机构持股概况 - 截至2025年10月30日共有13个机构投资者持有公司A股股份合计持股量达3475.08万股占公司总股本的23.47% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为23.47%与机构投资者整体持股比例一致 [1] - 相较于上一季度前十大机构持股比例合计下跌了0.79个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括上海志颀企业管理咨询合伙企业、上海张江火炬创业投资有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] - 公募基金产品包括招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、华宝竞争优势混合A、广发改革混合等 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个包括广发改革混合、华商量化进取混合、信澳新目标灵活配置混合A持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计5个包括华宝竞争优势混合A、金鹰转型动力混合、泉果泰然30天持有期债券A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计138个主要包括南方中证1000ETF、信澳新能源产业股票A、华夏行业景气混合A等 [2] 社保基金持股变动 - 本期较上一季未再披露的社保基金共计1个即全国社保基金一一四组合 [2]

财务表现 - 公司第三季度实现营业收入5.27亿元，同比增长11.94%，环比增长5.24% [2] - 公司第三季度实现扣非后净利润0.10亿元，环比增长35.70% [2] 存储芯片主业 - NOR Flash产品采用SONOS与ETOX双工艺平台，容量范围覆盖512Kbit至1Gbit [2] - 40nm SONOS工艺支撑的4Mbit-128Mbit产品已成为交货主力 [2] - 全容量ETOX NOR Flash系列通过AEC-Q100车规认证，为切入汽车电子赛道奠定基础 [2] - EEPROM产品线在手机摄像头模组领域保持领先，并成功拓展至工业控制与车载场景 [2] - 全系列车载EEPROM产品通过AEC-Q100 Grade1认证，已批量交付车身摄像头、车载中控等应用 [2] - 汽车电子业务收入占比持续提升 [2] “存储+”战略与新增长引擎 - 公司基于ARM Cortex-M内核开发32位通用MCU，已推出百余款型号 [3] - MCU产品广泛应用于智能家居、电机控制、工业自动化等领域 [3] - 超低功耗M0+系列深度休眠功耗低至0.7μA [3] - 高性能M4系列凭借优质模拟外设，获得工业控制、人机交互等中高端市场客户认可 [3] - 部分工规级MCU已应用于车身氛围灯、车窗控制等非安全性能领域 [3] 行业趋势 - 本轮由AI驱动的超级周期到来，数据中心大容量存储需求高速增长 [3] - 智能手机、智能汽车等智能终端渗透率提升，将共同推动存储技术创新与市场大幅扩容 [3]

行业价格动态 - 存储芯片行业自9月以来价格快速上涨，部分DRAM和Flash产品已停止报价或“一天一个价”[1] - 2025年上半年DRAM综合价格指数大幅上涨47.7%，NAND Flash综合价格指数上涨9.2%[3] - 进入10月份，512Gb Flash Wafer价格累计涨幅超过20%[3] - 预计四季度旧制程DRAM价格环比增长8%~13%，HBM价格环比增长13%~18%[6] 市场指数与个股表现 - 近3个月A股存储器指数上涨59.42%[2] - 江波龙累计上涨210.89%，总市值达1186亿元，市盈率181倍[2] - 德明利上涨160.95%，总市值513亿元[2] - 普冉股份涨超110%，总市值202亿元，市盈率102倍[2] - 东芯股份涨超110%，总市值428亿元[2] - 香农芯创涨超275%，总市值596亿元，市盈率230倍[2] - 近一周存储器指数上涨11.84%，江波龙、普冉股份、大为股份涨幅居前，分别上涨42.21%、28.05%、33.55%[8] AI驱动的超级周期 - AI算力需求旺盛导致HBM供不应求，推动存储行业进入“超级周期”[2][4] - 英伟达、亚马逊、谷歌和AMD四家公司占据HBM需求的95%[4] - 国内科技巨头阿里巴巴、百度、字节跳动、腾讯等加大AI资本支出[4] - HBM价格预计到明年第三季度前保持上涨趋势[4] - 摩根士丹利预计到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进[2] 供需格局变化 - 美光、三星、SK海力士等原厂因需求疲软和价格压力启动减产计划[5] - 存储芯片厂商将产能转向利润更高的DDR5、HBM产品[5] - 第三季DRAM平均库存降至8周，低于去年同期的10周与2023年初的31周[5] - DDR4、LPDDR4X等旧制程产品出现产能短缺，价格自二季度起上涨并延续至年底[5] 国内厂商机遇与表现 - 国内存储厂商迎来国产替代新机遇，快速占领利基型产品市场份额[7] - 兆易创新今年以来股价上涨118%，总市值1548亿元，产品线拓展至NAND Flash和全线利基型DRAM[9][10] - 江波龙今年以来股价上涨229%，总市值1186亿元，前三季度营收同比增长26.12%，净利润同比增长27.95%[9][10] - 长鑫存储量产高端移动存储芯片LPDDR5X产品，速率达10667Mbps，与国际先进水平对标[11] - 长江存储计划到2026年占据全球NAND闪存市场15%份额，其Xtacking架构已实现232层以上堆叠3D NAND Flash量产[11] 行业周期与未来展望 - 存储行业已进入新一轮上行周期，涨价持续超过半年并在四季度加速[12] - 大模型训练和推理对内存容量需求激增，HBM和DDR5内存紧缺将传导至整个存储产业链[12] - 业内头部玩家对明年市场持乐观态度，SK海力士CEO表示乐观，威刚董事长认为2025年第四季度才是起点[14] - 存储原厂计划将2025年第四季度DRAM合约价格上调15%到30%[14]

公司基本情况 - 公司成立于2016年1月4日，于2021年8月23日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内NOR Flash和EEPROM主要供应商之一，专注于非易失性存储器芯片及衍生芯片设计销售 [1] - 公司所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计，所属概念板块包括存储概念、芯片概念等 [1] - 公司控股股东和实际控制人为李兆桂、王楠，董事长兼总经理王楠拥有相关行业背景及EMBA学位 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入14.33亿元，在48家同行业公司中排名第22位，低于行业平均数29.12亿元，高于行业中位数11.56亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为5904.92万元，在48家同行业公司中排名第28位，低于行业平均数3.48亿元，高于行业中位数1.07亿元 [2] - 公司主营业务收入全部来自芯片销售，2025年三季度芯片收入为9.07亿元，占比100% [2] 财务状况分析 - 2025年三季度公司资产负债率为13.29%，低于去年同期的13.40%，且显著低于行业平均的24.46% [3] - 2025年三季度公司毛利率为29.96%，较去年同期的33.36%有所下降，且低于行业平均的36.52% [3] 股权结构与股东变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.69万户，较上期增加26.53% [5] - 户均持有流通A股数量为8740.13股，较上期减少20.81% [5] - 香港中央结算有限公司新进成为第六大流通股东，持股196.24万股 [5] - 南方中证1000ETF持股80.98万股，相比上期减少2.64万股 [5] 业务发展与战略布局 - 公司拟收购SHM布局2D NAND，交易完成后将间接控股SHM，预计在产品、市场、技术方面形成互补 [5] - 公司坚持存储和"存储 +"并行战略，收购成功将丰富产品矩阵，完善非易失性存储产品布局 [5] - 在NOR Flash方面，公司SONOS与ETOX工艺互补，40nm工艺下部分产品已量产，大容量产品加快市场导入 [6] - 在EEPROM方面，公司已形成全容量产品系列，在工业控制和车载领域应用占比提升 [6] - 在"存储 +"产品方面，MCU已量产多系列产品，覆盖众多终端品牌客户；VCM Driver多颗产品量产，市场空间广阔 [6] 机构业绩预测 - 中邮证券预计公司2025至2027年分别实现收入20亿、26亿、35亿元，归母净利润分别为1亿、3亿、4.9亿元 [5] - 中航证券预计公司2025至2027年实现营业收入为21.84亿、26.55亿、31.74亿元，归母净利润为2.36亿、3.25亿、4.38亿元 [6]

公司三季度业绩 - 2025年前三季度公司营收约14.33亿元，同比增加4.89% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约5905万元，同比减少73.73% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.47元，同比减少68.81% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为202亿元 [2]

会议情况 - 普冉半导体第二届监事会第二十一次会议于2025年10月30日召开，通知10月24日发出[2] - 应参加监事3人，实际参加3人，由监事陈涛主持[2] 审议结果 - 审议通过《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》，3票同意[3][4] - 审议通过《关于2025年第三季度计提资产减值准备的议案》，3票同意[5][6]

行业价格动态 - 存储芯片行业自9月以来价格快速上涨，部分DRAM和Flash产品已停止报价或“一天一个价”[1] - 2025年上半年DRAM综合价格指数大幅上涨47.7%，NAND Flash综合价格指数上涨9.2%[5] - 进入10月份以来，512Gb Flash Wafer价格累计涨幅超过20%[5] - 预计四季度旧制程DRAM价格环比增长8%~13%，HBM价格环比增长13%~18%[8] - DDR4、LPDDR4X价格自二季度起开启涨价潮，并将延续至今年年底[8] 市场指数与个股表现 - 截至10月30日，近3个月存储器指数上涨59.42%[3] - 江波龙累计上涨210.89%，总市值达1186亿元，市盈率181倍[3] - 德明利上涨160.95%，总市值513亿元[3] - 普冉股份和东芯股份均涨超110%，总市值分别为202亿元和428亿元[3] - 香农芯创涨超275%，总市值596亿元，市盈率230倍[3] - 近一周存储器指数区间涨跌幅为11.84%，江波龙、普冉股份、大为股份累计涨幅居前，分别为42.21%、28.05%、33.55%[11] 国内主要存储厂商概览 - 澜起科技今年以来股价涨幅125%，总市值1741亿元，主营CKD芯片、内存缓冲器芯片等[12] - 兆易创新股价涨幅118%，总市值1548亿元，主营NAND Flash、NOR Flash、DRAM等[12] - 江波龙股价涨幅229%，总市值1186亿元，主营固态硬盘、内存条、嵌入式存储等[12] - 佰维存储股价涨幅119%，总市值633亿元，主营企业级存储、嵌入式存储等[12] - 香农芯创股价涨幅352%，总市值596亿元，主营集成电路（含存储器）等[12] - 德明利股价涨幅264%，总市值513亿元，主营存储晶圆销售、内存条等[12] AI驱动的“超级周期” - 市场普遍认为此轮涨价核心驱动力在于全球科技巨头对AI算力需求的持续旺盛，导致HBM供不应求[3] - AI的快速发展引发“存储超级循环”，英伟达、亚马逊、谷歌和AMD四家公司占据HBM需求的95%[5] - 国内阿里巴巴、百度、字节跳动、腾讯等科技巨头也在大力增加资本支出加码AI投入[5] - AI向终端侧延伸，各大厂商集中推出手机、PC、AI眼镜等新品，刺激对大容量、高性能存储的需求[6] - 大模型训练和推理对内存容量需求激增，HBM和DDR5内存的紧缺将传导至整个存储产业链[17] 供需格局变化 - 需求增加的同时，上游供给端收缩，美光、三星、SK海力士等海外原厂已启动减产计划[6] - 存储芯片厂商将产能从传统DRAM转至DDR5、HBM等更高利润产品[6] - 第三季DRAM平均库存降至8周，低于去年同期的10周与2023年初的31周，市场供应快速吃紧[7] - 三星、SK海力士、美光等国际存储巨头垄断超90%产能的DRAM市场格局出现微妙变化，国内存储厂商正迎来新机遇[10] 国内厂商技术进展与战略 - 赛腾股份通过收购日本Optima掌握HBM全制程量测技术，近三个月股价涨超45%[12] - 兆易创新从低端NOR Flash产品拓展到NAND Flash和全线利基型DRAM产品，并向MCU延伸[13] - 江波龙发布与HBM应用互补的创新内存SOCAMM2产品，能显著降低AI推理延迟，前三季度营业收入同比增长26.12%，净利润同比增长27.95%[13] - 长江存储重点推进3D NAND芯片产能爬坡，力争到2026年占据全球NAND闪存市场15%的份额，其Xtacking架构已实现232层以上堆叠3D NAND Flash量产[14] - 长鑫存储量产高端移动存储芯片LPDDR5X产品，覆盖最高达10667Mbps速率，达到业界先进水平[14] 行业周期与未来展望 - 存储行业已进入新一轮上行周期，2024年底存储市场快速回暖，2025年价格上涨已持续超过半年[17] - SK海力士CEO对明年存储器半导体市场持乐观态度，威刚董事长认为2025年第四季度才是起点，明年产业荣景可期[19] - 多名分析师预测DRAM和NAND Flash市场出现缺货，预计今年四季度及2026年行业价格将进一步上涨[19] - 三星、SK海力士等存储原厂正计划将2025年第四季度DRAM的合约价格上调15%到30%[19] 公司财务与运营策略 - 江波龙上半年存货额高达82.33亿元，德明利存货47.01亿元，佰维存储存货46.15亿元[18] - 国内模组厂商通过严格控制出货节奏、囤货来应对涨价、确保盈利[17] - 香农芯创表示上游采购价格上涨会传导至下游，存储的市场波动对公司毛利变化影响不大[18]

存储芯片行业涨价潮与市场表现 - 9月以来存储芯片行业价格大幅上涨，部分DRAM和Flash产品已停止报价或"一天一个价"，被形容为"比黄金涨得更猛"[1] - 截至10月30日，近3个月A股存储器指数上涨59.42%，其中江波龙累计上涨210.89%，德明利上涨160.95%，普冉股份和东芯股份均涨超110%，香农芯创涨超275%[5][6] - 市场普遍认为此轮涨价核心驱动力在于全球科技巨头对AI算力需求的持续旺盛，让HBM供不应求，同时各大终端厂商在下半年集中推出新品刺激产能[6] AI驱动的"超级周期" - 摩根士丹利研报指出AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的"超级周期"，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进[6] - 2025年上半年DRAM综合价格指数大幅上涨47.7%，NAND Flash综合价格指数上涨9.2%，10月以来512Gb Flash Wafer价格累计涨幅超20%[8] - AI技术快速发展是结构性转变核心驱动力，英伟达、亚马逊、谷歌和AMD四家公司占据HBM需求的95%，国内阿里巴巴、百度、字节跳动、腾讯等也在加大AI投入[8] 供需失衡与价格趋势 - 上游供给端收缩，美光、三星、SK海力士等海外原厂已启动减产计划，同时产能从传统DRAM转至DDR5、HBM等高利润产品[9][10] - 第三季DRAM平均库存降至8周，低于去年同期的10周与2023年初的31周，市场供应快速吃紧[10] - TrendForce预计四季度旧制程DRAM价格环比增长8%~13%，HBM价格环比增长13%~18%[10] 国内存储厂商表现与机遇 - 国内存储厂商正迎来新机遇快速占领市场份额，特别是在利基型产品端的国产替代[12] - 江波龙今年以来股价涨幅229%总市值1186亿元，兆易创新涨幅118%总市值1548亿元，香农芯创涨幅352%，德明利涨幅264%，东芯股份涨幅288%[13] - 江波龙前三季度营业收入同比增长26.12%，净利润同比增长27.95%，并发布与HBM应用互补的创新内存SOCAMM2产品[14] 技术突破与产能进展 - 长鑫存储量产高端移动存储芯片LPDDR5X产品，速率达10667Mbps，与SK海力士同规格产品对标，达到业界先进水平[18] - 长江存储将重点推进3D NAND芯片产能爬坡，力争到2026年占据全球NAND闪存市场15%份额，其Xtacking架构已实现232层以上堆叠3D NAND Flash量产[18] - 赛腾股份通过收购日本Optima掌握HBM全制程量测技术，近三个月股价涨超45%[17] 行业周期与未来展望 - 存储行业已进入新一轮上行周期，大模型训练和推理对内存容量需求激增，HBM和DDR5内存紧缺将传导至整个存储产业链[19] - 行业头部玩家对明年市场持乐观态度，SK海力士CEO表示"对明年存储器半导体市场持乐观态度"，威刚董事长认为2025年第四季度才是起点，明年产业荣景可期[20] - 三星、SK海力士等存储原厂正计划将2025年第四季度DRAM的合约价格上调15%到30%[20]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入5.27亿元，同比增长11.94%[3][5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1831.58万元，同比下降79.37%[3][5] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润1042.95万元，同比下降86.28%[3][5] - 前三季度累计营业收入14.33亿元，同比增长4.89%[3][5] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润5904.92万元，同比下降73.73%[3][5] - 本报告期利润总额同比下降87.95%，归属于上市公司股东的净利润同比下降79.37%[10] - 本报告期扣除非经常性损益的净利润同比下降86.28%[10] - 年初至报告期末利润总额同比下降79.98%，归属于上市公司股东的净利润同比下降73.73%[11] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润同比下降83.70%[11] - 营业总收入为14.33亿元人民币，同比增长4.9%[20] - 净利润为5904.9万元，同比下降73.7%[21] - 营业利润为4771.3万元，同比下降79.9%[21] 成本和费用（同比） - 前三季度研发、管理和销售费用合计同比增长8751.80万元[8] - 营业总成本为13.39亿元人民币，同比增长16.4%[20] - 研发费用为2.24亿元人民币，同比增长29.9%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.27亿元，同比增长35.1%[25] 研发投入 - 第三季度研发投入7585.32万元，占营业收入比例14.40%，同比增加1.48个百分点[4] - 前三季度研发投入2.24亿元，占营业收入比例15.60%，同比增加3.01个百分点[4] 毛利率与资产减值 - 前三季度毛利率同比减少3.40个百分点，毛利额同比减少2644.20万元[5] - 前三季度资产减值损失同比增加1.02亿元，主要因存货跌价准备计提[8] - 资产减值损失为负值-8323.3万元，去年同期为收益1896.9万元[21] 每股收益 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均同比下降80.00%[11] - 年初至报告期末基本每股收益同比下降68.81%，稀释每股收益同比下降68.75%[11] - 基本每股收益为0.47元/股，同比下降69.1%[22] 非经常性损益 - 非经常性损益合计为7,886,343.30元，其中所得税影响额为908,808.30元，其他营业外收支为-292,931.40元[9] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为5595.3万元，去年同期为负值-1194.8万元[24][25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为13.02亿元，同比增长4.2%[24] - 购买商品、接受劳务支付的现金为9.99亿元，同比下降8.0%[24] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为负值-2.18亿元，同比扩大162.3%[25] 资产负债项目变动 - 货币资金为7.98亿元人民币，较年初9.95亿元减少19.8%[16] - 应收账款为4.37亿元人民币，较年初3.87亿元增长13.0%[16] - 存货为7.30亿元人民币，较年初7.18亿元增长1.6%[17] - 固定资产为2.44亿元人民币，较年初0.41亿元大幅增长491.9%[17] - 其他非流动金融资产为1.50亿元人民币，较年初0.15亿元大幅增长900.0%[17] - 归属于母公司所有者权益为22.73亿元人民币，较年初22.17亿元增长2.5%[18] - 期末现金及现金等价物余额为7.98亿元，较期初下降19.8%[25] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为16,939名[13] - 前两大股东王楠和上海志颀企业管理咨询合伙企业持股比例分别为18.74%和18.37%[13] - 股东王楠与李兆桂为一致行动人，王楠同时是上海志颀企业管理咨询合伙企业的普通合伙人[14] 公司重大事项 - 公司筹划现金收购珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权[15]

公司季度业绩 - 第三季度营收为5.27亿元，同比增长11.94% [1] - 第三季度净利润为1831.58万元，同比下降79.37% [1] - 前三季度营收为14.33亿元，同比增长4.89% [1] - 前三季度净利润为5904.92万元，同比下降73.73% [1] 业绩驱动与压力因素 - 业绩下滑主要系毛利率下降、研发及期间费用上升、存货跌价准备大幅增加所致 [1] - “存储+”新产品出货量增长带动收入提升 [1] - 利润显著承压原因为毛利减少与资产减值损失同比增加1.02亿元 [1]