公司基本情况 - 公司股票简称为南玻A、南玻B，股票代码为000012、200012[7] - 公司主营业务包括浮法玻璃、工程玻璃、光伏玻璃等新材料产品[18] - 公司2022年度营业收入为152亿元，同比增长11.16%[9] - 公司2022年度归属于上市公司股东的净利润为20.37亿元，同比增长33.47%[9] - 公司2022年度经营活动产生的现金流量净额为19.57亿元，同比下降49.81%[9] - 公司2022年度基本每股收益为0.66元，同比增长32%[9] - 公司2022年末总资产为259.04亿元，同比增长29.94%[10] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为128.55亿元，同比增长12.50%[10] - 公司2022年度执行了会计政策变更，导致财务报表追溯调整[10] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性[11] - 公司报告期不存在按照国际会计准则与中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[12] 业务发展情况 - 公司2022年浮法玻璃业务受市场下行影响，产能有所下降，全国在产的浮法玻璃产线数量减少7.37%[16] - 公司2022年光伏玻璃业务受供需矛盾影响，价格波动较大，全球光伏新增装机量约230GW，同比增长35.3%[16] - 公司2022年光伏组件技术不断进步，光伏玻璃迎来发展新趋势，182mm和210mm大尺寸组件需求快速增加[16] 公司发展战略 - 2025年，南玻集团将100%达到绿色建筑标准，2020年约为50%[17] - 2023年，车载显示面板总出货量预计将超过2亿块，平均每辆汽车将有两块以上的车载面板[17] - 2022年全球光伏供应量为278GW，年增长率高达56%，2023年全年需求预测在338-398GW[17] 公司产品及品牌优势 - 公司产品及品牌优势体现在“南玻”和“SG”商标的国内外知名度和中国驰名商标的持有[22] - 公司技术研发优势包括19家国家高新技术企业、2个国家级制造业单项冠军产品、1个国家级工程实验室等[24] 财务状况 - 公司2022年度营业收入达到151.99亿元，同比增长11%[26] - 公司净利润20.43亿元，同比增长31%，归属于上市公司股东的净利润20.37亿元，同比增长33%[26] - 公司2022年太阳能及其他业务营业收入达到38.89亿元，同比增长257%[28] - 公司太阳能及其他产业毛利率达到35.61%，同比增长257.46%[32] 公司战略规划 - 公司计划在陕西省西安市投资建设高档节能玻璃生产线，年产中空节能玻璃210万平米、镀膜节能产品350万平米[56] - 公司计划在河北视窗建设一条日熔量为110吨的超薄电子玻璃生产线，及建设配套研发中心[57] - 公司计划在咸宁南玻建设一条日熔量为1200吨的光伏窑及配套深加工线，同时对东莞太阳能三期650吨/天线超白太阳能窑炉进行冷修技改[58] 公司治理与社会责任 - 公司严格按照《公司法》、《证券法》以及《上市公司治理准则》等有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理结构[83] - 公司积极履行社会责任，连续第十五年发布社会责任报告，为落实科学发展观、构建和谐社会、推进经济社会可持续发展做出努力[143] - 公司通过能源管理组督导各子公司能耗管理工作，推动各种产品单位产品能耗和单位产品碳排放量达到行业先进水平[141]

公司基本信息 - 证券代码为 000012、200012，证券简称是南玻 A、南玻 B [1] - 2014 年 8 月 19 日 15:00 在南玻大厦四楼会议室进行特定对象调研，参与单位众多，上市公司接待人员为董事会秘书周红 [2] 产品情况 浮法玻璃 - 下半年压力大但比上半年好，有 11 条浮法线，老的普通浮法玻璃生产线会根据市场情况对窑龄较长的进行升级改造 [3] 超薄玻璃 - 河北超薄玻璃用于触摸屏及盖板玻璃，已商业化运行 1 条线，试生产 1 条线，1 条高性能超薄玻璃生产线预计年底建成，生产成本主要是折旧、纯碱及燃料 [3] 多晶硅 - 6000 吨多晶硅已达产，产能成本在 18 美金以下，现已达到 500 吨/月 [3][5] 工程玻璃 - 普通产品受房地产一定影响，主推双银、三银镀膜玻璃销量大增，优势是增加透光率同时更节能，毛利率稳定在 30% 左右，销售模式是前店后厂，国内有 20 多个办事处 [4][5] 公司运营相关 成本与采购 - 纯碱通过大宗商品招标方式采购，天然气价格上涨对平板玻璃生产成本有压力，公司将降低能耗和提高产品附加值 [4] 管理费用 - 上半年管理费用增加是因研发费用、业绩奖励基金增加及上年四季度固定资产会计估计变更折旧额增加 [4] 股权激励 - 因浮法玻璃行业产能过剩和房地产市场影响，全行业亏损，实施股权激励将增加近 1.5 亿行权成本，使公司业绩压力大，激励计划难以达效果 [4] 分红派息 - 公司平均分红比率达可分配利润的 50%，上市至今已现金分红近 40 亿 [5] B 股回购 - 公司曾公告回购 B 股方案，但因发行 20 亿公司债，债权人不同意 [5]

公司调研基本信息 - 调研时间为2015年5月19日15:00 [1] - 调研地点在南玻大厦四楼会议室 [1] - 参与单位包括国信证券、新华基金、中信建投证券、麦盛资产管理等公司 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书周红 [1] 产品技术与区别 - 高性能超薄玻璃强度更高、技术水平要求高、应用领域与钠钙超薄玻璃不同 [2] - 高性能玻璃主要采用浮法技术，为公司自主研发，与日本旭硝子技术相同 [2] - 有碱玻璃和无碱玻璃应用领域不同，有碱玻璃不能做TFT产品，主要用于触摸屏、盖板等领域 [2] 产品进展与产能 - 清远高性能超薄玻璃仍在调试过程中 [2] - 募投项目将多晶硅总产能提升至12,000吨/年，其中电子级多晶硅2,500吨/年、太阳能级多晶硅9,500吨/年 [2] 产品下游行业 - 超薄电子玻璃下游行业主要是显示行业 [2] - 募投项目电子级多晶硅下游应用领域主要是芯片行业 [2] 产品良品率与规格 - 超薄玻璃良品率大概在60%左右 [3] - 河北视窗超薄玻璃生产线主要生产0.7 - 1.1mm超薄玻璃，目前也可量产0.33及0.5mm超薄玻璃 [3] 公司其他情况 - 公司目前光伏发电主要是自发自用 [3] - 前海人寿目前持股10.04% [3]

产业布局 - 玻璃产业布局覆盖全国大部分范围，在东莞、天津、廊坊、吴江、成都、咸宁等地均有生产线 [1] - 太阳能产业做到多晶硅—硅片—电池片—太阳能电池全产业链布局 [2] 产品相关 - 6000吨产能的多晶硅成本在16美金左右 [2] - 太阳能电池寿命为20年 [2] - 超薄电子玻璃下游行业主要是显示行业 [2] - 清远高性能超薄玻璃下游行业主要是显示器、盖板等行业 [2] - 清远高性能超薄玻璃生产线预计一季度点火试运行 [2] 行业情况 - 2014年玻璃行业整体产能过剩，受房产影响，浮法玻璃价格下跌、生产成本上升，全行业处于亏损状态 [2] 公司运营 - 公司主要燃料是天然气 [3] - 公司会严格按规定完善法人治理结构，运行股东大会网络投票机制、中小投资者单独计票机制等保证投资者利益 [3] - 公司自2000年以来，平均每年现金分红比例基本达到当年净利润的50%以上 [3]

市场供求与需求 - 平板玻璃行业整体产能过剩 [1] - 节能玻璃整体市场需求增长较快，民用建筑市场使用率仅 10% 多，未来市场前景乐观 [2] 产业布局与销售 - 玻璃产品销售半径 400 公里，产业布局基本覆盖全国大部分范围，在东莞、天津等地均有生产线 [2] 生产线情况 - 浮法玻璃共有 10 条生产线，2 条停产改造，1 条搬迁升级，7 条正常生产 [2] - 超白压延玻璃在东莞和吴江有两条生产线，日熔量 1300 吨 [3] - 中空 low - e 玻璃产能为 1200 多万平方米，大板玻璃产能超过 2000 万平方米 [4] 利润下降原因 - 2014 年前三季度扣非后利润较 2013 年前三季度下降，一是深圳显示器件部分股权转让后业务核算方式改变及精细玻璃业绩下滑，二是浮法玻璃受地产行业影响价格下滑致毛利降低 [2] 市值管理与战略 - 公司认为做好企业基本面并如实披露经营情况和发展规划，股价终将回归基本面 [3] - 未来两到三年以主业为主，走差异化路线做精主业 [4] 燃料与成本 - 行业很多公司用重油和煤焦油作燃料，公司因环保因素采用天然气 [3] - 公司多晶硅 6000 吨产能成本在 16 美金左右 [4] 其他要点 - 停窑冷修复产需半年以上 [3] - 超薄玻璃以浮法工艺为主生产有碱玻璃 [3] - 公司关注证监会政策，积极探讨 B 股可行解决方案 [4] - 2015 年主要资本开支集中在清远高性能超薄玻璃生产线、河北中铝超薄玻璃生产线投资及浮法线改造 [4]

公司经营情况 - 四季度为玻璃行业传统淡季，公司经营无显著变化 [3] 产能情况 - 多晶硅目前基本满产 [3] - 6000吨产能的多晶硅成本在16美金左右 [4] 生产线布局 - 在天津有节能玻璃生产线，在廊坊有浮法玻璃和超薄电子玻璃生产线 [3] 市场影响 - 天然气价格下跌传导到企业需时间，目前暂无影响 [3] 下游行业 - 超薄电子玻璃下游行业主要是显示行业 [4] 资金与发债 - 公司在银行信誉良好，风控管理严格，资金整体充裕 [4] - 公司今年将发行中期票据 [4] 销售模式 - 工程玻璃主要前店后厂，在大城市设办事处；浮法玻璃主要自用和面向玻璃深加工厂 [4]

太阳能发电站相关 - 目前太阳能发电量80MW，预计2017年再建成340MW [3] - 340MW太阳能电站预计投资总额25亿元 [3] - 太阳能发电建造成本约每瓦7块钱 [3] - 太阳能电站预计2016年起陆续产生收入 [4] 多晶硅相关 - 目前多晶硅产能6000多吨，计划扩产到12000吨 [3] - 多晶硅产能扩产到12000吨投资约6亿多 [3] - 多晶硅生产线折旧期间为15年 [3] 光伏产业收入占比 - 2015年光伏产业收入占公司收入20.7%，不包括电站收入，目前太阳能光伏电站发电主要自发自用 [3] 毛利率与产能问题 - 2015年公司毛利率下降，原因是整体经济环境不好，各产业面临产能过剩，产品价格压力大 [4] - 浮法玻璃属过剩产能，公司无行业并购整合计划，计划做好成本控制和差异化转型，升级生产线 [4] 超薄电子玻璃相关 - 目前有三条超薄电子玻璃生产线，两条普通钠钙玻璃年产能约6万多吨，清远一条高性能超薄电子玻璃年产能1200万平方米，尚在调试 [4] - 清远项目技术水平高，公司希望尽快投产 [5] - 公司收购一家公司，计划在咸宁建设一条年产400万㎡导光板光电玻璃生产线，可生产高性能超薄电子玻璃 [5] 银行支持与股东情况 - 银行对玻璃产业有限制，小企业难获支持，公司各产业可互补，盈利稳定，银行借贷无大问题 [5] - 前海人寿是公司第一大股东，委派3名董事，未介入日常经营，根据一季报仍在增持并参与定向增发 [5] 定向增发投资方向 - 定向增发投资方向为多晶硅扩产项目和清远高性能玻璃项目 [6]

营收与产业占比 - 去年公司抵消关联交易后营业收入74亿多，平板玻璃产业占40%多，工程玻璃占30%多，太阳能占10%多 [3] 太阳能产业情况 - 今年一季度整个产业生产饱满，公司硅片业务、电池及组件业务有较好盈利 [3] 浮法玻璃相关 - 浮法玻璃是平板玻璃的一种，经过深加工后成为节能玻璃，国内住宅建筑大部分直接采用浮法玻璃，发达国家节能玻璃使用率在90%以上，国内商业建筑基本用节能玻璃 [3] - 产能过剩仍存在，去年国内共有350条浮法玻璃生产线，除去停产冷修或关停的，还有200多条在生产 [3] - 天然气占公司浮法玻璃成本大概30%-40%，今年浮法玻璃盈利是因为天然气下降 [5] 高铝玻璃与超薄玻璃 - 目前高铝玻璃主要由康宁、旭硝子供货，若公司生产出性价比高的高铝玻璃，可替代一部分进口产品 [4] - 公司超薄玻璃主要用于盖板和触摸屏，河北产能3万吨，宜昌产能3万吨，宜昌光电因股权转让采用权益法核算 [4] - 超薄电子玻璃是公司产品中毛利率最高的 [4] - 6万吨超薄玻璃产能产值大概3亿人民币左右，目前6万吨超薄玻璃都是钠钙硅玻璃 [6] - 高铝玻璃是0.3 - 1.1mm的超薄玻璃，强度更高 [6] 股权与董事会 - 前海人寿持有公司股份比例百分之二十多，目前未介入公司日常经营，委派3名董事在董事会职责范围内行使权利，董事会有9名成员 [4] 分红与利润 - 公司历年平均现金分红占可分配利润的比例超过50%，从公司股票上市以来，从市场上募集资金不到20亿，现金分红派息超过50亿 [5] - 去年公司总毛利下降主要是浮法玻璃亏损 [5] - 今年一季度利润增长一是太阳能产业状况较好盈利较大，二是成本下降，今年总体情况应比去年好 [5] 公司策略 - 平板玻璃产业以超薄玻璃为突破口，太阳能产业由下游电站建设带动发展，工程玻璃以为市场提供高品质差异化产品为策略 [5] 其他业务 - 公司硅片自己消化一部分，其余外销 [6] - 公司资产负债率40%多，现金周转率好，近期发行的短期融资券利率百分之三点多 [6] - 已建成的电站在公司自己工厂的屋顶，公司与旗滨集团合作，利用旗滨集团厂房屋顶、地面从事光伏电站建设及运营业务 [7] - 清远高铝线公司正全力以赴调试，希望尽快进入商业运营 [7]

清远南玻项目情况 - 生产线处于试运行阶段，正在进行细微调整，无确定量产日期 [1][2] - 量产后产能为每月 100 万 m² [2] - 该类产品国内无企业能生产，主要靠进口，商业化运行后可取代部分进口产品 [2] - 利润率需根据量产后综合成本和价格估算 [2] - 目前未到商业化阶段，客户群体尚未确定 [2] - 去年试运营亏损，商业化运营后对利润有促进作用 [2] 定增与前海人寿情况 - 定增等待监管部门核准，无法确定完成时间 [3] - 前海人寿看好公司未来发展，派 3 个董事进入董事会和股东大会行使职责 [3] 超薄玻璃情况 - 河北视窗一条线约 3 万吨产能，宜昌光电产能约 3.5 万吨（公司间接持有 44%股权），还有清远线 [3] - 订单比较充足 [3] - 主要用于盖板和触摸屏 [3][4] 光伏电站合作项目情况 - 与旗滨成立光伏能源公司，有 140MW 合作项目，按部就班进行 [4] - 做电站是为拉动太阳能产业链发展，光伏电站回报率较高 [4] 公司收入与产能情况 - 目前主要收入来自平板玻璃板块，含超薄玻璃和太阳能玻璃 [4] - 浮法玻璃产能今年仍过剩 [4] - 存货控制良好，2 月因春节稍差 [4] 公司其他情况 - 无股权质押 [5] - 预计今年浮法玻璃情况好转 [5] - 天然气在浮法玻璃生产成本中占比约 35% [5] - 采取降低能耗、提升产品成品率、生产差异化产品等降成本措施 [5] - 工程玻璃出口至澳大利亚、东南亚、日本等国家和地区，出口比例小于 10% [5] - 在浮法玻璃、工程玻璃、太阳能光伏领域进行差异化经营和产业升级 [6] - 考虑将 B 股转 H 股是因 H 股市场流动性更高，将在非公开发行 A 股股票完成后就此事召开董事会和股东大会，具体时间另行通知 [6]

公司人员变动 - 公司原董秘周红因身体健康原因辞职，现由董事会秘书丁九如担任，其首次做该工作 [3] 平板玻璃业务 市场表现与销售 - 上半年平板玻璃利润增长大，近期市场价格上涨，公司同步上涨 [3] - 浮法玻璃80%以上对外销售，产销基本平衡，库存控制在一周左右 [3][4] 价格与毛利 - 7 - 8月浮法玻璃各地涨价情况不同，毛利基本在百分之十几 [4] - 浮法玻璃行业毛利在12%左右，部分使用重油为燃料的公司成本更低 [8] 价格走势与战略 - 浮法玻璃价格下半年走势有待观察，行业旺季与产能过剩因素并存，公司秉持产业升级转型战略 [4] - 转型方向是从建筑浮法玻璃向汽车玻璃、产业玻璃等升级 [4] 清远超薄电子玻璃生产线 运营情况 - 今年6月正式商业化运营，近两个月盈利，正进行大客户终端认证及销售渠道、客户开拓工作 [5] 盈利与技术 - 毛利超过50%，技术水平过关，质量达先进水平，良品率50%以上 [5] 产品情况 - 产品厚度主要集中在0.3MM - 0.4MM之间，不同厚度产品价格差异大 [7] 工程玻璃业务 收入与出口 - 工程玻璃收入基本与上年持平，但净利润因价格下跌有所下降 [5] - 工程玻璃出口稳定，占比15%左右 [6] 发展战略 - 中空low - e价格下降是趋势，公司以发展差异化或新产品为战略，推广双银、三银等高端产品 [6] 多晶硅与硅片业务 电子级多晶硅 - 电子级多晶硅处于筹建阶段，已解决技术问题，因成本高正优化设计方案 [6] 太阳能级多晶硅 - 太阳能级多晶硅成本约13美金左右 [6] 硅片 - 硅片发货量未受影响，但630后价格下降几个点，盈利减少 [6] 公司业绩预计 - 下半年浮法行业和工程玻璃情况较好，光伏盈利或下降，显示器件好转，整体业绩较稳定 [7] - 若今年清远项目市场推广好，明年盈利情况较好 [7] 股东情况 - 前海人寿及一致行动人合计持股26.36%，目前对公司经营无影响 [7] - 深圳国际仍持有公司47,940,099股，占总股本2.31% [8] 公司投资项目 咸宁项目 - 预计在咸宁投资5.1亿建设导光板光电玻璃生产线，具备生产高铝超薄电子玻璃的能力 [8] 河北项目 - 因行业中铝超薄产能扩充、盈利能力下降，暂停河北中铝超薄电子玻璃生产线投资 [8]