025年12月24日14:00至14:30携带相关证件到会议现场办理入场查验手续[8] - 普通股投票代码为360027，投票简称为深能投票[12] - 授权代表出席2025年第三次临时股东会[15]

公司决策 - 董事会八届四十二次会议于2025年12月8日通讯表决召开[3] - 审议通过设立深能海洋能源（汕头）有限公司议案[4] - 审议通过召开2025年第三次临时股东会的议案[16] 财务数据 - 2025年9月30日海洋能源公司资产总额6.64071亿元，负债782.27万元，权益6.562483亿元[9] - 2025年1 - 9月海洋能源公司利润总额26.19万元，净利润15.77万元[9] 股权结构 - 上海电气风电前五大股东中，上海电气集团持股61.4%（截至2025年9月30日）[12] - 德威胜潜水工程公司徐根弟持股90%、徐国梁持股10%[13] 项目投资 - 公司联合体获汕头粤东海上风电基地3 - 5项目开发权[5] - 汕头公司注册资本2亿元，海洋能源公司拟出资1.4亿持股70%[5] - 公司拟向海洋能源公司增资1.4亿，增资后注册资本增至17.2708亿元[5] 未来展望 - 设立汕头公司利于深远海风电突破，提升清洁能源装机占比[15] - 设立汕头公司存在风险，公司将加强数据搜集和风险评估[15]

合作签约事件 - 深圳能源集团与华为数字能源于12月5日就深圳能源妈湾电厂项目完成签约[1] - 签约活动在2025深圳全球招商大会新能源与高性能新材料招商主题活动上举行[1] - 深圳妈湾电力有限公司董事长刘猛与华为数字能源广东总经理曾金平代表双方签约[1] 合作项目内容与规划 - 双方合作规划在妈湾电厂内携手建设新型储能项目[3] - 该项目定位为构网型储能和电站数智化典型项目[3] - 项目落成后将成为全球负荷密度最高的城市场景构网型储能项目之一[3] 项目功能与效益 - 项目投产后可支撑高负荷密度的电网调峰调频[3] - 项目能满足燃煤机组深度调峰的需要，平抑功率波动[3] - 通过协同耦合供电，实现“优势互补、短板互补”[3] - 项目将从发电资源优化配置、系统运行调控、设备全生命周期管理等多维度提升电力保供能力与设备运行安全性[3] 活动背景与行业意义 - 新能源与高性能新材料招商主题活动聚焦该产业发展新机遇，汇聚全球领军企业、科研与投资机构[3] - 活动旨在促成落地合作[3] - 华为数字能源携手本地客户及伙伴参与，共同助力深圳打造新能源与高性能新材料产业高地[3]

项目概况 - 哈萨克斯坦首都阿斯塔纳计划与深圳能源环保股份有限公司合作 建设一座垃圾焚烧发电厂 项目投资额为1.8亿美元 [1][7] - 该项目设计垃圾处理能力为每天1500吨 发电机组功率为50兆瓦 建设周期为36个月 [4][10] - 投资协议已签署 施工安装工作计划于2026年第一季度开始 [5][11] 项目背景与战略意义 - 2024年7月2日 深圳能源与阿斯塔纳市政府签订了环保项目合作框架协议 [5][11] - 深圳能源计划向世界推广深圳“无废城市”的成功经验和“建一座工厂 还一个公园”的模式 旨在将该项目打造为中亚首个地标性现代化综合生态园 [5][11] - 该项目是哈萨克斯坦更广泛垃圾处理计划的一部分 该国计划在阿斯塔纳、阿拉木图和希姆肯特三市建设5座垃圾焚烧厂 以处理不可回收垃圾 [6][12] - 针对这5座垃圾焚烧厂 哈萨克斯坦今年已与中国投资者签署了投资协议 总投资额为2930亿坚戈 建设工期为2年 [6][12] 当地数字化管理成果 - 阿斯塔纳市已首次实现对市政和建筑废弃物处理所有阶段的数字化管理 [5][11] - 针对市政废弃物 已实施Waste Management信息系统 服务覆盖率达100%且及时 投诉量从200起减少到每周1-2起 即减少了99% [5][11] - 该系统优化了运输路线 对CPS进行监控 对废弃物清运前后状况进行拍照固定 并利用人工智能元素进行数据分析 [5][11]

鹏华深圳能源REIT收益分配公告核心摘要 - 鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金宣布进行2025年度第二次收益分配 [1] 分红方案详情 - 收益分配基准日为9月9日，权益登记日为12月9日，现金红利发放日为12月11日 [1] - 分红方案为每10份基金份额派发现金红利1.19元 [1] - 分红对象为权益登记日在册的基金份额持有人，分配方式为现金分红且不支持红利再投资 [1] 税务与费用安排 - 根据相关财税通知，基金向投资者分配的利润暂免征收所得税 [1] - 本次分红免收分红手续费 [1]

公司业务板块 - 公司目前拥有低碳电力、生态环保、综合燃气、数智服务四大板块业务 [1] - 公司未来将继续专注于主业，努力塑造成为具有国际影响力的清洁能源与生态环保综合服务商 [1] 电力交易市场应对策略 - 电力交易规则不断变化、完善是市场化改革的必经之路 [1] - 公司市场相关部门和项目公司会密切跟踪、研究相关规则和政策变化 [1] - 公司结合规则变化以效益最大化为目标不断优化自身交易策略 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月1日收盘，深圳能源股价报收于6.68元，较前一交易日上涨0.3% [1] - 公司当日开盘价为6.67元，最高价6.69元，最低价6.65元 [1] - 当日成交额为8317.55万元，换手率为0.26% [1] - 公司最新总市值为317.79亿元 [1] 公司债券发行计划 - 公司于2025年11月28日召开董事会八届四十一次会议，审议通过公开发行公司债券相关议案 [1] - 公司拟面向专业投资者公开发行总额不超过200亿元的公司债券 [1] - 债券品种包括一般公司债券、绿色债券、可续期公司债券等 [1] - 债券期限不超过30年 [1] - 募集资金计划用于补充流动资金、项目建设、偿还债务等合法合规用途 [1] - 本次发行不设担保，不向股东优先配售，决议有效期为三十六个月 [1] - 该事项尚需提交股东会审议，并经深交所审核及证监会注册后实施 [1] 公司近期公告与制度 - 公司近期发布了关于公开发行公司债券预案的公告 [1][4] - 公司近期发布了关于公司开展低风险固定收益类理财产品业务的公告 [4] - 公司近期发布了董事会八届四十一次会议决议公告 [4] - 公司近期更新或制定了多项内部制度，包括《独立董事专门会议工作细则》、《董事会专门委员会工作细则》、《信息披露暂缓与豁免制度》、《独立董事工作制度》、《董事会秘书工作制度》、《市值管理制度》 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 电力行业政策改革持续推进，多地规范售电批零价差，旨在引导售电侧形成理性电价市场预期，推动售电公司商业模式从传统套利向服务收费转型 [1][3] - 全球天然气市场呈现区域分化，美国气价因需求旺盛而延续涨势，欧亚气价则因供需相对平衡及地缘风险降温而震荡下跌 [3][12] - 对不同电源类型及环保领域提出具体投资建议，看好水电、火电、核电、绿电、气电、城燃及环保等细分板块的投资机会 [3] 按目录章节总结 1. 电力：多地规范售电批零价差 - 广东电力交易中心发函，拟自2026年起对售电公司月度平均度电批零差价高于0.01元/千瓦时的部分，按1:9比例由售电公司与零售用户分享，并加强运营信息披露 [7] - 2025年陕西、安徽、四川、山东、新疆等多个省区相继出台批零价差管理细化政策，例如陕西对高于0.015元/千瓦时的部分按2:8比例分享，安徽对高于0.008元/千瓦时的部分按2:8比例分享 [8] - 当前售电市场存在“以价换量”甚至“低于成本定价”的激进策略，如广东出现低于0.372元/千瓦时“地板价”的报价，安徽存在“隐蔽性低价陷阱”（如0.34元/千瓦时固定价仅对应1%电量） [9] - 政策改革旨在纠正低价竞争，引导售电公司转向服务收费模式，促进发电、售电、用电形成理性价格，稳定电价预期 [3][9] 2. 燃气：全球气价涨跌互现 欧亚气价回落 - 截至11月28日，美国Henry Hub现货价格为$4.59/mmBtu，周涨幅11.13%；荷兰TTF现货为€28.75/MWh，周跌幅5.37%；英国NBP现货为75.30 pence/therm，周跌幅4.68%；东北亚LNG现货为$10.90/mmBtu，周跌幅6.52%；中国LNG全国出厂价4312元/吨，周跌幅0.90% [12][13] - 美国气价上涨主因寒冷天气推高供暖需求，11月本土48州天然气日产量达1097亿立方英尺创新高，但供需仍趋紧，NYMEX Henry Hub主力合约创近九个月新高 [12][16] - 欧洲气价下跌因供需平衡、地缘政治风险降温（如乌克兰和平谈判），欧盟天然气库存量为868.55太瓦时，占库存容量的76.06%，约为五年均值的88.38% [12][22] - 东北亚LNG价格回落因需求偏弱、库存高位及欧洲气价走弱影响 [12][31] 3. 一周行情回顾 - 报告期内（2025/11/24~2025/11/28），公用事业板块、电力板块、环保板块相对沪深300指数均跑输，燃气板块和电力设备板块相对沪深300跑赢 [39] 4. 公司及行业动态 - 湖南省能源行业双碳服务中心成立，旨在推进能源结构绿色低碳转型 [44] - 截至10月底，全国发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能装机11.4亿千瓦（同比增43.8%），风电装机5.9亿千瓦（同比增21.4%） [44] - 2025年10月国家能源局核发绿证3.70亿个，其中可交易绿证1.58亿个，占比42.61% [44] - 全国新型储能装机超1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球总装机超40%，迎峰度夏期间晚高峰调用峰值超3000万千瓦 [46] - 多家上市公司发布重要公告，如华能水电发行债券、九丰能源公布分红计划、盈峰环境完成股份回购等 [47] 5. 投资分析意见 - **水电**：秋汛偏丰利好蓄能，资本开支下降及降息周期有助于优化债务结构，推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [3][11] - **火电**：盈利结构转向“电量+容量+辅助服务”多元化，推荐国电电力、内蒙华电、广州发展、大唐发电、华能国际、华电国际 [3] - **核电**：2025年核准10台机组，成长空间打开，建议关注中国核电、中国广核 [3] - **绿电**：新能源入市规则推出增强收益率稳定性，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求，推荐东方电气、哈尔滨电气 [3] - **气电**：广东容量电费提升利好盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源等 [3] - **天然气**：看好城燃企业量利回升及一体化贸易商，推荐昆仑能源、新奥能源、新奥股份、新天绿色能源等 [3][37] - **环保**：关注高股息标的及SAF（可持续航空燃料）产业链，推荐光大环境、洪城环境等 [3]