公司合作动态 - 宏微科技控股子公司芯动能与国内某新能源汽车头部客户签订《零部件采购合同书》[1] - 合同为框架性约定，不涉及具体数量和金额[1] - 合作体现了客户对芯动能的研发能力、供应链能力和产品质量的认可[1] 战略与市场影响 - 合作有助于扩大公司在SiC产品领域的配套份额[1] - 合作有助于提升公司市场竞争力[1] - 若后续订单顺利转化，将对公司经营业绩产生积极影响[1]

公司商业合作状态 - 公司目前未与英伟达（NVIDIA）建立直接的商业合作关系 [1] 公司产品与技术布局 - 公司拥有1700V GWB模块产品可适配固态变压器（SST）以面向高压直流领域的高电压平台需求 [1] - 公司将推出多款应用在HVDC电源系统的SiC器件和GaN器件产品 [1] - 新产品旨在进一步填补高压大功率场景下的高效功率器件供给 [1] 行业市场需求 - 高压直流领域存在240V、±400V、400V、800V高电压平台的需求 [1]

公司股价与交易表现 - 10月23日公司股价下跌5.1%至24.00元/股，成交额为1.14亿元，换手率为2.18%，总市值为51.14亿元 [1] - 万家国证2000ETF因持有公司股票，在当日股价下跌中测算浮亏约24.53万元 [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为以IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：模块(封装)占73.83%，单管(封装)占22.67%，芯片占1.72%，受托加工业务占1.62%，其他占0.15% [1] 基金持仓情况 - 万家基金旗下万家国证2000ETF（159628）二季度持有公司股票19.01万股，占基金净值比例为0.41%，为公司第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为8.09亿元，今年以来收益率为27.25%，近一年收益率为29.36%，成立以来收益率为27.2% [2] - 该基金基金经理杨坤累计任职时间6年2天，现任基金资产总规模147.76亿元，任职期间最佳基金回报为81.38% [2]

板块市场表现 - 可控核聚变概念股整体继续走低 [1] - 航天晨光与宏微科技股价跌幅超过8% [1] - 国光电气 旭光电子 永鼎股份 合锻智能 哈焊华通 中国核建等超过20只股票跌幅超过5% [1]

科创50指数市场表现 - 科创50指数今日下跌4.26%，报收1410.30点 [1] - 科创板全日成交量为56.19亿股，成交额为2835.50亿元，加权平均换手率为2.96% [1] - 科创板个股中80只上涨，504只下跌，其中涨幅在5%至10%的有3只，跌幅超10%的有8只 [1] 个股换手率分布 - 换手率超过20%的个股有2只，换手率10%至20%的有18只，换手率5%至10%的有105只 [1] - 换手率3%至5%的个股有149只，换手率1%至3%的有260只，换手率不足1%的有55只 [1] - 换手率最高的个股为灿芯股份，换手率达26.34%，成交额28.38亿元 [1] - 换手率居前的个股还包括先锋精科（23.55%）、兴福电子（17.58%）、联芸科技（16.25%）和宏微科技（14.10%） [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率超5%的个股中，22只上涨，涨幅居前的有赛恩斯（上涨6.63%）、品高股份（上涨4.89%）和凯因科技（上涨4.14%） [1] - 跌幅居前的个股有开普云（下跌17.17%）、品茗科技（下跌15.70%）和燕东微（下跌11.86%） [1] 高换手率个股行业分布 - 在换手率超5%的个股中，电子行业个股数量最多，有54只 [2] - 电力设备行业有19只个股，计算机行业有16只个股 [2] 资金流向分析 - 高换手率个股中，46只获主力资金净流入，其中国盾量子净流入2.80亿元、西部超导净流入2.19亿元、赛诺医疗净流入2.02亿元 [2] - 主力资金净流出金额较多的个股有中芯国际（净流出25.47亿元）、佰维存储（净流出3.87亿元）和华虹公司（净流出3.22亿元） [2] - 杠杆资金方面，72只高换手个股近期获融资净买入，近5日融资余额增加较多的有华虹公司（增加10.35亿元）、燕东微（增加4.44亿元）和西部超导（增加4.28亿元） [2] - 融资余额减少金额较多的个股有中芯国际（减少11.33亿元）、腾景科技（减少3.48亿元）和杰华特（减少2.17亿元） [2]

行业技术进展 - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破，其核心部件杜瓦底座成功落位，标志着主体工程进入新阶段，该装置预计2027年建成后将成为全球首个紧凑型聚变能实验平台 [1][3] - 全超导卡马克装置"东方超环"（EAST）创造1亿摄氏度1000秒"高质量燃烧"的世界纪录 [3] - BEST装置总价值超1亿元的偏滤器靶板等核心部件已于10月11日启动招标，建设进程正稳步推进 [3] - 可控核聚变技术如果实现产业化，将提供几乎无限的清洁能源，单次聚变释放的能量比化学反应高出百万至千万倍 [3] 资本市场反应 - 可控核聚变概念在资本市场关注度飙升，10月14日早盘快速拉升，安泰科技（000969.SZ）涨10.03%，白银有色（601212.SH）涨7.87%，合锻智能（603011.SH）涨7%，中国核建（601611.SH）涨6.53% [1] 相关企业参与及订单 - 合锻智能完成了"BEST真空室首批重力支撑"交付，攻克"卡脖子"难题，实现聚变堆Inconel718超级螺栓100%自主研制，并参与BEST真空室偏滤器及包层项目研制工作 [6] - 中洲特材（300963.SZ）凭借高温合金材料独家中标BEST核聚变真空室支撑部件，订单金额为1.8亿元，其给BEST堆供的第一壁材料耐温突破2000℃，BEST项目订单占其核电收入的40% [6] - 东南网架（002135.SZ）于2024年中标聚变新能（安徽）有限公司某批次预埋件采购，项目正常履行中，公司近日新增"可控核聚变"概念 [6] - 新风光（688663.SH）正在积极参与可控核聚变的电源项目，并与相关科研机构及项目公司保持密切联系 [7] - 宏微科技（688711.SH）已与国内头部的核聚变装置厂商、多家电源厂商达成合作，加速实现公司的高压模块在背景磁场电源、能量回收电源系统中的应用 [7] - 中航光电（002179.SZ）正跟进可控核聚变产业链中下游阀门系统及整机科研院所开发需求，已有部分产品配套 [7] 政策支持 - 2024年工信部等七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确将核聚变列为重点领域，要求打造全链条装备体系 [8] - 生态环境部在2025年4月印发《关于聚变装置辐射安全管理有关事项的通知》，首次将聚变装置纳入统一辐射安全监管体系 [8] - 2025年9月《中华人民共和国原子能法》获得通过，明确鼓励受控热核聚变的科学研究与技术开发 [8] - 国家发展和改革委员会、国家能源局发布的"人工智能+能源"实施意见，将AI助力等离子体预测控制纳入技术路径 [8] 市场前景预测 - 研究机构IgnitionResearch预测，到2050年可控核聚变行业将成为一个至少万亿级美元的市场，对应超导磁体空间超千亿美元 [9] - 据聚变工业协会（FIA）报告，全球聚变行业过去5年呈现爆发式增长，总投资额从2021年的19亿美元飙升至2025年的97亿美元 [9]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件 [8][35] 板块回顾 - 本周（20251009-20251010）可控核聚变板块多数细分环节上涨，个股涨多跌少 [5][15] - 涨幅前五标的为哈焊华通（+29.6%）、合锻智能（+21.0%）、安泰科技（+21.0%）、国光电气（+19.8%）、永鼎股份（+16.5%） [15] - 细分环节中，磁体（+10.9%）、真空室等金属锻件（+10.8%）、上游金属材料（+7.6%）涨幅居前 [5][17][19] 行业动态 - 美国Zap Energy公司实现技术突破，其聚变工程测试平台Century可稳定以0.2Hz频率（每5秒1次）完成等离子体放电，单次放电电流最高达500kA，平台总输入功率57kW，其中39kW可直接输送至等离子体真空室，能量传输效率显著优化 [20] - BEST装置杜瓦底座成功落位装配，该底座直径约18米、高度约5米、总重量400余吨，将承载总重约6700吨的主机，标志着装置核心部件有望陆续开启招标 [6][22] - 德国宣布《聚变行动计划》，承诺至2029年提供超过20亿欧元的专项资金，其中约17亿欧元投入研发，7.55亿欧元用于建设激光设施和关键技术示范堆，目标在2040年建成示范堆 [25] - 核工业西南物理研究院等在等离子体智能控制领域取得进展，基于中国环流三号（HL-3）实验数据开发的数据驱动模型，将强化学习智能体的训练时间从数十小时大幅缩短至数十分钟 [26][27] - 欧洲聚变初创公司Gauss Fusion发布其聚变电站概念设计报告，预计投入150-180亿欧元，目标在2040年代中期建成首座商业聚变反应堆 [31] - 等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及低温氮系统、加热电源系统、冷却系统、偏滤器系统等核心部件 [6][32][33] 公司动态 - 杭氧股份成功中标合肥某单位低温液氦综合性能测试系统项目，该项目包含一套作为可控核聚变低温系统核心部机的氦液化装置 [7][34] 受益标的梳理 - 磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等 [8][35] - 真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等 [8][35] - 电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等 [8][35] - 微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力电子（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等 [8][35] - 燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等 [8][35] - 检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等 [8][35]

公司股价与交易表现 - 10月10日公司股价下跌5.32%，报收26.51元/股，成交额1.61亿元，换手率2.77%，总市值56.49亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：模块(封装)占73.83%，单管(封装)占22.67%，芯片占1.72%，受托加工业务占1.62%，其他占0.15% [1] 基金持仓情况 - 万家基金旗下万家国证2000ETF（159628）二季度持有公司股票19.01万股，占基金净值比例0.41%，为第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金因公司股价下跌单日浮亏约28.33万元 [2] - 该ETF基金最新规模8.09亿元，今年以来收益率为32.09%，近一年收益率为40.21% [2]

股价与市场交易表现 - 10月9日公司股价上涨5.82%，成交额达4.35亿元 [1] - 当日融资买入额为6486.13万元，融资偿还额为3898.84万元，融资净买入2587.29万元 [1] - 截至10月9日，融资融券余额合计为3.98亿元，其中融资余额3.97亿元，占流通市值的6.66%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 融资融券活动分析 - 融资方面，融资余额为3.97亿元，超过近一年90%分位水平 [1] - 融券方面，10月9日融券偿还242股，融券卖出1600股，卖出金额4.48万元，融券余量2.13万股，融券余额59.60万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司股东结构变化 - 截至6月30日，公司股东户数为1.09万户，较上期增加6.16% [2] - 人均流通股为19494股，较上期减少5.81% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.80亿元，同比增长6.86% [2] - 同期归母净利润为297.80万元，同比增长18.45% [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派现4249.17万元 [3] - 近三年累计派现2249.76万元 [3] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于2006年8月18日，于2021年9月1日上市，位于江苏省常州市 [1] - 主营业务为以IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：模块(封装)占73.83%，单管(封装)占22.67%，芯片占1.72%，受托加工业务占1.62%，其他占0.15% [1]

回购方案概况 - 公司于2024年12月4日召开董事会审议通过股份回购方案 [2] - 拟使用自有资金和股票回购专项贷款进行回购 资金总额不低于2500万元且不超过5000万元 [2] - 回购股份将用于股权激励 员工持股计划或转换公司可转债 回购价格上限为30.12元/股 [2] - 回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 即至2025年12月3日止 [2] 回购进展详情 - 截至2025年9月底 公司已累计回购股份1,313,216股 占总股本213,082,131股的0.6163% [3] - 实际回购价格区间为13.00元/股至26.53元/股 已支付总金额2301.56万元 [3] - 2025年9月当月 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份0股 [3] - 公司表示本次回购符合法律法规和方案要求 后续将根据市场情况在回购期限内择机实施回购 [3]