股东持股及减持 - FENG YING先生持有公司股份9,161,459股，占总股本6.75%[2][3] - 拟减持不超540,000股，占比不超0.4%[2][4] - 2025年4月3 - 7日减持198,902股，比例0.15%，价格120.00 - 132.58元/股[4] 减持限制 - 上市36个月内不转让或委托管理首发前股份，不由公司回购[5] - 董高期间每年转让不超持股总数25%[5] - 4年内每年转让首发前股份不超上市时所持总数25%，比例可累积[5] - 上市6个月内股价触发条件，锁定期延长6个月[6] - 限售期届满后两年内减持，价格不低于发行价[8] 其他情况 - 2024年8月28日承诺当时无减持计划，拟减持依规披露[9] - 本次减持数量和价格不确定，合规无禁止情形[4][11][12]

业务构成 - 2024年1至12月集成电路行业收入占比99.96% [1] - 其他业务收入占比0.04% [1] 股东持股变动 - 董事兼副总经理FENG YING持有公司股份约916万股 占总股本6.75% [3] - 拟减持不超过54万股 占总股本比例不超过0.4% [3] - 减持方式为大宗交易或集中竞价 时间窗口为公告披露后15个交易日起的3个月内 [3] - 减持价格将根据实施时的市场价格确定 [3]

股东持股及减持计划 - 公司董事兼副总经理FENG YING当前持股数量为916.15万股，占公司总股本比例为6.75% [1] - 股东拟通过大宗交易或集中竞价方式减持不超过54万股，占公司总股本比例不超过0.4% [1] - 减持计划实施期间为2025年9月6日至2025年12月5日，减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价144.87元，单日上涨1.73% [1] - 换手率2.66%，成交量3.53万手，成交金额5.07亿元 [1] - 主力资金净流入1818.29万元，占成交额3.58%，其中超大单净流入2044.66万元（占比4.03%），大单净流出226.36万元（占比0.45%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出3329.39万元，占成交额6.56% [1] - 小单资金净流入1511.09万元，占成交额2.98% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入4.22亿元，同比增长110.88% [1] - 归属净利润1556.30万元，同比增长131.65%，扣非净利润174.47万元，同比增长102.37% [1] - 流动比率8.426，速动比率7.741，资产负债率13.88% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2012年，位于苏州市，属于软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本13260.1444万元人民币，实缴资本4385.7541万元人民币 [1] - 法定代表人为吴建刚 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资企业15家，参与招投标项目23次 [2] - 拥有商标信息30条，专利信息267条，行政许可11个 [2]

德州仪器涨价行动 - 德州仪器将于8月启动新一波涨价 幅度超过6月 重点涉及工控类 车载类及算力相关芯片产品 覆盖LDO DC-DC 数字隔离 隔离驱动等品类[1] - 调价范围覆盖除超级大客户外的几乎所有客户群体 价格上调通过代理商传导至分销渠道 甚至在途货物也面临价格上调[1] - 工业控制产品中超过40%的工控类芯片涨价 工厂自动化用16位ADC芯片单价从3.2美元涨至4.1美元 涨幅28%[2] - 车规级芯片方面 新能源车BMS隔离芯片涨22% 车载娱乐电源管理IC涨18%-25%[2] - 消费电子和普通通信设备涨幅温和 电源管理及射频前端芯片仅涨5%-15%[2] - 约9%的料号涨幅高达100%及以上 55%的料号涨幅为15%-30% 30%的料号涨幅低于15%[2] - 信号链产品成为涨价重点 ADC 运算放大器等核心品类部分型号涨幅超100%[2] 国产替代机遇 - 德州仪器通过差异化定价强化工业与汽车等高毛利市场布局 在消费电子领域采取温和涨价策略[3] - 中国反制美国关税的"原产地认定"新规推高美系厂商成本 催化模拟芯片板块走强[3] - 消费电子从新项目到量产转化周期短 迭代容易 2021年芯片缺货时代国产模拟芯片已在消费电子市场实现快速替换[3] - 工业和汽车应用领域因涨价突然 客户无法对现有量产产品直接替换 但若特定料号TI涨价幅度较大且国产厂商维持价格或降价 则新品量产中可进行国产替代[4] - 国产模拟芯片厂商将拥有更多机会实现在工业和汽车应用领域以及高端消费领域的国产替代[1][4] - 相关公司包括思瑞浦 杰华特 圣邦股份 纳芯微 艾为电子 希荻微 必易微 南芯科技等[1] 行业影响分析 - 德州仪器涨价将保障其现有财务表现但牺牲产品份额[1][4] - 模拟芯片后续交易将从大国博弈基础转向更进一步的国产替代[3] - 此次TI涨价料号范围超过此前6月涨价范围和幅度 将进一步推动模拟芯片在多领域的国产替代进程[3]

行业投资评级 - 行业评级为看好(维持) [6] 核心观点 - TI有望在8月启动新一波涨价，重点涉及工控类、车载类及算力相关芯片产品，调价范围覆盖几乎所有客户 [1][2] - 模拟行业价格战有望告一段落，国内模拟公司市场份额有望加速提升 [2] - 工控/车规产品驱动涨价，40%以上的工控类产品提价，新能源汽车BMS专用隔离芯片、车载信息娱乐系统电源管理芯片等均有不同程度上涨 [3] - 价格压制解除叠加需求持续复苏，模拟板块有望迎来拐点 [4] 重点标的 - 纳芯微：车规级模拟芯片龙头 [5] - 思瑞浦：工控级模拟芯片龙头 [5] - 圣邦股份：平台型模拟芯片龙头 [5] - 杰华特：计算模拟芯片龙头 [5] 行业动态 - TI涨价涉及LDO、DC-DC、数字隔离、隔离驱动等品类 [2] - 工业/车规占比高的平台型模拟公司有望受益 [3] - 华虹、中芯国际法说会显示二季度模拟/电源管理等产品需求持续向好 [4]

行业与公司 - 行业涉及电子行业（模拟芯片）、煤炭板块、钢铁、建材、工业金属、上游资源品（煤炭、钢铁、能源金属、玻璃玻纤及化工细分领域）、中下游行业（光伏、锂电）[1][2][10][13][16] - 公司包括德州仪器、纳新威、思瑞浦、盛邦股份等国产模拟芯片公司[10][12] 核心观点与论据 政策与改革 - 2024年三中全会强调统一大市场和财税体制改革，可能显著提升企业盈利能力，但市场低估其中长期效力[1][3] - 供给侧改革使煤炭板块呈现公共事业红利特征，税收体制或从以产定税转向以消费税为主[1][4] - 统一大市场旨在解决地方政府债务问题，消费税改革促使地方政府转向引人促消费[1][8] - 税制改革和生产要素属性剥离后，国有企业将成为财政重要支撑，约束供给端或使更多煤炭公用事业化[1][9] - 中央政府需介入解决产能过剩问题，财税体制改革是关键[5] - 财政包干制度曾促进乡镇企业繁荣，但削弱国家财政掌控能力，1994年分税制改革引入共享税模式[6] 电子行业与模拟芯片 - 2025年电子行业反内卷现象形成，因海外大厂德州仪器主动涨价，结束价格战，市场预期通胀回升和企业盈利回暖[2][10] - 德州仪器8月4日启动新一轮价格调整，整体价格区间上移10%到30%，超四成产品涨幅超过20%，主要因成本压力[10][11] - 国内模拟芯片公司有望跟进涨价，受益于国产替代和关税反制，汽车领域可出让百亿市场规模，工业领域有几十亿人民币市场空间[10][11] - 推荐纳新威（汽车领域）、思瑞浦（工业弹性标的）、盛邦股份（龙头），行业复苏业绩有望改善[12] 市场与投资策略 - 反内卷主题引发市场波动，需判断是短期轮动还是长期业绩改善[13] - 当前阶段类似2015-2016年供给侧结构性改革政策博弈阶段，关注重点行业政策文件出台和中央政府支持[14] - 投资者可选择短期主题行情下的估值修复收益或长期主线行情下的业绩改善收益，建议关注上游资源品行业（估值便宜且筹码干净）或中下游行业（光伏、锂电）[15][16] 其他重要内容 地方政府与土地财政 - 地方政府偏计划经济属性，易陷入囚徒困境，需中央政府解决产能过剩[5] - 土地财政推动城市建设但也带来房地产泡沫风险[7] - 统一大市场要求生产要素在全国范围内流动，解决地方政府债务问题[8] 宏观经济与行业表现 - 预计未来一到两年通胀周期会有所抬升[8] - 跨国企业盈利增长波动更为平缓稳定，ROE显著改善[9] - 上游资源品行业自7月份以来涨幅最大，反映市场逻辑转向[16]

交易方案概述 - 思瑞浦通过发行可转换公司债券及支付现金方式收购创芯微100%股权，交易价格为10.6亿元，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，总金额不超过3.8338亿元 [6][8][23] - 本次交易包括两部分：发行可转换公司债券购买资产和募集配套资金，配套融资以购买资产成功实施为前提，但购买资产不依赖配套融资结果 [6] - 标的公司创芯微100%股权评估值为10.6624亿元，经协商最终交易定价10.6亿元 [8] 可转换公司债券条款 - 发行可转换公司债券数量为3,833,893张，每张面值100元，按面值发行，上市地点为上交所科创板 [9][11] - 初始转股价格为158元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，存续期限4年，票面利率0.01%/年 [9][11][12] - 转股期自发行结束之日起满6个月后第一个交易日起至债券到期日止，持有方限售安排包括12个月法定限售期及业绩承诺期届满的额外限制 [15][16] 募集配套资金实施 - 向特定对象发行股票数量3,047,535股，发行价格125.80元/股，募集资金总额3.8338亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额3.718亿元 [3][27][32][33] - 发行对象最终确定为6名投资者，发行价格较底价107.19元/股溢价17.36%，申购期间共收到25个认购对象有效报价 [26][27][30][31] - 新增股份已于2025年8月5日完成登记，为限售条件流通股，限售期6个月 [3][34][35] 资产过户与交易完成 - 标的资产创芯微100%股权已于2024年10月22日完成工商变更登记，思瑞浦持有其全部股权 [25] - 可转换公司债券已于2024年11月4日完成登记托管，购买资产部分新增可转债已列入持有人名册 [26] - 交易完成后创芯微董事会由3名董事组成，其中上市公司委派2名董事并提名董事长，财务负责人及监事均由上市公司提名委派 [34] 股权结构影响 - 本次发行前公司总股本1.326亿股，发行后增加304.75万股限售流通股，总股本变更为1.356亿股 [37][38] - 发行前后公司均无控股股东和实际控制人，控制权未发生变化，前十大股东持股比例由51.35%相应稀释 [37][38] - 募集资金主要用于支付现金对价及中介费用，不会导致业务结构重大变化，亦不产生新增关联交易或同业竞争 [23][38]

发行概况 - 本次发行股票种类为人民币普通股（A股），发行数量为3,047,535股，发行价格为125.80元/股 [1] - 发行采取竞价方式，定价基准日为2025年7月21日，发行底价为107.19元/股，实际发行价较底价溢价17.36% [3][4] - 募集资金总额为383,379,903元，扣除发行费用后净额为371,798,040.71元，未超过募集资金上限38,338万元 [5][8][9] 发行对象及配售 - 最终确定6名发行对象，包括华泰资产管理有限公司、诺德基金管理有限公司等机构投资者 [5][13] - 华泰资产管理获配1,139,747股，诺德基金获配755,166股，中泰证券资管获配397,456股，财通基金获配317,965股，广州产投私募基金获配238,473股，无锡金筹投资获配198,728股 [13][14] - 所有发行对象认购股份限售期为6个月，自发行结束之日起计算 [6][13] 资金到位与股份登记 - 认购资金于2025年7月29日全部到位，实际到账募集资金361,870,469.04元 [6][7] - 新增股份已于2025年8月5日完成登记，预计在限售期满次一交易日上市流通 [1][9] 股权结构变动 - 发行前总股本132,601,444股，发行后增至135,648,979股，新增股份占比2.25% [19] - 股东ZHIXU ZHOU持股数量未变（9,458,648股），但持股比例从7.13%被动稀释至6.97% [19] - 公司仍无控股股东和实际控制人，本次发行未导致控制权变化 [19][20] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后拟全部用于支付可转换公司债券及现金购买资产交易的现金对价 [20] - 发行费用合计11,581,862.29元，其中承销费10,754,716.98元 [8][9] 合规性确认 - 主承销商及法律顾问认为发行过程符合《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法规要求 [10][11][12] - 发行对象与公司无关联关系，且未接受任何保底收益承诺或财务资助 [15][16]

股本变动 - 公司向特定对象发行3047535股A股，总股本增至135648979股[5] - 新增股份于2025年8月5日完成登记[5] 权益变动 - 股东ZHIXU ZHOU持股比例由7.13%稀释至6.97%[5][6] - 本次变动不触及要约收购，不影响控股权和经营[7]