股本情况 - 2023年6月21日上市，发行前总股本11000万股，发行后14667万股[1] - 2024年6月6日总股本由146670000股增至175701557股[4] - 2025年5月29日总股本由175701557股增至210508561股[4] 限售股情况 - 本次上市流通限售股为战略配售限售股，数量1978473股，占比0.94%[2][7][10] - 上市流通日期为2025年6月23日，限售期24个月[2][7][8][10] - 国泰君安证裕投资有限公司持有限售股本次全流通，剩余0股[12]

报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 歼10有望续写军贸辉煌，预计通过巴空军的实战和广告效应，歼10CE会赢得更多国家青睐，东南亚、南美、中东等地区国家都是潜在客户 [3][4][5] - 世界军贸格局转变，目标是“硬件销售—解决方案—生态共建”，军火贸易正从单件装备出口向体系化解决方案转型 [6] - 歼10出口带动产业链大发展，涉及机体材料、航空发动机、航电系统与机载设备、机载武器等方面 [7][8] - 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵，成飞、沈飞等航空主机厂在该领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [9][10] 根据相关目录分别进行总结 继歼7、“枭龙”后，歼10有望续写军贸辉煌 - 我国战机出口历史包括歼7、强5、K8、L15等，主要面向亚非低端市场，“枭龙”开始向中高端战机市场进军 [3] - 成飞是中国航空工业出口军机最多的企业，歼 - 7系列累计出口数量超过550架，为后续机型研发奠定基础 [3] - 2022年3月11日，巴基斯坦空军举行首批6架歼10CE接装仪式，标志中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口 [4] - 歼 - 10CE对于国防经费不充裕的发展中国家是性价比最高的选择 [4] 世界军贸格局转变 目标是“硬件销售—解决方案—生态共建” - 美国通过俄乌和巴以冲突扩大军售，凭借技术援助等掌握军火市场主导地位 [6] - 韩国凭借“中间路线”崛起，挤占传统市场，武器逐渐遍布全球 [6] - 国际市场对武器装备需求不断增长，军火贸易向体系化解决方案转型 [6] 歼10出口带动产业链大发展 - 歼10CE具有体系协同作战等多种能力，装备先进的综合化航空电子系统和武器系统 [7] - 机体材料方面，碳纤维复合材料和隐身材料应用可提升飞机性能 [7] - 航空发动机方面，涡扇 - 10B发动机实现自主可控和广泛装备 [7] - 航电系统使用有源相控阵雷达，探测距离提高且抗干扰能力强 [7] - 机载武器PL15空空导弹可精准锁定目标 [8] 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵 - 美国洛克希德马丁公司是中国航空主机厂的发展方向 [9] - 成飞、沈飞等航空主机厂在“高水平科技自立自强”领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [10] 投资建议 - 受益标的包括中航成飞、中简科技、国睿科技、国科军工、中航沈飞、洪都航空 [11][12] - 中航成飞是战斗机核心主机厂，歼10CE等型号已成功出口多国 [11] - 中简科技是国内航空航天高端碳纤维龙头，与下游客户、型号充分绑定 [11] - 国睿科技是军用雷达领军者，军贸业务发展向好 [11] - 国科军工承担多项国家重要列装导弹和火箭弹及军贸产品的研制批产任务 [12] - 中航沈飞研制的歼 - 35A是中国空军实现隐身与反隐身作战体系规模化的重要组成力量 [12] - 洪都航空是教练机核心主机厂，出口飞机近700架，弹药、无人机均有出口潜力 [12]

持股情况 - 泰豪科技持有江西国科军工集团股份6,248,444股，占总股本2.97%[2][3] - IPO前取得股份2,607,037股，其他方式取得3,641,407股[3] 减持情况 - 2024年9月12 - 30日减持5,271,015股，占比3%[6] - 2025年1月13 - 4月12日减持5,121,948股，占比2.92%[6] - 拟2025年6 - 9月减持不超6,248,444股，占比不超2.97%[5] 减持方式 - 集中竞价减持不超2,105,085股，占比不超1%[2][5] - 大宗交易减持不超4,210,171股，占比不超2%[2][5] 其他 - 减持因股东资金需求，实施有不确定性[5][11] - 减持不会导致上市公司控制权变更[11]

人事变动 - 2025年5月30日选举余永安为董事长及法定代表人[1] - 调整余永安为战略委员会主任委员并补选其为提名委员会委员[2][3] 人员构成 - 战略、审计、提名、薪酬与考核委员会人员构成明确[4] 个人信息 - 余永安持股25.92万股，占比0.123%[7] - 余永安履历丰富，曾任公司副董事长兼总经理[6]

利润分配方案 - 公司向全体股东每股派发现金股利0 9元（含税），同时每股转增0 2股 [1] - 实际参与分配的股本数为174,035,024股，合计派发现金股利156,631,521 60元（含税），转增股本34,807,004股 [1] - 分派的现金红利约为0 89146元/股（含税） [1] 股权登记与除权安排 - 股权登记日为2025年5月28日，除权日为2025年5月29日 [2][3] - 新增无限售流通股18,997,259股将于2025年5月29日上市 [3] 差异化分红送转计算 - 流通股份变动比例约为0 19810 [3] - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价格-0 89146）÷（1+0 19810） [3]

权益分派 - 公司每股派现金股利0.9元（含税），转增0.2股[3] - 参与分配股本174,035,024股，派现156,631,521.60元（含税），转增34,807,004股[3] - 股权登记日2025年5月28日，除权日2025年5月29日[4][5][6] 股份上市 - 本次上市无限售股份18,997,259股，上市日期2025年5月29日[4][7] 其他 - 分派现金红利约0.89146元／股（含税），流通股份变动比例约0.19810[5] - 除权（息）参考价格计算公式（前收盘价格 - 0.89146）÷（1 + 0.19810）[5] - 本次权益分派涉及差异化分红送转[4]

权益分派方案 - 每股现金红利0 9元 每股转增0 2股 [2] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过 会议日期为2025年4月16日 [2] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] 差异化分红实施细节 - 实际参与分配股本数为174 035 024股 扣除回购专户股份1 666 533股 [4] - 合计派发现金股利156 631 521 60元 转增股本34 807 004股 [4] - 除权除息参考价计算公式为（前收盘价-0 89146）÷（1+0 19810） [7] 股本变动与收益影响 - 实施转增后总股本增至210 508 561股 [10] - 按新股本摊薄计算的2024年度每股收益为0 95元 [10] 红利发放方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发 [7] - 红股转增由中国结算上海分公司按股权登记日持股数直接计入股东账户 [7] - 江西省军工控股集团和南昌嘉晖投资的红利由公司自行发放 [8] 扣税政策 - 个人股东持股超1年免征红利税 持股1年内暂不扣税 转让时补缴 [8] - QFII和沪股通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股红利0 81元 [9][10] - 其他机构投资者不代扣税 实际每股派发0 9元 [10]

权益分派方案 - 公司以每股派发现金股利0.9元（含税）并进行资本公积转增股本，每股转增0.2股 [4] - 实际参与分配的股本数为174,035,024股，合计派发现金股利156,631,521.60元（含税），转增股本34,807,004股 [4] - 除权除息参考价格计算公式为（前收盘价格-0.89146）÷（1+0.19810） [4] 股本变动情况 - 本次权益分派前总股本为175,701,557股，转增后总股本增至210,508,561股 [10] - 实施送转股方案后，按新股本总额摊薄计算的2024年度每股收益为0.95元 [10] 差异化分红安排 - 对于个人股东和证券投资基金，持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴 [7] - 对于QFII和沪股通投资者，按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发现金红利0.81元 [8][9] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，实际每股派发0.9元（含税） [9]

利润分配 - 拟以总股本扣减回购专用账户股份为基数，每股派现0.9元（含税），转增0.2股[9] 股份回购 - 2024年2月7日通过回购方案，资金7000 - 13000万元，价格不超58元/股，期限12个月[10] - 截至2024年12月31日，累积回购1,666,533股，占比0.9485%[10] 股本数据 - 业务申请日总股本175,701,557股，实际参与分配股本174,035,024股[13] 价格相关 - 2025年5月6日收盘价52.24元/股，虚拟派现约0.89146元/股（含税）[13] - 虚拟分派流通股份变动比例约0.19810，实际变动比例0.2[13][14] - 虚拟除权除息参考价约42.85831元/股，实际约42.78333元/股，影响0.17526%[14]

国泰海通证券股份有限公司 关于江西国科军工集团股份有限公司 申请差异化分红送转特殊除权除息业务之核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为江西 国科军工集团股份有限公司（以下简称"国科军工"或"公司"）首次公开发行股票 并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》等相关规定，对国科军工申请差异化分红送转特殊除权 除息业务进行了审慎核查，具体核查情况如下： 一、本次差异化权益分派的原因及所属情形 公司于 2024 年 2 月 7 日召开第三届董事会第六次会议，审议通过了《关于 以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》。本次回购的股份将在未来适宜时机 全部用于员工持股计划或者股权激励，回购资金总额不低于人民币 7,000 万元 （含），不超过人民币 13,000 万元（含），回购价格拟不超过人民币 58 元/股（含）， 回购期限自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内。具体内容 详见公司分别于 2024 年 2 月 9 日、2024 年 2 ...