行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“超配”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 核心观点为“海内外共振拉动电网设备需求提升” [2] - 国内电网投资持续增长，智能电网、西电东送、城乡电网改造等项目为电网设备制造业创造巨大发展机遇 [4][52] - 海外需求旺盛，特别是美国因人工智能数据中心建设、电网设备老化及电动汽车普及，拉动了对中国高性能变压器的进口需求 [4][63] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4][69] 根据目录总结 一、行情回顾 - **板块整体表现**：截至2025年12月25日，近两周申万电力设备行业上涨2.10%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第18名 [4][11] - **年内表现强劲**：申万电力设备板块年初至今上涨42.99%，跑赢沪深300指数25.01个百分点，在31个行业中排名第5名 [4][11] - **子板块表现**：近两周，其他电源设备板块上涨8.21%，电机板块上涨5.62%，电网设备板块上涨4.52%，风电设备板块上涨4.37%，光伏设备板块上涨1.59%，电池板块上涨0.08% [4][15] - **个股表现**：近两周涨幅前三的个股为华菱线缆（+55.96%）、东方日升（+38.79%）和钧达股份（+36.06%） [4][19]；跌幅较大的个股包括洛凯股份（-28.79%）、福能东方（-19.53%）和南都电源（-12.30%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - **板块估值**：截至2025年12月25日，电力设备板块PE(TTM)为33.43倍，高于近一年平均值27.98倍 [24] - **子板块估值**： - 电机Ⅱ板块PE(TTM)为59.57倍 [4][24] - 其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为55.75倍 [4][24] - 风电设备板块PE(TTM)为34.59倍 [4][24] - 电池板块PE(TTM)为32.63倍 [4][24] - 光伏设备板块PE(TTM)为30.07倍 [4][24] - 电网设备板块PE(TTM)为29.69倍 [4][24] - **光伏产业链价格**：截至2025年12月24日当周，N型硅片、TOPCon电池片价格环比上涨，其中N型182*210硅片均价环比上涨9.76%，182TOPCon电池片均价环比上涨13.33% [31][33] - **电网投资数据**：2025年1-11月，全国电网工程累计投资完成额达5604亿元，同比增长5.9% [4][38] - **变压器出口数据**：2025年1-11月，国内变压器出口额达80.80亿美元，同比增长35.19% [4][59]；其中对美国出口液体介质变压器约5.06亿美元，同比增长44.68%，占该类变压器出口总额的9.14% [4][63] - **全球电网投资展望**：根据IEA数据，在中性情景下，到2030年全球电网年均投资规模将达6200亿美元，2023-2030年年均复合增速需达9.4% [56] - **国内特高压规划**：“十四五”期间，国家电网规划特高压工程总投资3800亿元，较“十三五”期间增长35.7% [41] 三、产业新闻 - **电力市场交易**：2025年11月，全国完成电力市场交易电量5484亿千瓦时，同比增长7.0%；1-11月累计交易电量60300亿千瓦时，占全社会用电量比重63.7% [64] - **政策发布**：国家发改委、能源局印发《电力中长期市场基本规则》，强调价格由市场形成，并推动与现货市场衔接 [64] - **新能源规划**：甘肃省完成风能太阳能资源普查，将以此为依据规划大型风电、光伏基地及外送通道 [65] - **特高压工程投运**：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程建成投运，采用了多项创新技术 [65] - **海上风电核准**：江苏如东H17（45.36万千瓦）、东台H5（40万千瓦）、滨海南区H4-1（20万千瓦）三个海上风电项目获得核准，部分项目探索“风电+光伏”或“绿电+绿氢”融合 [65] 四、公司公告 - 多家公司公告国家电网项目中标，包括金冠电气（中标3743.16万元）、大连电瓷子公司（预中标7070万元）、通光线缆（中标13906万元）、通达股份（预中标15393.29万元） [67] - 珠海冠宇公告股东减持计划 [67] 五、电力设备板块本周观点 - **投资建议**：重申关注技术和规模领先的新能源头部企业 [69] - **建议关注标的**：报告列出了五家建议关注的公司及其要点 [70] - **金盘科技 (688676)**：全球电力设备供应商，产品获多国认证，营销网络遍布全球。 - **国电南瑞 (600406)**：拥有特高压柔直换流阀等核心技术，提供虚拟电厂完整解决方案。 - **阳光电源 (300274)**：主要产品包括光伏逆变器、储能系统，并布局可再生能源制氢。 - **金风科技 (002202)**：全球领先的风电整体解决方案提供商，国内新增装机连续多年第一。 - **隆基绿能 (601012)**：HPBC 2.0电池技术量产，2024年BC产品出货量超17GW。

宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的"国家队"，主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要 产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架及通信塔、钢构 件、热浸镀锌防腐业务。 从经营业绩看，宏盛华源前三季度营业收入73.43亿元，同比下降3.10%；归母净利润2.83亿元，同比增 长58.54%。第三季度实现营业收入24.38亿元，同比下降0.09%；归母净利润8463.55万元，同比增长 9.27%。 来源：证券时报 证券时报记者 曹晨 12月25日晚间，宏盛华源（601096）公告，国家电网有限公司发布了《国家电网有限公司2025年第八十 八批采购（输变电项目第六次线路装置性材料招标采购）推荐的中标候选人公示》《国家电网有限公司 2025年第八十九批采购（输变电项目第二次35—330千伏材料协议库存招标采购）推荐的中标候选人公 示》。公司下属子公司合计预中标27个标包，预中标金额约5.69亿元，约占公司2024年营业收入的 5.61%。 对此，宏盛华源表示，上述项目中标后，其合同的签订和履行对公司经营业绩具有积极影响，项目的中 标不影响公司业务的独立性，不会因履约合同而对合 ...

广东建工：签订4.16亿元EPC合同 12月25日晚，广东建工(002060)发布公告称，全资子公司广东建工集团和建科建筑设计院组成的联合体 与建科创新研究院签订《粤建科·中山数智荟项目二区工程设计施工总承包（EPC）合同》。合同金额 为4.16亿元，其中广东建工集团承担4.09亿元，建科建筑设计院承担754.81万元。工程总建筑面积 99595.6㎡，包括总部大楼、裙楼及未来公寓，工期640日历天。 合康新能：下属子公司收到政府补助600万元 12月25日晚，合康新能(300048)发布公告称，下属子公司安徽美的合康电力工程有限公司近日收到政府 补助款600万元，上述政府补助与收益相关，补助金额占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利 润的58.27%。 金杯汽车：与E-Works就建立研发中心签署谅解备忘录 12月25日晚，金杯汽车(600609)发布公告称，公司与E-Works Mobility GmbH（简称"E-Works"）就建立 研发中心签署谅解备忘录。双方拟就电动轻型商用车产业链关键环节的开拓与协同展开探索，通过在中 德两国分别设立研发中心以及持续深化技术研发协同、制造能力整合、市场资源共享 ...

每经AI快讯，金冠电气12月25日公告，近日国家电网有限公司2025年第八十五批采购(输变电项目第六 次变电设备(含电缆)招标采购)及第八十七批采购(输变电项目第二次35-220千伏设备协议库存招标采购) 推荐的中标候选人公示，公司及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司中标避雷器及开关柜产品共3个 标包，合计中标金额3743.16万元。本次中标金额约占公司2024年营业收入的5.04%，中标合同的履行将 对公司未来经营业绩产生积极的影响。 ...

证券代码：688517 证券简称：金冠电气 公告编号：2025-064 金冠电气股份有限公司 产品中标的自愿性披露公告 金冠电气股份有限公司董事会 2025 年 12 月 26 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，国家电网有限公司 2025 年第八十五批采购（输变电项目第六次变电 设备（含电缆）招标采购）及第八十七批采购（输变电项目第二次 35-220 千伏 设备协议库存招标采购）推荐的中标候选人公示，金冠电气股份有限公司（以下 简称"公司"）及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司（以下简称"金冠智能"） 中标避雷器及开关柜产品共 3 个标包，合计中标金额 3,743.16 万元。公司所披 露的中标项目仅为中标金额 2,000 万元（含）以上项目。 本次中标金额约占公司 2024 年营业收入的 5.04%，中标合同的履行将对公 司未来经营业绩产生积极的影响。 截至本公告披露日，该项目已进行中标候选人公示，公司及金冠智能尚未与 招标人就中标项目签订正式合同，存在不确定性。敬请广大投资者谨慎决策，注 意投资风险 ...

金冠电气(688517.SH)发布公告，近日，国家电网有限公司2025年第八十五批采购(输变电项目第六次变 电设备(含电缆)招标采购)及第八十七批采购(输变电项目第二次35-220千伏设备协议库存招标采购)推荐 的中标候选人公示，公司及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司中标避雷器及开关柜产品共3个标 包，合计中标金额3743.16万元，约占公司2024年营业收入的5.04%，中标合同的履行将对公司未来经营 业绩产生积极的影响。 ...

格隆汇12月25日丨金冠电气(688517.SH)公布，近日，国家电网有限公司2025年第八十五批采购(输变电 项目第六次变电设备(含电缆)招标采购)及第八十七批采购(输变电项目第二次35-220千伏设备协议库存 招标采购)推荐的中标候选人公示，公司及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司(简称"金冠智能")中标 避雷器及开关柜产品共3个标包，合计中标金额3,743.16万元。公司所披露的中标项目仅为中标金额 2,000万元(含)以上项目。本次中标金额约占公司2024年营业收入的5.04%，中标合同的履行将对公司未 来经营业绩产生积极的影响。 ...

人民财讯12月25日电，金冠电气(688517)12月25日公告，近日，国家电网有限公司2025年第八十五批采 购(输变电项目第六次变电设备(含电缆)招标采购)及第八十七批采购(输变电项目第二次35—220千伏设 备协议库存招标采购)推荐的中标候选人公示，公司及全资子公司金冠智能中标避雷器及开关柜产品共3 个标包，合计中标金额3743.16万元，约占公司2024年营业收入的5.04%。 ...

格隆汇12月25日丨金冠电气(688517.SH)公布，近日，国家电网有限公司2025年第八十五批采购(输变电 项目第六次变电设备(含电缆)招标采购)及第八十七批采购(输变电项目第二次35-220千伏设备协议库存 招标采购)推荐的中标候选人公示，公司及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司(简称"金冠智能")中标 避雷器及开关柜产品共3个标包，合计中标金额3,743.16万元。公司所披露的中标项目仅为中标金额 2,000万元(含)以上项目。本次中标金额约占公司2024年营业收入的5.04%，中标合同的履行将对公司未 来经营业绩产生积极的影响。 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决提案的情况； 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开的时间 （1）现场会议时间：2025年12月23日（星期二）下午14:00 （2）网络投票时间：2025年12月23日。其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间 为2025年12月23日上午09:15-09:25，09:30-11:30，下午13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系 统进行网络投票的具体时间为2025年12月23日9:15-15:00的任意时间。 2、会议召开地点：河南省洛阳市老城区青年创业大厦16层会议室。 3、会议召开方式：本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式召开。 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：公司副董事长张艳利女士。 6、会议合法有效性：本次会议的召开已经吉林省金冠电气股份有限公司（简称"公司"）第七届董事会 五次会议审议通过，公司于2025 ...