港股科网股表现 - 港股科网股多数走高 中芯国际和京东集团涨幅超过2% [1] - 机器人概念股出现分化 三花智控下跌超过2% [1] - 宁德时代股价上涨接近2% [1]

基金表现 - 科创芯片ETF南方（588890）9月19日开盘报价2.590元，涨幅0.08% [1] - 基金自2024年4月15日成立以来累计回报率达157.29%，近一个月回报率为27.99% [1] - 业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率，管理人为南方基金管理股份有限公司，基金经理为李佳亮 [1] 成分股表现 - 中芯国际开盘上涨0.70%，海光信息上涨1.71%，澜起科技上涨2.66% [1] - 中微公司表现突出，开盘涨幅达4.94%，芯原股份上涨0.57% [1] - 沪硅产业微涨0.28%，华海清科微涨0.14%，思特威持平 [1] - 寒武纪下跌2.04%，恒玄科技下跌0.34% [1]

基金表现 - 科创50ETF增强（588450）9月19日开盘下跌0.17%至1.730元[1] - 该基金自2024年5月6日成立以来累计回报达73.25%[1] - 近一个月回报率为20.17%[1] 重仓股表现 - 中微公司涨幅最大达4.94%[1] - 澜起科技上涨2.66%[1] - 海光信息上涨1.71%[1] - 中芯国际上涨0.70%[1] - 传音控股上涨0.54%[1] - 联影医疗上涨0.59%[1] - 石头科技持平无涨跌[1] - 金山办公下跌0.96%[1] - 中控技术下跌0.31%[1] - 寒武纪跌幅最大达2.04%[1] 基金基本信息 - 业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率[1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司[1] - 基金经理为邓童[1]

市场表现 - 港股三大指数冲高回落 恒生指数跌1.35%至26544.85点 恒生科技指数跌0.99%至6271.22点 国企指数跌1.46%至9456.52点 [1] - 科网周期股及大金融板块普跌 半导体与机器人产业链逆势走强 华虹半导体涨超8.5% 中芯国际涨超2.5% [1] - 恒生科技指数ETF收跌1.52% 腾讯控股跌近3% 阿里巴巴跌近2% [1] 资金流向 - 南向资金单日净买入62.88亿港元 美团、阿里巴巴、泡泡玛特分别获净买入14.12亿、12.1亿及12.07亿港元 [2] - 今年以来南向资金累计净买入10998.92亿港元 大幅超过去年全年净买入额 [2] - 港股沽空总额378.79亿港元 涉及641只个股 阿里巴巴、百度、腾讯控股沽空金额居前三 分别为47.94亿、25.6亿及23.06亿港元 [5] 外围市场联动 - 隔夜美股三大股指齐创新高 道指涨0.27% 标普500涨0.48% 纳指涨0.94% 英伟达与卡特彼勒涨超3% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.79% 热门中概股多数下跌 微博、理想汽车、阿里巴巴跌超2% [3] - 恒生指数ADR较香港收市下跌20.88点或0.08% [3] 行业动态 - 英伟达宣布向英特尔投资50亿美元 联合开发PC与数据中心芯片 入股价格每股23.28美元 较前日收盘折让6.5% [4] - 华为公布昇腾芯片三年规划 推出Ascend 950/960/970系列 并展示全球最强超节点和集群 [4] - 快手可灵AI推出数字人视频生成功能 支持1080p/48FPS规格 最长1分钟视频生成 目前处于公测阶段 [4] 机构策略观点 - 浙商证券看好港股互联网战略配置机会 认为AI业务快速发展叠加估值处于历史低位形成机遇 [6] - 建议关注大模型线索代表企业（阿里巴巴、百度、腾讯）及垂类应用线索代表企业（快手、美图、金蝶国际） [6] - 推荐关注港股科技与消费ETF 恒生科技指数ETF被定位为中国核心AI资产 港股消费ETF覆盖电商及新消费稀缺赛道 [7][8]

股价与交易表现 - 9月18日公司股价上涨4.05% 成交额达234.95亿元[1] - 当日融资买入45.33亿元 融资净买入9688.17万元 融资余额141.69亿元占流通市值5.8% 处于近90%分位高位水平[1] - 融券余额3542.53万元 融券余量29万股 同样处于近90%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数25.23万户 较上期减少2.2%[2] - 人均流通股8223股 较上期增加2.26%[2] - 十大流通股东中五大机构持仓均出现增长：华夏上证科创板50ETF增持335.52万股至9572.66万股 易方达科创板50ETF增持831.56万股至7380.86万股 香港中央结算增持2632.29万股至6349.93万股[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入323.48亿元 同比增长23.14%[2] - 归母净利润23.01亿元 同比增长39.76%[2] 公司基本情况 - 主营业务为集成电路晶圆代工 收入占比93.83% 其他业务占比6.17%[1] - 提供0.35微米至14纳米多种技术节点的晶圆代工服务[1] - 成立于2000年4月3日 于2020年7月16日上市[1]

美联储降息对A股市场影响 - 美联储2025年首次降息25个基点 全球流动性拐点起点 点阵图显示年内再降两次 [1][3] - 降息降低美元资产收益率 国际资金涌向新兴市场 A股估值优势明显 沪深300市盈率13.97倍仅为美股一半 [3] - 纳斯达克中国金龙指数逆势大涨2.85% 显示外资对A股兴趣 [3] 历史市场表现规律 - 2005年以来18次美联储降息后 A股短期上涨概率38.9% 90天后概率升至38.9% 降息初期市场震荡中长期走牛 [3] - 降息首日A股出现技术回调 沪指跌1.15% 超4300只个股下跌 属利好兑现后正常反应 [3] 资金流向三大主线 - 科技成长板块受直接利好 半导体与AI算力领域融资成本降低 中芯国际 北方华创获外资加仓 科创芯片ETF单日涨5.8% [3] - 利率敏感板块受益流动性改善 券商板块成交额连续27天超2万亿 创新药企业融资成本下降估值弹性释放 [3] - 消费核心资产成外资避险首选 高股息龙头如茅台 美的盈利稳定分红高 消费板块降息周期六个月涨幅达46% [4] 外资与政策动向 - 主动配置型外资连续数周净流入中国 高盛 摩根士丹利齐声唱多A股 [5] - 美联储降息打开中国政策空间 后续降准降息可期 企业融资成本下降将改善盈利 [5] 投资策略建议 - 建议五成底仓加三成机动仓位 避免追高操作 [5] - 沪指回踩3800点强支撑时分批低吸科技龙头 包括半导体设备与AI服务器 [5] - 反弹至3900点无量时减仓周期股 换仓消费与医药防御板块 总仓位控制在5-7成 [5] 中长期投资重点 - 聚焦业绩扎实景气度高资产 科技自主替代（半导体） 政策驱动消费（新能源车） 利率敏感品种（券商） [6] - 忽略单日波动 把握全球资产重估转折点机遇 [6]

市场表现 - 美股道指和纳指创历史新高 A股沪指跌1.15% 创业板指跌1.64% 超4200只个股下跌[1] - 沪指早盘冲高至3899点 午后跌破3870点支撑位 尾盘放量下跌 3800点成为关键多空分水岭[3] - 两市成交额达3.13万亿元 创年内第三高 但主力资金净流出328亿元 北向资金净流出45亿元[3] 资金流向 - 半导体和机器人板块合计吸金超168亿元 中微公司 闻泰科技等硬科技标的获资金加仓[3] - 工业富联单日吸金超150亿元 中芯国际股价创历史新高[3] - 资金从高位股向政策支撑的科技股转移 罗素2000小盘股指数大涨但A股中小盘未跟进[3] 板块表现 - 半导体板块逆势走强 受英伟达带动芯片股发力影响[3] - 机器人概念板块表现活跃 市场呈现82%个股下跌但题材股中涨停不少[4] - 首开股份走出12天11板行情 游资在题材股中相当活跃[4] 政策与流动性 - 美联储降息25个基点 但对明年降息预期比市场保守[3] - 央行上周进行6000亿元逆回购操作 净投放400亿元流动性[3] - 华为昇腾芯片 新型储能等政策利好持续释放 硬科技主线逻辑未改变[4] 投资策略 - 短期避免追涨高估值科技股 警惕科创50中市盈率过高品种[4] - 关注早盘半导体板块量能变化及中芯国际等龙头股放量情况[4] - 重点关注3800点支撑位 若能缩量站稳则市场情绪有望稳定[4]

南下资金流向 - 净买入美团-W 14.12亿港元 连续4日累计净买入49.0023亿港元 [1] - 净买入阿里巴巴-W 12.1亿港元 连续20日累计净买入561.0089亿港元 [1] - 净买入泡泡玛特12.07亿港元 [1] - 净买入小米集团-W 6.6亿港元 [1] - 净买入香港宽频4.27亿港元 [1] - 净买入优必选1.71亿港元 [1] - 净卖出华虹半导体11.65亿港元 [1] - 净卖出腾讯控股4.18亿港元 [1] - 净卖出中芯国际2.77亿港元 [1] 个股交易数据 - 阿里巴巴-W 股价下跌2.0% 沪股通净买入3.15亿港元 成交额131.63亿港元 [4] - 中芯国际 股价上涨2.7% 沪股通净卖出3.95亿港元 成交额90.44亿港元 [4] - 腾讯控股 股价下跌3.0% 沪股通净卖出9.40亿港元 成交额56.34亿港元 [4] - 美团-W 股价上涨0.3% 沪股通净买入5.68亿港元 成交额44.40亿港元 [4] - 小米集团-W 股价下跌1.7% 沪股通净买入2.80亿港元 成交额35.18亿港元 [4] - 优必选 股价下跌1.5% 沪股通净卖出0.44亿港元 成交额29.96亿港元 [4] - 华虹半导体 股价上涨8.6% 沪股通净卖出7.45亿港元 成交额26.60亿港元 [4] - 泡泡玛特 股价上涨4.6% 沪股通净买入7.43亿港元 成交额23.52亿港元 [4] 机构观点与公司动态 - 高盛上调阿里巴巴云端估值至每ADS 43美元 目标价升至174港元 基于2026财年云端增长假设上调至30%-32% [5] - 摩根士丹利看好泡泡玛特差异化商业模式 认为增加供应将扩大客户基数而非负面因素 类比宝可梦产能扩张案例 [5] - 小米集团宣布未来5年研发投入加码至2000亿人民币 小米17系列产品全面对标iPhone [6]

电子板块市场表现 - 电子板块领涨两市，电子ETF（515260）场内价格一度飙涨超4.6%，最终逆市收涨2.77%，继续刷新上市以来的高点 [1] - 电子ETF（515260）近5日累计吸金2.48亿元，反映资金看好板块后市，提前进场布局 [1] - 电子板块全天狂揽218亿元主力资金，近5日、近20日、近60日分别吸金555亿元、1480亿元、3839亿元，持续高居31个申万一级行业首位 [2][5] 成份股表现 - 中微公司领涨超11%，闻泰科技、瑞芯微盘中触板，后分别收涨9.6%、7.29%，拓荆科技、沪电股份、大华股份涨超6% [1] - 中芯国际、海光信息、北方华创、工业富联等个股齐创历史新高 [1] - 电子ETF（515260）成份股中，苹果产业链个股权重占比达43.34% [6] 行业技术突破 - 华为全联接大会2025召开，聚焦ICT、云计算、人工智能等领域技术进展，披露了接下来三年的昇腾芯片规划和演进方向，打造"超节点+集群"解决方案以满足市场对算力芯片的需求 [2] - 阿里自研AI芯片在央视曝光，性能同英伟达H20相当；百度已开始使用自研的昆仑P800芯片训练其AI模型，部分替代英伟达芯片；中芯国际测试国产深紫外光刻设备，市场将其解读为中国芯片产业突围的重要信号 [3] - Meta首款内置高清显示屏的消费级智能眼镜正式亮相，AI/AR眼镜是少数开始起量的赛道，具有成为下一代超级智能终端的潜力 [4] 行业趋势与展望 - AI正在推动电子产业链价值重塑，以AI算力需求爆发为代表的趋势使电子产业链迎来新的增长空间 [6] - 电子行业目前仍处于创新阶段，未来需经历终端创新突破、业绩释放、利润爆发等阶段，实现快速发展 [6] - 电子ETF（515260）及其联接基金被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板等热门产业，前十大权重股囊括寒武纪、工业富联、海光信息等市场热议个股 [6]

港股市场表现 - 恒生指数下跌1.35%至26544.85点 成交额达4133.14亿港元创4月8日以来新高 [2] - 恒生科技指数下跌0.99%至6271.22点 恒生中国企业指数下跌1.46%至9456.52点 [2][3] - 南向资金净买入62.88亿港元 [2] 行业板块分化 - 周期股及大金融板块全线下跌 香港交易所跌幅超3% [4] - 半导体与机器人产业链逆势走强 华虹半导体涨超8%创阶段新高 [4] - 恒生生物科技指数上涨0.54%至17442.48点 年内累计涨幅达102.32% [3] 重点个股表现 - 阿里巴巴-W成交额337.04亿港元居首 股价下跌1.98% [4][6] - 腾讯控股成交额194.33亿港元 下跌2.95% 公司于9月17日回购83.9万股 [4] - 中芯国际成交额172.35亿港元 逆市上涨2.66% [4][13] 公司动态与基本面 - 阿里云最近两个季度营收增速达18%和26% 较2023财年4%和2024财年3%的增速显著提升 [8] - 泡泡玛特上涨4.62% 摩根士丹利维持"增持"评级 认为供应增加将扩大客户基数推动需求 [9][10][12] - 中芯国际2025年上半年营收同比增长23.14% 毛利率提升8个百分点至21.91% [14] 特殊行情个股 - 佳兆业资本暴涨174.19%至0.51港元/股 因公告拟转型资产代币化业务 [15][16] - 全球前十大晶圆代工厂2025年第二季度合计营收417.18亿元 环比增长14.6% [14]