业绩说明会 - 2025年5月29日10:00 - 11:00举行2024年度暨2025年Q1业绩说明会[3][6] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[3][6] - 投资者可于5月22日至28日16:00前提问[3][6] - 参会人员有董事长郭玮、董事兼总经理章晓峰等[6] 报告发布 - 2025年4月29日发布2024年度报告，4月30日发2025年一季度报告[3] 联系信息 - 联系部门为证券事务部办公室，电话021 - 51105633，邮箱investor@newtouch.com[7]

保荐工作概述 - 长江证券承销保荐有限公司作为保荐机构，对新致软件向不特定对象发行可转换公司债券进行持续督导，督导期限至2024年12月31日止 [2] - 保荐机构在尽职推荐期间组织协调各中介机构参与证券发行上市相关工作，对发行人进行尽职调查，组织编制申请文件并出具推荐文件 [3] - 持续督导期内，保荐机构严格履行督导义务，确保公司规范运作、信守承诺、信息披露合规 [3] 发行人基本情况 - 公司名称为上海新致软件股份有限公司，证券代码688590，注册资本26,069.9714万元 [3] - 注册地址为上海市浦东新区康杉路308号，实际控制人为郭玮 [3] - 本次证券发行类型为向不特定对象发行可转换公司债券，上市时间为2022年11月2日，上市地点为上海证券交易所 [3] 募集资金投资项目调整 - 公司决定将"分布式paas平台项目"预定可使用状态日期由2024年10月延期至2025年10月，主要因施工进度放缓、设备采购周期长及技术要求高 [4][5] - 该项目延期未改变实施主体、投资用途及规模，符合监管规定，不影响公司正常经营 [5] - 公司于2023年10月增加北京新致、深圳新致等7家子公司作为"分布式paas平台项目"实施主体 [6] 公司配合保荐工作情况 - 在尽职推荐阶段，公司及时提供真实、准确、完整的文件材料，积极配合中介机构尽职调查 [6] - 持续督导期间，公司规范运作，及时准确披露信息，重要事项及时与保荐机构沟通并提供相关文件 [7][8] 证券服务机构工作情况 - 其他证券服务机构尽职开展相关工作，及时出具专业报告，配合保荐机构核查及督导工作 [7][8] - 公司募集资金管理符合监管要求，不存在违规使用或变相改变用途的情形 [8]

业绩数据 - 2024年营业收入19.95亿元，同比上升18.57%[18] - 2024年归属于上市公司股东的净利润809.27万元，同比下降88.21%[18][21] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 411.44万元，同比下降109.51%[18][21] - 2024年经营活动产生的现金流量净额38,542,609.87元，同比下降55.15%[18] - 2024年基本每股收益、稀释每股收益同比下降89.66%，扣除非经常性损益后的基本每股收益下降111.11%[19] - 2024年加权平均净资产收益率为0.56%，较2023年减少4.69个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 - 0.28%，较2023年减少3.59个百分点[19] - 2024年研发投入占营业收入的比例为8.85%，较2023年减少1.58个百分点[19] 财务调整 - 股份支付费用3498.18万元，计提的可转债利息1957.67万元，共计5455.85万元[6] - 剔除股权激励及可转债利息影响后归属于母公司所有者的净利润约为6265.12万元[6] - 剔除股权激励及可转债利息影响后归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为5045.41万元[6] 资产情况 - 报告期末应收账款净额125,165.77万元，占当期营业收入的比例为62.73%[10][11] - 报告期末合并资产负债表中商誉账面价值为7,216.66万元，涉及多家被收购公司[12] 研发投入 - 费用化研发投入本年度为152,291,331.77元，上年度为135,289,111.47元，变化幅度为12.57%[29] - 资本化研发投入本年度为24,209,859.90元，上年度为40,265,659.95元，变化幅度为 - 39.87%[29] - 研发投入合计本年度为176,501,191.67元，上年度为175,554,771.42元，变化幅度为0.54%[30] - 研发投入总额占营业收入比例本年度为8.85%，上年度为10.43%，减少1.58个百分点[30] - 研发投入资本化的比重本年度为13.72%，上年度为22.94%，减少9.22个百分点[30] 研发成果 - 2024年全年提交专利申请101项，其中发明专利19项；获批发明专利1项、获批软件著作权59项[31] - 截至2024年12月31日，共拥有17项发明专利、505项软件著作权[31] 募集资金 - 截至2024年12月31日，募集资金净额474,531,845.31元，尚未使用的募集资金余额为3,538,195.79元[33][34] - 2024年度募集资金存放与使用合规，不存在违规使用募集资金情形[37][38] 股权结构 - 截至2024年12月31日，控股股东前置通信直接持股62,567,856股，实际控制人郭玮直接持股1,030,046股，董事章晓峰直接持股86,700股[38] - 截至2024年12月31日，郭玮间接持股通过前置通信持有新致软件68.55%股权，中件管理持有5.02%股权；章晓峰间接持股通过前置通信持有新致软件1.66%股权[39] 合规情况 - 2023年度公司在持续督导期未发生须保荐机构公开发表声明的违法违规情况[3] - 2023年度公司在持续督导期内未发生违法违规或违背承诺等事项[3]

公司基本信息 - 新致软件注册资本为26,069.9714万元[6] - 公司保荐代表人为赵雨、黄力[18] - 保荐机构法定代表人为王承军[19] - 保荐机构为长江证券承销保荐有限公司[20] 证券相关 - 新致软件本次证券于2022年11月2日在上海证券交易所上市[6] - 长江保荐对公司可转债持续督导期限至2024年12月31日[2] 募投项目 - 2024年10月25日公司将可转债募投项目预定可使用状态日期调整为2025年10月[9] - 2023年10月13日“分布式paas平台项目”增加7家实施主体[11] 规范运营 - 尽职推荐阶段公司及时提供材料并配合调查[12] - 持续督导期间公司规范运作并准确披露信息[13] - 公司募集资金专户储存和专项使用，无违规情形[16] - 公司不存在其他要求报告的事项[16]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月3日14点在上海浦东召开[4] - 网络投票2025年6月3日进行，交易系统和互联网平台时间不同[6] - 本次股东大会审议10项议案，2025年4月29日已披露[7][8] 议案相关 - 特别决议议案为第9项[9] - 对中小投资者单独计票的议案为第5、6、7、10项[13] 时间节点 - 股权登记日为2025年5月28日[15] - 会议登记时间为2025年5月30日13:30 - 16:30[22] - 电子邮件登记需在2025年5月30日16:30前发送[18] 联系方式 - 通信地址为上海浦东康杉路308号4楼，电话（021）51105633[20] - 电子邮箱为investor@newtouch.com，联系人陈女士[20] 公告信息 - 公告发布时间为2025年5月14日[21]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 报告公司作为国内保险 IT 领导者，正加速将 AIGC 技术融入各产品线，未来 AI 产品快速商业化落地将贡献重要业绩增量，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.38、0.62、0.88 元，对应 5 月 12 日收盘价 21.66 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 56.9、35.2、24.7 倍 [9] 事件描述 - 4 月 29 日，报告公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年全年收入 19.95 亿元，同比增长 18.57%，归母净利润 0.08 亿元，同比减少 88.21%，扣非净利润 - 0.04 亿元，同比减 109.51%；2025 年一季度收入 4.34 亿元，同比微增 0.21%，归母净利润 0.16 亿元，同比增 4.04%，扣非净利润 0.15 亿元，同比增长 9.95% [4] 事件点评 行业收入情况 - 2024 年保险行业收入 7.28 亿元，同比增长 28.65%，因紧抓 AIGC 应用、IFRS17 系统建设等业务机会 [5] - 2024 年银行及其他金融行业收入 5.02 亿元，同比基本持平，部分核心银行客户削减项目致银行业收入下降，公司拓展资管、券商等客户维持业务规模 [5] - 2024 年企服行业收入 6.92 亿元，同比增长 24.14%，得益于汽车、运营商、政务等行业客户加速数智化转型 [5] 利润及订单情况 - 2024 年主营业务毛利率 25.23%，较上年同期降低 1.00 个百分点，因成本端计提股权激励股份支付费用约 2424 万元，剔除后与 23 年持平，2025 年一季度整体毛利率较上年同期提高 2.91 个百分点 [6] - 2024 年销售和研发费用分别同比增长 43.81%和 12.57%，管理费用同比增长 32.11%，计提可转债利息 1957.67 万元，推动净利润大幅减少，剔除股权激励和可转债利息影响，去年全年归母净利润为 0.63 亿元，扣非净利润为 0.50 亿元 [6] - 截至 25 年 3 月底，合同负债金额达 0.67 亿元，较 24 年底增加 0.48 亿元，表明订单充足 [6] AI 布局情况 - 模型方面，24 年完成新致新知大模型研发，采用 MoE 架构，参数规模为 98B，已作为底层能力嵌入新致新知平台 [7] - 应用方面，软件机器人产品矩阵完善，覆盖保险、汽车等领域，保险领域 AI 产品覆盖各环节并落地数十家保司，汽车领域向整车厂提供智能营销工牌等产品 [7][8] - 算力方面，基于昇腾、海光 AI 芯片推出 AI 一体机，截至今年 4 月底，一体机产品在金融和司法政务领域实现超百台订单落地 [8] 财务数据与估值 财务报表预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,683|1,995|2,387|2,953|3,632| |YoY(%)|27.9|18.6|19.6|23.7|23.0| |净利润(百万元)|69|8|100|162|231| |YoY(%)|232.1|-88.2|1137.0|61.6|42.6| |毛利率(%)|26.3|25.2|27.0|27.8|28.4| |EPS(摊薄/元)|0.26|0.03|0.38|0.62|0.88| |ROE(%)|5.0|0.2|6.8|10.0|12.5| |P/E(倍)|83.0|703.6|56.9|35.2|24.7| |P/B(倍)|4.3|4.1|3.9|3.5|3.1| |净利率(%)|4.1|0.4|4.2|5.5|6.4|[11][13][14] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|27.9|18.6|19.6|23.7|23.0| |成长能力 - 营业利润(%)|227.0|-88.5|1563.8|65.1|44.3| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|232.1|-88.2|1137.0|61.6|42.6| |获利能力 - 毛利率(%)|26.3|25.2|27.0|27.8|28.4| |获利能力 - 净利率(%)|4.1|0.4|4.2|5.5|6.4| |获利能力 - ROE(%)|5.0|0.2|6.8|10.0|12.5| |获利能力 - ROIC(%)|5.1|1.1|5.5|7.5|9.5| |偿债能力 - 资产负债率(%)|40.9|48.3|49.5|48.8|46.2| |偿债能力 - 流动比率|2.4|2.0|1.9|1.8|1.8| |偿债能力 - 速动比率|1.9|1.7|1.5|1.4|1.4| |营运能力 - 总资产周转率|0.7|0.7|0.7|0.8|0.9| |营运能力 - 应收账款周转率|1.7|1.7|1.8|2.0|2.3| |营运能力 - 应付账款周转率|18.2|13.5|14.6|16.6|18.6| |估值比率 - P/E|83.0|703.6|56.9|35.2|24.7| |估值比率 - P/B|4.3|4.1|3.9|3.5|3.1| |估值比率 - EV/EBITDA|44.0|54.4|24.2|17.2|13.3|[14][15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖新致软件，给予“买入 - A”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 新致软件净利润短期承压，但AI商业化进展迅速，作为国内保险IT领导者，加速将AIGC技术融入各产品线，未来AI产品商业化落地将贡献重要业绩增量 [1][9] 市场数据 - 2025年5月12日收盘价21.66元，年内最高/最低27.68/9.48元，流通A股/总股本2.63/2.63亿股，流通A股市值和总市值均为56.94亿元 [3] 基础数据 - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.06元，每股净资产6.21元，净资产收益率0.76% [3] 财务数据 营收与利润 - 2024年全年收入19.95亿元，同比增长18.57%，归母净利润0.08亿元，同比减少88.21%，扣非净利润 - 0.04亿元，同比减109.51%；2025年一季度收入4.34亿元，同比微增0.21%，归母净利润0.16亿元，同比增4.04%，扣非净利润0.15亿元，同比增长9.95% [4] 分行业收入 - 2024年保险行业收入7.28亿元，同比增长28.65%；银行及其他金融行业收入5.02亿元，同比基本持平；企服行业收入6.92亿元，同比增长24.14% [5] 毛利率与费用 - 2024年主营业务毛利率25.23%，较上年同期降低1.00个百分点，剔除股权激励影响后与23年持平，2025年一季度整体毛利率较上年同期提高2.91个百分点；24年销售和研发费用分别同比增长43.81%和12.57%，管理费用同比增长32.11%；2024年计提可转债利息1957.67万元，若剔除股权激励和可转债利息影响，去年全年归母净利润为0.63亿元，扣非净利润为0.50亿元 [6] 合同负债 - 截至25年3月底，合同负债金额达0.67亿元，较24年底增加0.48亿元，表明订单充足 [6] AI布局 模型 - 24年完成新致新知大模型研发，采用MoE架构，参数规模为98B，已作为底层能力嵌入新致新知平台中 [7] 应用 - 软件机器人产品矩阵持续完善，覆盖保险、汽车等领域；保险领域AI产品覆盖营销、承保、理赔、服务等各环节，落地数十家保司；汽车领域向整车厂提供智能营销工牌等产品 [7][8] 算力 - 基于昇腾、海光AI芯片推出AI一体机，截至今年4月底，一体机产品在金融和司法政务领域实现超百台订单落地 [8] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.38、0.62、0.88元，对应5月12日收盘价21.66元，2025 - 2027年PE分别为56.9、35.2、24.7倍 [9] 财务报表预测和估值数据 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、负债和股东权益有相应数据及变化 [13][14] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入、营业成本、营业税金及附加、营业费用、管理费用、研发费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动收益、投资净收益、营业利润、营业外收入、营业外支出、利润总额、所得税、税后利润、少数股东损益、归属母公司净利润、EBITDA有相应数据及变化 [13][14] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流、净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失、营运资金变动、其他经营现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流有相应数据及变化 [13][14] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率在2023 - 2027年有相应数据及变化 [13][14]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收19.95亿元，同比增长18.57%，归母净利润0.08亿元，同比下降88.21% [2] - 单Q4实现收入6.11亿元，同比增长8.75%，归母净利润-0.24亿元，同比下降195.22% [2] - 营收增长主要受益于多款AI Agent产品落地带动IT服务订单和收入高增 [2] - 利润下滑受AI业务研发和营销投入加大、股权激励股份支付费用0.35亿元、计提可转债利息0.20亿元影响 [2] AI业务发展 - 2024年公司在保险、司法、汽车等领域实现多款AI Agent产品落地，包括金融领域的营销展业、理赔助手和对练培训应用，企业服务领域的司法类案检索和汽车"营销智能工牌"等创新应用 [3] - 公司以"新致新知人工智能平台"为基础推出行业应用机器人，通过AI Agent落地抢占AI应用先机，有望在多个领域形成客户粘性并实现规模化推广 [3] - 深化与国内算力厂商合作，基于华为昇腾芯片及海光深算芯片分别推出一体机，已实现超过百台订单落地 [3] 财务预测与估值 - 调整2025-2026年EPS预测值为0.59/0.82元（原值0.62/0.84元），新增2027年EPS预测值为1.15元 [2] - 给予公司2025年47倍PE，目标价上调至27.77元/股 [2] 公司信心举措 - 2024年2月发布股份回购方案，拟回购0.5-1.0亿元，截至2025年1月30日累计回购0.62亿元 [3] - 2024年期中派发现金红利0.91亿元，占全年归母净利润112.44% [3] - 回购和分红举措彰显公司对未来长期发展的信心 [3] 长期发展前景 - 尽管短期利润承压，但人工智能研发及营销投入的持续加大有望打开公司长期成长空间 [1] - 随着业务进一步向人工智能转型，公司有望打造第二成长曲线 [3]

行情速递 - 主板领涨个股包括湖北广电(+1004%)、通鼎互联(+1002%)、兴森科技(+1002%)、浙文互联(+1001%)、上海电影(+1001%) [1] - 创业板领涨个股包括光大同创(+2001%)、创意信息(+1993%)、天源迪科(+889%) [1] - 科创板领涨个股包括德科立(+1541%)、凌志软件(+1446%)、新致软件(+1339%) [1] - 活跃子行业包括SW通信应用增值服务(+309%)、SW横向通用软件(+301%) [1] 国内新闻 - 天岳先进扩产项目计划年产500吨碳化硅单晶，预计2025年5月进行设备安装调试，6月实现首批设备投产 [1] - 赛卓电子车规级半导体封测项目总投资5亿，已正式投产，进一步完善车规级芯片综合解决方案 [1] - 台积电亚利桑那州Fab 21三期工厂已开建，预计2028-2030年完工，将采用N2/N2P和A16工艺技术 [1] - 晶合集成55nm营业收入占比提升，主要得益于DDIC/CIS产品出货量增加，55nm车载显示驱动芯片已量产 [1] 公司公告 - 神思电子收到政府补助18210万元，占最近一期净利润的1117% [3] - 国家集成电路产业基金计划减持江波龙股份不超过4159815股（占总股本100%） [3] - 铜冠铜箔首次回购3800股，占总股本000046%，成交总金额37976元 [3] - 华大九天重大资产重组进展中，审计、评估及尽职调查等工作尚未完成 [3] 海外新闻 - 当前全球关税税率若保持不变，预计苹果在6月底季度成本增加9亿美元 [3] - 三星电子与Nvidia、Broadcom和Google讨论提供定制HBM4，目标交货日期为明年上半年 [3] - 三星电子将在第七代10nm级DRAM工艺后导入VCT技术，相关产品预计2-3年内问世 [3] - 2025年Q1全球AMOLED智能手机面板市场，韩国份额492%，国内厂商份额508%，环比上升26个百分点 [3]

减持前情况 - 旺道有限等合计持有公司股票18,383,408股，占比6.9315%[3] 减持计划 - 拟减持不超3,978,255股，不超当时股份总额1.5%[4] 实际减持情况 - 截至2025年4月30日减持3,425,065股[4] - 集中竞价减持2,625,065股，大宗交易减持800,000股[9] - 减持价格18.71～26.28元/股，总金额73,889,248元[9] - 减持比例1.3028%[9] 剩余情况 - 未完成减持数量553,190股[9] - 当前持股14,958,343股，持股比例5.6899%[9] 公司股本 - 截至公告披露日总股本262,892,348股[5] 合规情况 - 本次实际减持与计划、承诺一致[10]