公司治理荣誉 - 公司获评中国上市公司协会“2025年上市公司董事会最佳实践案例” [1] - 公司荣获上交所信息披露A级评价，并入选“投资者关系管理最佳实践案例” [3] 董事会治理与战略实践 - 公司董事会构建以专业化董事会为核心、多元化股东资本为支撑的多元治理架构 [3] - 董事会战略引领下成功完成对创芯微的并购，创新采用“差异化估值+可转债支付”方案，成为科创板首例 [3] - 股权激励配合公司战略进行长期科学规划，有效激励核心优秀人才 [3] 未来战略展望 - 公司董事会将继续秉持“多元共治、专业决策”的治理理念，夯实治理根基并增强战略前瞻能力 [4] - 公司将持续完善中长期激励机制，推动技术研发与产业整合 [4] - 公司致力于成为受尊重的半导体行业模拟和数模混合方案的领行者，为各方创造可持续长期价值 [4]

股价与交易表现 - 11月18日公司股价下跌2.02%至160.31元/股，成交额2.65亿元，换手率1.22%，总市值220.91亿元 [1] - 当日主力资金净流入906.67万元，特大单买卖金额基本持平，大单买入6138.71万元，卖出5232.99万元 [1] - 公司今年以来股价上涨73.31%，近5个交易日下跌2.53%，近20日上涨2.93%，近60日上涨11.33% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为4月15日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为模拟集成电路产品研发和销售，信号链类模拟芯片占收入67.70%，电源类模拟芯片占32.25%，其他占0.05% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入15.31亿元，同比增长80.47%；归母净利润1.26亿元，同比增长227.64% [2] - A股上市后公司累计派现9098.51万元，近三年累计派现2476.03万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日公司股东户数1.81万，较上期增加57.25%；人均流通股7321股，较上期减少36.41% [2] - 同期十大流通股东中，银河创新混合A持股620.00万股（较上期减少29.20万股），万家优选持股300.00万股（较上期减少130.00万股） [3] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股224.00万股；嘉实上证科创板芯片ETF持股210.64万股（较上期减少9.79万股） [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] - 公司概念板块包括中盘、融资融券、华为概念、基金重仓、专精特新等 [1]

股价表现与交易情况 - 11月17日盘中下跌2.05%，报161.40元/股，成交1.10亿元，换手率0.51%，总市值222.41亿元 [1] - 今年以来股价上涨74.49%，近5个交易日下跌3.22%，近20日上涨4.40%，近60日上涨12.18% [2] - 资金流向显示主力资金净流出121.80万元，特大单买卖占比分别为4.73%和5.74%，大单买卖占比分别为19.70%和19.81% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为模拟集成电路产品研发和销售，收入构成为信号链类模拟芯片67.70%，电源类模拟芯片32.25%，其他0.05% [2] - 2025年1-9月实现营业收入15.31亿元，同比增长80.47%，归母净利润1.26亿元，同比增长227.64% [2] - A股上市后累计派现9098.51万元，近三年累计派现2476.03万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数1.81万，较上期增加57.25%，人均流通股7321股，较上期减少36.41% [2] - 十大流通股东中，银河创新混合A持股620.00万股，较上期减少29.20万股，万家优选持股300.00万股，较上期减少130.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第九大股东持股224.00万股，嘉实上证科创板芯片ETF持股210.64万股，较上期减少9.79万股 [3] 行业与市场定位 - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [2] - 所属概念板块包括中盘、华为概念、融资融券、基金重仓、专精特新等 [2] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为4月15日 [2]

投资评级 - 报告对思瑞浦的投资评级为“买入”，且为“维持”评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为“四大市场全面增长，并购融合成效显著”，认为公司在四大应用市场全面布局，业绩同环比持续增长，并购整合效果明显 [4] 公司业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入15.31亿元，同比增长80.47%；归母净利润1.26亿元，较上年同期增加2.25亿元 [4] - 单季度实现营业收入5.82亿元，同比增长70.29%，环比增长10.29%，连续6个季度增长，创上市以来季度收入新高 [4] - 单季度归母净利润0.60亿元，较上年同期增加0.93亿元 [4] 分市场业务表现 - 汽车市场受益于产品放量与规模收入客户增加，重点应用于三电、车身控制、激光雷达、照明等领域，收入同比、环比均实现高增长 [4] - 泛通信市场环比持续增长，光模块、基站、交换机及服务器等领域同比高增 [4] - 消费市场凭借产品放量及新市场突破，在移动电源、手表手环等市场业务增长较好，电池管理芯片份额持续提升 [4] - 子公司创芯微前三季度营收同比增长22.52%，单季度毛利率提升至40%以上 [4] - 工业市场在二季度高基数基础上环比继续增长，表现稳健 [4] 产品与技术进展 - 公司在光模块应用中已有多款高价值模拟芯片产品实现规模化出货，其中AFE产品技术壁垒高、价值量大，在核心客户中份额持续提升 [5] - 在通用及AI服务器市场，公司多路电流、功率采集等新产品开始陆续出货 [5] - 公司紧密跟踪新一代无线通讯应用需求，加大对光模块、服务器领域的资源投入，提升光模块等业务收入占比 [5] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为21.1亿元，归母净利润为1.9亿元 [6] - 预计公司2026年营业收入为28.4亿元，归母净利润为3.4亿元 [6] - 预计公司2027年营业收入为34.9亿元，归母净利润为4.8亿元 [6] - 预计2025年每股收益（EPS）为1.38元，2026年为2.46元，2027年为3.48元 [8] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为163.46元，总股本为1.38亿股，流通股本为1.33亿股 [3] - 公司总市值为225亿元，流通市值为217亿元 [3] - 公司52周内最高价为186.47元，最低价为79.55元 [3] - 公司资产负债率为14.5%，市盈率为-108.97 [3] - 公司第一大股东为上海华芯创业投资合伙企业（有限合伙） [3]

公司治理结构变更 - 公司于2025年11月13日召开职工代表大会，选举张明权先生为职工代表董事，任期至第四届董事会任期届满 [1] - 张明权先生原为非职工代表董事，此次变更后其身份转为职工代表董事，但第四届董事会的人员构成未发生变动 [2] - 选举完成后，公司董事会中由高级管理人员及职工代表担任的董事总数未超过董事总数的二分之一，符合相关法规及公司章程要求 [2] 临时股东会决议 - 公司于2025年11月13日在上海召开2025年第三次临时股东会，会议采取现场与网络投票相结合的方式，所有在任董事9人、监事3人均出席会议 [6][7] - 股东会审议并通过两项非累积投票议案，包括关于取消监事会、变更注册资本并修订《公司章程》及其附件的议案，以及关于修订公司部分治理制度的议案 [8] - 议案一作为特别决议议案，获得了出席股东所持表决权三分之二以上通过，本次会议无被否决议案，也无涉及中小投资者单独计票或关联股东回避表决的议案 [6][8] 高管人员背景 - 新任职工代表董事张明权先生出生于1977年，拥有苏州大学物理系电子材料学士学位，自2011年7月起在公司任职，现任公司董事、副总经理及运营与质量中心副总裁 [4]

公司治理变动 - 思瑞浦于2025年11月13日召开职工代表大会审议通过《关于选举职工代表董事的议案》[2] - 选举张明权为公司职工代表董事[2] - 新任职工代表董事任期自职工代表大会审议通过之日起至公司第四届董事会任期届满之日止[2]

人事变动 - 2025年11月13日职工代表大会选举张明权为职工代表董事[2] - 张明权任期至公司第四届董事会任期届满[2] - 张明权由非职工代表董事变为职工代表董事[3] 人员履历 - 张明权1977年出生，苏州大学物理系电子材料学士[6] - 2005 - 2011年就职于安富利电子任销售经理[6] - 2011年至今就职于思瑞浦，任董事、副总经理等职[6] 公司结构 - 公司第四届董事会兼任高管及职工代表担任的董事未超董事总数1/2[3]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会于11月13日召开[4] - 10月29日刊登召开股东会通知[7] - 现场会议在上海浦东新区召开[7] 投票信息 - 上交所网络投票系统投票时间为11月13日9:15 - 15:00[7] - 互联网投票平台投票时间为11月13日9:15至15:00[7] 参会代表情况 - 出席现场会议股东及代理人10人，代表股份21,339,164股，占比15.6199%[8] - 网络投票系统有效表决股东代表股份35,269,352股，占比25.8166%[8] 议案情况 - 审议2项议案，均获通过[10] - 股东会程序及相关资格合法有效[11]

股东会信息 - 2025年11月13日于上海浦东召开股东会[3] - 101人出席，所持表决权占比41.4365%[3] 议案表决 - 取消监事会等议案同意票比例99.9855%[6] - 修订部分治理制度议案同意票比例98.8227%[6] 其他 - 见证律所为国浩（上海），律师为陈昱申、陆伟[7]

业务表现 - 光模块相关业务前三季度实现快速增长 [1] - 多家龙头客户份额稳步提升，新客户也已进入放量阶段 [1] 产品与技术 - 在光模块应用中已有多款高价值模拟芯片产品实现规模化出货 [1] - AFE产品技术壁垒高、价值量大，在核心客户中份额持续提升 [1] - 产品从400G向800G逐步升级，并布局更高规格1.6T产品 [1] 增长前景 - 高价值产品线不断扩展，有望成为公司新的业绩增长动力 [1]